序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇金融投資的方式范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

關(guān)鍵詞：金融投資；風險；收益；關(guān)系；特點

金融投資是一項重要的理財手段，隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，金融投資方式也呈現(xiàn)出多樣化的趨勢，銀行儲蓄、股票、債券、基金都屬于金融投資的主要手段。金融投資的主要特點就是風險與收益并存，且收益越高，風險越大。人們在使用投資產(chǎn)品，選擇投資方式時應謹慎為之，力求金融投資活動在承擔最小風險的同時獲得最大收益。

一、金融投資風險與收益的關(guān)系

（一） 金融投資風險

投資者在開展金融活動時可能獲得利潤，也可能遭受損失，這是由于金融風險存在正負兩方面的作用。因而投資風險并非僅是損失的代名詞，它同樣可以為投資者帶來收益，而在金融投資風險的作用下能否獲利也受到很多外在因素的影響。利率風險和證券市場風險是投資者需要面對的主要風險類型，兩者分別通過利率變動和證券價格起伏來產(chǎn)生風險，使投資者獲益或承擔損失。

（二） 金融投資收益

通過金融活動獲取收益是金融投資的主要目的，投資者的共同目標就是通過投資來獲得最大收益。不同的投資方式帶來的收益率存在較大差別，月收益率、年收益率是主要劃分方式。高收益的投資方式也必將帶來較大的風險，需要投資者在風險與收益當中進行權(quán)衡，選擇科學的方法來有效規(guī)避風險，獲取最大收益。金融投資切忌盲目，否則只會使損失風險進一步加大。

二、金融投資風險與收益的特點

（一） 時限性

金融投資的風險和收益在不同的時間內(nèi)會呈現(xiàn)不同的形態(tài)，損益程度會受到經(jīng)濟環(huán)境、金融利率、產(chǎn)品樣式等多方面因素的影響，在不同的時間段內(nèi)可能呈現(xiàn)風險大而收益較小、風險小而收益偏高等不同狀態(tài)，隨時間改變而產(chǎn)生損益變化，這就是風險與收益的時限性特征。

（二） 客觀性

金融投資的風險與收益是投資本身的屬性，受客觀因素的影響呈現(xiàn)不同的變化，它們始終與金融投資活動并行，是客觀存在的。金融投資的風險與收益并不受主觀意志的控制，不會隨投資者的意志發(fā)生轉(zhuǎn)移。

（三） 損益性

金融投資存在的風險可能使投資者承擔投資損失，也可能帶來大小不同的收益，金融投資的收益則會讓投資者的資本增長，獲得利潤。金融投資的風險與收益同時具備損益性的特點。

（四） 不確定性

金融投資的風險和收益變化決定了投資活動結(jié)果的不確定性，投資者不能確定投資損失的多少，也不能確定會獲得多少利潤，資本的變動始終難以確定，這就是金融投資不確定性的表現(xiàn)。

三、規(guī)避風險，提高收益的措施

（一） 加強金融活動監(jiān)管

為了保持金融市場穩(wěn)定，提高金融投資者收益，相關(guān)部門必須發(fā)揮監(jiān)管職能來對金融活動進行調(diào)控。首先，監(jiān)管部門應該在金融投資相關(guān)法律的指引對金融市場進行把控，確保所有金融活動的開展都符合法律要求。其次，金融機構(gòu)本身也需要采取一定的經(jīng)濟手段來監(jiān)督金融投資活動，防范投機行為，在維護金融市場穩(wěn)定的同時，降低投資者承擔的金融投資風險。另外，自律機構(gòu)也應采取行政措施來對投資者的金融活動進行管理，發(fā)揮投資者的主觀能動性，引導投資者正確看待投資收益，規(guī)范自身的投資行為，共同打造一個穩(wěn)定、和諧的金融投資市場。對金融活動進行監(jiān)管是規(guī)避風險、提高收益的必要手段，只有創(chuàng)造出規(guī)范、有序的金融市場，才能確保金融活動的順利進行。

（二） 正確選擇投資產(chǎn)品

投資產(chǎn)品的選擇是否正確將關(guān)系到投資者的收益高低。投資者在確定投資方向前，除了科學分析投資產(chǎn)品的優(yōu)缺點之外，還應對經(jīng)濟大環(huán)境有一個全面的了解。具體來說，投資者首先要對自身的經(jīng)濟狀況有一個正確的認識，然后要對金融投資產(chǎn)品進行分析，看自身的經(jīng)濟狀況適合選擇風險大、收益高的產(chǎn)品還是收益低但風險小的產(chǎn)品，在金融投資技巧的輔助下權(quán)衡利弊，謹慎確定投資方向。同時，經(jīng)濟大環(huán)境對金融活動的影響不容小覷，投資者必須將國家及地區(qū)的經(jīng)濟政策、發(fā)展狀況等納入考慮，重視其對投資收益可能產(chǎn)生的影響。以銀行儲蓄這種投資方式為例，投資者在選擇前應對CPI指數(shù)的變化給予關(guān)注，以求投資可以取得更高收益。

（三） 科學進行投資決策

投資者想要獲得更高收益，就應掌握更多的技術(shù)分析方法，科學地進行投資決策。投資者積極汲取成功者的經(jīng)驗是提升決策有效性的重要手段，如企業(yè)通過借鑒巴菲特的零投資理論，在開展投資分析時，將企業(yè)內(nèi)部的資金狀況、經(jīng)營特征、購買能力、管理水平等統(tǒng)籌起來進行考慮，然后出具科學合理的投資決策。另外，道氏理論也是股票投資者應該學習借鑒的重要理論，要求投資既要活在當前，又要關(guān)注未來，通過對股票市場的日常分析來獲知未來發(fā)展趨向，通過長期投資的方式來獲取最大收益。向成功者學習是投資者必須要做的工作，從前人經(jīng)驗中汲取營養(yǎng)，吸取教訓，從而對市場的風險情況有更明確的了解，為實際投資活動提供指導。

（四） 選擇多種投資方式

“不能把雞蛋放到同一個籃子里”是對投資方式多樣化的形象比喻，一旦投資者選擇的金融投資方式出現(xiàn)風險，那么投資者的損失將十分慘重。這就要求人們在進行金融投資時，應經(jīng)過科學的分析，選擇幾種最合理的投資方式，將資金分別投入其中，如可以同時選擇銀行儲蓄、購買基金、購買保險等。即便其中一項投資出現(xiàn)問題，投資者仍可以借助其他投資方式獲取收益，繼續(xù)發(fā)展，從而降低投資風險，避免出現(xiàn)因投資不當而引發(fā)破產(chǎn)的情況。選擇多種投資方式不但可以有效規(guī)避風險，而且在多種投資方式中可能會出現(xiàn)帶來很高收益的投資產(chǎn)品，使投資者獲取高收益的機會大大增加。

結(jié)束語：

金融投資活動中的風險與收益是相互聯(lián)系的，存在辯證關(guān)系。作為投資者需要理性看待金融投資的風險和收益，把握其內(nèi)在特點，進行科學決策，選擇合適的投資產(chǎn)品，在借鑒前人成功經(jīng)驗的前提下做出理性投資。力求最大限度地規(guī)避金融投資風險，獲取最大收益。

參考文獻：

[1] 楊樹林，王曉明.我國投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀、風險防范及業(yè)務(wù)創(chuàng)新[J].商業(yè)研究，2011（03）.

篇(2)

何為企業(yè)的金融投資管理，如今已有成熟的定義。企業(yè)的金融投資管理又稱資產(chǎn)組合管理，主要是指投資公司等企業(yè)決定自己怎樣使用資產(chǎn)進行投資并對自己的資產(chǎn)進行合理分配，采用什么樣的投資方式，什么時候進行投資，怎樣管理資產(chǎn)等，然后從投資過程中收取回報。實踐顯示，企業(yè)的投資方式有很多種，在企業(yè)的發(fā)展過程中，可以通過擴大再生產(chǎn)的方式投資，也就是將已經(jīng)得到的收益再運用到再生產(chǎn)過程中，也可以購買股票和證券，但是無論采取哪種方式，都要經(jīng)過前期市場調(diào)查，根據(jù)調(diào)查結(jié)果以及自身的情況分析投資方式的利弊，這樣才能選取正確的投資方式使企業(yè)得到有效的發(fā)展。企業(yè)的金融投資管理沒有一個明確的模式，它可以是受控制的，也可以不受控制；可以是主動的，也可以是被動的；可以明確步驟，也可以是隨機的。但是從大方向上看，企業(yè)的投資管理方式可以分為傳統(tǒng)的投資管理方式和現(xiàn)代化的投資管理方式。這種劃分方式的依據(jù)是企業(yè)所投資產(chǎn)的類型有所不同。傳統(tǒng)的企業(yè)投資方式是將企業(yè)的剩余資金投入到一個相對發(fā)展成熟的企業(yè)上，現(xiàn)代企業(yè)金融投資管理方式是將企業(yè)的所投資金劃分成點，再把企業(yè)的資金投資到某一固定的資產(chǎn)類型上，甚至會更加細化，投資到某一個資產(chǎn)產(chǎn)品的某一個點上，比如對于小型公司來說，這類型公司處于發(fā)展起步階段，投資回報顯得尤為重要，因此，此類公司會細化自身的投資資產(chǎn)，并對投資方式進行嚴格篩選，找到適合的資產(chǎn)產(chǎn)品進行投資。企業(yè)的投資方式直接關(guān)系到企業(yè)未來的發(fā)展，影響企業(yè)的運轉(zhuǎn)，所以，企業(yè)對自身的金融投資管理相當重視。

二、企業(yè)金融投資管理現(xiàn)狀

（一）銀行貸款支持有限

一些新興企業(yè)或者小型企業(yè)固定資產(chǎn)少，為了公司的發(fā)展，這些企業(yè)就會向銀行申請貸款，但我國商業(yè)銀行的監(jiān)控成本高，加之這些企業(yè)信用等級低，可抵押的資產(chǎn)也少，這就加大了企業(yè)獲得貸款的難度。一般企業(yè)所具有的信貸資金都是短期的，中長期較少，因此企業(yè)發(fā)展缺乏足夠的資金。

（二）資金回收困難

資金是企業(yè)發(fā)展的保障，但一些企業(yè)對投資現(xiàn)狀沒有充分的把握，也缺乏對市場狀況的預判能力和所投企業(yè)的信用分析，更沒有進行風險分析，導致資金回收困難，影響企業(yè)經(jīng)營。

（三）融資結(jié)構(gòu)不合理

在市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)受到了一定的影響，企業(yè)的流動性貸款常以不正常的方式流失，這使企業(yè)不得不承受巨大的經(jīng)濟損失，由此引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)，嚴重影響了經(jīng)濟的發(fā)展。

三、金融投資管理在企業(yè)經(jīng)營管理中的重要性

（一）正確的投資管理為企業(yè)創(chuàng)造可觀的回報

企業(yè)采取正確的方式進行合理投資，可以為企業(yè)自身帶來可觀的投資回報，從而使企業(yè)能夠有效的融資。金融投資可以為企業(yè)帶來巨大的利潤，這就保證了公司的正常經(jīng)營，為公司的發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。

（二）金融投資管理完善企業(yè)的運行機制

企業(yè)采取金融投資的方式進行管理，可以從不同層面上提高公司的辦公效益，不僅有利于公司把握市場經(jīng)濟運行的現(xiàn)狀，同時也利于公司對經(jīng)濟發(fā)展趨勢的把握，這樣就方便企業(yè)完善自身的管理機制，加強企業(yè)的管理能力，使企業(yè)得到長足的發(fā)展。當然，想要達到這樣的目標需要企業(yè)做出正確的投資決策，投資是具備一定風險的，這些風險會直接關(guān)系到公司發(fā)展的成敗。企業(yè)投資一旦失敗，就有可能使其資產(chǎn)虧損，甚至走向破產(chǎn)。因此，企業(yè)一定要具備一定防風險意識，不斷提高企業(yè)自身的投資管理能力，在投資前做好充分的準備，選出正確且適合的投資方式，這樣才能實現(xiàn)金融投資管理的作用，促進企業(yè)的發(fā)展。

（三）企業(yè)金融投資管理能夠為企業(yè)創(chuàng)造發(fā)展空間

有效的金融投資管理需要以企業(yè)人才為基礎(chǔ)，從企業(yè)資金、投資項目出發(fā)，只有綜合各個方面的因素，企業(yè)才能從有效的金融投資中獲得豐厚回報。當企業(yè)加強各方面工作管理力度時，企業(yè)的發(fā)展空間也會隨之得到優(yōu)化，從而促進企業(yè)的發(fā)展。比如說企業(yè)如果對投資管理人才進行培養(yǎng)，就能在競爭如此激烈的市場環(huán)境中占據(jù)有利因素，所培養(yǎng)的人才能為企業(yè)選擇更合理、更有效的方案，提高企業(yè)投資的效率，為企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

四、加強企業(yè)金融投資管理的具體措施

（一）完善金融管理體制，增強風險防范意識

企業(yè)金融投資管理具體步驟為：首先，企業(yè)要明確投資政策，這是企業(yè)投資的第一步，也是極其重要的一步，只有針對市場情形做出正確的投資決策，才能進行后面的投資行為，因此，明確投資政策是投資行為的基礎(chǔ)。但是投資決策也決非易事，做不好可能影響到公司的整體發(fā)展，所以在決策時，不僅要了解國家整體的經(jīng)濟政策，還要結(jié)合市場發(fā)展的具體情況，更要完善自我管理機制，這樣才能做出合理決策；其次，進行完備的投資分析，企業(yè)金融投資管理人員需要對市場上存在的投資方式進行綜合分析，并結(jié)合企業(yè)自身的情況，選取合適企業(yè)發(fā)展的投資方式；第三、組建投資組合，選取出正確的投資方式后要組建投資組合，并對投資組合進行修正和完善；最后，對資金組合的業(yè)績進行評估總結(jié)。除此之外，企業(yè)還要具備一定的金融風險防范意識，建立風險防范機制，這樣，在風險來臨的時候，才能起到有效的防范作用，降低企業(yè)風險，保存企業(yè)根基。

（二）加強投資隊伍建設(shè)，確定投資方向

企業(yè)在選擇投資時，不僅需要充足的資金，還需要專門的人才。人才是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，在任何行業(yè)都是必不可少的一部分。對于金融投資管理人員，企業(yè)不僅要盡可能的吸收人才，還要對本公司的人員進行投資方面的業(yè)務(wù)知識和技能培訓，從而提高企業(yè)的競爭實力。這樣才能夠為企業(yè)選取正確的投資方式，促進企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

（三）規(guī)范企業(yè)預算機制

合理的預算會促進企業(yè)的運轉(zhuǎn)并影響企業(yè)的經(jīng)營活動，所以資金預算是企業(yè)經(jīng)營的關(guān)鍵所在，因此，在企業(yè)的日常經(jīng)營中一定要注重預算編制工作。合理的預算編制會為企業(yè)的金融投資創(chuàng)造更多的有利條件，但應注意一下幾點：

1.在投資之前，企業(yè)的預算管理人員應該進行預算編制的調(diào)查和取證，這樣，預算編制才會真實有效；

2.企業(yè)預算編制一旦確定就不能隨意更改和調(diào)整，即使需要更改和調(diào)整，也必須依據(jù)科學的程序進行，這樣才能加強預算對資產(chǎn)管理的約束能力，促進企業(yè)金融投資的合理進行；

3.對于某些部門存在的虛報預算現(xiàn)象，應進行嚴懲，絕不姑息。預算編制的過程也應保證公平、公正，不能被任何不良因素干擾，以免影響預算的效果；

4.預算編制應盡可能的詳細，這樣做是為了方便考核部門對公司的績效進行準確核對，同時，也方便對各個部門的工作進行指導，對下屬部門也具備一定約束力，能夠提高企業(yè)資產(chǎn)的管理和使用效率。規(guī)范企業(yè)預算機制，可以為企業(yè)的發(fā)展提供有效的資金使用效率，使企業(yè)各個部門的工作能夠有效進行。

五、進一步落實金融投資管理的措施

（一）金融投資管理人員的責任意識

企業(yè)領(lǐng)導應充分認識到金融投資管理的重要性，增強廣大職工的投資意識和抗風險意識。企業(yè)職工應具備基本的團隊意識，以公司為家，增強責任感。同時，企業(yè)員工也要充分認識到市場經(jīng)濟條件下激烈的競爭環(huán)境，并充分了解公司的整體實力和經(jīng)濟狀況，這樣，才能使員工與企業(yè)團結(jié)一致，共同發(fā)展。

（二）設(shè)置資產(chǎn)管理機構(gòu)

企業(yè)應設(shè)立專門的金融投資管理部門，該部門主要負責公司的金融投資管理事宜，審定公司大型投資計劃，測評公司經(jīng)營業(yè)績，部門內(nèi)部人員應具備較高的專業(yè)素質(zhì)，成員之間能夠達到綜合平衡，團結(jié)協(xié)作，為公司的發(fā)展做出貢獻。

（三）建立資產(chǎn)管理制度

企業(yè)應把管理權(quán)限和責任落實到各個部門和個人，明確個人分工，劃分職責范圍，做到層層負責，各司其職。并建立輔助賬冊，對公司的投資計劃和資產(chǎn)的使用狀況進行核算，這樣就有利于企業(yè)明確公司賬目，方便進行合理投資。

六、結(jié)束語

篇(3)

（一）普通家庭金融投資理財?shù)姆懂牻鹑谥傅氖且载泿艦橹饕d體的一系列經(jīng)濟活動，金融活動是目前社會最主要的經(jīng)濟活動形式之一，相較于以生產(chǎn)加工和銷售為主的經(jīng)濟活動，金融活動能夠在較短的時間內(nèi)聚集大量社會財富并使這些資源得到二次利用，實現(xiàn)更多的經(jīng)濟價值。對金融活動進行注資，并從金融活動所形成的經(jīng)濟價值中獲得分紅形式的利潤，就是金融投資理財。我國社會的金融大盤是由各大上市公司、企業(yè)、政府和市場經(jīng)濟的自然變化決定的，但是，普通家庭的投資理財也涵蓋在社會金融理財范圍之內(nèi)，對于普通家庭來說，投入在金融活動中的貨幣雖然不多，但也是極為重要的一筆財富；并且，許多家庭的金融投資理財都是分階段性的，比起企業(yè)和社會金融活動，普通家庭金融投資理財?shù)哪康母鞔_，甚至連理財收益的處理都是比較固定的。從以上對金融投資理財和家庭理財?shù)姆治觯覀兊玫狡胀彝ソ鹑谕顿Y理財?shù)姆懂牐矗胀彝ソ鹑谕顿Y理財是以不具有經(jīng)濟組織性質(zhì)的家庭為單位的金融投資理財行為，這種理財行為目標指向為低風險高收益，并且理財?shù)耐緩胶湍Ｊ竭x擇以家庭需要為主要原則。

（二）我國普通家庭金融投資理財?shù)姆椒ń鹑谕顿Y理財以貨幣活動為主，因此，一切與固有資產(chǎn)有關(guān)的理財行為和理財方法都不屬于金融投資理財，也就是說，家庭買賣房地產(chǎn)的行為不是金融投資理財行為，但是家庭購買住房公積金或者住房保險，就是金融投資理財。明確了這個意義之后，我們很容易發(fā)現(xiàn)，我國普通家庭的金融投資理財方法其實是比較簡單的。按照最基本的金融投資理財風險排列次序，普通家庭金融投資理財方法分為以下幾種：風險最高的是股票和期貨，股票是所有家庭理財當中收益率最高的一種方式，但也是風險最高的一種，其優(yōu)點是比較容易操作，但需要專業(yè)知識，期貨投資與股票投資的原理幾近相同；風險中等的是基金和國債。基金是專門收集社會閑散資金進行再次投資的一種金融活動，也就是說，所有購買基金的家庭相當于同時將資金委托給一個小型金融投資組織，成為組織的共同股東，承擔分紅和風險。基金投資的風險相對較小，但收益率不如股票和期貨，國債則與基金的金融活動模式基本相同；風險最小的是儲蓄和購買保險，這兩者的投資與收益之間的時間間隔比較長，雖然投資的風險幾乎為零，并且可以使家庭始終持有可用資金（或在某些風險中有所保障），但其收益率是最低的。

（三）探討家庭金融投資理財?shù)囊饬x普通家庭金融投資理財也是社會金融活動的一種形式，只不過相較于企業(yè)和其他社會組織來說，家庭的金融活動與其說是使用能夠資金，還不如說是管理資金，因此，家庭金融活動多用“理財”來描述，而不是直接用“投資”。普通家庭金融理財?shù)淖罱K目的是使家庭持有的貨幣量不斷增長，以滿足家庭消費需要，對此進行探討能夠幫助我國大多數(shù)參與金融活動的家庭提供更好的理財建議，使家庭理財?shù)淖罱K目的能夠?qū)崿F(xiàn)，即提高我國居民的生活水平和消費能力；家庭理財一旦被作為主要的研究對象，為居民消費水平的提高作出貢獻，就能故事我國居民的購買力提高，從而拉動我國經(jīng)濟的整體發(fā)展；此外，家庭理財能力的提高能夠使我國金融活動中這部分散戶的金融行為科學性增強，有助于家里較好的金融投資秩序，死我們金融行業(yè)得到進一步發(fā)展。因此，重視普通股家庭作為金融活動中的一個重要角色，探討家庭理財?shù)默F(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，對我國經(jīng)濟的宏觀和圍觀發(fā)展都具有積極意義。

二、我國普通家庭金融投資理財?shù)默F(xiàn)狀

（一）普通家庭金融投資理財已經(jīng)成為家庭生活的重要事務(wù)家庭理財已經(jīng)不是一個新鮮的話題，我國傳統(tǒng)文化中有“勤儉節(jié)約”、“緊緊手，年年有”和“積谷防饑”的家庭財務(wù)管理意識，實際上就是家庭理財?shù)目s影。現(xiàn)代社會的家庭擁有更多的生育資源，擺脫貧困已經(jīng)不再是家庭經(jīng)濟活動的主要目標，而大多數(shù)家庭都必須要負擔老人養(yǎng)老、子女讀書上學、結(jié)婚生育和自身養(yǎng)老的責任，這意味著小康之家也不得不考慮到這些經(jīng)濟問題，家庭經(jīng)濟壓力實際上是無處不在的。而對于普通家庭來說，受眾的資金并不足以開創(chuàng)一份額外的事業(yè)，那么，只有選擇投資理財一條道路；另外，現(xiàn)代經(jīng)濟社會的飛速發(fā)展使貨幣以一種緩慢的方式一步一步走向通脹，雖然國家經(jīng)濟并不受通貨膨脹的影響，但是，貨幣的購買力下降還是十分明顯的，家庭要使手中的貨幣價值能夠包吃住，就必須依靠家庭理財實現(xiàn)家庭資金的增值。基于這兩點原因，家庭理財已經(jīng)成為目前我國普通家庭中最重要的事務(wù)之一。據(jù)可靠資料統(tǒng)計，我國有80%以上的家庭都在參與金融投資理財，盡管所采用的方式不一樣，但是，家庭資金確實以不同的方式流向金融市場，并創(chuàng)造了相應的價值。

（二）普通家庭金融投資理財?shù)男问骄哂袝r代性特征普通家庭在金融投資理財中所選擇的理財方式極具時代性特點，這與家庭理財對金融市場活動的影響力有限的特征是相吻合的。在上世紀六七十年代，最主要的理財方式是儲蓄和購買國債，到如今演變成了儲蓄和購買一系列保險。采用這種理財方式的大多數(shù)中老年人，他們的理財觀念相對柏壽，對風險的規(guī)避心理較強；而中國的金融市場真正活躍起來是從上個世紀80年代之后開始的，從那以后，各種類型的理財方式紛紛出現(xiàn)，股票一度成為家庭理財中的熱門方法；股票大盤的動蕩和儲蓄、國債的低收益率使熱衷于家庭理財?shù)娜藗儗⒛抗馔断蚧稹Ｈ缃瘢徺I基金已經(jīng)成為家庭理財總應用最多的一種模式，并且深受80、90后一代青年人所推崇。家庭理財在不停的時代展現(xiàn)出不同的特征以及成為此種金融活動的重要發(fā)展成果，而這個成果，還將隨著家庭理財?shù)陌l(fā)展延續(xù)下去。

（三）普通家庭金融投資理財中存在的問題盡管家庭理財已經(jīng)成為我國普通家庭中較為常見的一種金融活動形式，很多理財愛好則也對股票、期貨、基金等理財方式進行了廣泛的學習和深刻的了解，但這并不意味著所有參與家庭理財?shù)娜藗兌寄軌驅(qū)τ邢薜呢敭a(chǎn)進行科學的管理，這使得家庭理財?shù)膶嶋H作用減弱，有時候甚至影響到家庭經(jīng)濟狀況的穩(wěn)定性，例如，2008年的金融經(jīng)濟危機使得很多家庭陷入股票危機當中，導致家產(chǎn)蕩然無存。對風險規(guī)避的能力較差，甚至對風險缺乏預測能力，是大多數(shù)家庭理財中普遍存在的一個問題；第二個問題就是，很多家庭理財?shù)慕鹑谕顿Y者對“理財”活動本身存在著認知偏差。流行于網(wǎng)絡(luò)的家庭理財輔APP“她理財”聯(lián)手好規(guī)劃網(wǎng)進行了一次家庭理財理念調(diào)查，發(fā)現(xiàn)家庭理財中存在著五大誤區(qū)：第一，大多數(shù)理財者認為家庭理財行為存在著一夜暴富的可能；第二，大多數(shù)理財者認為家庭理財就是家庭金融投資；第三，大多數(shù)家庭并沒有符合家庭實際需要并且規(guī)劃長遠的理財目標，很多家庭理財行為實際上是在隨波逐流；第四，家庭理財者對理財收益存在明顯偏好而忽視了理財風險；第六，理財者認為家庭金融投資理財?shù)倪^程實際上就是掙錢的過程。家庭理財中這五大誤區(qū)的存在，實際上是由于理財者并沒有對家庭金融投資理財本身形成清楚的認知，將投資理財當成一種單獨的金融的活動而并沒有對家庭的財務(wù)進行整體的管理，一味追求利益忽視風險，或者不能重視到理財?shù)膹碗s性和整體性。

三、我國普通家庭金融投資理財?shù)奈磥戆l(fā)展趨勢

（一）金融投資理財將成為普通家庭最主要的理財方式社會財富總量的累積增長并不會平攤到每一個大眾家庭并使之受益，而是根據(jù)市場參與和投入分得相應的利益，而普通百姓分得社會效益增長的成果除了勞動收入外，就是資本投資收益了。但資本投資是有風險的，并不是每個投資者都能獲利；而如果你不參與投資的話，那你就干脆沒有得利的機會了。根據(jù)美國當前社會家庭收益增長分析，基本上是每個美國家庭每年約有50%以上的收益增長部分來自資本利得。在這樣可觀的資本增值環(huán)境下，不參與資本投資，無論你現(xiàn)在有多少財富，在市場經(jīng)濟變化中都可能被財富邊緣化。而普通大眾不被邊緣掉的最可行措施，就是參與資本市場運作了。我國未來的經(jīng)濟以金融業(yè)的蓬勃發(fā)展為主，社會生產(chǎn)力過剩已經(jīng)使我國青年一代遭受著比較大的就壓力，而市場經(jīng)濟的發(fā)展使社會財富分配的越來越不平均，普通家庭的成員在未來能夠通過自身工作滿足高質(zhì)量生活需要的可能性越來越弱，家庭需要以理財為主要方式，合理分配家庭資源，保證家庭生活質(zhì)量；另外，在家庭能夠選擇的理財方式之中，金融投資理財?shù)膬?yōu)勢越來越明顯，伴隨著國民收入的不斷增加和金融市場的不斷發(fā)展，理財產(chǎn)品也日益豐富。如銀行存款，以前相對比較單一，而近幾年各大銀行推出的各種人民幣理財產(chǎn)品和外匯理財產(chǎn)品，人民幣理財產(chǎn)品又有準儲蓄型產(chǎn)品，能夠穩(wěn)獲高于同期存款的收益，還有與股票收益掛鉤的產(chǎn)品，通過買人民幣理財產(chǎn)品間接投資股票，此外其他各種理財品種也極大豐富，基金的熱賣就是人們信任并且積極投入金融投資理財?shù)囊环N表現(xiàn)；相反固定資產(chǎn)投入對家庭理財?shù)膸椭饔迷絹碓叫。苑康禺a(chǎn)投資為例，10年前的這種固定資產(chǎn)的收益率是比較穩(wěn)定的，但是在2008年到2012年之間，房地產(chǎn)的收益率陡然提高，然后又隨著政府的一系列房屋購買限制令和銀行貸款的約束，使房地產(chǎn)進入了一種低迷狀態(tài)。一旦家庭將資產(chǎn)投入到房地產(chǎn)上，則其收益效果救很難確定。相較之下，金融投資的收益更加靈活，并且因為收益周期較短，對家庭的不良影響仍是可以規(guī)避的，這使得金融投資理財成為未來家庭理財?shù)闹饕绞健?/p>

（二）普通家庭金融理財對金融風險的對抗力加強由于金融投資理財將會成為普通家庭理財最主要的方式，因此，家庭資金在未來的金融市場中將扮演一個比較重要的角色，隨著人們對金融投資理財?shù)闹匾曢L度提高，家庭對抗金融風險的能力也會逐漸增強。在全球性出現(xiàn)金融危機的大環(huán)境之下，金融市場的發(fā)展也存在許多不穩(wěn)定狀況，再加上金融中介機構(gòu)和投資方式和投資產(chǎn)品的不斷發(fā)展和增長，這就給普通家庭投資構(gòu)成了極大的風險環(huán)境。普通家庭受限于專業(yè)金融知識的儲備量，從而不能有效地對金融市場進行準確的判斷，大多數(shù)家庭的投資方向甚至是出于對周圍鄰居、親朋好友的跟風，這就給百姓家庭的資產(chǎn)安全埋下了隱患。普通家庭的投資一般具有投資規(guī)模較小、投資方向的盲目性和隨意性、投資質(zhì)量不高等特點。這些因素都是家庭金融投資潛在的風險。那些熱衷于家庭理財?shù)慕鹑谕顿Y“散戶”開始加強對金融知識的學習，力求從根本上鞏固自身對金融投資環(huán)境的認知，從根源上彌補自身的不足，以便于能夠更好地去判斷瞬息萬變的市場投資環(huán)境。還有些家庭型金融投資者通過金融書籍、報紙、電臺、網(wǎng)絡(luò)等多種多樣的方式來進行金融知識的學習，金融知識的儲備是一個精細、漫長、與時俱進、及時更新的過程，在這樣一個學習過程里，投資者可以從根本上提高自身的投資意識，摒棄以前的投資隨意性和盲目性等缺點，提升自己的市場判斷力，進而提高投資質(zhì)量，保障家庭資產(chǎn)的安全，從根源上面降低家庭投資的風險。

（三）普通家庭金融理財將呈現(xiàn)出目標統(tǒng)一下的多元化模式目前金融市場提供給將普通家庭的金融投資方式是比較多樣化的，但是，受到理財者個人能力的限制，大多數(shù)家庭使用的理財方式都比較單一，并不能實現(xiàn)家庭資源的最優(yōu)配置。然而，金融投資理財成為家庭最主要的理財方式已經(jīng)是未來發(fā)展的主要趨勢，而家庭對抗金融風險的能力將會有所提高，這一切都與理財者個人對金融市場的判斷力提升和對家庭財務(wù)管理能力的提升有關(guān)。一個成功的家庭理財者必然不會將所有的雞蛋都放在一個籃子里，在既要追求收益、又要規(guī)避風險，還要兼顧資源的優(yōu)化配置的理財要求下，普通家庭金融理財必然呈現(xiàn)出一個目標統(tǒng)一下的多元化理財模式。從理財者的身份和責任來看，家庭中只要是能夠勝任理財責任的任何一個成員，都可能參與理財互動，這必然使家庭理財?shù)哪Ｊ桨l(fā)生變化；從科學理財對風險的態(tài)度和處理方式來看，最有效地處理金融危機、度過風險的方式就是購買不同層次餓種類的理財產(chǎn)品，獲得多樣化的收益，或者，在經(jīng)濟不景氣的情況下至少保證某一個或某幾個理財產(chǎn)品還能夠發(fā)揮作用；第三，金融市場提供給家庭理財者的理財產(chǎn)品形式多樣，家庭理財者有必要根據(jù)家庭的需要去選擇這些理財產(chǎn)品，久而久之，就會形成一個多元化的理財模式，例如，對“零花錢”的投資以短期利潤率高的為主；對“讀書基金”和“養(yǎng)老金”的投資來說，應當一較長年限的、穩(wěn)定性較強的理財產(chǎn)品為主。

四、對家庭金融投資理財?shù)慕ㄗh

（一）樹立良好的家庭金融投資理財觀念為了實現(xiàn)家庭收入的保值與增值，應該培養(yǎng)對理財知識和技巧的認知，并將之轉(zhuǎn)換為理性的處理投資項目和規(guī)避風險的技巧上。理念作為一種理性的觀念，在理財方面就是通過理財者不斷遭受的挫折和損失而完善和成熟起來的。

（二）善于利用投資收益在滿足了基本的財產(chǎn)保全以后，在仍有富余的情況下，通過金融市場上提供的諸如股票、債券、基金、保險等形形的金融投資理財工具，進行增值計劃。這些工具的特點是高收益、高風險。在這個過程中，知識在資產(chǎn)積累中的作用日益重要。如何選擇合理的投資組合，規(guī)避風險，賺取最大利益，成了個人經(jīng)濟生活中新的時尚。

（三）重視理財中的家庭個體差異家庭經(jīng)濟的狀況不同，家庭成員不同的個人喜好，所以，在投資的工具上側(cè)重點不同，資金的注入也不一樣，產(chǎn)生的投資理財?shù)姆绞接兴町悺＞湍弥袊媳辈孔霰容^：從家庭的資產(chǎn)總量來說，北方家庭可能不如南方家庭，關(guān)鍵是理財觀念和方式有很大差距。經(jīng)濟稍差的北方家庭有放棄理財?shù)南敕ǎ械燃彝⒇敻恢饕糜陴B(yǎng)老、孩子上學、買房等保障性開支上，主要理財方式為儲蓄。富裕家庭則大多將財富用于消費，而南方家庭則更注重財富的增值。較為貧困的家庭努力進行脫貧致富，中等家庭認為保障性開支需要更多支付，必須讓現(xiàn)有財富盡快增值以確保生活的正常運行，小康家庭則將盈余用于更多方式的投資上。

五、結(jié)語

篇(4)

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；互聯(lián)網(wǎng)金融；投資；風險把控

一、研究背景

十后,我國經(jīng)濟進入全面調(diào)整時期，開始推出并發(fā)展經(jīng)濟新常態(tài)，轉(zhuǎn)型的要求越來越高。要求經(jīng)濟適應發(fā)展需求，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，適應可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。近年，傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、在線支付、理財投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式發(fā)展迅速，互聯(lián)網(wǎng)金融滲透到經(jīng)濟生活的每個細節(jié)，成為大眾生活的一部分，也成為經(jīng)濟形勢的重要構(gòu)成部分,也成為投資者參與金融生活的重要渠道，其投資方式和風險把控的研究具有現(xiàn)實意義。1.現(xiàn)狀。中國經(jīng)濟發(fā)展正處于關(guān)鍵階段，我國也將采取不同于以往三十年的發(fā)展方式，提供一個更健全更包容更有活力的金融體系。2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融的元年，通過財富效應的牽引力，調(diào)動了居民投身金融業(yè)務(wù)的積極性，既增加居民收入也促進實體經(jīng)濟的發(fā)展，同時加速了利率市場化的發(fā)展。短短幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模達到十萬億級別，P2P公司數(shù)以千計。互聯(lián)網(wǎng)金融逐步成長為新常態(tài)下經(jīng)濟發(fā)展的新動力，同時也帶來了金融行業(yè)的規(guī)則變化，金融環(huán)境的改變也需要新的投資理念和監(jiān)管制度出臺。2.意義。金融是經(jīng)濟的核心，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是風險把控。我國經(jīng)過三十年的改革開放，經(jīng)濟基礎(chǔ)取得巨大進步，在發(fā)展過程中，傳統(tǒng)金融行業(yè)逐步固化，創(chuàng)新活力不足，則無法適應新常態(tài)下的經(jīng)濟發(fā)展要求。互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，一方面是對市場有效配置，另一方面是對傳統(tǒng)金融行業(yè)的挑戰(zhàn)。通過這種倒逼傳統(tǒng)金融行業(yè)的創(chuàng)新，進一步促進利率市場化，為現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展貢獻更多的動力。一個新行業(yè)的產(chǎn)生必然帶來規(guī)則的變化，隨著行業(yè)發(fā)展推進，互聯(lián)網(wǎng)金融帶來創(chuàng)新的同時也伴隨著一系列系統(tǒng)風險，如何在規(guī)避這些風險的同時保護投資者利益具有重要的意義，同時也為金融行業(yè)發(fā)展提供可行性建議。

二、研究方式

借鑒經(jīng)濟分析的手段并結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀，從經(jīng)濟新常態(tài)下金融行業(yè)發(fā)展前景、互聯(lián)網(wǎng)金融投資渠道、互聯(lián)網(wǎng)金融風險防范等方面入手，將經(jīng)濟新常態(tài)的要求和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展特性聯(lián)合，動態(tài)地分析互聯(lián)網(wǎng)金融未來的投資價值判斷、投資方式選擇、投資風險把控和完善監(jiān)管體系。1.經(jīng)濟新常態(tài)下互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展前景。2013年以來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢頭十足，兩年內(nèi)規(guī)模突破十億。2015年網(wǎng)貸總量超過兩千億，第三方支付規(guī)模增長超過50%。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)和發(fā)展就是我國金融發(fā)展和創(chuàng)新的寫照：一是互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)銀行業(yè)的渠道對接，促進了金融行業(yè)整體改革；二是采用的營銷方式更加便捷有效，產(chǎn)品特制不斷提升，針對性較強；三是通過大數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，緩解了市場信息不對稱導致的效率低下，提高了風險評估的可靠性，從而能夠更好地監(jiān)管和調(diào)控金融行業(yè)。未來的互聯(lián)網(wǎng)金融不僅僅是對我國傳統(tǒng)金融行業(yè)的補充，更是一種變革，帶動的不僅僅是產(chǎn)品變化，更是投資理念和投資方式的徹底轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變一旦配合好經(jīng)濟發(fā)展的需要，將會為市場發(fā)展提供強大的動力。2.互聯(lián)網(wǎng)金融投資渠道。互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通信技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的金融模式，既不同于商業(yè)銀行間接融資方式，也不同于資本市場直接融資的融資模式。互聯(lián)網(wǎng)金融包括三種基本的企業(yè)組織形式：網(wǎng)絡(luò)小貸公司、第三方支付公司以及金融中介公司。當前商業(yè)銀行普遍推廣的電子銀行、網(wǎng)上銀行、手機銀行等也屬于此類范疇。對于投資者來說，參與互聯(lián)網(wǎng)金融的渠道很多，借助于各個網(wǎng)絡(luò)終端，能夠及時有效地參與實施。但是隨著發(fā)展的進一步推進，互聯(lián)網(wǎng)金融所能夠投放的渠道會越來越少，越來越集中。直到是擦痕能夠選擇了部分風險小且操作效率高的方式。3.互聯(lián)網(wǎng)金融風險防范。互聯(lián)網(wǎng)金融整體操作包括互聯(lián)網(wǎng)金融支付、互聯(lián)網(wǎng)金融銷售、互聯(lián)網(wǎng)金融征信、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)分析和保護。這其中涉及到的風險包括投資風險、用戶數(shù)據(jù)保護、技術(shù)風險等。互聯(lián)網(wǎng)金融依托于網(wǎng)絡(luò)平臺，通過簡短的文字圖片等向用戶展示產(chǎn)品特征，存在理解差異和過度包裝等風險。網(wǎng)絡(luò)發(fā)展過程中也存在諸多不穩(wěn)定技術(shù)因素，如對于如何保護用戶信息不被泄漏，如何合理利用投資者信息等不僅僅是法律問題，還有道德因素。整個互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范所包含的范圍很多，超越傳統(tǒng)金融行業(yè)業(yè)務(wù)上的制約，還包括要有成熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，更安全的數(shù)據(jù)分析能力。同樣的也需要更完善的制度來約束和引導行業(yè)發(fā)展。

三、發(fā)展建議

目前，經(jīng)濟發(fā)展能夠顯出不同以往的特征，進入經(jīng)濟新常態(tài)以后，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟增長速度放緩成為關(guān)注的焦點，以互聯(lián)網(wǎng)為載體的高增值服務(wù)對整個經(jīng)濟發(fā)展的帶動效果日益明顯。普通居民收入增加有了更好的選擇方式，中小企業(yè)融資也有了更方便更快捷的渠道,有助于整體經(jīng)濟發(fā)展和穩(wěn)定。與新常態(tài)能夠相適應，金融行業(yè)原有的銀行不良貸款上升、盈利能力下降、盈利以較高的利差收入為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐蕴峁└哔|(zhì)量的增值服務(wù)、提供便捷的操作方式為主。1.投資價值判斷。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)給傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來了發(fā)展活力，一方面創(chuàng)造了巨大的市場潛力，另一方面帶動傳統(tǒng)金融行業(yè)的變革。在互聯(lián)網(wǎng)這個大平臺下，給用戶帶來了豐富的投資機會,同時也增加了各種不確定性因素。因此在這個行業(yè)沒有完全成熟的前提下，應該審慎投資，判斷好投資價值，避免被高收益吸引，以免風險超過自己的承受。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的豐富性要求投資者需要有足夠的判斷能力，投資者應適時提高自身的金融知識，提升投資水平,選擇合適的產(chǎn)品,利用正規(guī)的渠道。2.投資方式選擇。互聯(lián)網(wǎng)金融依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺、第三方支付和大數(shù)據(jù)分析，將傳統(tǒng)的金融行業(yè)產(chǎn)品結(jié)合用戶特征進一步加工改造，形成有針對性的產(chǎn)品并定向投放。所采用的渠道雖然是網(wǎng)絡(luò)平臺，但是從網(wǎng)頁到專屬APP，從線上到線下，能操作的方式很多，需要投資者關(guān)注投資方式安全程度的高低。所以在投資者參與互聯(lián)網(wǎng)金融投資的過程前，應該加大對互聯(lián)網(wǎng)金融投放渠道的建設(shè)和監(jiān)管，給予投資者更多健康的選擇，避免非法傳播誘導投資者所帶來的惡果。3.投資風險把控。互聯(lián)網(wǎng)金融參與的途徑很多，產(chǎn)品數(shù)量也很多，自然伴隨著互聯(lián)網(wǎng)所原有的輿論導向、過度包裝、信息不完全對稱等弊端，對于采納的產(chǎn)品種類、數(shù)額大小、時間長短等因素投資者也要結(jié)合自身實際，量力而為。投資者在參與互聯(lián)網(wǎng)金融投資的過程中，仍要堅持理解金融的本質(zhì)，理解投資消費的規(guī)范，理解財富增值的速度。互聯(lián)網(wǎng)金融風險的把控不同于傳統(tǒng)金融行業(yè)的監(jiān)管，所面臨的問題和不確定性更大，一方面依賴于政府和市場的監(jiān)督管理，另一方面依在于投資者謹慎的態(tài)度，兩者互補互惠。也只有這樣，才能讓互聯(lián)網(wǎng)金融成為造福一方的工具。4.完善監(jiān)管體系。面對未來，為了實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融長久穩(wěn)定的發(fā)展，最大限度規(guī)避金融風險實現(xiàn)金融穩(wěn)定，國家層面應該盡快設(shè)立監(jiān)管標準，積極迎接新的模式。在這個創(chuàng)新的過程中，需要主動接納大數(shù)據(jù)監(jiān)管的混業(yè)挑戰(zhàn)，促進大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的各個方面的應用，建立信息整合平臺，完善監(jiān)督審查制度，確保互聯(lián)網(wǎng)金融安全可靠地發(fā)展。隨著發(fā)展進一步推進，多領(lǐng)域協(xié)調(diào)的、統(tǒng)一的監(jiān)管政策必將出現(xiàn)。行業(yè)發(fā)展過程中，規(guī)模越來越大，也需要一個規(guī)范的市場來約束行業(yè)發(fā)展，來引導行業(yè)競爭。

四、結(jié)語

隨著國家逐步將經(jīng)濟新常態(tài)作為發(fā)展基調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展必然會為適應新常態(tài)做出調(diào)整，這種開放的、個性化的投資價值會進一步被挖掘，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展契機，迎著改革的春風，必將迎來碩果滿園。同樣的隨著各類支付手段不斷拓新，市場投資理念越發(fā)深入人心，愿意參與到互聯(lián)網(wǎng)金融的投資者也必將越來越多。當行業(yè)越發(fā)規(guī)范，信息逐漸透明，互聯(lián)網(wǎng)金融也必將成為我國金融市場中最有力的渠道。

參考文獻：

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[3]蘇竟翔.互聯(lián)網(wǎng)金融與經(jīng)濟新常態(tài)[N].北京：農(nóng)村金融時報,2014:6-7.

篇(5)

關(guān)鍵詞：新時期 企業(yè) 金融 投資 策略 創(chuàng)新 新思考

隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，市場活力越來越突出，新的經(jīng)濟增長點涌現(xiàn)，這些都促進了企業(yè)的繁榮。企業(yè)發(fā)展的過程中，要利用多種方式來提高其經(jīng)濟效益。投資是企業(yè)在提升效益中，運用最為廣泛的一種方式。而且，隨著時代的不斷推進，投資也有了新的發(fā)展形式。通常企業(yè)可按方向的不同，將投資分為對內(nèi)項目投資和對外金融投資。以企業(yè)私募股權(quán)、互聯(lián)網(wǎng)債權(quán)為代表的新型金融投資規(guī)模不斷擴大，它不可避免地存在著一定新型特殊風險，需要相關(guān)部門加大監(jiān)管的力度，降低行業(yè)系統(tǒng)性風險，為實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展奠定基礎(chǔ)。經(jīng)濟新常態(tài)理念提出，經(jīng)濟增長速度逐步降緩，對產(chǎn)品的質(zhì)量與服務(wù)的品質(zhì)問題加大重視力度，這些都給企業(yè)的發(fā)展帶來了機遇和挑戰(zhàn)。企業(yè)需要結(jié)合市場特點，調(diào)整自身的發(fā)展方向，降低投資風險，實現(xiàn)好自身的利益。

一、金融投資的含義及管理

（一）金融投資的含義

隨著競爭日益激烈化，各個企業(yè)為了能夠在市場中生存下去，運用多種發(fā)展方式，提高效益的增長。而企業(yè)投資就是發(fā)展思路之一，投資是市場經(jīng)濟高度發(fā)展的獨特產(chǎn)物，它既有利于企業(yè)的長效發(fā)展，為企業(yè)的發(fā)展提供了資金方面的保障，亦有利于資本的高效利用，為股東的回報提供了機會方面的支持。企業(yè)對內(nèi)項目投資，是指企業(yè)將控制資金用于為取得生產(chǎn)經(jīng)營使用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動資金而形成的一種投資；對外金融投資，是為購買國家及其他企業(yè)發(fā)行的有價證券（股票、債券）或其他金融產(chǎn)品（包括：期貨與期權(quán)、信托、保險），或以貨幣資金、實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)向其他企業(yè)（如聯(lián)營企業(yè)、子公司等）注入資金而發(fā)生的投資。隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模的集聚，以及單體企業(yè)發(fā)展規(guī)模的不斷壯大，對于許多成熟行業(yè)而言，企業(yè)個體的對內(nèi)投資機會趨向于不足。而與此同時，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展周期短，行業(yè)內(nèi)部資金積累不足，金融融資需求旺盛，而通過市場經(jīng)濟機制，為各類資金富余的企業(yè)主體提供眾多投資機會。而這些金融投資機會的比例相對逐步提升，形式越來越多樣化，已成為我們思考新時期企業(yè)金融投資策略的客觀動因。

（二）金融投資管理

所謂企業(yè)金融投資管理，最直接的含義就是對金融投資行為進行一定的管理，這項管理工作是十分復雜的，它包含著企業(yè)要通過什么樣的人員操作，選擇什么樣的投資機會，采取什么形式進行投資。企業(yè)的金融投資通常包括兩種組織形式：一種是與第三方團隊合作，委托第三方團隊進行投資運作，其中與第三方團隊的合作方式包括簡單的資金委托管理，以及深度的合資公司運作；另一種則是成立投資管理部門自建團隊，由于金融投資專業(yè)化程度高，以私募股權(quán)投資、夾層投資、互聯(lián)網(wǎng)債權(quán)、衍生金融工具等為代表新形式金融投資的風險點特殊、離散，為避免由于投資不利對企業(yè)的發(fā)展造成阻礙的狀況，企業(yè)自主投資部門團隊建設(shè)往往定位比較高，側(cè)重于投資分析評價及交易設(shè)計，投資機會挖掘與投后管理往往會借助于內(nèi)部其他部門的人力及知識資源協(xié)作完成。根據(jù)自身人力資源狀況，以及進入金融投資領(lǐng)域的經(jīng)驗，企業(yè)會選擇不同的投資組織管理策略，通常自身人力資源越薄弱，金融投資經(jīng)驗越欠缺，與第三方團隊的合作程度就會越趨于簡單，對于第三方團隊的依賴程度就會越高。

然后，與第三方團隊合作投資，和自建投資管理部門的區(qū)別主要在于管理鏈條的長度不一樣。即企業(yè)會根據(jù)與第三方團隊合作的深入程度不同，在投資機會發(fā)起、篩選、評價、交易設(shè)計、投資后管理等環(huán)節(jié)，選擇部分環(huán)節(jié)或全部環(huán)節(jié)由第三方團隊完成，根據(jù)自身的戰(zhàn)略策略及人力資源特征選擇部分核心環(huán)節(jié)或關(guān)鍵決策控制節(jié)點參與完成投資。投資具有多種方式，但是企業(yè)只能運用一種或者多種最符合企業(yè)實際的方式，在以下工作（如下圖）中，無論是自建投資部門還是與第三方團隊合作投資，企業(yè)都需要進行科學、程序化的投資前政策選擇與投資后業(yè)績評價，這也是與個人金融投資偏于感性化、經(jīng)驗化的最大區(qū)別之一。而在投資前政策選擇時，企業(yè)的市場調(diào)查員一般會對市場進行一定的調(diào)研，發(fā)現(xiàn)市場新的增長點，結(jié)合自己的主業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，選擇合適的投資政策，制定相比于普通財務(wù)投資人，可提供一定額外資源于接受投資一方產(chǎn)生協(xié)同效應的投資政策。再有，企業(yè)的管理人員認真比較幾種投資方式，結(jié)合企業(yè)發(fā)展實際，選擇一種或者多種最適合的企業(yè)投資方式。無論是自建投資部門，還是由于某些條件限制或者成本考量，通過第三方合作完成投資，企業(yè)都會逐步完整、精細地考量投資過程，不斷實現(xiàn)自身投資管理能力的提升。

二、投Y對于企業(yè)的作用

（一）企業(yè)收入來源的豐富

如今市場經(jīng)濟體系下，各個企業(yè)發(fā)展的過程中，有了新的發(fā)展機遇，也要經(jīng)受住一定的挑戰(zhàn)。企業(yè)想要可持續(xù)性發(fā)展，除了有人才技術(shù)的支撐，還需要資金上的保障。企業(yè)利用金融投資的方式，獲得了一定的市場回報率，拓展了資金來源途徑。以私募股權(quán)投資為例，這種企業(yè)對非上市企業(yè)進行一定的股權(quán)投資，再提供某些領(lǐng)域的戰(zhàn)略協(xié)同，在資金和產(chǎn)業(yè)兩方面能夠促進企業(yè)的發(fā)展。這種長期的投資形式，通常資金實力雄厚，具有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的企業(yè)比一般家庭，更有條件犧牲一定流動性來選擇。因為成熟企業(yè)相比于一般家庭，更能夠籌集資金，擁有更加多樣性的收入來源，更為重要的是，企業(yè)能夠為接受投資的非上市企業(yè)提供更多的商業(yè)機會幫助讓其更好、更快的發(fā)展。與此同時，這種長周期的風險投資，可能帶來的就是遠高于市場一般投資回報率的超額回報，從而在資金方面能夠最大限度的提升企業(yè)的發(fā)展空間。這種投資收入來源，即可以成為一定時期的收入補充，而隨著投資能力與規(guī)模的提升，甚至可能讓企業(yè)實現(xiàn)主業(yè)轉(zhuǎn)型，中國滬深兩市上市公司中亦有多家通過投資實現(xiàn)從單一實業(yè)投資到多元化投資經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

（二）企業(yè)運行機制的完善

金融投資有助于企業(yè)運行管理機制的不斷完善，即它不僅要求企業(yè)具有科學的管理，還需要企業(yè)具有一定的市場靈敏度，發(fā)現(xiàn)投資的契機，進行正確的投資。企業(yè)投資之前，首先要對市場進行一定的調(diào)查和研究，只有在把握好市場規(guī)律的基礎(chǔ)上，才能夠提高投資方式的科學性。對于私募股權(quán)來說，企業(yè)更是需要對市場有著較為清楚的認知，查看哪些非上市企業(yè)具有發(fā)展前途，這樣才能夠確定投資的落腳點。

“高風險，高利潤”，企業(yè)在投資的過程中，獲得了收益，也會遭受風險的洗禮。而且，企業(yè)能否從市場發(fā)展趨勢制定正確的路線，來規(guī)避風險，這是決定企業(yè)能否成功的一個重要的因素。因此，企業(yè)在投資的過程中，一定要樹立起風險意識，制定出防范風險的措施，提升企業(yè)的競爭力。就比如，企業(yè)采取私募股權(quán)的方式進行投資，就需要樹立起風險意識，認真選取有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進行投資，這樣才能夠真正促進企業(yè)的發(fā)展進步。

而這些，一方面要求企業(yè)自身完善機制，實現(xiàn)決策、操作過程的通暢，從而快速地響應市場機會，迅速完成市場調(diào)查、投資分析與風險判斷，從而通過交易設(shè)計、執(zhí)行完成投資。機制完善制度不足以支撐快速響應、決策，企業(yè)就可能失去投資機會。另一面要求企業(yè)自身建立科學、完善的風險評估模型與控制機制，如果風險管理機制不夠完善，金融投資本身高風險以及風險直接傳導屬性，管理不夠完善的負面效應會快速體現(xiàn)在企業(yè)的投資業(yè)績上面。因此，通過金融投資業(yè)務(wù)的管理與運營，可以在一定程度反向正面影響企業(yè)的管理水平及風險控制機制，促進企業(yè)運營機制的完善。

（三）發(fā)展空間的拓展

新時期背景下，企業(yè)只有把握好時代的發(fā)展趨勢，才能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展，而企業(yè)投資不僅能夠帶來利潤的增長，也能夠拓展企業(yè)的發(fā)展空間，給企業(yè)注入新的發(fā)展活力。企業(yè)主業(yè)想要有效發(fā)展，就必須緊跟時代脈搏，滿足消費者的需求，抓住機遇改進發(fā)展方向，提高經(jīng)濟效益。另一面，新時期新興行業(yè)的積極的投資參與，可以為企業(yè)實現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)的主動布局，從而實現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資的可持續(xù)發(fā)展。

三、金融投資的創(chuàng)新思考

新時期背景下，金融投資存在著較大的風險，需要企業(yè)依據(jù)市場變化，采取措施，降低風險度，為實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（一）樹立風險意識

金融投資是一項較為復雜的工作，企業(yè)投資一般要經(jīng)歷五個步驟：第一步，企業(yè)需要了解國家對金融投資的相關(guān)政策規(guī)定。企業(yè)需要在政策規(guī)定之下，作出一定的投資措施。我國政府近幾年也加大了對私營經(jīng)濟的扶持力度，企業(yè)需要在國家大背景下采取一定的經(jīng)濟措施。尤其是對于私募股權(quán)投資方式來說，更應該關(guān)注我國政策指向，如此一來，才能夠真正降低投資的風險度。第二步，企業(yè)管理人員對金融投資進行一定的分析，管理人員對市場調(diào)查數(shù)據(jù)進行分析，確定采用哪種投資的方案。第三步，構(gòu)建投資組合，分析市場的利弊。第四步，對投資組合進行修正，使其能夠更加適應市場的發(fā)展。第五步，企業(yè)查看投資組合業(yè)績，企業(yè)只有通過相關(guān)的業(yè)績才能夠看出此項投資措施是否有利，是否能夠促進企業(yè)的發(fā)展。

在這些步驟中，企業(yè)需要樹立起風險意識，防范風險，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。企業(yè)私募股權(quán)中，更應該時刻觀察市場動向，改變投資方向，維護好自身的利益。需要注意的是，企業(yè)管理人員在確定了投資方案，并且將這些方案加以運行，如果在運行過程中，出現(xiàn)虧損較為厲害，且沒有復蘇的跡象，此時，企業(yè)就需要采取一定的措施，將風險度降到最低，時刻維護好企業(yè)的經(jīng)濟利益。

（二）加強投資管理人才的培養(yǎng)

金融投資最重要的一點就是投資方向的問題，如果企業(yè)沒有正確的投資方向，很容易導致投資的資金有去無回，這不僅加重了企業(yè)自身的資金困難，對于其未來的發(fā)展也會造成一定的打擊。尤其是對于私募股權(quán)來說，本身風險就較大，而且非上市的企業(yè)較多，如果管理人員沒有一個很好地市場敏銳度，很容易導致投資錯誤，給企業(yè)造成嚴重的打擊。企業(yè)要加大對金融投資人才的培養(yǎng)上，高薪聘請業(yè)內(nèi)專業(yè)人員到企業(yè)任職，他們一般對投資有著較為準確的把握，能夠抓住市場變化的規(guī)律，能夠選擇較為正確的投資方向。另外，企業(yè)將這些人才組成相應的部門，構(gòu)建人才隊伍，讓他們觀察市場的發(fā)展，制定出正確的投資路線。

（三）加強預算的管理

企業(yè)持續(xù)發(fā)展最重要的一個部分就是對于資金的調(diào)控力度上，企業(yè)需要加大預算管理，任何經(jīng)濟措施都應該與企業(yè)的預算旃常只有正確處理好預算問題，才能夠真正提升企業(yè)的競爭力。金融投資的過程中，企業(yè)也需要注重預算管理，投資應該在一定的預算范圍內(nèi)。在實際工作中，部分企業(yè)在投資的過程中，沒有做好預算工作，導致最后“網(wǎng)撒的太多，沒有撈到魚”，導致企業(yè)得不到資金支撐，影響發(fā)展，甚至會出現(xiàn)破產(chǎn)的現(xiàn)象。因此，企業(yè)需要加強預算管理，在投資之前，組織相關(guān)人員對企業(yè)的流動資金作出一定的預計，查看企業(yè)能夠投資多少資金，在什么樣的范圍內(nèi)才不會讓企業(yè)虧損。企業(yè)私募股權(quán)的過程中，需要對內(nèi)部預算作出正確的估量，選擇合適的投資方式，讓企業(yè)的投資能夠在支付范圍內(nèi)進行，避免由于盲目投資導致企業(yè)陷入債務(wù)危機狀況的出現(xiàn)。

四、結(jié)語

綜上所述，新形勢下，企業(yè)需要不斷加強對金融投資的管理，制定合理的投資計劃，引進相應的人才，全面提高金融管理的有效性。

投資是市場經(jīng)濟獨特產(chǎn)物，它有利于企業(yè)的長效發(fā)展，為企業(yè)的提供資金上的保障。部分企業(yè)會采取私募股權(quán)來進行投資，這種投資本身帶有風險，企業(yè)在需要加大管理，避免給企業(yè)的發(fā)展造成損失。企業(yè)利用投資的方式，獲得了市場回報率，增加了資金的來源。企業(yè)私募股權(quán)是企業(yè)對非上市企業(yè)進行投資的方式，帶來巨大的發(fā)展空間，促進企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在投資過程中，加強管理，樹立風險意識，制定出防范風險措施。企業(yè)聘請業(yè)內(nèi)專業(yè)人員到企業(yè)任職，他們對投資有著較為準確的把握，抓住了市場變化的規(guī)律，選擇較為正確的投資方向。企業(yè)需要加強預算管理，相關(guān)人員對企業(yè)的流動資金作出預計，查看企業(yè)投資的范圍，控制好投資度的問題。最后，希望本文能夠為相應的理論建設(shè)貢獻一定的力量。

參考文獻：

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[4]張肇良.新時期企業(yè)金融投資的新思考[J].財經(jīng)界（學術(shù)版），2014，07：9.

篇(6)

一、本通知適用于國有金融企業(yè)，包括所有獲得金融業(yè)務(wù)許可證的國有企業(yè)、國有金融控股公司、國有擔保公司以及其他金融類國有企業(yè)。

本通知所稱直接股權(quán)投資，是指國有金融企業(yè)依據(jù)《中華人民共和國公司法》、相關(guān)行業(yè)監(jiān)管法律法規(guī)等規(guī)定，以自有資金和其他合法來源資金，通過對非公開發(fā)行上市企業(yè)股權(quán)進行的不以長期持有為目的、非控股財務(wù)投資的行為。

本通知所稱投資機構(gòu)，是指在中國境內(nèi)外依法注冊登記，從事直接股權(quán)投資的機構(gòu)；所稱專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，是指經(jīng)國家有關(guān)部門認可，具有相應專業(yè)資質(zhì)，為投資非上市企業(yè)股權(quán)提供投資咨詢、財務(wù)審計、資產(chǎn)評估和法律意見等服務(wù)的機構(gòu)。

二、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)，應當遵守法律、行政法規(guī)的規(guī)定，遵循穩(wěn)健、安全原則，綜合考慮效益和風險，建立完備的決策程序，審慎運作。直接股權(quán)投資項目應當符合國家產(chǎn)業(yè)、投資、宏觀調(diào)控政策。

三、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)，可以按照監(jiān)管規(guī)定組建內(nèi)部投資管理團隊實施，也可以通過委托外部投資機構(gòu)管理運作。內(nèi)部投資管理團隊和受托外部投資機構(gòu)應當符合監(jiān)管部門要求的資質(zhì)條件，建立完善的管理制度、決策流程和內(nèi)控體系，設(shè)立資產(chǎn)托管和風險隔離機制。

四、國有金融企業(yè)通過內(nèi)部投資管理團隊開展直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)的，應當按照風險控制的要求，規(guī)范完善決策程序和授權(quán)機制，確定股東（大）會、董事會和經(jīng)營管理層的決策及批準權(quán)限，并根據(jù)投資方式、目標和規(guī)模等因素，做好相關(guān)制度安排。

五、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，可以聘請符合相關(guān)資質(zhì)條件的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，提供盡職調(diào)查和估值、投資咨詢及法律咨詢等專業(yè)服務(wù)，對擬投資企業(yè)的經(jīng)營資質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況、法律風險等進行清查、評價。

六、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，應當根據(jù)擬投資項目的具體情況，采用國際通用的估值方法，對擬投資企業(yè)的投資價值進行評估，得出審慎合理的估值結(jié)果。估值方法包括：賬面價值法、重置成本法、市場比較法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法以及倍數(shù)法等。

國有金融企業(yè)可以按照成本效益和效率原則，自主確定是否聘請專業(yè)機構(gòu)對擬投資企業(yè)進行資產(chǎn)評估，資產(chǎn)評估結(jié)果由企業(yè)履行內(nèi)部備案程序。

國有金融企業(yè)應參照估值結(jié)果或評估結(jié)果確定擬投資企業(yè)的底價，供投資決策參考。

七、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，應當根據(jù)盡職調(diào)查情況、行業(yè)分析、財務(wù)分析、估值或評估結(jié)果，撰寫投資項目分析報告，并按公司章程、管理協(xié)議等有關(guān)規(guī)定履行投資決策程序。決策層在對投資方案進行審核時，應著重考慮項目的投資成本、估值或評估結(jié)果、項目的預計收益、風險的可控性等因素，并結(jié)合自身的市場定位和經(jīng)營情況統(tǒng)籌決策。

八、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，應當加強項目投后管理，充分行使股東權(quán)利，通過向被投資企業(yè)提供綜合增值服務(wù)，提高企業(yè)核心競爭力和市場價值。

進行直接股權(quán)投資所形成的不享有控股權(quán)的股權(quán)類資產(chǎn)，不屬于金融類企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記的范圍，但國有金融企業(yè)應當建立完備的股權(quán)登記臺賬制度，并做好管理工作。

九、國有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，應當建立有效的退出機制，包括：公開發(fā)行上市、并購重組、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購等方式。

按照投資協(xié)議約定的價格和條件、以協(xié)議轉(zhuǎn)讓或股權(quán)回購方式退出的，按照公司章程的有關(guān)規(guī)定，由國有金融企業(yè)股東（大）會、董事會或其他機構(gòu)自行決策，并辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)；以其他方式進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，遵照國有金融資產(chǎn)管理相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

十、國有金融企業(yè)所投資企業(yè)通過公開發(fā)行上市方式退出的，應按國家有關(guān)規(guī)定履行國有股減轉(zhuǎn)持義務(wù)。可豁免國有股轉(zhuǎn)持義務(wù)的，應按相關(guān)規(guī)定向有關(guān)部門提出豁免申請。

十一、國有金融企業(yè)應當根據(jù)本通知要求，加強對直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)的管理。各地方財政部門可依據(jù)本通知制定相關(guān)實施細則。

篇(7)

關(guān)鍵詞：風險投資；天使投資者；公司風險投資；企業(yè)創(chuàng)新

文章編號：1003―4625(2007)08―0022 05　中圖分類號：F832.2　文獻標識碼：A

一、企業(yè)金融的產(chǎn)生和發(fā)展

隨著經(jīng)濟的發(fā)展和技術(shù)革命，企業(yè)金融(Entrepreneur Fi―nance)這一新名詞出現(xiàn)在世界及中國的經(jīng)濟中。從管理科學的角度來看，企業(yè)(Entrepreneurship)就是將商業(yè)構(gòu)想轉(zhuǎn)化為商業(yè)發(fā)展機會并創(chuàng)造價值的過程，企業(yè)家(Entrepreneur)就是一個通過思索、推論，然后采取行動將商業(yè)構(gòu)想轉(zhuǎn)化為商業(yè)行為的人。而企業(yè)金融，就是研究在商業(yè)構(gòu)想轉(zhuǎn)化過程中如何運用經(jīng)濟工具和科學技術(shù)進行有效的計劃、融資、經(jīng)營，創(chuàng)造企業(yè)價值的金融學。這一新興的學科分支主要服務(wù)于新創(chuàng)立的中小企業(yè)，它幫助企業(yè)家實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)靈感，審查創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成功率，研究一個新興產(chǎn)業(yè)和新建企業(yè)的生命周期，分析企業(yè)融資方案、評估投資價值及防范金融風險。企業(yè)融資和企業(yè)金融管理無疑是一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)建立和生存的關(guān)鍵，企業(yè)金融因而受到了創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的高度重視。

在中國的金融市場上，人們對企業(yè)金融還比較陌生，為人們熟悉的是公司金融(Corporate Finance)。企業(yè)金融和公司金融的共同點在于它們都面臨著兩大難題：問題和信息不對稱問題，所以在進行投資前，要對受資者進行評估。但公司金融評估的是公司短期的盈利能力，而企業(yè)金融評估的是企業(yè)長遠的發(fā)展?jié)摿ΑＭ顿Y后要對企業(yè)進行監(jiān)管，最后是獲得收益。具體來講，兩者有以下不同：

1．從服務(wù)對象來看，公司金融主要是對資本雄厚、有足夠盈利能力的公司制企業(yè)的研究；而企業(yè)金融主要服務(wù)于剛成立的、有良好成長前景的項目或中小企業(yè)。

2．從研究重點來看，公司金融主要是研究比較成熟公司的價值評估與資產(chǎn)選擇、風險管理、資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)分析與預算等；而企業(yè)金融主要聚焦于企業(yè)生命周期的金融管理，即如何培育企業(yè)從一個嬰兒長大成為一位壯年。

3．從融資來源來看，公司金融討論的公司的融資來源廣泛，可以發(fā)行股票，向金融機構(gòu)借款或是根據(jù)信用等級發(fā)行公司債券，吸引分散客戶投資，而企業(yè)金融中的企業(yè)由于暫無盈利且風險大，只能通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓向風險投資基金、天使投資者、公司風險投資者融資。

4．從融資過程來看，公司一般是從資本市場一次性大規(guī)模募集資金，而中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)只能根據(jù)企業(yè)運營的狀況和業(yè)績分階段采用不同的融資方式。

5．從投資的目的來看，公司投資者主要是為了獲得股利，最后可在二級市場上出售投資證券；而創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資者著眼于未來企業(yè)資本增值，并以整個風險企業(yè)為經(jīng)營對象，通過支持創(chuàng)建、培養(yǎng)企業(yè)，待企業(yè)成熟后通過上市或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式獲得高資本增值收益。

6．從投資者參與程度來看，公司的投資者只需監(jiān)督受資企業(yè)的資金沒有挪作他用；而企業(yè)的投資者常常會參與管理受資企業(yè)，協(xié)助企業(yè)成長壯大。

7．從投資風險來看，企業(yè)金融的投資者一般是投資新興的中小企業(yè)，但由于信息不對稱和不透明而產(chǎn)生的道德風險，而且企業(yè)在成長過程中還要面臨技術(shù)風險、市場風險、管理風險、信用風險，以及成功退出的風險等種種不可預測的風險，因此有更高和更復雜的風險性。

近年來，小公司和新創(chuàng)企業(yè)成為世界經(jīng)濟發(fā)展日益重要的組成部分。Lerner研究表明：歷史上，大公司是美國就業(yè)的主要創(chuàng)造者，但這一形勢在20世紀80年代被打破了。Birch的確切數(shù)據(jù)表明在20世紀80年代的10年中，世界500強的公司減少了約400萬個職業(yè)，但員工少于100人的小企業(yè)在這十年中卻創(chuàng)造了1600萬個職業(yè)，并且在這一期間，新成長的企業(yè)團體還在迅猛增加。相對于大公司，小公司反而帶來了更多的創(chuàng)新，在因特網(wǎng)繁榮時期，這一現(xiàn)象尤為突出。這就說明了專門研究大公司的公司金融已不能滿足經(jīng)濟發(fā)展的需要，因此需要企業(yè)金融這一新的理論研究來彌補小企業(yè)金融發(fā)展的空白。“科學技術(shù)是生產(chǎn)力”，但只有將科學技術(shù)轉(zhuǎn)化為可創(chuàng)造價值的商品或服務(wù)時，它才成為生產(chǎn)力，然而創(chuàng)新?lián)碛姓吲c資本擁有者的分離，導致了創(chuàng)新成果商業(yè)化的低效率，但若創(chuàng)新?lián)碛姓叱蔀閯?chuàng)業(yè)家，通過企業(yè)金融渠道融資，將自己的創(chuàng)意轉(zhuǎn)化為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的商品，這就提高了創(chuàng)新的商業(yè)轉(zhuǎn)化率，同時利益的激勵，也會帶來更多的生產(chǎn)力創(chuàng)新，形成良性循環(huán)，這也說明了企業(yè)金融發(fā)展的必然性和重要性。

企業(yè)金融的研究領(lǐng)域包括企業(yè)審核、對外融資、企業(yè)價值估計、風險防范等，我們可以根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)獨特的融資方式――風險投資(Venture Capital)來了解企業(yè)金融發(fā)展的歷程，因為風險投資的過程涵蓋了企業(yè)金融研究的所有領(lǐng)域，企業(yè)金融的發(fā)展主要是體現(xiàn)在風險投資的發(fā)展。

1946年，第一家現(xiàn)代的風險投資公司“美國研究與發(fā)展公司”成立，標志著企業(yè)金融這一新興金融形式的開始。20世紀70年代晚期到90年代初期，美國的風險投資進入一個發(fā)展期。20世紀90年代晚期，信息技術(shù)的進步，尤其是互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)給美國的風險投資帶來勃勃生機，從此美國的風險投資進入迅速發(fā)展時期。目前，美國的風險投資公司估計為500家，居全球之首，占全球風險投資市場的72％左右。據(jù)研究表明，僅在2000年，美國風險支持的企業(yè)直接創(chuàng)造的工作崗位占總就業(yè)的11％，生產(chǎn)和銷售的商品和勞務(wù)的價值占整個國家GDP的11％。可見企業(yè)金融在美國的資本市場有著舉足輕重的地位。

相對而言，中國的企業(yè)金融則起步較晚，1985年，我國第一家具有風險投資性質(zhì)的投資公司――中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司成立。20世紀90年代后期，我國的風險投資事業(yè)進入一個新的階段，一批大規(guī)模的風險投資基金形成，特別是在經(jīng)歷2001-2004年的發(fā)展低谷之后，進入2005年以來，我國風險投資事業(yè)呈穩(wěn)步發(fā)展之勢，風險投資的資金和機構(gòu)在不斷地增加。2005年是中國VC1.0和VC2.0(根據(jù)風險投資規(guī)模分類的兩種級別)的分水嶺，以IDGVC和軟銀亞洲募得更大額新基金，國際上更大規(guī)模、更有實力的VC的紛紛涌入以及VC界洗牌和跳槽為標志，中國的VC已經(jīng)進入2.0時代。另外，伴隨著2005年中國創(chuàng)投市場的新一輪重組的完成，中國創(chuàng)投市場在2006年開局時有了一個新的陣容：充足的基金、重組后的團隊。從數(shù)據(jù)上看，僅2006年上半年，中國的風險投資基金就達到7.72億美元，再次創(chuàng)下歷史新高，增幅高達128％。而私募基金同期在中國的股權(quán)投資額也高達55.6億美元。目前，國內(nèi)風險投資機構(gòu)

達到400余家，比較活躍的有200余家，其中140家為主體。到2005年可投資于中國內(nèi)地的風險資本額為464.5億元，比2004年438.7億元風險資本額增加了25.8億元，高出2003年風險資本總額139.16億元。總之，中國的風險投資總體規(guī)模逐步增加，而且整個產(chǎn)業(yè)基本處于成長期。目前，北京、深圳和上海集聚著全國風險資本總量的六成。其中，北京吸引了眾多的外資風險資本，占全國風險資本總量的31.2％，深圳和上海分別占全國風險資本的17.5％和11.2％，而投資的領(lǐng)域主要是IT和其他高科技行業(yè)、生物醫(yī)藥行業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)等，其中，IT行業(yè)無論是從投資案例還是投資金額方面來看，都處于絕對優(yōu)勢。企業(yè)金融服務(wù)在我國起步雖晚，但發(fā)展速度卻是驚人的。目前，我國的企業(yè)金融服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)出一幅欣欣向榮的景象。

二、企業(yè)金融的研究范圍

根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，我們可以對企業(yè)金融的研究范圍作如下劃分：

(一)對創(chuàng)新企業(yè)的審查和評估

一個創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成功，只有商業(yè)構(gòu)想是不夠的。一個企業(yè)家要想成功，必須要有一個參考的企業(yè)模型。根據(jù)模型，制訂計劃，一是創(chuàng)造收入，二是創(chuàng)造利潤，三是在合理的時間內(nèi)為企業(yè)的所有者創(chuàng)造正的現(xiàn)金流。企業(yè)金融將創(chuàng)業(yè)企業(yè)分為兩類：以增長為導向的企業(yè)和以業(yè)績?yōu)閷虻钠髽I(yè)。有的研究通過對已成功企業(yè)的分析，總結(jié)出這兩類企業(yè)在企業(yè)市場、金融、管理等方面的特征，作為新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的學習模板。

同時，為判斷一個商業(yè)構(gòu)想成功轉(zhuǎn)化為企業(yè)的概率，企業(yè)金融的研究產(chǎn)生了一個判斷標準，稱為VOS指標。這個指標從市場、盈利能力、金融狀況、管理團隊四個方面對該商業(yè)構(gòu)想進行審查。具體而言，市場指標包括如下參數(shù)：潛在的市場產(chǎn)品容量、企業(yè)增長率、所占市場份額、進入壁壘；盈利能力從總收益率、稅后收益率、資產(chǎn)變動彈性、資產(chǎn)收益率來考查；金融狀況的參數(shù)有：距現(xiàn)金流平衡的時間、回報率、距IPO的時間和創(chuàng)立者的控制力度；而管理團隊方面的考察主要是管理者的經(jīng)驗、管理范圍、流動性。

根據(jù)每個參數(shù)的描述，可以較準確地判斷某個商業(yè)構(gòu)想的可行性，讓潛在的投資者決定是否或如何向該創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資。

(二)企業(yè)生命周期

創(chuàng)業(yè)企業(yè)是一個成長性的企業(yè)，企業(yè)金融根據(jù)成長過程，將企業(yè)的生命周期及每個階段的融資作了以下分類。每個階段都有各自不同的特點，這也導致了每個階段不同的融資形式。

種子期融資來源主要是企業(yè)家自己的資產(chǎn)和親朋好友的資助，成敗的高不確定性使這時的企業(yè)很難吸引到其他投資者；初建期的投資仍主要是企業(yè)家及其家人，但由于企業(yè)已逐漸開始創(chuàng)造收入，少量天使投資者和風險投資者被吸納進來；在第一輪融資時，企業(yè)成功與否的勢頭初見端倪，此時愿意承擔這種風險的風險投資基金大量涌入，企業(yè)亦在這一次融資后基本確定是否會成功；在第二輪融資時，企業(yè)的發(fā)展狀況已基本穩(wěn)定，此時風險系數(shù)較小的商業(yè)銀行及部分散戶投資者大筆投資，此階段企業(yè)主要是為了擴展市場及規(guī)模。

為了保持高速增長，在成熟以前，企業(yè)會再次奮斗，推遲成熟期的到來，這時企業(yè)會啟動夾層融資，主要是通過高風險借貸的方式，并附帶給投資者在以后特定時間以優(yōu)惠的特定價格購買本公司股票的權(quán)利，通過這些吸引方式融得資金來進行企業(yè)擴展、擴大市場占有率、增加營運資金和提高產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量，而另一種方式是橋梁融資，是為了使公司在首次公開發(fā)行前保持快速增長態(tài)勢而進行的短暫性融資。在企業(yè)進入成熟期后，還很有可能通過首次公開發(fā)行(IPO)和再融資，出售股權(quán)，獲得資金，進一步發(fā)展業(yè)務(wù)，并正式成為一個已經(jīng)成熟的企業(yè)。

企業(yè)周期的劃分是企業(yè)金融研究的基礎(chǔ)，針對不同的時期有不同的企業(yè)風險、融資風險、企業(yè)特征及成功的幾率，是不同風險系數(shù)投資者進入企業(yè)投資的判斷標準之一。

(三)創(chuàng)業(yè)企業(yè)外部融資

因為創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般還未盈利，缺少有形資產(chǎn)，因此貸款融資是相當困難的，創(chuàng)業(yè)企業(yè)主要通過以下方式從外部進行股本融資：1．自己作為有限合伙人向風險投資者融資；2．天使投資者將個人的資金投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)中；3．基于經(jīng)濟或戰(zhàn)略原因，公司以股權(quán)所有者的身份投資某個創(chuàng)業(yè)企業(yè)。雖然缺乏具體的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但許多研究表明這三種融資方式是創(chuàng)業(yè)企業(yè)資本的主要來源。

1．風險投資者。有很多研究證明，風險投資企業(yè)在他們所投資的公司是很活躍的，其在企業(yè)運營和管理中的作用包括以下這些方面：

(1)提供專業(yè)的建議。風險投資者希望對其投資的企業(yè)提供一系列的服務(wù)，包括協(xié)助制定商業(yè)計劃，幫助建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，甚至幫助設(shè)計員工薪酬補償計劃。此外，風險投資者還能對企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的建立提供很多有價值的幫助，特別是以下方面：人力資本政策、招聘專業(yè)的市場人員和推銷員，篩選股價期權(quán)計劃等。Hellman和Puff發(fā)現(xiàn)，有風險投資的受資企業(yè)更易于聘用一個外部的專業(yè)經(jīng)理人來替換企業(yè)的創(chuàng)始者擔任公司的CEO。

(2)提供監(jiān)管職能。和其他金融中介不同，風險投資者是唯一提供監(jiān)管服務(wù)的投資者。Gorman和Sahlman的研究：主要的風險投資者平均每年訪問其所投資公司19次，這直接證明了風險投資者是一個活躍的監(jiān)管者。以1978到1989年的271個高科技公司為例，Lemer發(fā)現(xiàn)：在受資企業(yè)進行融資后，若CEO被替換，平均1.75個風險投資者加入了受資企業(yè)的董事會，這個比例遠遠高于受資企業(yè)在受資后CEO未變的情況。這些發(fā)現(xiàn)都說明了風險投資者在企業(yè)監(jiān)管中的積極作用。

(3)證明創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值。除了向所投資的企業(yè)提供監(jiān)管和其他服務(wù)外，風險投資者還能潛在的通過證明創(chuàng)業(yè)企業(yè)的實力而幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)得到更準確的價值評估和獲得其他投資基金。例如Megginson和Weiss就發(fā)現(xiàn)，有風險投資作背后支持的企業(yè)相對于無風險的投資作支柱的產(chǎn)業(yè)而言，他們的首次公開發(fā)行的股票更少被低估，且承銷商價差更小。

2．天使投資者。天使投資者是用個人財富向一系列小企業(yè)投資的富裕的自然人，他們一般提供種子期的投資，數(shù)額較小，且缺乏流動性。Woo(2002)的研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)在第一次接到天使投資者的投資時，一般只有10.5個月的歷史且其中69％的企業(yè)還未開始獲得收入，而第一次得到風險投資的企業(yè)一般都有超過一年的歷史，且只有少于40％的企業(yè)還未開始創(chuàng)造收入。

天使投資者很少提供像風險投資者那樣的服務(wù)，只有20％的天使投資者參與受資企業(yè)高層管理團隊的招聘及組建活動。但是天使投資者能有力地幫助企業(yè)從風險投資者中獲得以后的融資，有研究表明企業(yè)的天使投資者數(shù)目和企業(yè)融資所耗損的時間存在負相關(guān)關(guān)系。

3．公司風險投資。相對于前兩種融資方式，公司對創(chuàng)業(yè)公司的投資方式很多，包括通過風險投資基金直接投資，通過獨立風險投資基金的間接投資，和與新建企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟或兼

并。而主要的投資方式是兼并或建立戰(zhàn)略聯(lián)盟及通過獨立風險投資基金的間接投資。雖然公司風險投資基金的規(guī)模很大，但其真正的投資數(shù)額卻不到創(chuàng)業(yè)企業(yè)總?cè)谫Y數(shù)額的5％。公司風險基金數(shù)額較小主要有以下兩個原因：公司風險投資機構(gòu)本身的結(jié)構(gòu)問題和公司投資者與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間存在利益沖突。

機構(gòu)本身的結(jié)構(gòu)問題主要是公司機構(gòu)對公司沒有足夠的責任感，缺乏明確的任務(wù)，甚至可能會投資于互不相同的幾個創(chuàng)業(yè)企業(yè)，也使得公司風險投資基金很難吸引到頂級的人才。

此外，公司風險投資者還被公司與受資企業(yè)間潛在的利益沖突所阻礙。例如，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品可能是該風險投資公司產(chǎn)品的替代品，結(jié)果風險投資基金沒有激勵向創(chuàng)業(yè)企業(yè)繼續(xù)投資，而創(chuàng)業(yè)企業(yè)可能選擇成為一家公司的競爭者而拒絕該公司的風險投資，否則創(chuàng)業(yè)企業(yè)情愿從獨立的風險投資者獲得融資。

(四)企業(yè)價值評估

對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的審查是對企業(yè)創(chuàng)立計劃可能性的考察，是一種粗略的定性加部分定量的分析，而當企業(yè)投入建設(shè)后，就需要有確切的數(shù)字對企業(yè)價值進行準確的估計。企業(yè)是分階段融資的，在每一階段投資者都需要對企業(yè)現(xiàn)在及未來的價值進行估計，來判斷是否繼續(xù)向創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資及投資多少的問題，因此一套精確的價值評估體系是企業(yè)金融研究的重點。

每個企業(yè)的現(xiàn)金流有不同的情況，為此企業(yè)金融總結(jié)了三種方法。三種方法都是規(guī)定一個考察的期限，包括已經(jīng)經(jīng)歷的和未來預期的年限，對前幾年和對后幾年預測的財務(wù)報表的分析，而方法的不同就在于報表的處理不同。方法一稱為紅利最大化法，將所有的現(xiàn)金以紅利的方式分發(fā)，現(xiàn)金流量表上的余額為零，投資者的收益即為所得的總的紅利；方法二偽紅利法，將所有的現(xiàn)金流記錄在盈余現(xiàn)金賬戶上作為營運資金，而實際紅利為零，但現(xiàn)金流量表上余額為零，認為是以紅利分發(fā)了。最后通過公司的營運資金來計算股本價值；方法三是延期紅利法，將最初幾年的現(xiàn)金流保留在賬戶上，在最后一年時將所有的積累盈余以紅利方式分發(fā)，此時的股本價值即為最后一次的紅利。

然而三種方法各有利弊。紅利法假設(shè)投資者可將每年的紅利進行再投資計算總的收益，但企業(yè)通常不會每年將所有的現(xiàn)金均以紅利方式分發(fā)；偽紅利法假設(shè)積累全部的盈余進行價值再創(chuàng)造，但股東并不會接受每年的零紅利；方法三估計的價值通常是最低的，因為這種方法忽略了盈余的價值再創(chuàng)造能力和時間價值。因此，企業(yè)金融價值評估方法還不夠成熟，在時間中需要更切合實際的方法來準確評估。

(五)投資的退出機制

投資的退出機制是確保投資者權(quán)益的一種必要條件，對于高風險的企業(yè)金融投資來說，尤其如此。企業(yè)金融服務(wù)涉及的退出機制主要有四種：公開上市、股權(quán)回購、兼并收購、破產(chǎn)清算。

1．公開上市。企業(yè)金融資本退出最常用的方法是：成功進入公開市場，向公眾發(fā)行普通股票，就是“首次公開上市”(IPO)，風險投資者借此機會提高股權(quán)的流動性。公開發(fā)行股票上市是證券市場對公司生產(chǎn)和經(jīng)營管理水平的肯定，這使得風險投資家所持有的風險企業(yè)的價值大幅升值。公開發(fā)行股票是風險投資最佳退出方式，而二板市場則是風險企業(yè)最佳的上市市場。

2．股權(quán)回購。股權(quán)回購有兩種方式：創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)回購和創(chuàng)業(yè)家的股權(quán)回購。創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)回購是指企業(yè)采用現(xiàn)金或票據(jù)等形式，從投資者手中購買其所持有的企業(yè)的股份，并將回購股票升值的一種方法。創(chuàng)業(yè)家的股權(quán)回購指創(chuàng)業(yè)家采用現(xiàn)金或票據(jù)等形式，從投資者手中購買其所持有的風險企業(yè)的股份，并將回購股票升值的一種方法。股權(quán)回購對于大多數(shù)風險投資家來說，是一種備用的退出方式。

3．兼并與收購。兼并與收購(Merge＆Acquisition，M&A)是以資本額為紐帶，以產(chǎn)權(quán)為對象，以謀求資本增值為目的的兩種形式。可采取直接收購、杠桿收購、管理層收購三種方式。

4．破產(chǎn)清算。清算公司就是在風險投資失敗的情況下風險資本從風險企業(yè)退出的一種方式。一般而言，風險資本以清算公司的形式退出所能收回的投資占初期投資的20％-60％。以公司清算的方式退出對風險家來說是十分痛苦的，但這是在企業(yè)經(jīng)營狀況惡化的情況下必須斷然采取的措施，如果不能及時退出前景不好的風險企業(yè)，只能給風險投資帶來更大的損失。

總之，企業(yè)金融和公司金融一樣面臨著金融風險，如何防范也是企業(yè)金融的研究領(lǐng)域之一；問題是為了降低投資風險，對受資企業(yè)如何監(jiān)管及如何制定條例來降低道德風險和逆向選擇亦是研究范圍。廣義的企業(yè)金融包括了企業(yè)一切的金融活動，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)金融的研究范圍會不斷擴大和完善。

三、企業(yè)創(chuàng)新機制與企業(yè)金融

企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的主體，也是提高自主創(chuàng)新能力的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而資金是進行自主創(chuàng)新的必要條件，由于高風險和不穩(wěn)定性，創(chuàng)新型企業(yè)通過信貸籌資困難重重，但企業(yè)金融彌補了這一空缺，它正好解決了科學成果由實驗室走向工業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化大生產(chǎn)的轉(zhuǎn)移問題，這就促進了人們思索：自主創(chuàng)新和企業(yè)金融的發(fā)展是否有著某種關(guān)系。

據(jù)資料顯示，風險投資是企業(yè)進行創(chuàng)新，并通過創(chuàng)新生存和壯大的關(guān)鍵因素。美國風險投資協(xié)會的黑森認為單純把創(chuàng)業(yè)投資看作生財之道的公司很快就會被淘汰，而技術(shù)發(fā)展和創(chuàng)新對于企業(yè)未來的生存有更高的價值，表2即為美國風險投資協(xié)會建議的不同風險投資目標的評分體系。

表中是除了企業(yè)為了創(chuàng)造利潤之外的其他目標的評分，促進內(nèi)部技術(shù)創(chuàng)新僅次于技術(shù)發(fā)展的窗口作用目標位居第二，說明創(chuàng)新對一個企業(yè)長期的發(fā)展、維持并提高企業(yè)在行業(yè)中的地位極為重要，有效的技術(shù)創(chuàng)新是減少成本的最佳方式。

風險投資和企業(yè)創(chuàng)新是否會相互促進?美國的Kortum和Lerner通過實證研究，得到兩個結(jié)論：一是對于投入的創(chuàng)新輸出專利而言，每一美元風險投資(V)等于3到4美元的公司研發(fā)費用(R)，換句話說，風險投資的效率大約是公司研發(fā)費用效率的3到4倍；二是在20世紀70年代-20世紀90年代的大多數(shù)時期，美國風險投資的數(shù)額很小，大約只有公司研發(fā)支出的3％水平，但是風險投資所支持的份額，卻占到該時期美國產(chǎn)生的所有創(chuàng)新中的10％~20％。這兩個結(jié)論表明：風險投資在激勵創(chuàng)新方面有顯著的作用，可以放大投資效果，刺激創(chuàng)新活動的發(fā)生。

而國內(nèi)學者等利用美國數(shù)據(jù)，通過建立理論模型和經(jīng)濟計量模型，發(fā)現(xiàn)在美國每增加100萬美元的風險投資，成功運用專利技術(shù)的數(shù)目增加0.8項，發(fā)現(xiàn)風險投資與技術(shù)專利的運用有顯著的正相關(guān)關(guān)系。丁文麗也利用美國數(shù)據(jù)證明了風險投資與技術(shù)創(chuàng)新之間確實存在著長期穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。程昆等用中國數(shù)據(jù)亦證實，在中國市場每增加100萬元的風險投資，技術(shù)專利的申請數(shù)目增加約0.05項。

因為技術(shù)創(chuàng)新本身具有正外部性，而且由于技術(shù)具有高不確定性，在技術(shù)創(chuàng)新中，會出現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新人員與投資者之間的

信息不對稱，信息不對稱有可能導致技術(shù)創(chuàng)新融資市場成為檸檬市場，而風險投資者作為一個活躍的投資者從以下方面解決這個問題，并且激勵創(chuàng)新。

1．由第二部分論述，風險投資者積極真正融入投資客體中，接觸了最新的技術(shù)及商業(yè)模式，積極地參與管理與監(jiān)管，對新企業(yè)提出基于經(jīng)驗的有效建議，促進高新技術(shù)的創(chuàng)新。

2．活躍的投資者具有敏銳的洞察力，他們會發(fā)現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)保護較為軟弱的產(chǎn)業(yè)，通過嚴格的篩選與審查，投資這種蘊涵著更多價值的產(chǎn)業(yè)，如果這樣的企業(yè)成功，對于內(nèi)部的創(chuàng)新將會產(chǎn)生更好的激勵。

3．活躍的風險投資者通過細致的判斷，會善于抓住每個可行的商業(yè)點子，通過對一系列潛在創(chuàng)新項目的積極投資，大大降低了這種創(chuàng)新夭折的概率，提高了企業(yè)的創(chuàng)新意識。

4．風險投資者尤其是天使投資者的早期投資，及時的補充了足夠的R＆D基金，為創(chuàng)新的開展奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。

5．企業(yè)金融的投資對象主要是中小企業(yè)，而相對于大企業(yè)繁瑣的管理和控制程序和創(chuàng)新活動中的，中小企業(yè)只有不斷創(chuàng)新才能保持競爭優(yōu)勢，且中小企業(yè)機制靈活，更有利創(chuàng)新，在創(chuàng)新中具有優(yōu)于大企業(yè)的活力和動力。

總之，風險投資是企業(yè)創(chuàng)新價值鏈中不可缺少的環(huán)節(jié)，它在提高創(chuàng)新的商業(yè)轉(zhuǎn)換率的同時激勵了更多的創(chuàng)新。

四、中國市場的企業(yè)金融和創(chuàng)新

“十一?五”規(guī)劃《綱要》提出：以自主創(chuàng)新提升產(chǎn)業(yè)水平，發(fā)展先進制造業(yè)，提高服務(wù)比重和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要任務(wù)，關(guān)鍵是全面增強自主創(chuàng)新能力。從前面的論述可以知道自主創(chuàng)新需要發(fā)達的企業(yè)金融市場做后盾，完善的企業(yè)金融服務(wù)是創(chuàng)新機制不可缺少的一個環(huán)節(jié)。

隨著國企改革的深入，民營企業(yè)的崛起，留學歸國創(chuàng)業(yè)的熱情掀起，國內(nèi)尊重知識，尊重科學蔚然成風，一大批急于將科技成果產(chǎn)業(yè)化的風險企業(yè)應運而生，這是可喜的現(xiàn)象。但是中國的風險企業(yè)還剛剛起步，可謂是舉步維艱，中國舊有的經(jīng)濟模式與法律嚴重阻礙了風險企業(yè)的發(fā)展。沒有專門的法律來保護風險投資企業(yè)、公司上市的過高門檻阻礙了風險投資公司退出投資企業(yè)、思想意識的束縛等等問題亟待解決，為此，筆者提出以下意見：

(一)在建立二板市場的同時發(fā)展其他退出方式，全面完善退出機制

目前中國企業(yè)金融發(fā)展的瓶頸就是退出機制不完善，上市的高門檻將很多中小企業(yè)拒之門外，降低了風險資金周轉(zhuǎn)率，而二板市場的建立是解決風險投資退出難的重要方式，它對上市公司的要求低，符合規(guī)模相對較小、未來盈利高、發(fā)展前景看好的中小企業(yè)的情況，支持中小企業(yè)上市交易，使得風險投資的內(nèi)在運行機制能正常發(fā)揮。但同時風險投資者還可通過借殼上市、并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、清算等退出方式，在不同的條件下，有不同的優(yōu)勢退出機制，所以應當兩邊都要抓，且兩邊都要硬，防止退出機制單一性而在條件發(fā)生變化時的風險。

(二)使企業(yè)家認識到風險投資的重要性，適度開放股權(quán)

企業(yè)家應該深刻認識到發(fā)展的重要性，滾雪球似的資金積累是永遠趕不上時展的速度，風險投資是以投資高收回為目的。以股本資本進入企業(yè)并不是為了爭取企業(yè)歷史業(yè)績，而在幫助和指導企業(yè)加速發(fā)展，分享企業(yè)發(fā)展過程所帶來的高額回報，與企業(yè)家目標一致。適度放開股權(quán)，不僅有利于企業(yè)規(guī)模的擴張，股本的擴充，而且也是企業(yè)降低資產(chǎn)負債率，改善資本結(jié)構(gòu)，提高公眾形象的重要途徑。

(三)培養(yǎng)多元化的投資主體

改變我國風險投資單一主體的局面，要發(fā)展國有企業(yè)、民營企業(yè)、金融機構(gòu)、外國風險投資等多種主體，鼓勵銀行、信用擔保機構(gòu)、手握大量存款的居民及外國投資者進入風險資本市場。中國居民儲蓄余額達數(shù)萬億元，加上各類閑散資金已形成了一個龐大的潛在的資本市場。如果在國家投資的基礎(chǔ)上，建立風險投資基金，對這些私有資本將起到很好的推薦和示范作用。在減少了政府過多管制時，企業(yè)可以根據(jù)市場經(jīng)濟進行資源的優(yōu)化配置，提高經(jīng)營效益。

(四)加大我國天使投資的規(guī)模

天使投資者主要投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的種子期和初創(chuàng)期的融資，且投資的領(lǐng)域很廣泛，其投資收益并不是其投資的唯一目的，而其他風險投資者主要從第一輪融資開始投資且投資領(lǐng)域只是IT、生物技術(shù)等有限的領(lǐng)域。目前我國種子期與初創(chuàng)期的融資供給尤為缺乏，導致企業(yè)因發(fā)展初期資金的斷層而夭折，而往往在這些夭折的企業(yè)中有很多是極具創(chuàng)值力的。因此加大我國天使投資的規(guī)模可以為更多創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供發(fā)展的機會，國家可以成立“天使投資者協(xié)會”等專業(yè)機構(gòu)，來引導和鼓勵更多的個人加入天使投資行列。

(五)國家出臺促進企業(yè)融資發(fā)展的政策