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篇(1)

一、貨幣政策與金融監(jiān)管之間的沖突

（一）貨幣政策失去金融監(jiān)管的支撐

貨幣政策與金融監(jiān)管之間的職能模式分離，是一個制度變遷的過程。在分離之后，一定時期內(nèi)，使得個銀行的監(jiān)管之間形成了一定的阻礙，造成中央銀行的貨幣增側(cè)的公信力和權(quán)威性下降，各銀行在貫徹貨幣制度的同時受到不利的影響。貨幣政策和金融監(jiān)管分離之后對于分支機構(gòu)是一個重要的影響，針對銀行執(zhí)行中央的貫徹政策方面的監(jiān)管會產(chǎn)生一定的疏漏，致使在貨幣政策傳導(dǎo)過程和縮短政策落實上出現(xiàn)一定的偏差，使得政策落實不到位。同時由于傳播的信息不對稱，相應(yīng)的分支機構(gòu)在政策落實的同時失去了銀行?監(jiān)管能力和大量的信息支撐。截至到現(xiàn)在為止，中央銀行對金融機構(gòu)的監(jiān)管已經(jīng)不再像之前的監(jiān)管那樣嚴格和規(guī)范。只能從相應(yīng)的數(shù)據(jù)上繼續(xù)分析和了解相關(guān)信息，監(jiān)管的存在，決定著銀行對金融機構(gòu)的宏觀調(diào)控的發(fā)揮。

（二）中央銀行和銀監(jiān)會之間業(yè)務(wù)沖突

銀監(jiān)會的只能與中央銀行的職能在銀監(jiān)會成立的初期就有明確的界定標準，并且有清晰的界限去進行衡量。想要實現(xiàn)彼此之間的互相協(xié)作還需要一定的發(fā)展過程，而且彼此之間相互密切協(xié)作也有一段磨合的過程。在銀行監(jiān)管的分離初期，兩者之間的矛盾就注定會產(chǎn)生。在貨幣政策方面，銀監(jiān)會在微觀上對貨幣政策的管理，導(dǎo)致貨幣的傳導(dǎo)機制受到阻礙，正加了中央銀行對貨幣傳導(dǎo)能力的控制。受到宏觀經(jīng)濟的影響，中央銀行在經(jīng)濟高漲時，為了抑制相應(yīng)的通貨膨脹會采取收緊銀根的政策，減少相應(yīng)的貨幣供應(yīng)。在經(jīng)濟不景氣時，為了協(xié)調(diào)通貨緊縮，會采取擴大貨幣供應(yīng)的政策。這樣的協(xié)調(diào)方式與銀監(jiān)會的協(xié)調(diào)方式恰恰相反，知識兩者之間不斷有沖突發(fā)生。

（三）職能分離致使成本增加

貨幣政策與金融監(jiān)管的職能分離致使中央銀行和各個監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)作成本增加。銀行監(jiān)管只能是下分到各個監(jiān)管機構(gòu)之間，從而使得在進行內(nèi)部監(jiān)管的過程當中出現(xiàn)成本明顯上升的狀況，隨著信息化時代的來臨，信息監(jiān)管將是聯(lián)合各個監(jiān)管機構(gòu)之間的重要協(xié)作方式，如果不能盡快的進行有效的協(xié)調(diào)，將會使得彼此之間的成本和矛盾急劇上升。

二、貨幣政策和金融監(jiān)管之間的治理方法

（一）建立有效的協(xié)調(diào)機制

目前，我國的監(jiān)管體制還正在處于分業(yè)的監(jiān)管方式。但是隨著社會的不斷交融和金融行業(yè)的不斷發(fā)展，出現(xiàn)了不同的金融市場和金融機構(gòu)，使得金融產(chǎn)品之間的交融性不斷增強。因此，貨幣政策和金融監(jiān)管之間已經(jīng)不是單獨的行為模式，需要設(shè)定各機構(gòu)協(xié)調(diào)監(jiān)管機制進行監(jiān)管，從而形成合力。這樣的方式能夠極力避免風險的產(chǎn)生和防范風險，彌補監(jiān)管機構(gòu)對金融領(lǐng)域的監(jiān)管真空。事實上，相應(yīng)監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)研究過相應(yīng)的監(jiān)管政策，使得彼此協(xié)作上跨進了新的金融領(lǐng)域。中央銀行應(yīng)該從自身抓起，將所有威脅金融行業(yè)發(fā)展的因素全部剔除，提升工作的效率。并且應(yīng)該借鑒國外的優(yōu)秀經(jīng)驗進行與自身的整合，總結(jié)出更好的管理經(jīng)驗，制定出更加完善的監(jiān)管機制，這樣才能促進金融機構(gòu)的合法健康運行。

（二）實現(xiàn)信息共享

在金融行業(yè)建立信息共享的過程當中，可以采取相應(yīng)的措施進行信息之間的交流。建立文件的抄送制度，針對金融市場的監(jiān)管機制，對于建設(shè)項目，明村信用社改革等重大事件，需要形成一定的文件模式，相互的主動傳送實現(xiàn)信息的共享化。還可以建立相應(yīng)的溝通機制，隨著互聯(lián)網(wǎng)的逐漸廣泛，報刊的普及。這使得金融機構(gòu)的相互溝通更加便利，可以簡歷金融溝通網(wǎng)站，將信息匯總，整理出重要的金融信息。也可以建立相應(yīng)的金融報刊，研究金融行業(yè)的發(fā)展，發(fā)揮整體的合力，促進貨幣政策和監(jiān)管機制的相互和諧發(fā)展，維持兩者之間的平衡是關(guān)鍵因素之一。

（三）提升監(jiān)管有效性

在二十一世紀的初期階段，我國的分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管模式初步形成。中央銀行在推行貨幣政策的過程當中應(yīng)該注意對相應(yīng)責任人的管理機制，針對金融問題嚴格的監(jiān)管，制定相應(yīng)的監(jiān)管政策，見金融監(jiān)管的成本降到最低，這樣才能夠有利于監(jiān)管體制的正確可持續(xù)實施。明確相應(yīng)的金融管理機制，制定切實可行的監(jiān)管方法至關(guān)重要。只有提升監(jiān)管的有效性才能促進社會經(jīng)濟的和諧發(fā)展。

篇(2)

（一）有利于實現(xiàn)一致性監(jiān)管，減少監(jiān)管套利。上世紀80年代興起至今的金融創(chuàng)新活動，對金融市場產(chǎn)生了深遠的影響，最突出的表現(xiàn)是伴隨著現(xiàn)代金融工程技術(shù)的應(yīng)用，通過對傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)資產(chǎn)和衍生產(chǎn)品的復(fù)制、捆綁、分拆和重新包裝組合，銀行、保險和證券各金融產(chǎn)品間的界線日益模糊，而對風險的定價這一所有產(chǎn)品的共性則被不斷彰顯。在此情況下，傳統(tǒng)基于機構(gòu)類型而不是風險類型的分散監(jiān)管體系中存在著大量的監(jiān)管政策不一致性，由此產(chǎn)生的監(jiān)管套利活動對監(jiān)管有效性帶來了嚴重的沖擊。

（二）有利于對金融集團和整個金融體系的監(jiān)管。目前，多數(shù)國家或地區(qū)金融系統(tǒng)開始從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營，通過復(fù)雜的內(nèi)部交易，集團內(nèi)各個金融部門形成了一個利益休戚相關(guān)的共同體，集中或合并監(jiān)管成為金融集團監(jiān)管的基本方法。在以金融集團為主體混業(yè)經(jīng)營方式下，集中監(jiān)管有利于增強各行業(yè)監(jiān)管的協(xié)調(diào)與溝通，更好地理解金融集團業(yè)務(wù)交叉的本質(zhì)，更好地制定金融集團的風險管理政策，從而減少監(jiān)管盲區(qū)、提高金融集團合并監(jiān)管的有效性。而且，從整個金融系統(tǒng)看，集中監(jiān)管能更好地理解和監(jiān)督不同金融機構(gòu)在各市場的風險轉(zhuǎn)移情況，更好地評估各種變化對宏觀金融體系的影響，從而更好地調(diào)整或完善金融監(jiān)管政策。

（三）有利于在一定程度上降低監(jiān)管時滯。通過建立集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系，金融監(jiān)管當局能夠最及時、最完整地獲取整個金融系統(tǒng)的信息，并通過內(nèi)部各部門間良好的溝通協(xié)調(diào)機制做出快速反應(yīng)，從而減少監(jiān)管政策的內(nèi)部認識時滯、決策時滯和行動時滯，提高監(jiān)管效率。

（四）有利于強化監(jiān)管部門責任。良好的外部監(jiān)管問責、充分發(fā)揮市場紀律約束作用對建立監(jiān)管機構(gòu)履職硬約束至關(guān)重要，是監(jiān)管治理的基本內(nèi)容。但在不完全契約下分散監(jiān)管產(chǎn)生的監(jiān)管盲區(qū)，經(jīng)常導(dǎo)致監(jiān)管責任不清、責任推諉等問題，難以有效實施外部問責。集中監(jiān)管將監(jiān)管權(quán)力賦予一個機構(gòu)，有利于增強外部問責的剛性，這對于改善當前的監(jiān)管治理具有很強的現(xiàn)實意義。

（五）有利于提高金融監(jiān)管的規(guī)模經(jīng)濟與范圍經(jīng)濟。集中監(jiān)管通過建立統(tǒng)一的監(jiān)管標準、共用服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施以及高效的內(nèi)部架構(gòu)，有利于提高監(jiān)管機構(gòu)的內(nèi)部管理效率，實現(xiàn)金融監(jiān)管的規(guī)模經(jīng)濟與范圍經(jīng)濟。同時，集中監(jiān)管可以減少金融機構(gòu)向監(jiān)管部門的信息披露上報，降低管理成本，并節(jié)約監(jiān)管成本。

二、反對集中監(jiān)管的觀點

（一）實現(xiàn)一致性監(jiān)管還存在困難和挑戰(zhàn)。集中監(jiān)管的前提是，將所有同質(zhì)性金融活動納入統(tǒng)一監(jiān)管范圍內(nèi)。但從現(xiàn)實情況看，由于存在風險識別、度量和管理上的難題，很難將所有同質(zhì)性金融活動納入統(tǒng)一的金融監(jiān)管框架內(nèi)，并對其實施統(tǒng)一的監(jiān)管要求和監(jiān)管流程。而將金融監(jiān)管活動簡單疊加在一起的集中監(jiān)管只能流于形式，同時還會造成監(jiān)管套利已經(jīng)得到有效制約的錯覺。況且，監(jiān)管當局在建立統(tǒng)一監(jiān)管框架時，必須考慮不同金融業(yè)務(wù)本身的特點，要取得兩者之間的平衡，存在很大困難和壓力。

（二）集中監(jiān)管可能加劇監(jiān)管目標的沖突。監(jiān)管政策的主要目標包括：金融穩(wěn)定、投資者保護與市場誠信。在集中監(jiān)管機制下，約束機制弱化使得監(jiān)管部門具備為了一方面的利益而犧牲其他監(jiān)管目標的便利，從而導(dǎo)致這些監(jiān)管目標在一定情況下產(chǎn)生沖突。例如，在投資者保護目標下，監(jiān)管機構(gòu)往往會姑息問題機構(gòu)，從而在長期內(nèi)損害金融穩(wěn)定。

（三）集中監(jiān)管不是解決溝通與協(xié)作問題的唯一方式。對集中監(jiān)管的另一個有力的反駁理由是，通過在各金融監(jiān)管部門間建立高效緊密的溝通協(xié)調(diào)機制實現(xiàn)信息的及時、完整共享，同樣可以完成對金融集團和對整個金融體系的有效監(jiān)管，而不一定必須借助集中監(jiān)管的形式。不同監(jiān)管部門間的信息溝通與協(xié)調(diào)可以有效替代集中監(jiān)管的部分功能。目前，各國乃至全球金融監(jiān)管部門間建立的包括由銀行（BIS）、證券（IOSCO）與保險部門（IAIS）組成的聯(lián)合論壇在內(nèi)的信息共享與交流機制，對解決跨市場風險監(jiān)管問題就取得了十分明顯的成效。

（四）集中監(jiān)管的規(guī)模與范圍經(jīng)濟不明顯。研究表明，集中監(jiān)管的規(guī)模與范圍經(jīng)濟并不明顯。目前，只有FSA等極少的監(jiān)管機構(gòu)認為集中監(jiān)管減少了他們的運營成本。集中監(jiān)管規(guī)模經(jīng)濟與范圍經(jīng)濟與一國的金融總量密不可分，集中監(jiān)管更可能是一國金融業(yè)高度發(fā)達或一國金融總量較小下的產(chǎn)物。

（五）龐大的集權(quán)機構(gòu)不利于良好監(jiān)管治理結(jié)構(gòu)的形成。集中監(jiān)管一般是將原來的分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)合并成一個龐大的監(jiān)管機構(gòu)。這一龐大的金融業(yè)集中監(jiān)管機構(gòu)可能形成監(jiān)管集權(quán)，一方面可能加劇監(jiān)管信息的不透明，使外部監(jiān)督約束機制難以有效發(fā)揮作用；另一方面，可能使工作流程過于官僚化，不能對外部環(huán)境變化迅速做出反應(yīng)，或?qū)⒀娱L監(jiān)管時滯。

三、我國金融業(yè)監(jiān)管治理體制的選擇

Martínez&Rose（2003）通過跨國抽樣分析認為監(jiān)管治理體制并沒有一個統(tǒng)一的最優(yōu)金融監(jiān)管模式，只有結(jié)合一國的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模、結(jié)構(gòu)和水平建立的監(jiān)管治理體制才是最有效的。根據(jù)目前和今后一個時期我國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和水平，分業(yè)監(jiān)管應(yīng)當是我國目前比較理想的監(jiān)管治理體制選擇。其理由如下：

（一）我國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)不平衡、水平參差不齊。國內(nèi)銀行業(yè)“一業(yè)獨大”的特征十分突出，在這種背景下建立集中監(jiān)管體制，一方面容易導(dǎo)致某一部門監(jiān)管在整個機構(gòu)中占優(yōu)勢，例如銀行監(jiān)管部門可能擁有最多的職員和資源，使得機構(gòu)整合可能演變?yōu)殂y行監(jiān)管機構(gòu)“收購”其他金融監(jiān)管機構(gòu)的過程，從而造成非銀行金融部門監(jiān)管的倒退。另一方面，容易加劇現(xiàn)有銀行業(yè)和證券業(yè)、保險業(yè)發(fā)展的更加不平衡。監(jiān)管治理體制科學與否的最終評判標準應(yīng)是該種監(jiān)管模式在實現(xiàn)監(jiān)管目標方面體現(xiàn)的效率。實踐中，F(xiàn)reshfields（2003）的一項調(diào)查表明，全球?qū)嵤┩耆斜O(jiān)管的國家占比僅為29%，完全分業(yè)監(jiān)管的國家占比為38%，處于兩者之間監(jiān)管模式的國家占比為30%.由此可見，監(jiān)管治理體制應(yīng)當建立在各國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實水平基礎(chǔ)上。

（二）金融業(yè)綜合經(jīng)營剛剛起步且具有較強的血統(tǒng)性。正處于起步階段的中國金融業(yè)綜合經(jīng)營具有很強的血統(tǒng)特征。大多數(shù)金融集團如中信集團、光大集團、平安集團等，往往是以某個金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行、保險公司）作為投資主體跨行業(yè)投資設(shè)立其他金融機構(gòu)，集團還存在著具有明顯比較優(yōu)勢的主業(yè)，投資新機構(gòu)從事其他業(yè)務(wù)更多是基于范圍經(jīng)濟和共享分銷渠道的考慮。除此之外的金融綜合經(jīng)營，無論在規(guī)模還是業(yè)務(wù)融合程度上都很低。因此，對我國金融綜合經(jīng)營業(yè)務(wù)的監(jiān)管，完全漠視“路徑依賴”的思路并不“經(jīng)濟”，完全漠視綜合經(jīng)營金融集團“血統(tǒng)性”的思路也并不“科學”。因此，當前我們更應(yīng)該將工作重點放在主監(jiān)管制度的改革和完善上。

（三）監(jiān)管機構(gòu)“才分即合”可能產(chǎn)生一定的風險與效率損失。監(jiān)管治理體制從一種模式轉(zhuǎn)向另外一種模式，必須進行機構(gòu)整合以及與機構(gòu)變更相關(guān)的法律、文書的修訂，這使得該機構(gòu)至少在最初運轉(zhuǎn)的幾年難以較好地履行監(jiān)管職責。成立一個新機構(gòu)面臨的不確定性還可能造成一些有經(jīng)驗人才的流失和士氣低落。另外，機構(gòu)內(nèi)部管理的整合難度也不容忽視。如果從分散監(jiān)管體制轉(zhuǎn)向集中監(jiān)管體制，整合前每個機構(gòu)都有自己的定位與監(jiān)管文化，一些IT和數(shù)據(jù)庫等基礎(chǔ)設(shè)施也存在差別。一份調(diào)查統(tǒng)計顯示，完成機構(gòu)整合至少平均需要1~2年的時間。2003年，我國才最終確立了分業(yè)監(jiān)管的格局，僅僅是法律文書的修訂直到今天也沒有徹底完成，我們應(yīng)該珍惜這剛剛建立起來的穩(wěn)定局面，避免短期內(nèi)再次經(jīng)受機構(gòu)整合的陣痛，這也有利于維護監(jiān)管機構(gòu)的公信力與權(quán)威性。

四、進一步完善現(xiàn)有監(jiān)管治理體制的建議

盡管我們當前應(yīng)維持分業(yè)監(jiān)管的基本格局，但隨著國內(nèi)金融業(yè)綜合經(jīng)營趨勢的日益明顯和規(guī)模不斷擴大，為避免出現(xiàn)監(jiān)管真空或重復(fù)監(jiān)管，我們必須進一步完善現(xiàn)有的監(jiān)管治理體制，重點應(yīng)采取以下措施：

（一）進一步完善金融監(jiān)管聯(lián)席會議制度。2004年9月，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會在北京簽訂了《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》，從本質(zhì)上看，這種機制是在

篇(3)

[關(guān)鍵詞]金融自由化 金融監(jiān)管 沖擊 對策

本文試圖在分析金融自由化對金融監(jiān)管沖擊和我國監(jiān)管現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,探討如何健全我國的金融監(jiān)管制度,以保證金融業(yè)的健康發(fā)展。

一、金融自由化對金融監(jiān)管的沖擊

1.從被監(jiān)管主體來看,金融自由化會增加監(jiān)管對象,又會改變被監(jiān)管對象的經(jīng)營行為。具體說來,實現(xiàn)金融自由化,外國金融機構(gòu)將從利潤最大化、業(yè)務(wù)國際化的經(jīng)營策略出發(fā),更多地參與我國的金融活動,致使我國金融機構(gòu)數(shù)目大量增加,金融機構(gòu)的結(jié)構(gòu)也發(fā)生相應(yīng)變化。與此同時,大量金融機構(gòu)的進入也會促使國內(nèi)金融機構(gòu)采取模仿行為,推出新的金融工具,開展新的金融業(yè)務(wù),其經(jīng)營行為也發(fā)生變化。

2.從監(jiān)管內(nèi)容來看,金融自由化將使原有金融市場的外延有所擴大,金融創(chuàng)新不斷推進。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式諸如發(fā)行執(zhí)照、審批業(yè)務(wù)、現(xiàn)場稽核、合規(guī)檢查等,將不再行之有效。對于監(jiān)管當局來說,要么實現(xiàn)從審批制向備案制轉(zhuǎn)變,允許金融機構(gòu)按照業(yè)務(wù)發(fā)展以及風險控制要求進行金融創(chuàng)新;要么抑制金融機構(gòu)的創(chuàng)新動力,促使金融活動向境外轉(zhuǎn)移,產(chǎn)生替代效應(yīng)和溢出效應(yīng)。

3.從監(jiān)管方式來看,金融自由化條件下,計劃性監(jiān)管方法效率低下。這是因為:一方面,審批監(jiān)管方法,不利于金融機構(gòu)開拓業(yè)務(wù),因為金融機構(gòu)每開辦一項新的業(yè)務(wù)都需要實現(xiàn)經(jīng)金融監(jiān)管當局批準;另一方面,過度依賴現(xiàn)場稽核和檢查,容易導(dǎo)致外部監(jiān)管代替金融機構(gòu)內(nèi)部控制的弊端,不利于金融機構(gòu)建立法人治理機構(gòu)。

4.從監(jiān)管體制來看,隨著不同種類金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的日益交叉,以及金融(銀行)控股公司的出現(xiàn),金融業(yè)綜合經(jīng)營、混業(yè)經(jīng)營的趨勢有所加快。在這樣的金融環(huán)境下,如果仍采取分業(yè)監(jiān)管體制,一項新業(yè)務(wù)的推出往往需要經(jīng)過多個部門的協(xié)調(diào)才能形成,從而發(fā)生較高的政策協(xié)調(diào)成本。同時,交叉性業(yè)務(wù)的出現(xiàn),既可能出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管,又可能導(dǎo)致監(jiān)管缺位。

總之,金融自由化條件下的金融監(jiān)管有綜合性、審慎性、有效性、獨立性、前瞻性、歷史性特點(錢小安),這就要求金融監(jiān)管當局加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào),防止出現(xiàn)監(jiān)管重疊、監(jiān)管遺漏或空缺現(xiàn)象。

二、我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀

自1995年有關(guān)金融“五法一決定”頒布以來,我國的金融法律建設(shè)日臻完善,金融監(jiān)管體制逐步理順,金融監(jiān)管工作不斷加強,對促進金融改革和發(fā)展、維護金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。但是,面對不斷發(fā)展的自由化趨勢,我國的金融監(jiān)管仍很薄弱,表現(xiàn)為:

1.偏重市場準入,沒有形成持續(xù)性監(jiān)管。首先,長期以來,我國金融業(yè)監(jiān)管過分注重市場準入監(jiān)管,而對風險監(jiān)管還處于探索階段,對金融創(chuàng)新工具的監(jiān)管尤為不足。其次,我國金融機構(gòu)的市場退出監(jiān)管幾乎空白,未建立起市場原則框架下的金融機構(gòu)退出機制。

2.偏重合規(guī)性監(jiān)管,未將風險監(jiān)管作為監(jiān)管重心。過去,我國金融監(jiān)管一直將其重點放在合規(guī)性方面,但隨著金融機構(gòu)的創(chuàng)新和變革,合規(guī)性監(jiān)管的缺點不斷暴露出來,如市場敏感度較低、監(jiān)管措施落后于市場發(fā)展等。而風險性監(jiān)管在識別、度量風險的基礎(chǔ)上,按照審慎監(jiān)管原則,提出防范和化解金融機構(gòu)風險的監(jiān)管措施。它更注重機構(gòu)本身的風險控制程序和管理水平,能夠及時反映金融機構(gòu)的經(jīng)營狀況,預(yù)測潛在風險。此外,信息技術(shù)在我國監(jiān)管工作中的運用遠遠不夠,從而出現(xiàn)成本與效率低的現(xiàn)象。

3.監(jiān)管缺乏內(nèi)部控制。雖然我國已頒布了關(guān)于加強金融機構(gòu)內(nèi)控機制的指引,要求在監(jiān)管中更加注重對金融機構(gòu)管理水平的評估。但在很多國有金融機構(gòu)產(chǎn)權(quán)監(jiān)護人功能缺失的情況下,難以真正建立起金融機構(gòu)內(nèi)部約束機制,未能充分發(fā)揮其自身的風險管理作用,監(jiān)管當局的風險監(jiān)管要求無法轉(zhuǎn)化成金融機構(gòu)自身的風險管理要求。另一方面,在過于突出外部監(jiān)管的重要地位,某些監(jiān)管措施干擾了金融機構(gòu)的正常經(jīng)營。

三、加強金融監(jiān)管、促進自由化的對策分析

面對金融自由化對金融監(jiān)管的沖擊,如何加強金融監(jiān)管、同時促進自由化便顯得尤為迫切。

1.監(jiān)管重心由市場準入向持續(xù)性監(jiān)管轉(zhuǎn)移。監(jiān)管當局應(yīng)盡快將監(jiān)管重心由市場準入向金融產(chǎn)品或金融工具經(jīng)營過程中的風險管理以及建立退出機制轉(zhuǎn)移,特別是加強對金融機構(gòu)往來業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度,督促金融機構(gòu)采取有效措施,防范化解潛在的金融風險。此外,隨著外資金融機構(gòu)的大量進入,國外資本進入我國渠道將變得更為通暢,這對監(jiān)管工作形成挑戰(zhàn),要求監(jiān)管當局加強長期規(guī)劃,強化監(jiān)管工作的持續(xù)性和預(yù)見性,實現(xiàn)持續(xù)性監(jiān)管。

2.監(jiān)管以合規(guī)性監(jiān)管為主,風險監(jiān)管為輔。考慮到我國國情,金融監(jiān)管現(xiàn)階段應(yīng)以合規(guī)性監(jiān)管為主,風險監(jiān)管為輔。風險監(jiān)管的優(yōu)點主要在于它能準確評估和預(yù)警金融機構(gòu)的風險,這就迫切要求我國的風險及預(yù)警系統(tǒng),通過將軟件的人工智能和專家的判斷相結(jié)合,增強定量因素在風險檢測和評估中的應(yīng)用價值,由此產(chǎn)生金融機構(gòu)準確的風險評估,進而確定哪些機構(gòu)應(yīng)當首先接受檢查,哪些地區(qū)及其中的機構(gòu)應(yīng)重點檢查。

3.強化金融機構(gòu)的內(nèi)部控制,合理界定監(jiān)管職責。強化金融機構(gòu)內(nèi)部控制,關(guān)鍵在于強化治理結(jié)構(gòu)。首先,必須設(shè)計獨特的治理結(jié)構(gòu),賦予董事會更大權(quán)力,董事會成員必須都是專業(yè)精通和良好動機的人士,并從制度上保證董事會在人事上能約束管理人員。其次,在不干預(yù)金融機構(gòu)正常經(jīng)營管理的前提下,政府通過正式或非正式的方法給予金融機構(gòu)政策引導(dǎo),如審計報告要求、不定期檢查等。最后,加強對監(jiān)管行為的規(guī)范和約束,建立對監(jiān)管者的再監(jiān)管機制。只有在市場失靈時,政府直接干預(yù)方可走向前臺(斯蒂格利茨,1994)。有效的監(jiān)管體制不僅要求監(jiān)管對象依法行事,而且監(jiān)管當局的監(jiān)管行為也應(yīng)受到有關(guān)法規(guī)的約束,否則將受到法律的制裁。

總之,在金融自由化的過程中加強監(jiān)管是非常重要的,否則將會給經(jīng)濟發(fā)展帶來嚴重影響甚至毀滅性的打擊。因此,必須建立一種能夠適應(yīng)環(huán)境變化的監(jiān)管體系,在保證金融體系安全的同時促進金融自由化。

參考文獻:

[1]中國人民銀行.金融監(jiān)管指南.北京:中國金融出版社,2001.

篇(4)

1983年,工商銀行作為國有商業(yè)銀行從中國人民銀行中分離出來,實現(xiàn)了中央銀行與商業(yè)銀行的分離,從而使人民銀行集金融監(jiān)管、貨幣政策、商業(yè)銀行職能于一身的金融管理體制宣告結(jié)束,現(xiàn)代金融監(jiān)管模式初步成形。當時,人民銀行作為超級中央銀行既負責貨幣政策制定又負責對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)進行監(jiān)督。這時的專業(yè)銀行雖然對銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)有較嚴格的分工,但并不反對銀行分支機構(gòu)辦理附屬信托公司,并在事實上成為一種混業(yè)經(jīng)營模式。2003年初銀監(jiān)會的成立,使中國金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終完成,由此形成了我國“一行三會”的金融監(jiān)管體制。針對監(jiān)管體制中存在的缺陷,在金融監(jiān)管改革過程中,應(yīng)首先建立金融監(jiān)管的合作制度,使三大監(jiān)管機構(gòu)在各自獨立行使監(jiān)管職能的同時,有效地協(xié)調(diào)彼此之間的權(quán)責,提高監(jiān)管質(zhì)量和效率。其次,強調(diào)金融機構(gòu)內(nèi)控制度建設(shè),加大對金融機構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)內(nèi)控制度的檢查監(jiān)督力度,督促金融機構(gòu)完善創(chuàng)新業(yè)務(wù)的操作制度,防止金融創(chuàng)新的衍生風險。

二、金融監(jiān)管中存在的突出問題

我國金融監(jiān)管的時間較短,在金融監(jiān)管的方法手段、技術(shù)條件以及信息披露等方面,我國還存在許多問題,主要表現(xiàn)在以下幾個方面:首先是金融監(jiān)管有效性不足,金融監(jiān)管內(nèi)容過于狹窄,其金融監(jiān)管仍偏重于合規(guī)性監(jiān)管,嚴格的管制極大地遏制了金融創(chuàng)新的有效空間;對金融機構(gòu)日常經(jīng)營的風險性監(jiān)管涉及不多;監(jiān)管措施的效能未得到充分發(fā)揮,對金融機構(gòu)違規(guī)行為的處罰不夠嚴厲,違規(guī)處罰中缺乏嚴厲性,對違規(guī)行為的處罰缺乏有效性。其次是金融信息披露滯后,信息披露滯后于監(jiān)管和外部市場約束的需要,我國金融機構(gòu)關(guān)于信息披露的法制觀念不夠,數(shù)據(jù)資料編報的隨意性較大,信息披露缺乏強制性和規(guī)范性;金融信息披露的范圍小,內(nèi)容比較單一,信息不完備,缺乏專門的金融信息開發(fā)和傳播中介機構(gòu),使得金融信息在低水平上傳播和利用。

目前,我國商業(yè)銀行還沒有真正建立起法人治理結(jié)構(gòu)和利益約束機制,內(nèi)部監(jiān)管乏力,導(dǎo)致銀行出現(xiàn)大量的不良資產(chǎn)需處置,同時,還面臨著大量存款需找出路卻又“惜貸、拒貸”的尷尬局面。監(jiān)管目標不夠明確;金融監(jiān)管獨立性不夠;金融監(jiān)管機構(gòu)協(xié)調(diào)性差;金融監(jiān)管措施不力;現(xiàn)行監(jiān)管制度不利于金融創(chuàng)新等。

三、完善我國金融監(jiān)管的措施分析

1.完善金融機構(gòu)內(nèi)控機制

完善金融機構(gòu)內(nèi)控機制就必須深入到金融機構(gòu)內(nèi)部的組織、結(jié)構(gòu)、觀念、管理等各個環(huán)節(jié),建立起有效的內(nèi)部控制機制,以達到規(guī)避風險、維持安全的目的。要提高對加強內(nèi)控機制建設(shè)的認識,金融機構(gòu)的各級管理人員要充分認識內(nèi)控建設(shè)的重要性,把它作為經(jīng)營管理工作中的關(guān)鍵一環(huán),常抓不懈,落到實處,這樣才能有助于金融機構(gòu)內(nèi)控機制的建立健全和充分發(fā)揮作用。完善法人治理結(jié)構(gòu),應(yīng)著力于打破現(xiàn)有的銀行業(yè)壟斷,引進市場競爭機制,實現(xiàn)銀行運作機制的轉(zhuǎn)換,推進產(chǎn)權(quán)改革,建立有效的公司治理結(jié)構(gòu),完善內(nèi)控制度,生發(fā)出市場對銀行監(jiān)管的力量。完善市場化用人機制和分配機制,金融機構(gòu)應(yīng)將引入競爭機制作為干部管理制度改革的切入點,堅持獎懲分明。

2.大膽鼓勵金融創(chuàng)新

對待金融創(chuàng)新,成熟市場經(jīng)濟國家的監(jiān)管機構(gòu)也經(jīng)歷了一個從嚴格抑制到積極鼓勵的過程。實際上,在那些具有濃厚行政管制色彩的監(jiān)管環(huán)境下,不少金融創(chuàng)新可能都是以繞開行政法規(guī)審批規(guī)定等為最初目的,但是,這并不能構(gòu)成監(jiān)管者消滅這些創(chuàng)新的理由,而應(yīng)當成為改進監(jiān)管方式的推動力,因為這些來自金融機構(gòu)的創(chuàng)新,往往反映了市場的金融服務(wù)者的新需求,往往反映了金融體系發(fā)展的新趨勢。為了促進這一良性的金融創(chuàng)新互動過程,保持一套清晰透明公開的金融創(chuàng)新監(jiān)管規(guī)則和程序最為關(guān)鍵,減少金融創(chuàng)新過程中的人為干預(yù)和隨意性也最為重要,這樣才會給金融創(chuàng)新主體一個清晰的創(chuàng)新預(yù)期和穩(wěn)定的創(chuàng)新環(huán)境。

3.健全我國金融機構(gòu)的內(nèi)部控制制度

金融機構(gòu)的內(nèi)部控制是實施有效金融監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)。外部金融監(jiān)管如果沒有金融機構(gòu)的內(nèi)部控制相配合往往事倍功半。國外銀行經(jīng)營管理層的內(nèi)控意識很強,國外商業(yè)銀行一般專門成立獨立于其他部門的、僅僅對銀行最高權(quán)力機構(gòu)負責的內(nèi)部審計機構(gòu),并建立了健全的內(nèi)控制度。第一,合理設(shè)置內(nèi)控機構(gòu)。以我國商業(yè)銀行為例,雖然較為普遍地設(shè)立了內(nèi)部稽核機構(gòu),但目前多數(shù)歸各分支機構(gòu)管轄,獨立性和權(quán)威性不足,應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗,設(shè)立對最高權(quán)利機構(gòu)負責的內(nèi)審機構(gòu),以確保最高管理者關(guān)注實踐中發(fā)現(xiàn)的任何問題。第二,建立金融機構(gòu)內(nèi)部控制的稽核評價制度。在我國金融機構(gòu)自我約束不力、內(nèi)控意識不強、過分依賴外部監(jiān)管的情況下,建立內(nèi)控稽核評價制度顯得尤為重要。第三、充實改善內(nèi)控設(shè)施,建立高效的金融管理信息系統(tǒng)。利用計算機這一現(xiàn)代化工具,實現(xiàn)信息采集、加工處理、傳輸?shù)淖詣踊?實現(xiàn)信息資源共享。第四、修改完善內(nèi)控制度。內(nèi)控制度的建立與完善是一個動態(tài)過程,各金融機構(gòu)都要適時根據(jù)其業(yè)務(wù)發(fā)展和環(huán)境變化不斷修改完善內(nèi)控制度,以動態(tài)適應(yīng)其業(yè)務(wù)發(fā)展與金融創(chuàng)新對風險控制的需要。

4.逐步完善金融立法

入世以來,面對全方位的國際競爭,我國金融服務(wù)業(yè)當前的綜合性立法和單項管理法都失之完整,無法適應(yīng)全球經(jīng)濟一體化服務(wù)市場準入之下金融服務(wù)業(yè)擴大開放的需要。因此,急需參照WTO規(guī)則,對我國金融業(yè)立法做出立、改、廢:(1)抓緊填補商業(yè)銀行的立法真空,如我國商業(yè)銀行尚未開展的金融租賃和新興金融衍生工具等新金融業(yè)務(wù)的立法。(2)加快出臺或修改以規(guī)范外資金融機構(gòu)的立法,如《外資銀行法》、《合資銀行法》、《外資財務(wù)公司法》以及與此配套的《外資金融機構(gòu)違法經(jīng)營處罰條例》等的立法。(3)加緊制定調(diào)節(jié)金融市場所需的立法,如《非銀行金融機構(gòu)外匯業(yè)務(wù)管理規(guī)定》、《境內(nèi)機構(gòu)對外提供外匯擔保管理辦法》及其實施細則等法規(guī)。(4)其他立法,諸如再保險管理規(guī)定、合作金融管理、金融機構(gòu)合并重組等方面的立法監(jiān)督真空也急待補白。

篇(5)

[關(guān)鍵詞] 金融創(chuàng)新 風險監(jiān)管 監(jiān)管成本

一、我國監(jiān)管當局風險監(jiān)管面臨的問題

就積極意義而言,金融創(chuàng)新的目的是溝通儲蓄與投資間的聯(lián)系,充分發(fā)掘和利用經(jīng)濟中的盈利機會,并盡可能地分散和化解風險。然而,在現(xiàn)實中,對某些創(chuàng)新者而言,金融創(chuàng)新的目的,也有可能是純粹為了在短期內(nèi)透過投機圖利、逃稅、企圖改變資產(chǎn)負債表狀況。因此,在發(fā)展金融市場的過程中,往往有本末倒置的現(xiàn)象,發(fā)展市場本身就變成是終極目的,那最基本又是最重要的目標――提高金融中介活動的效率――反而被忽略了。

有些金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新是為了規(guī)避金融當局的監(jiān)管而出現(xiàn)的,金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的微妙關(guān)系常常被喻為“貓捉老鼠”的關(guān)系,即有些金融創(chuàng)新帶有較大風險,因而必須對它們加強監(jiān)管,這又會引起逃避監(jiān)管的金融創(chuàng)新,進而又需要采取新的監(jiān)管措施,這便形成“創(chuàng)新―監(jiān)管―創(chuàng)新”的螺旋式循環(huán)。其他并非為規(guī)避監(jiān)管而出現(xiàn)的那些金融創(chuàng)新產(chǎn)品,即通過套期保值分散和減少風險甚至帶來收益的衍生金融產(chǎn)品,同樣給金融當局的監(jiān)管出了難題,需要有相應(yīng)的對策和措施來鑒別和處理可能出現(xiàn)的問題。

二、金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管目標協(xié)調(diào)的必要性、原則

1.金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管目標協(xié)調(diào)的必要性

金融發(fā)展的每一步都離不開新的金融事物的出現(xiàn),從而也離不開金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新促進了金融發(fā)展,它可以興利除弊。但金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了風險的同時也帶來了新的風險。所以,金融機構(gòu)為了提高金融效率,提出新的管理制度、操作方式、產(chǎn)品和服務(wù),從而達到風險與收益的新的平衡點,希望有限的金融資源得到更合理的配置。但是,金融創(chuàng)新在推動金融發(fā)展、提高金融運行效率的同時,不斷地對現(xiàn)存的金融秩序、金融監(jiān)管的制度造成沖擊,為金融體系帶來了很多不確定因素,甚至破壞金融安全。

金融風險監(jiān)管是金融監(jiān)管當局為了防范金融風險,維持金融秩序,確保金融體系的穩(wěn)定運行而采取的措施和手段。金融創(chuàng)新和風險監(jiān)管需要在對立中統(tǒng)一,只有把兩者結(jié)合起來,才能實現(xiàn)金融發(fā)展,適度監(jiān)管下的金融創(chuàng)新,會促進金融體系在改革中發(fā)展,而新的金融創(chuàng)新活動會打破舊的金融監(jiān)管制度和秩序,為金融創(chuàng)新帶來更廣闊的空間和新的動力,這種良性循環(huán)會增強金融機構(gòu)的競爭力和創(chuàng)新能力,提高監(jiān)管當局的調(diào)控能力,使金融市場上各種風險和收益組合的工具增加,投資者用以避險或投資的渠道增加,整個金融系統(tǒng)的效率提高,安全性增強,金融市場得到極大的發(fā)展。

2.金融創(chuàng)新與金融風險監(jiān)管協(xié)調(diào)的原則

從經(jīng)濟學的意義上講,就是最大程度上追求金融創(chuàng)新利潤最大化,但不是無條件的追求,是在一定的限制條件下的利潤最大化,以不破壞金融安全前提。而這一問題用計量經(jīng)濟學的方法更容易解釋清楚。我們可以如下的模型框架。

由于需要分析金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的影響,故我們以金融創(chuàng)新的收益為因變量y,將金融監(jiān)管作為一個自變量x1,把其他影響金融創(chuàng)新的因素歸為一個變量x2,用ui代表隨機因素對金融創(chuàng)新的影響,構(gòu)造出模型:

Y =β0+β1X1+β2X2+ui

那么我們的原則就是,假定X2即其他影響金融創(chuàng)新的因素不變的情況下,尋找出最優(yōu)的監(jiān)管水平X1,使Y取最大值,即使金融創(chuàng)新的收益最大。要想找出最優(yōu)的風險監(jiān)管水平,我們稱之為有效風險監(jiān)管水平,先要搞清風險監(jiān)管如何影響金融創(chuàng)新。

總體上看來,影響金融創(chuàng)新速度的因素有以下幾種:首先,監(jiān)管政策不協(xié)調(diào),使得金融機構(gòu)在創(chuàng)新過程中無所適從,在最為典型的委托理財市場上,曾一度監(jiān)管銀行、證券、信托機構(gòu)的政策各不相同,各唱各的調(diào),不斷出現(xiàn)“叫停”的局面,以機構(gòu)監(jiān)管為主的分別監(jiān)管方式與以功能為主的業(yè)務(wù)發(fā)展模式逐漸出現(xiàn)矛盾。其次,監(jiān)管政策落后于創(chuàng)新實踐,直接妨礙了創(chuàng)新活動向深層次發(fā)展。當市場出現(xiàn)了大量監(jiān)管部門不得不面對的新的組織架構(gòu)和新業(yè)務(wù)現(xiàn)象,如金融控股公司、MBO等現(xiàn)象時,與這些業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的法規(guī)卻遲遲難以出臺,現(xiàn)有的法規(guī)對此有沒有新的解釋,在沒有規(guī)定就是不予續(xù)的邏輯下,金融機構(gòu)對其中的灰色地帶只能畏首畏腳、偷偷摸摸的干。對于一些有益的金融創(chuàng)新,由于監(jiān)管部門實現(xiàn)研究不足,或不同監(jiān)管部門協(xié)調(diào)不夠,又怕不予以阻止,規(guī)模做大后難以收拾,不得不先采取叫停措施。更經(jīng)常出現(xiàn)的現(xiàn)象是,對有些創(chuàng)新活動,有些監(jiān)管部門往往先采取默許和觀望的態(tài)度,不明確表態(tài),靜觀其變,保留對其進一步采取行動的主動權(quán),對市場創(chuàng)新預(yù)期的形成及其不利。以上兩點均應(yīng)歸于X1的范圍。

另外簡單介紹一下X2的幾點內(nèi)容,首先,市場本身發(fā)展的不成熟。目前,交易方式的不完備即使形成金融機構(gòu)創(chuàng)新的動力,卻有極大的限制了金融機構(gòu)金融創(chuàng)新的空間,使得許多創(chuàng)新工作無法順利開展。特別是由于債券市場、貨幣市場、衍生品市場不成熟,買空、保證金交易的不完備,使得金融產(chǎn)品不同投資風格的形成和不同風險管理模式這一層次的創(chuàng)新,受到很大的限制。此外,金融機構(gòu)基礎(chǔ)性條件薄弱,主要受有些金融機構(gòu)信息技術(shù)特別是對信息的深加工與管理水平的限制,跨行業(yè)復(fù)合性、創(chuàng)新型人才的缺乏,員工考核機制以及理分配機制的限制,翻蓋了現(xiàn)有創(chuàng)新潛力的挖掘。

從對金融創(chuàng)新的監(jiān)管政策的角度,對某項監(jiān)管政策的出臺就其對金融創(chuàng)新的影響作成本收益分析。

監(jiān)管當局出臺的每一項監(jiān)管政策,都有其成本和收益。其成本大體上可以分為:直接成本(Direct Cost),簡稱DC,即執(zhí)行金融監(jiān)管政策本身所需花費的成本,包括金融監(jiān)管過程中投入的硬件設(shè)施成本,組織運作的成本以及監(jiān)管人員的培訓(xùn)成本等,又被稱作行政成本,一般比較容易估算;間接成本(Indirect Cost),簡稱IC,是指間接效率損失或市場負效應(yīng),是由于監(jiān)管過于嚴厲或過于放松,限制了被監(jiān)管者的活力和創(chuàng)新或造成風險擴散使整個社會福利水平的降低,一般情況下,金融場品的質(zhì)量越高,多樣性越高,競爭效率越高,間接成本就越低,他們與間接成本呈負相關(guān)關(guān)系。我們可以假定如果沒有此項監(jiān)管政策的出臺,估計不受限制的金融創(chuàng)新能夠給人們帶來的福利的提高,從而大體得出間接成本的大小;守法成本(Complaince Cost),簡稱CC,是指公司或個人為了遵守監(jiān)管當局的規(guī)定所需耗費的成本,只為服從監(jiān)管所新增的成本,包括培訓(xùn)成本,相應(yīng)新增機構(gòu)的成本以及監(jiān)管當局所要求的準備金等,守法成本是前預(yù)測比較困難,但是可以找一個已經(jīng)實施的相關(guān)領(lǐng)域的類似監(jiān)管政策,假設(shè)把它移植過來之后發(fā)生的成本近似作為該項監(jiān)管政策的守法成本。

金融監(jiān)管的收益在于避免了金融創(chuàng)新可能帶來的風險,降低了可能存在的損失,假設(shè)沒有此項監(jiān)管政策,可以估計此次金融創(chuàng)新風險發(fā)生的概率假設(shè)為P,若發(fā)生風險,造成的損失可以根據(jù)以往類似金融風險造成的損失估計為L。那么P*L即可近似的認為是該項金融監(jiān)管的收益。

對金融監(jiān)管政策進行成本收益分析:

若DC+IC+CC>P*L,那么此項政策造成的預(yù)期損失大于其預(yù)期收益,是不可行的。

針對某一項金融創(chuàng)新,是否對其進行金融監(jiān)管,運用何種措施對其進行金融監(jiān)管,我們可以通過作成本收益分析加以決定。比如我們可以列舉出針對某項金融創(chuàng)新的幾項監(jiān)管對策,然后先用定性分析將很明顯較劣的措施剔除,然后輔助定量分析將剩余的措施排序,對每一項措施進行成本收益分析,選取成本最小,或收益最大的政策,雖然有時某些經(jīng)濟變量很難量化,但是如果是在兩種措施中擇優(yōu)的話,定性分析有時能起到定量分析同樣的效果。當然,在執(zhí)行某項政策是應(yīng)定期對其執(zhí)行效果進行觀察分析,便于對政策加以修正,從而提高監(jiān)管效率,在把對金融創(chuàng)新的遏制減少到最小的同時,最大程度的控制金融創(chuàng)新風險。

三、金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管協(xié)調(diào)的方式建議

1.金融監(jiān)管當局應(yīng)提高識別能力

金融監(jiān)管部門不能只嚴格的要求金融機構(gòu)遵紀守法,也需要提高自身對金融創(chuàng)新與違規(guī)的識別能力,對金融機構(gòu)提出的每一項動議、每一項新業(yè)務(wù)方案,監(jiān)管部門不能簡單拿現(xiàn)行制度進行衡量。監(jiān)管部門應(yīng)采取積極的態(tài)度,對金融機構(gòu)提出的每一項新動議、新業(yè)務(wù)方案進行及時認真的研究,只要符合市場經(jīng)濟的發(fā)展方向,體現(xiàn)帕累托改進效應(yīng),又基本符合金融穩(wěn)定的原則,就要及時修訂員有的制度,予以積極扶植。

可行的措施是,盡快建立貓鼠對話機制。貓要監(jiān)管老鼠,同時要傾聽老鼠的訴說,要了解老鼠的苦惱。因為創(chuàng)新的過程是自下而上而不是自上而下的,追求市場穩(wěn)健的監(jiān)管部門和追求利潤最大化的微觀企業(yè)是一對矛盾體,但同時又都是支持市場經(jīng)濟體系的合理架構(gòu),其關(guān)系恰同貓與老鼠的關(guān)系。要使這一架構(gòu)充分發(fā)揮作用,推進市場經(jīng)濟發(fā)展,就需要建立貓鼠對話平臺,二者協(xié)調(diào)發(fā)展。

2.從監(jiān)管當局的組織構(gòu)成來協(xié)調(diào):美國銀行業(yè)公司治理機制的啟發(fā)

美國銀行業(yè)公司治理機制和金融監(jiān)管當局的組織構(gòu)成不是兩個并列的概念,二者不存在內(nèi)在必然的聯(lián)系和相似性,這里我們只是形式上從前者之中得到一些啟示。

美國銀行業(yè)公司治理機制是典型的“外部控制機制”,與典型的股份制公司相吻合,因為董事會中的大部分成員都是代表股東利益的外部人士,這種機制的目標是盡量使銀行股東所持有股票的價值最大化。一個比較合理的公司治理機制應(yīng)當包括:董事會的獨立性,即董事會的絕大多數(shù)董事應(yīng)當是相互獨立的,至少董事奎應(yīng)當有足夠獨立的董事來運作;董事會的責任性,即由銀行股東選舉出來的董事會成員主要負責對銀行管理層進行監(jiān)督,以確保管理層能夠勝任其領(lǐng)導(dǎo)的職能;外部稽核,建立稽核委員會,有外部董事會成員充當,其中至少有一位有稽核經(jīng)驗,確保雇來的稽核人員最終對投資者和稽核委員會而非銀行的管理者負責。為確保稽核制度的獨立性,美國銀行業(yè)管理每5到7年要換一次稽核人員。

由此,我們可以從中獲得一些啟示:金融監(jiān)管當局要想公平公正的作出監(jiān)管政策,必須具有獨立性,不能受到一些政治因素的牽絆,這樣才能對一項金融創(chuàng)新做出正確的評價,以經(jīng)濟標準即通過監(jiān)管該項金融創(chuàng)新的成本收益比較來決定監(jiān)管政策的出臺與否,而不能不計成本的監(jiān)管或者是放松監(jiān)管。

金融監(jiān)管當局要有外部稽核機制,對監(jiān)管進行監(jiān)管,對金融監(jiān)管當局的行為進行制約,督促其從消費者利益出發(fā),做出合理的決策。

參考文獻:

[1]王德慧:《金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的互動》,《銀行與經(jīng)濟》,2003. 2

[2]喬亞軍:《金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管挑戰(zhàn)的思考》,《黑龍江金融》,2002.7

[3]梁曙霞:《試析金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的互動關(guān)系》,《世界經(jīng)濟與政治論壇》,2002.5

[4]苑德軍:《論金融創(chuàng)新風險的監(jiān)管》,《中國社會科學院研究生院學報》,2002.2

[5]戚 瑩:《金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管》,《當代法學》,2003.10

[6]Susan S. Bies,Banking Supervision and Its Application in Developing Countries,World Bank Group's Finance Forum,2002

[7]Andrew Crockett,Issues in global financial supervision,the 36th SEACEN Governors' Conference, 2001

篇(6)

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 風險監(jiān)管 監(jiān)管成本

一、我國監(jiān)管當局風險監(jiān)管面臨的問題

就積極意義而言，金融創(chuàng)新的目的是溝通儲蓄與投資間的聯(lián)系，充分發(fā)掘和利用經(jīng)濟中的盈利機會，并盡可能地分散和化解風險。然而，在現(xiàn)實中，對某些創(chuàng)新者而言，金融創(chuàng)新的目的，也有可能是純粹為了在短期內(nèi)透過投機圖利、逃稅、企圖改變資產(chǎn)負債表狀況。因此，在發(fā)展金融市場的過程中，往往有本末倒置的現(xiàn)象，發(fā)展市場本身就變成是終極目的，那最基本又是最重要的目標——提高金融中介活動的效率——反而被忽略了。

有些金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新是為了規(guī)避金融當局的監(jiān)管而出現(xiàn)的，金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的微妙關(guān)系常常被喻為“貓捉老鼠”的關(guān)系，即有些金融創(chuàng)新帶有較大風險，因而必須對它們加強監(jiān)管，這又會引起逃避監(jiān)管的金融創(chuàng)新，進而又需要采取新的監(jiān)管措施，這便形成“創(chuàng)新—監(jiān)管—創(chuàng)新”的螺旋式循環(huán)。其他并非為規(guī)避監(jiān)管而出現(xiàn)的那些金融創(chuàng)新產(chǎn)品，即通過套期保值分散和減少風險甚至帶來收益的衍生金融產(chǎn)品，同樣給金融當局的監(jiān)管出了難題，需要有相應(yīng)的對策和措施來鑒別和處理可能出現(xiàn)的問題。

二、金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管目標協(xié)調(diào)的必要性、原則

1.金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管目標協(xié)調(diào)的必要性

金融發(fā)展的每一步都離不開新的金融事物的出現(xiàn)，從而也離不開金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新促進了金融發(fā)展，它可以興利除弊。但金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了風險的同時也帶來了新的風險。所以，金融機構(gòu)為了提高金融效率，提出新的管理制度、操作方式、產(chǎn)品和服務(wù)，從而達到風險與收益的新的平衡點，希望有限的金融資源得到更合理的配置。但是，金融創(chuàng)新在推動金融發(fā)展、提高金融運行效率的同時，不斷地對現(xiàn)存的金融秩序、金融監(jiān)管的制度造成沖擊，為金融體系帶來了很多不確定因素，甚至破壞金融安全。

金融風險監(jiān)管是金融監(jiān)管當局為了防范金融風險，維持金融秩序，確保金融體系的穩(wěn)定運行而采取的措施和手段。金融創(chuàng)新和風險監(jiān)管需要在對立中統(tǒng)一，只有把兩者結(jié)合起來，才能實現(xiàn)金融發(fā)展，適度監(jiān)管下的金融創(chuàng)新，會促進金融體系在改革中發(fā)展，而新的金融創(chuàng)新活動會打破舊的金融監(jiān)管制度和秩序，為金融創(chuàng)新帶來更廣闊的空間和新的動力，這種良性循環(huán)會增強金融機構(gòu)的競爭力和創(chuàng)新能力，提高監(jiān)管當局的調(diào)控能力，使金融市場上各種風險和收益組合的工具增加，投資者用以避險或投資的渠道增加，整個金融系統(tǒng)的效率提高，安全性增強，金融市場得到極大的發(fā)展。

2.金融創(chuàng)新與金融風險監(jiān)管協(xié)調(diào)的原則

從經(jīng)濟學的意義上講，就是最大程度上追求金融創(chuàng)新利潤最大化，但不是無條件的追求，是在一定的限制條件下的利潤最大化，以不破壞金融安全前提。而這一問題用計量經(jīng)濟學的方法更容易解釋清楚。我們可以如下的模型框架。

由于需要分析金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的影響，故我們以金融創(chuàng)新的收益為因變量y，將金融監(jiān)管作為一個自變量x1，把其他影響金融創(chuàng)新的因素歸為一個變量x2，用ui代表隨機因素對金融創(chuàng)新的影響，構(gòu)造出模型：

Y =β0+β1X1+β2X2+ui

那么我們的原則就是，假定X2即其他影響金融創(chuàng)新的因素不變的情況下，尋找出最優(yōu)的監(jiān)管水平X1，使Y取最大值，即使金融創(chuàng)新的收益最大。要想找出最優(yōu)的風險監(jiān)管水平，我們稱之為有效風險監(jiān)管水平，先要搞清風險監(jiān)管如何影響金融創(chuàng)新。

總體上看來，影響金融創(chuàng)新速度的因素有以下幾種：首先，監(jiān)管政策不協(xié)調(diào)，使得金融機構(gòu)在創(chuàng)新過程中無所適從，在最為典型的委托理財市場上，曾一度監(jiān)管銀行、證券、信托機構(gòu)的政策各不相同，各唱各的調(diào)，不斷出現(xiàn)“叫停”的局面，以機構(gòu)監(jiān)管為主的分別監(jiān)管方式與以功能為主的業(yè)務(wù)發(fā)展模式逐漸出現(xiàn)矛盾。其次，監(jiān)管政策落后于創(chuàng)新實踐，直接妨礙了創(chuàng)新活動向深層次發(fā)展。當市場出現(xiàn)了大量監(jiān)管部門不得不面對的新的組織架構(gòu)和新業(yè)務(wù)現(xiàn)象，如金融控股公司、MBO等現(xiàn)象時，與這些業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的法規(guī)卻遲遲難以出臺，現(xiàn)有的法規(guī)對此有沒有新的解釋，在沒有規(guī)定就是不予續(xù)的邏輯下，金融機構(gòu)對其中的灰色地帶只能畏首畏腳、偷偷摸摸的干。對于一些有益的金融創(chuàng)新，由于監(jiān)管部門實現(xiàn)研究不足，或不同監(jiān)管部門協(xié)調(diào)不夠，又怕不予以阻止，規(guī)模做大后難以收拾，不得不先采取叫停措施。更經(jīng)常出現(xiàn)的現(xiàn)象是，對有些創(chuàng)新活動，有些監(jiān)管部門往往先采取默許和觀望的態(tài)度，不明確表態(tài)，靜觀其變，保留對其進一步采取行動的主動權(quán)，對市場創(chuàng)新預(yù)期的形成及其不利。以上兩點均應(yīng)歸于X1的范圍。

另外簡單介紹一下X2的幾點內(nèi)容，首先，市場本身發(fā)展的不成熟。目前，交易方式的不完備即使形成金融機構(gòu)創(chuàng)新的動力，卻有極大的限制了金融機構(gòu)金融創(chuàng)新的空間，使得許多創(chuàng)新工作無法順利開展。特別是由于債券市場、貨幣市場、衍生品市場不成熟，買空、保證金交易的不完備，使得金融產(chǎn)品不同投資風格的形成和不同風險管理模式這一層次的創(chuàng)新，受到很大的限制。此外，金融機構(gòu)基礎(chǔ)性條件薄弱，主要受有些金融機構(gòu)信息技術(shù)特別是對信息的深加工與管理水平的限制，跨行業(yè)復(fù)合性、創(chuàng)新型人才的缺乏，員工考核機制以及理分配機制的限制，翻蓋了現(xiàn)有創(chuàng)新潛力的挖掘。

從對金融創(chuàng)新的監(jiān)管政策的角度，對某項監(jiān)管政策的出臺就其對金融創(chuàng)新的影響作成本收益分析。

監(jiān)管當局出臺的每一項監(jiān)管政策，都有其成本和收益。其成本大體上可以分為：直接成本(Direct Cost)，簡稱DC,即執(zhí)行金融監(jiān)管政策本身所需花費的成本，包括金融監(jiān)管過程中投入的硬件設(shè)施成本，組織運作的成本以及監(jiān)管人員的培訓(xùn)成本等，又被稱作行政成本，一般比較容易估算；間接成本（Indirect Cost）,簡稱IC，是指間接效率損失或市場負效應(yīng)，是由于監(jiān)管過于嚴厲或過于放松，限制了被監(jiān)管者的活力和創(chuàng)新或造成風險擴散使整個社會福利水平的降低，一般情況下，金融場品的質(zhì)量越高，多樣性越高，競爭效率越高，間接成本就越低，他們與間接成本呈負相關(guān)關(guān)系。我們可以假 定如果沒有此項監(jiān)管政策的出臺，估計不受限制的金融創(chuàng)新能夠給人們帶來的福利的提高，從而大體得出間接成本的大小；守法成本（Complaince Cost）,簡稱CC,是指公司或個人為了遵守監(jiān)管當局的規(guī)定所需耗費的成本，只為服從監(jiān)管所新增的成本，包括培訓(xùn)成本，相應(yīng)新增機構(gòu)的成本以及監(jiān)管當局所要求的準備金等，守法成本是前預(yù)測比較困難，但是可以找一個已經(jīng)實施的相關(guān)領(lǐng)域的類似監(jiān)管政策，假設(shè)把它移植過來之后發(fā)生的成本近似作為該項監(jiān)管政策的守法成本。

金融監(jiān)管的收益在于避免了金融創(chuàng)新可能帶來的風險，降低了可能存在的損失，假設(shè)沒有此項監(jiān)管政策，可以估計此次金融創(chuàng)新風險發(fā)生的概率假設(shè)為P,若發(fā)生風險，造成的損失可以根據(jù)以往類似金融風險造成的損失估計為L。那么P*L即可近似的認為是該項金融監(jiān)管的收益。

對金融監(jiān)管政策進行成本收益分析：

若DC+IC+CC>P*L，那么此項政策造成的預(yù)期損失大于其預(yù)期收益，是不可行的。

針對某一項金融創(chuàng)新，是否對其進行金融監(jiān)管，運用何種措施對其進行金融監(jiān)管，我們可以通過作成本收益分析加以決定。比如我們可以列舉出針對某項金融創(chuàng)新的幾項監(jiān)管對策，然后先用定性分析將很明顯較劣的措施剔除，然后輔助定量分析將剩余的措施排序，對每一項措施進行成本收益分析，選取成本最小，或收益最大的政策，雖然有時某些經(jīng)濟變量很難量化，但是如果是在兩種措施中擇優(yōu)的話，定性分析有時能起到定量分析同樣的效果。當然，在執(zhí)行某項政策是應(yīng)定期對其執(zhí)行效果進行觀察分析，便于對政策加以修正，從而提高監(jiān)管效率，在把對金融創(chuàng)新的遏制減少到最小的同時，最大程度的控制金融創(chuàng)新風險。

三、金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管協(xié)調(diào)的方式建議

1.金融監(jiān)管當局應(yīng)提高識別能力

     金融監(jiān)管部門不能只嚴格的要求金融機構(gòu)遵紀守法，也需要提高自身對金融創(chuàng)新與違規(guī)的識別能力，對金融機構(gòu)提出的每一項動議、每一項新業(yè)務(wù)方案，監(jiān)管部門不能簡單拿現(xiàn)行制度進行衡量。監(jiān)管部門應(yīng)采取積極的態(tài)度，對金融機構(gòu)提出的每一項新動議、新業(yè)務(wù)方案進行及時認真的研究，只要符合市場經(jīng)濟的發(fā)展方向，體現(xiàn)帕累托改進效應(yīng)，又基本符合金融穩(wěn)定的原則，就要及時修訂員有的制度，予以積極扶植。

     可行的措施是，盡快建立貓鼠對話機制。貓要監(jiān)管老鼠，同時要傾聽老鼠的訴說，要了解老鼠的苦惱。因為創(chuàng)新的過程是自下而上而不是自上而下的，追求市場穩(wěn)健的監(jiān)管部門和追求利潤最大化的微觀企業(yè)是一對矛盾體，但同時又都是支持市場經(jīng)濟體系的合理架構(gòu)，其關(guān)系恰同貓與老鼠的關(guān)系。要使這一架構(gòu)充分發(fā)揮作用，推進市場經(jīng)濟發(fā)展，就需要建立貓鼠對話平臺，二者協(xié)調(diào)發(fā)展。

2.從監(jiān)管當局的組織構(gòu)成來協(xié)調(diào)：美國銀行業(yè)公司治理機制的啟發(fā)

美國銀行業(yè)公司治理機制和金融監(jiān)管當局的組織構(gòu)成不是兩個并列的概念，二者不存在內(nèi)在必然的聯(lián)系和相似性，這里我們只是形式上從前者之中得到一些啟示。

美國銀行業(yè)公司治理機制是典型的“外部控制機制”，與典型的股份制公司相吻合，因為董事會中的大部分成員都是代表股東利益的外部人士，這種機制的目標是盡量使銀行股東所持有股票的價值最大化。一個比較合理的公司治理機制應(yīng)當包括：董事會的獨立性，即董事會的絕大多數(shù)董事應(yīng)當是相互獨立的，至少董事奎應(yīng)當有足夠獨立的董事來運作；董事會的責任性，即由銀行股東選舉出來的董事會成員主要負責對銀行管理層進行監(jiān)督，以確保管理層能夠勝任其領(lǐng)導(dǎo)的職能；外部稽核，建立稽核委員會，有外部董事會成員充當，其中至少有一位有稽核經(jīng)驗，確保雇來的稽核人員最終對投資者和稽核委員會而非銀行的管理者負責。為確保稽核制度的獨立性，美國銀行業(yè)管理每5到7年要換一次稽核人員。

由此，我們可以從中獲得一些啟示：金融監(jiān)管當局要想公平公正的作出監(jiān)管政策，必須具有獨立性，不能受到一些政治因素的牽絆，這樣才能對一項金融創(chuàng)新做出正確的評價，以經(jīng)濟標準即通過監(jiān)管該項金融創(chuàng)新的成本收益比較來決定監(jiān)管政策的出臺與否，而不能不計成本的監(jiān)管或者是放松監(jiān)管。

金融監(jiān)管當局要有外部稽核機制，對監(jiān)管進行監(jiān)管，對金融監(jiān)管當局的行為進行制約，督促其從消費者利益出發(fā)，做出合理的決策。

篇(7)

關(guān)鍵詞：尋租；金融尋租；綜合治理

一、我國金融尋租概述

經(jīng)過30多年的金融開放和金融改革，我國金融行業(yè)正在發(fā)展壯大，市場正在快速增長，使得我國與世界接軌的過程中發(fā)揮重要的作用。但我國金融行業(yè)的發(fā)展過程中還是有很多問題，如信貸市場不完善、證券市場存在泡沫風險等，對我國的經(jīng)濟發(fā)展、社會穩(wěn)定和政治體制改革有著重要的影響。因此，目前對這方面的研究還是很有必要的。

目前，我國實體經(jīng)濟對金融市場的依賴程度越來越重，金融市場的變化也能反映我國的經(jīng)濟狀況，可以說金融市場就是我國經(jīng)濟的晴雨表。然而，在我國金融市場的發(fā)展過程當中，出現(xiàn)的信貸市場、證券市場問題很大一部分原因是金融尋租問題。下面將就我國的金融尋租問題進行探討。

目前，關(guān)于尋租定義有很多種，但布坎南和克魯格等人所提最為廣泛接受。首先，布坎南是從區(qū)別尋租和尋利的角度來界定尋租的，將尋租描述為：人們憑借政府保護進行尋求財富轉(zhuǎn)移而造成的浪費資源的活動。其次，克魯格認為尋租是經(jīng)濟主體尋求非生產(chǎn)性利潤的行為，通常是指經(jīng)濟主體通過尋求或維持在某行業(yè)內(nèi)的壟斷地位來尋求或維持業(yè)已存在的租金的活動，這種租金是由于政府對市場的行政干預(yù)和管制，抑制了市場的公平競爭造成的資源的稀缺性而形成的額外利潤[1]。

通過以上定義，可以看出尋租是個人或組織耗費稀缺資源，通過控制或影響資源分配的管制者，攫取一種額外的利益或好處的行為，這種額外的利益或好處是一種人為創(chuàng)造的財產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，從而造成了社會資源的浪費[2]。

從而，我們可以知道金融尋租的定義為：個人或組織通過控制或影響金融行業(yè)的管理者或監(jiān)管人，來達到攫取額外利益的行為。通過定義，可以為我們解決金融尋租問題提供一種思路。

二、我國金融尋租問題

目前，我國的市場經(jīng)濟還有許多不完善的地方，尤其是在金融行業(yè)中，企業(yè)的不法行為以及國家的監(jiān)督管理者的管理不到位或者干預(yù)過多，加之一些政府官員的腐敗，加劇了金融市場的尋租行為。這些給我國的經(jīng)濟的健康發(fā)展造成很多不利的影響，這些金融尋租行為導(dǎo)致一系列的問題。我們可以將這些行為歸結(jié)為以下幾方面[3]：證券市場尋租行為、信貸市場尋租行為以及外匯市場尋租行為等等。下面我們將結(jié)合尋租租金的來源來分析各種金融尋租行為。

首先，證券市場尋租行為。該尋租行為有：股份公司爭取發(fā)股票行為資格的尋租行為；上市公司股本結(jié)構(gòu)分割造成的尋租行為；政府涉足二級市場造成的信息尋租；操縱二級市場股價尋求租金的行為。

其次，信貸市場尋租行為。該行為表現(xiàn)在：銀行為吸納存款造成的尋租行為；貸款政策差別造成的尋租行為；信貸配給引起的尋租行為。

最后，外貿(mào)市場的尋租行為。該行為表現(xiàn)在：銀行匯率與黑市匯率的不同引起的尋租行為；利用不同地區(qū)間的匯率差距的尋租行為；通過進出口套取外匯的尋租行為。

以上這些尋租行為表現(xiàn)，有些是企業(yè)或個人或其他利益相關(guān)體未獲得額外收益而進行的尋租活動，有些則是利用我國金融制度的空當進行尋租活動的，有些則是一些金融行業(yè)的監(jiān)管者主動創(chuàng)造條件來進行尋租的。這些尋租行為嚴重地破壞了我國金融市場的正常運轉(zhuǎn)，增加金融交易的成本，加劇金融投資的風險，同時這些行為也造成社會資源的浪費，對社會生產(chǎn)力也會造成不利的影響。同時，由于其不僅僅是對我國經(jīng)濟有重大危害，也對我國的其他方面，如政治、文化等方面的建設(shè)產(chǎn)生巨大的影響。

三、我國金融尋租的綜合治理

目前，我國很多的實體經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融市場的支持，通過金融市場，實體經(jīng)濟能夠很好實現(xiàn)融資、投資等目的。金融市場的健康發(fā)展，對實現(xiàn)我國的經(jīng)濟增長起著重要的推動作用。因此，必須找出控制金融尋租的方法。下面將就我國金融市場尋租行為的治理提供幾種方案。

（1）從制度上遏制金融市場尋租行為。尋租行為的出現(xiàn)最主要的原因就是我國金融制度不完善，我國政治制度與經(jīng)濟制度的不匹配不同步。因此，首先要從金融制度建設(shè)開始抓起，包括政治制度和經(jīng)濟制度之間的協(xié)調(diào)，出臺的宏觀經(jīng)濟政策也要與政治體制、經(jīng)濟體制相協(xié)調(diào)，建立健全相關(guān)的法律法規(guī)制度。例如，在證券市場中：①實行證券市場進入的市場化，消散一、一二級市場之間存在的租金，最終在條件成熟后使證券的發(fā)行向注冊制過渡。②完善證券市場的退出機制，建立優(yōu)勝劣汰選擇機制，健全和規(guī)范證券市場。③完善證券市場的信息披露制度，消散證券市場的信息租金。

（2）轉(zhuǎn)換政府職能，減少政府對金融市場的干預(yù)。從我國目前條件看，還不可能對金融市場完全放開，一定程度的政府干預(yù)還是必要的。但是政府金融調(diào)控的能力越大，其成員就越容易參與權(quán)力尋租活動，日本、臺灣都有過類似的沉重教訓(xùn)。因此，合理確定政府與市場之間的界限，避免越界行為頻繁發(fā)生，就成為了治理尋租活動的基礎(chǔ)。政府對金融市場的不恰當干預(yù)產(chǎn)生了租金，并制造了“政策市”、“消息市”的惡果，必須束縛住政府這只“有形之手”的不恰當干預(yù)。

（3）強化金融監(jiān)管來遏制尋租行為，增加尋租人的經(jīng)濟成本。目前，在金融監(jiān)管方面出現(xiàn)監(jiān)管不到位的事情，因此必須強化金融監(jiān)管。我們可以從以下方面來做：①加強金融監(jiān)管的法制建設(shè)，對監(jiān)管尋租行為實施法律控制。②開展金融監(jiān)管績效審計并從審計監(jiān)督的角度對金融監(jiān)管部門實施再監(jiān)督，以完善金融監(jiān)管體制、規(guī)范監(jiān)管主體行為。③健全完善監(jiān)管體系，優(yōu)化內(nèi)控機制。④加強監(jiān)管隊伍建設(shè)，建立和完善與監(jiān)管人員利益相關(guān)的激勵約束機制，不斷提高隊伍的整體素質(zhì)。

總之，我們必需要正確地、全面地認識金融尋租，要與時俱進地為解決尋租問題找到合適的方法，并為之努力。

參考文獻：

[1]百度文庫.2010. baike.省略/view/477.htm