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篇(1)

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 分析防范

一、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及分析

企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為的總稱叫做企業(yè)并購(gòu)。兼并：一般指一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式取得其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實(shí)體，并取得該企業(yè)決策控制權(quán)的投資行為。收購(gòu)：一般指一家企業(yè)用現(xiàn)金、債券或股票購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)的部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)的一種投資行為，實(shí)際上就是取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。并購(gòu)的目的是為了通過(guò)這種的企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易行為來(lái)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和市場(chǎng)占有率，以便實(shí)現(xiàn)利益最大化。例如在新華傳媒并購(gòu)案中，新化傳媒就根據(jù)其自身的平面廣告優(yōu)勢(shì)，結(jié)合嘉美和楊航在上海平面廣告商中的地位，實(shí)現(xiàn)了股權(quán)并購(gòu)，以便實(shí)現(xiàn)其在整個(gè)平面廣告中的有效擴(kuò)展。但是在并購(gòu)過(guò)程中是存在很大程度上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由籌資決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，籌資決策的選擇及數(shù)額的多少都會(huì)引起企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生變化，因此帶來(lái)企業(yè)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)狀況具有不確定性。因?yàn)檫@里的不確定性是由于企業(yè)籌資的方式一般是舉債的形式。而舉債會(huì)帶來(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的不確定性，另外在企業(yè)的各種財(cái)務(wù)活動(dòng)中也會(huì)因此帶來(lái)難以預(yù)料的因素產(chǎn)生。并且在企業(yè)并購(gòu)中，除了舉債給財(cái)務(wù)帶來(lái)不確定性，另外由于并購(gòu)估價(jià)不準(zhǔn)確、并購(gòu)支付方式不恰當(dāng)、并購(gòu)融資不合理以及并購(gòu)整合效率低等原因所產(chǎn)生的因素也同樣給企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)活動(dòng)帶來(lái)不確定性。

企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)財(cái)務(wù)活動(dòng)的不確定性就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，這種不確性表現(xiàn)在目標(biāo)企業(yè)定價(jià)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)支付的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)后的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)等具體方面上來(lái)。

（一）目標(biāo)企業(yè)定價(jià)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

這方面產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)主要是由于對(duì)目標(biāo)企業(yè)的預(yù)測(cè)不當(dāng)而帶來(lái)的評(píng)估不夠準(zhǔn)確。其根本原因還是雙方企業(yè)的信息不構(gòu)成對(duì)稱。因?yàn)槲覈?guó)會(huì)計(jì)行業(yè)存在審計(jì)報(bào)告水分較多的現(xiàn)象，上市公司信息沒(méi)有被完全的披露出來(lái)這就給并購(gòu)企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)在其資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力上判斷導(dǎo)致不準(zhǔn)確。例如在新華傳媒的并購(gòu)案中，其在對(duì)嘉美廣告和楊航傳媒進(jìn)行了企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，就委托上海上會(huì)資產(chǎn)評(píng)估有限公司。這次評(píng)估結(jié)果很大程度上接近真實(shí)值，從而讓風(fēng)險(xiǎn)得到降低。

（二）并購(gòu)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

因?yàn)樵谀繕?biāo)企業(yè)定價(jià)的財(cái)務(wù)上存在著風(fēng)險(xiǎn)，因此就會(huì)導(dǎo)致預(yù)算價(jià)值高于實(shí)際的價(jià)值。這就會(huì)因?yàn)椴①?gòu)企業(yè)支付更多的資金用于股權(quán)轉(zhuǎn)換，使得企業(yè)可能出現(xiàn)高的負(fù)債率，最終難以得到利潤(rùn)保障，使得財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。而在新華傳媒的并購(gòu)案中，為了降低這一風(fēng)險(xiǎn)，嘉美廣告將6937萬(wàn)元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓資金抵押給了新華傳媒，作為利潤(rùn)擔(dān)保，這樣就有效降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）并購(gòu)支付的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)后的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)的并購(gòu)可以讓企業(yè)規(guī)模和市場(chǎng)占有率加大，但是在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，還要考慮根據(jù)其市場(chǎng)發(fā)展適當(dāng)?shù)牟①?gòu)，并且還要在并購(gòu)之后，開(kāi)展新的運(yùn)營(yíng)方式。例如在新華傳媒并購(gòu)案中，其就根據(jù)測(cè)算，適當(dāng)?shù)牟①?gòu)嘉美和楊航的股份，使得新華傳媒最后走向成功。

二、企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

從企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析來(lái)看，要想控制財(cái)務(wù)活動(dòng)的不確定性，要想減輕目標(biāo)企業(yè)定價(jià)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)支付的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)后的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)這三個(gè)方面帶來(lái)的影響，那么必須要在企業(yè)并購(gòu)前、并購(gòu)中、并購(gòu)后都要做出相對(duì)應(yīng)的防范。

（一）企業(yè)并購(gòu)前的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)

為了對(duì)目標(biāo)企業(yè)的有效評(píng)價(jià)，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)該通過(guò)詳盡的調(diào)查分析來(lái)發(fā)現(xiàn)公開(kāi)信息之外的對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有著重大影響的潛在信息。這就需要聘請(qǐng)商業(yè)投資銀行對(duì)目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境進(jìn)行全面分析，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)方法對(duì)目標(biāo)企業(yè)行業(yè)統(tǒng)計(jì)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估。對(duì)目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行全面分析，對(duì)目標(biāo)企業(yè)在同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力和未來(lái)現(xiàn)金流量做出合理預(yù)測(cè)，使得目標(biāo)企業(yè)信息客觀、充分和準(zhǔn)確。而在新華傳媒的并購(gòu)案中就是通過(guò)這種方式從而使風(fēng)險(xiǎn)有效降低。

（二）企業(yè)并購(gòu)時(shí)的正確融資方式

這需要分不同的情況來(lái)進(jìn)行選擇，可以采取低成本收購(gòu)來(lái)減少收購(gòu)的資金額；也可以采取股權(quán)置換或者債券轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金收購(gòu)方式；在資金不滿足收購(gòu)時(shí)要更應(yīng)做到謹(jǐn)慎。新華傳媒在這場(chǎng)并購(gòu)案中，其就通過(guò)增發(fā)股券的形式來(lái)對(duì)資金做到有效籌集。

（三）企業(yè)并購(gòu)后的資金支付方式及企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整

企業(yè)并購(gòu)之后，為了因?yàn)椴①?gòu)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)產(chǎn)方面的問(wèn)題，減少并購(gòu)企業(yè)因資金出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行支付的時(shí)候，應(yīng)該采用混合支付的方式。這種方式將現(xiàn)金的一部分轉(zhuǎn)換為股票機(jī)債卷，這樣可以有效地緩解并購(gòu)企業(yè)的資金壓力。另外，在并購(gòu)之后，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一定存在，所以并購(gòu)企業(yè)在內(nèi)部條件成熟的情況下，克服并購(gòu)的盲目性、盲從性，針對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，然后選擇適當(dāng)?shù)膶?shí)施方式。

三、總結(jié)

企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)存在具有復(fù)雜性和廣泛性，為此給并購(gòu)企業(yè)的成功帶來(lái)了諸多的不確定性因素，因此企業(yè)并購(gòu)的決策者應(yīng)積極進(jìn)行而有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，并且要加大對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)可能性的認(rèn)識(shí)及重視。在企業(yè)并購(gòu)前、并購(gòu)中、并購(gòu)后，都要及時(shí)的對(duì)財(cái)務(wù)現(xiàn)有狀況進(jìn)行及時(shí)且準(zhǔn)確的分析和判斷，對(duì)于出現(xiàn)不符合預(yù)期的結(jié)果，不能任由其發(fā)展，要及時(shí)的進(jìn)行根治，才能在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中讓并購(gòu)企業(yè)雙方都達(dá)到期望的并購(gòu)目的。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊潔.《企業(yè)并購(gòu)整合研究》，經(jīng)濟(jì)管理出版社，2005年01月第1版

篇(2)

關(guān)鍵詞：稅務(wù)籌劃；風(fēng)險(xiǎn)；規(guī)避

中圖分類(lèi)號(hào)：F810.42 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）09-0-01

企業(yè)在稅務(wù)籌劃方案確定之前應(yīng)通盤(pán)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生動(dòng)因，從源頭抑制風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)指稅務(wù)籌劃活動(dòng)受各種原因的影響而失敗的可能性。

一、稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生的原因分析

從稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)成因來(lái)看，稅務(wù)籌劃主要包括以下風(fēng)險(xiǎn)。

1.政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)是指稅務(wù)籌劃者利用國(guó)家政策進(jìn)行稅務(wù)籌劃活動(dòng)以達(dá)到減輕稅賦目的的過(guò)程中存在的不確定性。總體來(lái)看，政策風(fēng)險(xiǎn)可分為政策選擇風(fēng)險(xiǎn)和政策變化風(fēng)險(xiǎn)。

第一，政策選擇風(fēng)險(xiǎn)。政策選擇風(fēng)險(xiǎn)即錯(cuò)誤選擇政策的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)自認(rèn)為籌劃決策符合一個(gè)地方或一個(gè)國(guó)家的政策或法規(guī)，但實(shí)際上會(huì)由于政策的差異或認(rèn)識(shí)的偏差受到相關(guān)的限制或打擊。由于稅務(wù)籌劃的合法性、合理性具有明顯的時(shí)空特點(diǎn)，因此稅務(wù)籌劃人員首先必須了解和把握好尺度。

第二，政策變化風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家政策不僅具有時(shí)空性，且隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，其時(shí)效性也日益顯現(xiàn)出來(lái)。政策變化風(fēng)險(xiǎn)即政策變動(dòng)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在蓬勃發(fā)展，為了適應(yīng)不同發(fā)展時(shí)期的需要，舊的政策必須不斷地被改變乃至取消，因此一些政府政策具有不定期或相對(duì)較短的時(shí)效性。這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。但并不是說(shuō)政策變化就一定有風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)使得稅務(wù)籌劃失敗，如果政策變化沒(méi)有超出預(yù)測(cè)的范圍和程度，稅務(wù)籌劃還是完全可以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的。

2.稅務(wù)行政執(zhí)法偏差風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論哪一種稅，稅法都在納稅范圍上留有一定的彈性空間，只要稅法未明確的行為，稅務(wù)機(jī)關(guān)就有權(quán)根據(jù)自身判斷認(rèn)定是否為應(yīng)納稅行為，受稅務(wù)行政執(zhí)法人員的素質(zhì)參差不齊和其他因素影響，可能存在稅收政策執(zhí)行偏差。

3.經(jīng)營(yíng)損益風(fēng)險(xiǎn)。政府課稅（尤其是所得稅）體現(xiàn)政府對(duì)企業(yè)既得利益的分享，但政府并未承諾承擔(dān)經(jīng)營(yíng)損失風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，盡管稅法規(guī)定企業(yè)在一定期限內(nèi)可以用以后實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)（稅前利潤(rùn)）補(bǔ)償前期發(fā)生的經(jīng)營(yíng)虧損。

4.投資扭曲風(fēng)險(xiǎn)。建立現(xiàn)代稅制的一項(xiàng)主要原則應(yīng)是稅收的中立性，即中性原則，納稅人不應(yīng)因國(guó)家征稅而改變其既定的投資方向。但事實(shí)上卻不是這樣，納稅人往往因稅收因素放棄最優(yōu)的一種方案而改為次優(yōu)的其他方案。這種因課稅而使納稅人被迫改變投資行為而給企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)損失的可能性，即為投資扭曲風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)源于稅收的非中立性，可以說(shuō)，稅收非中立性越強(qiáng)，投資扭曲風(fēng)險(xiǎn)越大，相應(yīng)的扭曲成本也就越高。

稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因是稅務(wù)籌劃的預(yù)先策劃性與策劃方案執(zhí)行中的不確定性和不可控制因素之間的矛盾。這種矛盾的產(chǎn)生與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家政策和企業(yè)自身活動(dòng)的不斷變化密切相關(guān)。

二、企業(yè)稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施

具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)主要應(yīng)從以下方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范：

1.加強(qiáng)稅收政策學(xué)習(xí)，提高稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)通過(guò)學(xué)習(xí)稅收政策，可以準(zhǔn)確把握稅收法律政策。既然稅務(wù)籌劃方案主要來(lái)自稅收法律政策中對(duì)計(jì)稅依據(jù)、納稅人、稅率等的不同規(guī)定，那么對(duì)相關(guān)稅法全面了解就成為稅務(wù)籌劃的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。有了這種全面了解，才能預(yù)測(cè)出不同納稅方案的風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)行比較，優(yōu)化選擇，進(jìn)而作出對(duì)納稅人最有利的稅收決策；反之，如果對(duì)有關(guān)政策、法規(guī)不了解，就無(wú)法預(yù)測(cè)多種納稅方案，稅務(wù)籌劃活動(dòng)就無(wú)法進(jìn)行。

2.提高籌劃人員素質(zhì)。稅務(wù)籌劃是一項(xiàng)高層次的理財(cái)活動(dòng)，是集法律、稅收、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、金融等各方面專(zhuān)業(yè)知識(shí)為一體的組織策劃活動(dòng)。稅務(wù)籌劃人員不僅要具備相當(dāng)?shù)膶?zhuān)業(yè)素質(zhì)，還要具備經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)能力、項(xiàng)目統(tǒng)籌謀劃能力以及與各部門(mén)合作配合的協(xié)作能力等素質(zhì)，否則就難以勝任該項(xiàng)工作。稅務(wù)籌劃人員素質(zhì)的提高一方面有賴于個(gè)人的發(fā)展，另一方面也有賴于納稅人素質(zhì)的提高。只有納稅人的素質(zhì)普遍提高了，才能對(duì)稅務(wù)籌劃提出更多的要求。實(shí)踐也證明，稅務(wù)籌劃的普遍程度與一個(gè)國(guó)家的科教水平關(guān)系密切。

3.保持籌劃方案適度靈活。企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不是一成不變的，國(guó)家的稅制、稅法、相關(guān)政策為了適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，會(huì)不斷地調(diào)整或改變，這就要求企業(yè)的稅務(wù)籌劃方案必須保持適度的靈活性，考慮自身的實(shí)際情況，不斷地重新審查和評(píng)估稅務(wù)籌劃方案，適時(shí)更新策劃內(nèi)容，評(píng)價(jià)稅務(wù)籌劃的風(fēng)險(xiǎn)，采取措施回避、分散或轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，比較風(fēng)險(xiǎn)與收益，使稅務(wù)籌劃在動(dòng)態(tài)調(diào)整中為企業(yè)帶來(lái)收益。

4.搞好稅企關(guān)系，加強(qiáng)稅企聯(lián)系。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)的聯(lián)系，充分了解當(dāng)?shù)囟悇?wù)征管的特點(diǎn)和具體要求，進(jìn)行稅務(wù)籌劃。由于稅法規(guī)定往往有一定的彈性幅度區(qū)間，加之各地具體的稅收征管方式有所不同，稅務(wù)機(jī)關(guān)和稅務(wù)干部在執(zhí)法中具有一定的“自由裁量權(quán)”，稅務(wù)籌劃人員對(duì)此很難準(zhǔn)確把握。

三、結(jié)論

由于稅務(wù)籌劃具有特殊目的，其風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)時(shí)刻保持警惕，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，采取積極有效的措施，預(yù)防和減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

參考文獻(xiàn)：

[1]谷訓(xùn)才.企業(yè)稅務(wù)籌劃的風(fēng)險(xiǎn)與防范措施芻議[J].中國(guó)總會(huì)計(jì)師，2013，01：100-101.

篇(3)

近幾年來(lái)我國(guó)一些優(yōu)秀的企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)軍中領(lǐng)先超前,如中海油集團(tuán)、中石油、TCL集團(tuán)、上汽集團(tuán)等。中國(guó)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)已經(jīng)不再局限于本地甚至本國(guó),很多企業(yè)己經(jīng)把目光放到了世界各國(guó),如歐洲、美國(guó)、日本、澳大利亞等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家。然而跨國(guó)并購(gòu)對(duì)于還處于發(fā)展階段的中國(guó)來(lái)說(shuō),此項(xiàng)行為還是一項(xiàng)充滿各種商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。本文研究分析了中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)主要面臨的風(fēng)險(xiǎn),并提出了怎樣規(guī)避的策略,力求有益于推進(jìn)我國(guó)企業(yè)的改革開(kāi)放強(qiáng)化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理,為企業(yè)有效進(jìn)行這種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供借鑒。

[關(guān)鍵詞]中國(guó)企業(yè) 跨國(guó)并購(gòu) 動(dòng)因 特點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn) 防范

隨著世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,近幾年來(lái)世界各國(guó)的企業(yè)都開(kāi)展了跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng),并且并購(gòu)的數(shù)量和成交金額在不斷的持續(xù)上漲。截止至2008年底,世界各國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)數(shù)量與往年相比增長(zhǎng)了27.0%。并購(gòu)金額也取得了前所未有的增長(zhǎng)成就,并購(gòu)金額與以往幾年相比增加了88.2個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)字的增加與發(fā)展中的國(guó)有企業(yè)和轉(zhuǎn)型的其人企業(yè)有著密切的聯(lián)系,兩者對(duì)于這些數(shù)字的增長(zhǎng)發(fā)揮了重要的作用。從2005年到2009年,發(fā)展中的國(guó)有企業(yè)和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)公司在全球并購(gòu)金額中的比重從4%上升到13%。中國(guó)作為發(fā)展中和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的私人企業(yè)的特點(diǎn)最突出也最重要的組成部分之一,在一定程度上發(fā)揮了它的巨大的作用。全球幾百家最大的發(fā)展中國(guó)家構(gòu)建的跨國(guó)公司中,來(lái)自中國(guó)的跨國(guó)公司就占據(jù)了很大的份額,多達(dá)50多家之有。

年度 2005 2006 2007 2008 2009

世界(單位:件) 6035 5493 4897 5523 6134

中國(guó)(單位:件) 42 58 78 88 121

表一 跨國(guó)并購(gòu)數(shù)量統(tǒng)計(jì)

一、我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因

1. 中國(guó)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)能獲得最快捷和最便利的資源信息,并能增強(qiáng)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)來(lái)自國(guó)際的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)理論,諸多企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的首要關(guān)鍵因素是可以借助并購(gòu)這一行為減少同等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)量,并能獲得更多的技術(shù)和管理支持,以此可以增強(qiáng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和主關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的控制,最終獲得更寬廣的市場(chǎng)發(fā)展空間和新的發(fā)展機(jī)會(huì),提升自己在市場(chǎng)上的各項(xiàng)資源占有率,使并購(gòu)后的企業(yè)由于綜合實(shí)力的強(qiáng)大而能夠在某些方面獲得某種形式的壟斷。中國(guó)公司通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng),可以立即運(yùn)用東道國(guó)企業(yè)現(xiàn)有的各項(xiàng)資源,并能獲得東道國(guó)先進(jìn)的技術(shù)和強(qiáng)大的資金支持,能夠在短時(shí)間內(nèi)占領(lǐng)目標(biāo)市場(chǎng),提高企業(yè)對(duì)本地市場(chǎng)的適應(yīng)能力。

2. 跨國(guó)并購(gòu)可使企業(yè)以更快的速度發(fā)展

以往中國(guó)一些企業(yè)欲加快本企業(yè)的發(fā)展速度,于是普遍采取內(nèi)部投資的方式,但是若投資的方向不對(duì)或者投資后的管理有誤便會(huì)得不到預(yù)期的效果,甚至恰得起飯。然而跨國(guó)投資與這樣單純的投資行為相比,跨國(guó)并購(gòu)具有其獨(dú)到的速度優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化以及高新技術(shù)逐漸滲透到社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展,國(guó)際市場(chǎng)常常會(huì)發(fā)生許多無(wú)法判定的變化,另外由于一個(gè)企業(yè)從創(chuàng)建當(dāng)初的策劃到逐漸步入正式的運(yùn)行所需的時(shí)間較長(zhǎng),等到企業(yè)建好并達(dá)到一定產(chǎn)能的時(shí)候,可能就會(huì)由于市場(chǎng)環(huán)境的變化莫測(cè)而受損失。因此,在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈形勢(shì)嚴(yán)峻的年代,企業(yè)采取與經(jīng)濟(jì)實(shí)力和社會(huì)資源豐富的強(qiáng)手合作十分有必要,這比企業(yè)自己進(jìn)行內(nèi)部投資和創(chuàng)建新的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)更為有效。在大大節(jié)約創(chuàng)建時(shí)間的同時(shí),還能贏取更多的時(shí)間進(jìn)行其他方面的探索和挖掘,遙遙領(lǐng)先于他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,使自己在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中占據(jù)更有利的陣地,最終贏得成功的幾率更大。

3. 進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)可以有效整合利用東道國(guó)企業(yè)豐厚有力資源

中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu),可以方便的獲取東道國(guó)企業(yè)便捷的資源信息,增強(qiáng)企業(yè)的后備力量和競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)國(guó)外企業(yè)后可以得到以下幾方面的資源實(shí)惠:

①獲取原企業(yè)的銷(xiāo)售渠道和原有的銷(xiāo)售方式。通過(guò)并購(gòu)國(guó)外企業(yè),可以利用被收購(gòu)企業(yè)原有的商品銷(xiāo)售渠道,同時(shí)還可以利用被并購(gòu)的企業(yè)同當(dāng)?shù)卦瞎?yīng)商和產(chǎn)品客戶多年來(lái)建立的長(zhǎng)期友好合作關(guān)系,使跨國(guó)企業(yè)能夠迅速在當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售市場(chǎng)的同類(lèi)商品中占有一席之地。

②獲取豐富的人力資源

被并購(gòu)企業(yè)內(nèi)部的管理人員和業(yè)務(wù)員肯定是十分熟悉企業(yè)的相關(guān)操作流程和商業(yè)信息,并購(gòu)之后就可以充分利用這些人力資源,減少不必要的在管理和業(yè)務(wù)操作上額外的資金投入。另外,東道國(guó)企業(yè)具有專(zhuān)業(yè)素質(zhì)水平都相當(dāng)高的技術(shù)人員,他們的利用可以更好的提高企業(yè)的科研水平,提高企業(yè)的科技含量。

③獲取被并購(gòu)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)

中國(guó)企業(yè)并購(gòu)國(guó)外企業(yè),在一定程度上可以利用其已經(jīng)建立起來(lái)的具世界范圍的良好商譽(yù)和形象,比如中國(guó)的聯(lián)想電子公司收購(gòu)美國(guó)IBM的PC業(yè)務(wù),為聯(lián)想的全球化進(jìn)攻戰(zhàn)略打好了第一仗,借取IBM在全球良好的聲譽(yù)形象,迅速提高了聯(lián)想在全球范圍內(nèi)的影響,增加了聯(lián)想公司無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。

二、我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀的主要特點(diǎn)

1. 中國(guó)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)范圍主要集中在第二產(chǎn)業(yè)上

改革開(kāi)放以來(lái),中國(guó)三大產(chǎn)業(yè)的建立和發(fā)展都取得了很大的成就。然而最吃香的是第二產(chǎn)業(yè),相對(duì)于第一和第三產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō),第二產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力是最強(qiáng)的,需求度也是最高的。中國(guó)的第二產(chǎn)業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上占有相當(dāng)比例的分量,因此進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的中國(guó)企業(yè),其本質(zhì)也大多與第二產(chǎn)業(yè)有關(guān)。

2. 跨國(guó)并購(gòu)的總體規(guī)模尚小

雖然按照這些年的形式來(lái)看,中國(guó)企業(yè)不斷的先后進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu),但是從國(guó)際大范圍來(lái)看,與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家相比,中國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的總體規(guī)模還不夠大。中國(guó)很多進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)一直以來(lái)較為謹(jǐn)慎,出手的力度不會(huì)太大,另外主要的收購(gòu)方式現(xiàn)金收購(gòu)和股票、債券發(fā)行方式又受到一定的限制,

因此企業(yè)只能選擇并購(gòu)實(shí)力更為強(qiáng)大的國(guó)外公司,希望能利用對(duì)方的優(yōu)勢(shì)之處強(qiáng)大自己的整體實(shí)力,向國(guó)際化靠攏。

3. 中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的主體主要是有一定商業(yè)基礎(chǔ)的在國(guó)有大中型企業(yè)

目前,中國(guó)實(shí)行跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)主要是具有一定實(shí)力的大中型國(guó)有企業(yè),比如中信集團(tuán)、首鋼集團(tuán)、中化總公司、中建總公司等,這些企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的成功實(shí)施為其他企業(yè)的發(fā)展奠定了厚實(shí)的道路,并積累了大量值得借鑒的寶貴經(jīng)驗(yàn)。從長(zhǎng)期以來(lái)的國(guó)家體制和社會(huì)現(xiàn)實(shí)來(lái)看,實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的國(guó)有企業(yè)一般具備較雄厚的資金,同政府也有密切的聯(lián)系,政府在某種角度上可以作為這些企業(yè)政策和資金上的后備力量。因此進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)更為便捷和迅速。

三、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)

1. 政治風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)經(jīng)營(yíng)中難免會(huì)面臨一些來(lái)自政府和國(guó)家、國(guó)際的政治風(fēng)險(xiǎn)。這就要求進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的中國(guó)企業(yè)首先要與目標(biāo)國(guó)企業(yè)進(jìn)行充分互動(dòng)的溝通,了解對(duì)方在并購(gòu)中每一個(gè)細(xì)節(jié)的態(tài)度和建議,知己知彼,方能百戰(zhàn)百勝。然后歐美一些國(guó)家對(duì)并購(gòu)十分不愿,擔(dān)心外國(guó)企業(yè)對(duì)本地企業(yè)的收購(gòu)會(huì)隊(duì)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)資源形成壟斷,阻礙本國(guó)企業(yè)的發(fā)展。

其次,國(guó)外的一些政府機(jī)構(gòu)為保護(hù)和持續(xù)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略,會(huì)對(duì)某些特定的行業(yè)領(lǐng)域采取限制保護(hù)措施,出臺(tái)一些法律條規(guī)來(lái)阻礙外國(guó)企業(yè)進(jìn)入本土收購(gòu),因此對(duì)中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)產(chǎn)生了局限性,甚至有一些政府公文條例對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后關(guān)于利益的分配很不利。

2. 估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

在并購(gòu)過(guò)程中,雙方企業(yè)最直接也最關(guān)心的問(wèn)題就是并購(gòu)價(jià)格的數(shù)量,而成交價(jià)格支付的多少與目標(biāo)被并購(gòu)企業(yè)在市場(chǎng)上的價(jià)值和今后的收益利潤(rùn)的多少有著直接密切的聯(lián)系。因此對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估是并購(gòu)整個(gè)過(guò)程的核心工作,對(duì)目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值考查的準(zhǔn),價(jià)值評(píng)估得到位,則有利于并購(gòu)方成交價(jià)格的支付。也就是說(shuō)價(jià)值評(píng)估的質(zhì)量直接影響到并購(gòu)成敗。目前常用的價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估方法多種多樣,有資產(chǎn)評(píng)估模式、市場(chǎng)評(píng)估模式以及收益評(píng)估模式。然而不同的國(guó)家存在不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,這就在一定程度上增加了準(zhǔn)確評(píng)估并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的難度。

3. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

由于跨國(guó)并購(gòu)不僅僅是人民幣的交易,往往涉及歐元、美元、日元、港元等幣種貨幣,然而各國(guó)的兌匯率經(jīng)常發(fā)生改變,所以中國(guó)企業(yè)在兌匯過(guò)程中就要常常面臨利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)國(guó)際利率發(fā)生波動(dòng)時(shí),被并購(gòu)的目標(biāo)公司的股票、債券的價(jià)值也就發(fā)生波動(dòng),直接影響并購(gòu)方的經(jīng)濟(jì)利益。當(dāng)目標(biāo)公司的價(jià)值以所在國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)且該種貨幣利率趨于下降時(shí),其股價(jià)、債券的價(jià)格就會(huì)上漲,這時(shí)并購(gòu)方就可遭受支付更多資金的利率風(fēng)險(xiǎn)損失。

4. 資金風(fēng)險(xiǎn)

一個(gè)企業(yè)要實(shí)施跨國(guó)并購(gòu),在資金上肯定有強(qiáng)烈的要求,動(dòng)輒幾千萬(wàn)甚至上億美元的并購(gòu)資金交易是家常便飯。然而大部分企業(yè)都不可能完全通過(guò)自有資金的支付來(lái)完成這樣一項(xiàng)大型的并購(gòu)活動(dòng),于是進(jìn)行并購(gòu)的企業(yè)便選擇了債務(wù)融資、權(quán)益融資,賣(mài)方融資、杠桿收購(gòu)等方式來(lái)完成并購(gòu)活動(dòng)。而目前中國(guó)的資本市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)還不發(fā)達(dá),中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的融資渠道并不是多種多樣,相反受到很多限制,如國(guó)內(nèi)貸款額度和特定外匯額度的限制。同時(shí),跨國(guó)并購(gòu)面臨著巨大金融風(fēng)險(xiǎn),最常見(jiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)就是利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

四、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范

從總體上來(lái)說(shuō),中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展程度與國(guó)際相比還處于初級(jí)階段,縱觀自改革開(kāi)放以來(lái)的并購(gòu)成績(jī),一些中國(guó)企業(yè)取得了一定的成果,但也遇到一些挫折失敗,本文總結(jié)出了幾條中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的主要教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn),目的使中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中減少風(fēng)險(xiǎn),并購(gòu)之路更為暢通。

1. 關(guān)于目標(biāo)企業(yè)的選擇

在對(duì)國(guó)外企業(yè)進(jìn)行篩選判斷使之成為并購(gòu)目標(biāo)時(shí),中國(guó)企業(yè)首先要對(duì)自身的管理能力有著準(zhǔn)確和全面的判斷,了解并購(gòu)后自己的管理水平是否能在短時(shí)間內(nèi)與目標(biāo)企業(yè)接軌,才能在今后更好的合作發(fā)展,增加目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)和未來(lái)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。因此,中國(guó)企業(yè)應(yīng)該盡可能在與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的行業(yè)領(lǐng)域相同的市場(chǎng)中去尋求目標(biāo)企業(yè),這樣在生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)上彼此都較熟悉,也有一定的對(duì)口能力,雙方容易達(dá)成合作,因此并購(gòu)成功的概率也比較高。另外,選擇目標(biāo)企業(yè)不僅要考慮行業(yè)特征范圍、還要考慮國(guó)外目標(biāo)企業(yè)的商品在國(guó)際市場(chǎng)上的的占有率、公司的規(guī)模、以及經(jīng)營(yíng)范圍、銀行資產(chǎn)負(fù)債情況和近年來(lái)的投資回報(bào)率等,特別要考慮目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍與企業(yè)的關(guān)聯(lián)度和互補(bǔ)性、目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿澳繕?biāo)企業(yè)的可塑性。

2. 資產(chǎn)評(píng)估

中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)之前要采取措施準(zhǔn)確全面的評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。在這一過(guò)程中,應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)經(jīng)驗(yàn)豐富的中介機(jī)構(gòu)(包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所等)來(lái)對(duì)國(guó)外目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)資源上的評(píng)估。第二,將國(guó)內(nèi)受限的融資渠道拓展到國(guó)際上去,增加融資機(jī)會(huì)。我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)融資渠道由于受到政府和金融機(jī)構(gòu)的限制,道路狹窄,中國(guó)政府應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┗虺雠_(tái)相關(guān)的政策促進(jìn)本地企業(yè)提高跨國(guó)并購(gòu)融資能力,拓寬融資渠道。

3. 合理融資

企業(yè)在實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)前,首先應(yīng)該對(duì)企業(yè)的總體價(jià)值進(jìn)行估算,并對(duì)并購(gòu)各環(huán)節(jié)所需的資金進(jìn)行合理的預(yù)算,并根據(jù)這個(gè)預(yù)算資金數(shù)額制定融資計(jì)劃。對(duì)每筆資金融入的時(shí)間、金額和方式都要有詳盡的記錄和安排,使企業(yè)的生產(chǎn)管理經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行,確保相關(guān)金融機(jī)構(gòu)或政府能夠及時(shí)有效的對(duì)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)提供資金援助。

中國(guó)企業(yè)要對(duì)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行融資行為是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程,要想合理的防范避免融資風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)和干擾,最有效也是最合理的防范措施就是確定對(duì)企業(yè)有利的最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。而組織相關(guān)有經(jīng)驗(yàn)的人員對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)合理的預(yù)測(cè),并制定防范措施,是使跨國(guó)企業(yè)最大限度的取得利益的有效保障。企業(yè)在選擇融資方式時(shí),應(yīng)先考慮內(nèi)部整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu),有必要的情況下再選擇借助外部力量,合理選擇并優(yōu)化融資方式,建立穩(wěn)固合理良好的資本結(jié)構(gòu),并能在一定程度上降低所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4. 人力資源整合

跨國(guó)并購(gòu)后的人員總體結(jié)構(gòu)整合能夠使企業(yè)更加自如便捷的運(yùn)用各項(xiàng)資源進(jìn)行高效地生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),還能保證企業(yè)內(nèi)部物流、資金流和信息流的順暢,優(yōu)化配置人員結(jié)構(gòu),合理有效的利用專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員,部門(mén)間的權(quán)責(zé)分明,共同對(duì)公司的發(fā)展起到協(xié)調(diào)和支撐的作用。 首先并購(gòu)之后中方企業(yè)應(yīng)盡快建立海外目標(biāo)企業(yè)新的管理層,高層管理人應(yīng)選用綜合知識(shí)豐富,具備專(zhuān)業(yè)企業(yè)管理能力,更能精通東道國(guó)語(yǔ)言和中文的專(zhuān)業(yè)人才。其次可以讓原管理者留任,還有為并購(gòu)后的新企業(yè)的各個(gè)管理人員注入新鮮豐富的管理知識(shí),并使他們了解企業(yè)的前景目標(biāo),加強(qiáng)管理層與普通員工的有效溝通,使目標(biāo)企業(yè)員工接受和認(rèn)同共同的發(fā)展遠(yuǎn)景,最終使企業(yè)順利度過(guò)過(guò)渡期,走上正常經(jīng)營(yíng)的軌道。

參考文獻(xiàn):

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篇(4)

一、中小企業(yè)民間借貸的現(xiàn)狀

民間借貸又稱“民間信用”或“個(gè)人信用”，是指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸。在我國(guó)民間借貸的存在由來(lái)已久,主要形式有三：一是中小企業(yè)之間的民間籌措資金。二是資金相對(duì)比較富裕的個(gè)體戶和中小企業(yè)主之間發(fā)放高息借貸；三是村民及親朋好友之間的借貸。近年來(lái)，隨著國(guó)家利率政策的調(diào)整以及受信貸政策收緊的影響，民間借貸市場(chǎng)更加活躍，呈現(xiàn)出借貸規(guī)模擴(kuò)張化、借貸用途多樣化的特點(diǎn)，對(duì)金融業(yè)的影響日漸加深，民間借貸已成為中小企業(yè)的重要融資渠道之一。

當(dāng)前我國(guó)大量的中小企業(yè)受生產(chǎn)成本上漲、國(guó)際市場(chǎng)需求萎縮、“漲薪潮”、資金短缺等不利因素的影響，企業(yè)的生存能力遭到嚴(yán)峻的考驗(yàn)。根據(jù)浙江省中小企業(yè)局及溫州市經(jīng)貿(mào)委有關(guān)調(diào)研，今年前3個(gè)月，溫州市眼鏡、打火機(jī)、制筆、鎖具等35家出口導(dǎo)向型企業(yè)中虧損的占四分之一還多，僅三成企業(yè)利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，企業(yè)生存情況甚至比國(guó)際金融危機(jī)影響最深的2008年還要艱難。為了挺過(guò)這個(gè)困難時(shí)期，不少省市的中小企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向求助于各類(lèi)民間借貸資金。據(jù)路透社2011年1月報(bào)道，從民間借貸市場(chǎng)最活躍的江蘇省來(lái)看，中小企業(yè)民間借貸總量明顯上升，而這使得我國(guó)各地區(qū)民間借貸利率普遍上浮。例如在民間融資最活躍的溫州，根據(jù)人行溫州中心支行監(jiān)測(cè)口徑顯示，2011年1-3月份溫州民間借貸綜合年利率分別為23.01％、24.14％和24.81％，單季上漲11.91％，比上季度漲幅高8個(gè)百分點(diǎn)。

二、中小企業(yè)民間借貸的利率影響因素

一直以來(lái)民間借貸 都以負(fù)面的形式展現(xiàn)在人們腦海中，貼著高利貸的標(biāo)簽。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是中小企業(yè)的成長(zhǎng)，民間借貸成幾何迅速膨脹。那么中小企業(yè)民間借貸的利率到底多高才合算呢？又受哪些因素的變動(dòng)影響？接下來(lái)將從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析：

（一）首先受資金供求狀況的制約

民間資金供求狀況是利率決定的重要因素。由于銀行門(mén)檻太高，很多中小企業(yè)不具有銀行授信資格，同時(shí)項(xiàng)目波動(dòng)性強(qiáng)，中小企業(yè)貸款難度大，再加上民間借貸的手續(xù)簡(jiǎn)便，不受時(shí)間、地點(diǎn)、現(xiàn)金、轉(zhuǎn)帳等方面的約束，交易成本低，因此中小企業(yè)對(duì)民間資金的需求比較旺盛，從而導(dǎo)致了民間借貸的快速膨脹和高利貸現(xiàn)象。

（二） 其次受央行貨幣政策松緊的影響

民間借貸的利率受貨幣政策松緊的影響，從去年四季度央行逐步收緊貨幣政策開(kāi)始，銀行惜貸現(xiàn)象愈演愈烈，民間借貸利率也因而迎來(lái)漲價(jià)潮。其中浙江省民間借貸利率2010年下半年特別是第四季度上行較快，全年加權(quán)平均利率環(huán)比上升295個(gè)基點(diǎn)，廣東、內(nèi)蒙古等省份民間借貸利率也有不同程度上升。在北京地區(qū)，去年四季度，企業(yè)民間借貸監(jiān)測(cè)樣本加權(quán)平均利率為19.1914%，較第一季度上升560個(gè)基點(diǎn)，農(nóng)戶民間借貸監(jiān)測(cè)樣本加權(quán)平均利率也較第一季度上升44個(gè)基點(diǎn)達(dá)7.8799%。

（三） 受?chē)?guó)家的信貸政策影響

民間借貸的利率也受?chē)?guó)家信貸政策的影響，據(jù)央行的《2010中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》顯示，由于信貸管制和加息，金融機(jī)構(gòu)的官方貸款利率和民間拆借利率均出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。

（四） 與借貸的用途和風(fēng)險(xiǎn)程度有關(guān)

貸款款用途不同決定資金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，中小企業(yè)的民間借貸款項(xiàng)如果投資于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì) ，資金風(fēng)險(xiǎn)較低， 收益相對(duì)較低， 因而民間借貸利率也低。據(jù) 2010年9月份的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，民間借貸資金用于為“投資”的利率為17.78％，借款資金用于“ 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”和“消費(fèi)”的利率為9.75％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資類(lèi)的資金利率。如果借入款項(xiàng)為投資性需求或一般調(diào)劑性需求，資金風(fēng)險(xiǎn)大、收益也相對(duì)高，因而民間借貸利率也高。

三、中小企業(yè)民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策研究

民間借貸對(duì)于促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、解決中小企業(yè)生產(chǎn)及其資金急需、加速社會(huì)資金流動(dòng)和利用起了非常重要的作用，但是民間借貸利率普遍上浮，借貸資金成本上升導(dǎo)致中小企業(yè)民間借貸資金斷裂風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始抬頭，影響了我國(guó)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。

（1）中小企業(yè)民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)分析。民間借貸的高利率將加大企業(yè)破產(chǎn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)信貸持續(xù)緊縮，中小企業(yè)從銀行貸款日益困難，對(duì)民間融資的依賴程度，資金饑渴則催動(dòng)民間借貸利息不斷走高。“高利貸”居高難下的融資成本，對(duì)企業(yè)盈利能力提出了非常高的要求，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題都會(huì)加速資金鏈斷裂，加大企業(yè)破產(chǎn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)。

民間借貸的高利率影響銀行信貸資金安全。由于民間貸款利率成本更高，一些中小企業(yè)會(huì)優(yōu)先考慮償還民間借貸，甚至挪用銀行貸款歸還，影響銀行信貸資金安全。

民間借貸增大了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。民間借貸雖然可以暫時(shí)緩解中小企業(yè)資金緊張的局面，但高額的民間拆借利率幾乎到了瘋狂的地步，目前年利率在本金的50%以上已是普遍的現(xiàn)象。在“高收益、高回報(bào)”的吸引下，儲(chǔ)蓄資金開(kāi)始流向民間融資領(lǐng)域，形成一股巨大的“地下錢(qián)流”，這增大了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理難度。

民間融資機(jī)構(gòu)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，這增加了社會(huì)的不穩(wěn)定因素。盡管近年來(lái)一些企業(yè)借款的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)有所提高，同時(shí)實(shí)際發(fā)生違約的很小，但多數(shù)民間融資機(jī)構(gòu)由于管理水平、人員素質(zhì)等因素，注定了自身規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力的先天不足。據(jù)佛山市南海區(qū)人民法院的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，共受理民間借貸糾紛760件，比去年同期增長(zhǎng)36.9%，涉案金額比去年同期高出86.2%。

（2）中小企業(yè)民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。目前民間借貸利率的不斷走高向監(jiān)管當(dāng)局和社會(huì)發(fā)出強(qiáng)烈的警示信號(hào)，對(duì)此監(jiān)管當(dāng)局和有關(guān)地方政府應(yīng)采取措施來(lái)應(yīng)對(duì)中小企業(yè)因民間借貸可能引發(fā)的危機(jī)。

建立多元化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系。建立多元化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系，需要國(guó)有資本和民間資本的共同參與，并依賴于中小企業(yè)信用體系與信用擔(dān)保體系等基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的建立。單純地依賴商業(yè)銀行體系來(lái)解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題并非一種可行的做法。

篇(5)

[關(guān)鍵詞] 物流外包風(fēng)險(xiǎn)分析控制措施

企業(yè)實(shí)施物流外包是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，應(yīng)該考慮到企業(yè)自身的戰(zhàn)略、所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、企業(yè)狀況、外部的經(jīng)濟(jì)因素等。大多數(shù)企業(yè)往往傾向于擴(kuò)大其外包業(yè)務(wù)數(shù)量，而忽視這些決策的戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的重要性，不恰當(dāng)?shù)耐獍鼪Q策可能會(huì)削弱企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力甚至架空企業(yè)的權(quán)力。企業(yè)需要考慮能夠外包的物流領(lǐng)域、第三方物流服務(wù)商的狀況和各種內(nèi)外因素可能引起的風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上實(shí)施穩(wěn)健而有效的物流外包，以獲得長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

一、企業(yè)實(shí)施物流外包的風(fēng)險(xiǎn)分析

物流外包風(fēng)險(xiǎn)是一種潛在的威脅，它會(huì)利用物流外包委托關(guān)系的脆弱性，對(duì)物流外包聯(lián)盟系統(tǒng)造成破壞，給委托企業(yè)乃至整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)帶來(lái)?yè)p失。為了有效地防止外包風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，就必須把握企業(yè)物流外包風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，并對(duì)其產(chǎn)生的原因、影響、危害性進(jìn)行分析，為后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施的制定奠定基礎(chǔ)。

1.企業(yè)外包風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源分析。由于物流外包是由具有不同核心能力的企業(yè)與物流服務(wù)商組成的以利益為驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)組合，是一個(gè)開(kāi)放的復(fù)雜系統(tǒng)，委托與企業(yè)之間相互作用關(guān)系具有較大的復(fù)雜性，再加之體制制約、人為失誤、陳舊觀念和技術(shù)管理缺陷等因素，在其相互活動(dòng)的過(guò)程中必然存在環(huán)境、人、組織、決策、相互關(guān)系、文化等方面的許多潛在的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。

(1)企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境因素。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境因素產(chǎn)生物流外包的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：企業(yè)文化差異和來(lái)自內(nèi)部員工的抵制。（1）企業(yè)文化差異帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)與物流商都存在自己的企業(yè)文化和企業(yè)價(jià)值取向，這就會(huì)導(dǎo)致對(duì)相同的問(wèn)題有不同的看法與認(rèn)識(shí)，從而存在分歧，影響物流外包的穩(wěn)定。（2）物流外包勢(shì)必會(huì)引發(fā)企業(yè)業(yè)務(wù)流程的改變，現(xiàn)有資源被重新組合，不同的部門(mén)被整合，這可能影響到某些部門(mén)和人員的直接利益。對(duì)于觸動(dòng)利益的部門(mén)和人員，大多持反對(duì)意見(jiàn)和不合作態(tài)度。這種抵觸和消極情緒對(duì)外包的影響不可低估，很有可能直接導(dǎo)致外包的失敗。

引發(fā)企業(yè)物流外包風(fēng)險(xiǎn)的外部環(huán)境主要是指自然環(huán)境、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境等因素對(duì)企業(yè)物流外包所產(chǎn)生的不利影響。比如國(guó)內(nèi)或國(guó)際的物流服務(wù)需求趨向、外包市場(chǎng)的成熟程度、物流行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度、外包商的股東關(guān)系改變，等等，都可能給企業(yè)物流外包帶來(lái)不確定性和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

(2)外包過(guò)程管理因素。企業(yè)在外包決策與實(shí)施過(guò)程中因企業(yè)本身的管理問(wèn)題，往往導(dǎo)致外包風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。①外包決策失誤。在雙方洽商物流外包合作協(xié)議時(shí)，物流服務(wù)提供者為了獲得物流業(yè)務(wù)、迎合購(gòu)買(mǎi)方的物流需求，往往會(huì)夸大物流能力。由于缺乏有效的外包評(píng)價(jià)機(jī)制，導(dǎo)致外包決策失誤。由于物流服務(wù)供應(yīng)商選擇不當(dāng)，對(duì)物流外包將產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。合作雙方難以建立和維護(hù)信任機(jī)制，從而危及雙方合作關(guān)系。由于物流服務(wù)商不能履行承諾，委托企業(yè)形象和市場(chǎng)份額必將很快受損。

②物流服務(wù)商過(guò)于單一。企業(yè)出于聯(lián)盟穩(wěn)定性與交易費(fèi)用考慮選擇單一的物流外包商，往往造成外包物流供應(yīng)鏈上出現(xiàn)獨(dú)家物流服務(wù)商包攬的現(xiàn)象，易于形成企業(yè)過(guò)于依賴物流服務(wù)供應(yīng)商的局面。因而一旦物流服務(wù)商物流能力、服務(wù)地域和管理能力與現(xiàn)實(shí)要求有差距，極有可能給企業(yè)帶來(lái)物流服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

③合作的不穩(wěn)定。很多制造企業(yè)并沒(méi)有和物流服務(wù)供應(yīng)商建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，往往是這次把一些業(yè)務(wù)交給了這家公司，下次又把相同的業(yè)務(wù)外包給了另一家公司。由于現(xiàn)有法律法規(guī)的不完善，以及物流市場(chǎng)的不成熟，這種短期一次性外包的行為無(wú)疑增加了物流供應(yīng)商投機(jī)的概率，對(duì)外包合作關(guān)系造成破壞。

④未達(dá)成共識(shí)。大量實(shí)踐表明，合作雙方不能達(dá)成共識(shí)是導(dǎo)致第三方物流合作失敗最常見(jiàn)的原因。由于未達(dá)成共識(shí)，往往出現(xiàn)不現(xiàn)實(shí)的希望和服務(wù)要求，缺乏雙方共同的利益和目標(biāo)，往往使外包難以實(shí)施。同時(shí)也會(huì)出現(xiàn)雙方權(quán)利上的不平等、成本與定價(jià)不合理等現(xiàn)象。雙方存在分歧，如果又缺乏信任，溝通不好，面對(duì)市場(chǎng)變化也不能做出相應(yīng)的調(diào)整與改變，就隨時(shí)可能導(dǎo)致外包合作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生與合作失敗。

⑤外包契約不規(guī)范。企業(yè)和物流商簽訂的外包契約中缺乏對(duì)服務(wù)的環(huán)節(jié)、作業(yè)方式、作業(yè)時(shí)間、服務(wù)水準(zhǔn)，服務(wù)費(fèi)用、賠償、保險(xiǎn)、不可抗力、保密、解約等細(xì)節(jié)的明確界定。這就為外包糾紛的發(fā)生埋下了伏筆，從而變成風(fēng)險(xiǎn)隱患。

⑥缺乏合理的績(jī)效評(píng)價(jià)。出于對(duì)合理利用自身物流設(shè)施的考慮和對(duì)第三方物流企業(yè)能力的懷疑，貨主企業(yè)一般傾向于把部分物流業(yè)務(wù)外包。這就使得對(duì)外包物流績(jī)效的量化評(píng)價(jià)變得十分困難，因?yàn)槠髽I(yè)很難分離和跟蹤外包物流的成本，而且目前又缺乏一個(gè)合適的數(shù)據(jù)采集與報(bào)告機(jī)制。外包物流績(jī)效評(píng)價(jià)的困難使一些供應(yīng)商主觀認(rèn)為有違規(guī)操作的可行性。

(3)信息傳遞因素。①信息溝通與反饋機(jī)制的不完善。由于信息溝通與反饋機(jī)制的不完善，貨主企業(yè)在與物流服務(wù)商合作的過(guò)程中，缺乏一套合理的服務(wù)跟蹤程序與信息系統(tǒng)，也難以確保外包順利實(shí)施。例如，缺乏對(duì)物流商的車(chē)輛滿足率、緊急訂車(chē)滿足率、準(zhǔn)時(shí)率、顧客投訴率、貨物破損率、異常事件處理效果、運(yùn)價(jià)隨市調(diào)整狀況等做出統(tǒng)計(jì)。

②信息不對(duì)稱和信息不完全。由于信息不對(duì)稱和信息不完全，企業(yè)（委托人）往往比物流服務(wù)商（人）處于一個(gè)更不利的位置，從而不可避免地給委托人企業(yè)帶來(lái)一定的信息風(fēng)險(xiǎn)。主要是常見(jiàn)的兩種人問(wèn)題：一是逆向選擇，這種“逆向選擇”往往使企業(yè)誤選了不適合自身實(shí)際情況的第三方物流供應(yīng)商，從而增大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。二是敗德行為，“敗德行為”的存在，降低了物流服務(wù)商的服務(wù)水準(zhǔn)，增加了企業(yè)的潛在費(fèi)用。

2.企業(yè)物流外包風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式及危害性分析。由于各種風(fēng)險(xiǎn)因素的作用，企業(yè)物流外包可能出現(xiàn)不同風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形態(tài)并對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成巨大的危害，歸納起來(lái)物流外包風(fēng)險(xiǎn)及其危害主要有如下幾種表現(xiàn)形式:

(1)服務(wù)質(zhì)量下降。物流業(yè)務(wù)的外包，隨著執(zhí)行主體的轉(zhuǎn)移，由于信息不暢或扭曲，再加之技術(shù)與監(jiān)控手段的制約，企業(yè)難以對(duì)服務(wù)的全過(guò)程進(jìn)行全面的監(jiān)控和跟蹤管理，如果物流服務(wù)商的服務(wù)能力存在缺陷或組織管理水平下降，就可能出現(xiàn)交貨延遲、貨物缺損等現(xiàn)象，最終影響客戶的滿意度與忠誠(chéng)度。同時(shí)由于物流外包，使企業(yè)不能直接取得所需的用戶需求信息和產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)意見(jiàn)，最終影響企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量改進(jìn)和企業(yè)服務(wù)質(zhì)量的提升。從長(zhǎng)期來(lái)看，可能阻礙核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。

(2)失去業(yè)務(wù)控制。在自營(yíng)物流業(yè)務(wù)處理過(guò)程中，制造企業(yè)往往需與客戶直接打交道，并進(jìn)行有效的溝通。如果物流外包，企業(yè)將失去與客戶直接見(jiàn)面的機(jī)會(huì)，往往會(huì)在客戶交往和其他方面過(guò)度依賴第三方物流公司，從而可能導(dǎo)致物流渠道失控。例如，凱瑪特（K―mart）通過(guò)把大部分物流作業(yè)外包出去，短期內(nèi)降低了公司的運(yùn)營(yíng)成本，但卻由于喪失了對(duì)物流的控制，使公司總成本大幅度上升，最終在同沃爾瑪（Wal―mart）的競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來(lái)。

(3)企業(yè)機(jī)密外泄。外包物流后，企業(yè)的很多信息勢(shì)必要讓第三方物流企業(yè)知曉。同時(shí)，企業(yè)的很多信息也是讓第三方物流企業(yè)來(lái)提供的，且這些信息范圍極廣。企業(yè)信息傳遞范圍的擴(kuò)大，可能會(huì)由于第三方物流服務(wù)商的“不忠”而導(dǎo)致企業(yè)信息資源損失、核心技術(shù)及商業(yè)機(jī)密泄露。

(4)協(xié)調(diào)困難。物流外包合同不可能將一切都清楚明了地寫(xiě)出來(lái)，在物流運(yùn)作中可能有大量的問(wèn)題需要雙方協(xié)商解決。但物流企業(yè)畢竟是另一個(gè)企業(yè)，其價(jià)值取向、企業(yè)文化都可能與本企業(yè)有沖突，在與其協(xié)商過(guò)程中可能會(huì)有困難，特別是在可能引起雙方較大的利益沖突時(shí)更是如此。

(5)轉(zhuǎn)置管理成本上升。轉(zhuǎn)置成本是擁有部分物流能力的企業(yè)由自營(yíng)轉(zhuǎn)向外包時(shí)將會(huì)增加的管理成本。當(dāng)物流外包服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)成本高于由企業(yè)自行整合自有物流資源時(shí)，企業(yè)將放棄業(yè)務(wù)外包而自營(yíng)，促使制造企業(yè)重新構(gòu)建自身的物流系統(tǒng)。這一反一復(fù)，無(wú)疑增大了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。

(6)生產(chǎn)物料供應(yīng)斷檔。企業(yè)物流管理目標(biāo)是：生產(chǎn)過(guò)程零缺陷，經(jīng)營(yíng)過(guò)程零庫(kù)存。為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，“JIT供應(yīng)”，“JIT配送”是主要手段。JIT要求核心企業(yè)的上游企業(yè)能及時(shí)按質(zhì)按量地直接將原材料或零配件送到公司的生產(chǎn)車(chē)間，而且要求來(lái)自不同上游企業(yè)的原材料或零配件必須同步配合，否則供應(yīng)鏈就有可能出現(xiàn)斷裂。在物流外包模式下，企業(yè)對(duì)原材料或零配件供應(yīng)材質(zhì)要求越嚴(yán)格，上游供應(yīng)商越多，供應(yīng)鏈越長(zhǎng)，這種潛在的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

(7)影響產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售競(jìng)爭(zhēng)力。如果企業(yè)在分銷(xiāo)過(guò)程中，由于物流服務(wù)水平下降，產(chǎn)品傳遞速度慢、或因物流受阻、串貨，一則因客戶不滿意影響產(chǎn)品銷(xiāo)售效果，二則市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈性讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占了市場(chǎng)先機(jī)，有可能導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力喪失或市場(chǎng)占有率的下降。

(8)導(dǎo)致企業(yè)供應(yīng)鏈庫(kù)存增加與混亂。由于物流外包風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，導(dǎo)致企業(yè)必須增加原材料、零部件、產(chǎn)成品的庫(kù)存以確保生產(chǎn)與銷(xiāo)售。當(dāng)供應(yīng)鏈上各節(jié)點(diǎn)企業(yè)只根據(jù)來(lái)自其相鄰的下級(jí)生產(chǎn)或銷(xiāo)售商的需求信息進(jìn)行供應(yīng)決策時(shí)，需求信息的不真實(shí)性會(huì)沿著供應(yīng)鏈逆流而上，產(chǎn)生逐級(jí)放大現(xiàn)象，到達(dá)最源頭的原材料供應(yīng)商或配件生產(chǎn)商時(shí)，其獲得的需求信息和實(shí)際消費(fèi)市場(chǎng)中的顧客需求信息發(fā)生了很大的偏差，從而人為地增大了供應(yīng)鏈中上游供應(yīng)商的生產(chǎn)、供應(yīng)、庫(kù)存管理和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)。另對(duì)下游的經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)而言，由于物流服務(wù)水準(zhǔn)下降或物流受阻，經(jīng)銷(xiāo)的產(chǎn)品到不了位，不但影響企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售，錯(cuò)過(guò)了銷(xiāo)售機(jī)會(huì)，同時(shí)也會(huì)使經(jīng)銷(xiāo)商產(chǎn)生不滿，降低經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)所經(jīng)銷(xiāo)的制造企業(yè)產(chǎn)品的忠誠(chéng)度。如果是核心企業(yè)物流外包的失誤，所帶來(lái)的沖擊與波動(dòng)就可能導(dǎo)致鏈內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)、供應(yīng)、營(yíng)銷(xiāo)混亂，進(jìn)而弱化整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、物流外包風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

隨著物流外包實(shí)踐的推廣，企業(yè)在實(shí)施物流外包時(shí)必須謹(jǐn)慎，在考慮物流外包優(yōu)勢(shì)的同時(shí)也必須重視其潛在的風(fēng)險(xiǎn)，以系統(tǒng)的、長(zhǎng)期的觀點(diǎn)來(lái)進(jìn)行物流外包決策，并基于企業(yè)物流外包風(fēng)險(xiǎn)的防范采取一定的控制措施來(lái)應(yīng)對(duì)潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)。

1.設(shè)立動(dòng)態(tài)的外包風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析、評(píng)估、監(jiān)控、防范、處置的運(yùn)作主體，是風(fēng)險(xiǎn)管理工作的組織者與防范措施、方案的制定者，建立權(quán)責(zé)對(duì)等的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)將有利于物流外包風(fēng)險(xiǎn)管理的制度化與經(jīng)常化。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的人員組成，原則上應(yīng)有財(cái)務(wù)、法律、各業(yè)務(wù)單位的成員代表。機(jī)構(gòu)規(guī)模的大小可根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程復(fù)雜程度、營(yíng)銷(xiāo)難度和物流外包商的多少，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理成本和利益進(jìn)行比較后來(lái)決定。

2.明確物流外包的目標(biāo)、范圍與條件。物流外包的出發(fā)點(diǎn)就是企業(yè)在識(shí)別核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)上，將其主要精力放在核心業(yè)務(wù)上，而將非核心的物流業(yè)務(wù)外包出去，從而達(dá)到降低成本、提高效率、增加效益的目標(biāo)。因此，企業(yè)應(yīng)(1)深入分析內(nèi)部物流狀況，并探討物流是不是企業(yè)的核心能力，分析物流是否能為企業(yè)帶來(lái)外部戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)利益;(2)確定是物流職能的全部外包還是部分外包，如倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、庫(kù)存管理、提高附加值的功能（包裝、組裝等）、信息支持或完全的供應(yīng)鏈外包。(3)企業(yè)還應(yīng)綜合考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、管理水平、技術(shù)能力等因素，來(lái)進(jìn)一步明確實(shí)施外包的條件。企業(yè)只有在擁有了合適的合作伙伴，企業(yè)內(nèi)部管理層也認(rèn)識(shí)到外包的重要性并明確了外包的目標(biāo)、范圍與條件，而且清楚針對(duì)外包應(yīng)做的準(zhǔn)備工作，才能決定是否實(shí)施外包。

3.正確選擇物流服務(wù)商。正確選擇物流合作商是物流外包管理的關(guān)鍵問(wèn)題。基于外包風(fēng)險(xiǎn)防范，物流服務(wù)商的選擇可通過(guò)以下步驟實(shí)現(xiàn)：（1）從眾多有希望合作的物流服務(wù)商中縮小范圍，根據(jù)企業(yè)所需物流能力來(lái)初步確定物流服務(wù)商的選擇范圍；（2）了解潛在物流服務(wù)商的基本情況與外包合作意向，并進(jìn)行能力與資源的互補(bǔ)性測(cè)試；（3）通過(guò)對(duì)影響物流服務(wù)商選擇的關(guān)鍵決策因素，如時(shí)間、質(zhì)量、成本、服務(wù)、技術(shù)先進(jìn)性、后勤以及企業(yè)文化等進(jìn)行分目標(biāo)的討論與計(jì)算，對(duì)潛在物流服務(wù)商進(jìn)行單目標(biāo)評(píng)價(jià)與測(cè)試；（4）確定各個(gè)關(guān)鍵決策因素對(duì)物流服務(wù)供應(yīng)商選擇的影響程度(用權(quán)重表示)，并結(jié)合單目標(biāo)評(píng)價(jià)的結(jié)果，進(jìn)行物流服務(wù)商選擇的多目標(biāo)綜合評(píng)價(jià)，以得出最滿意的合作物流服務(wù)商。

4.與合作物流服務(wù)商形成戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系。企業(yè)與物流服務(wù)供應(yīng)商建立緊密的合作伙伴關(guān)系，是減少外包風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，也是成功實(shí)施外包的關(guān)鍵。為了使合作雙方從單純的合同關(guān)系發(fā)展為相互信任的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，企業(yè)應(yīng)充分了解外包合作關(guān)系的特點(diǎn)，并采取有力的措施加強(qiáng)外包關(guān)系管理。這些措施包括：樹(shù)立雙贏的企業(yè)合作理念、建立相互信任的關(guān)系、建立有效的溝通反饋機(jī)制及建立高效的信息溝通渠道。

企業(yè)與物流外包商只有共同具有了合作雙贏的理念并建立起了相互信任的關(guān)系，雙方才能利用他們互補(bǔ)的能力配置減少交易成本，迅速適應(yīng)市場(chǎng)變化，并創(chuàng)造出滿足顧客需要的產(chǎn)品和服務(wù)。在此基礎(chǔ)上，外包合作伙伴之間應(yīng)創(chuàng)建高效的信息溝通渠道及反饋機(jī)制，及時(shí)了解外包各方的行為，加快對(duì)顧客需求的響應(yīng)程度，促進(jìn)合作雙方知識(shí)的交流與學(xué)習(xí)，實(shí)現(xiàn)外包整體的協(xié)調(diào)性、經(jīng)濟(jì)性和創(chuàng)造性。

5.建立物流外包績(jī)效評(píng)價(jià)體系。(1)對(duì)物流商所提供的服務(wù)應(yīng)該從時(shí)間、數(shù)量、質(zhì)量、成本等方面做出明確、嚴(yán)格的規(guī)定，在制定這些標(biāo)準(zhǔn)時(shí)應(yīng)該考慮本企業(yè)的客觀要求,并將一開(kāi)始的標(biāo)準(zhǔn)留有余地。在制定衡量標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候要盡可能做到清晰、明確，對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的解釋?xiě)?yīng)該是惟一的，為避免糾紛和責(zé)任推卸作好準(zhǔn)備。

(2)對(duì)實(shí)施物流外包的企業(yè)在成本、效率等方面對(duì)實(shí)施資源外取的效果做出衡量，這些標(biāo)準(zhǔn)的制定大多可以參照原來(lái)在內(nèi)部開(kāi)展這些業(yè)務(wù)時(shí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。物流外包的實(shí)施往往會(huì)給企業(yè)帶來(lái)外協(xié)方面的新職能和業(yè)務(wù)，從而形成一批專(zhuān)事于此的人員，對(duì)于這些人員的工作績(jī)效也要制訂相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)。

(3)外包績(jī)效評(píng)估和衡量機(jī)制不能保持一成不變，而是應(yīng)該不斷更新以適應(yīng)企業(yè)總體戰(zhàn)略的需要。

6.利用第四方物流整合外包管理。在物流外包的實(shí)際運(yùn)作中，第三方物流商往往只能局限于運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)等物流作業(yè)環(huán)節(jié)，缺乏對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行運(yùn)作的戰(zhàn)略性專(zhuān)長(zhǎng)和真正整合供應(yīng)鏈流程的相關(guān)技術(shù)，因而無(wú)法為服務(wù)的企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)的節(jié)約和競(jìng)爭(zhēng)能力的提升。

而第四方物流是“供應(yīng)鏈的集成商”，關(guān)注的是整個(gè)供應(yīng)鏈物流系統(tǒng)的有效運(yùn)作。它通過(guò)其影響整個(gè)供應(yīng)鏈的能力，將整個(gè)企業(yè)的供應(yīng)鏈完全集成在一起，通過(guò)提高運(yùn)作效率、改進(jìn)操作流程,以及發(fā)揮供應(yīng)鏈職能中的整體“外包”職能，實(shí)現(xiàn)整體資源的節(jié)省，并能為客戶提供獨(dú)特的和廣泛的供應(yīng)鏈解決方案，大幅提高客戶服務(wù)質(zhì)量，為其客戶實(shí)現(xiàn)更大的價(jià)值。

因此，對(duì)物流外包企業(yè)通過(guò)引入第四方物流的方式，不失為一種好的外包管理策略，它不僅大大減少了物流外包的監(jiān)控成本，同時(shí)因其供應(yīng)鏈整體解決方案的能力，也可有效規(guī)避物流外包的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。

7.規(guī)范外包合同的簽訂與執(zhí)行管理。合同是防范物流外包風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，合同在外包過(guò)程中具有極其重要的制衡作用。因此在草擬合同、談判、直至簽署的這一階段，雙方之間反復(fù)的磋商是必不可少的。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要挑選最適合的人員來(lái)簽訂合同，談判小組應(yīng)由物流主管牽頭，包括各種專(zhuān)家，如律師、公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)、風(fēng)險(xiǎn)管理人員等。在合同執(zhí)行階段，要確保在企業(yè)內(nèi)部留有足夠的物流管理人員和風(fēng)險(xiǎn)管理人員依據(jù)外包合同對(duì)外包執(zhí)行狀況進(jìn)行管理，不能過(guò)深地依賴物流服務(wù)商的專(zhuān)家或員工，陷入過(guò)分依賴物流商的風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)范物流外包合同的簽訂與執(zhí)行管理，不僅要周密考慮物流外包的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、法律等環(huán)境因素，而且應(yīng)將其具體量化為合同指標(biāo)，并且合同簽訂與實(shí)施的程序也應(yīng)規(guī)范化。同時(shí)合同條款中還應(yīng)包括約束與激勵(lì)機(jī)制，以最大限度降低物流外包的風(fēng)險(xiǎn)。

篇(6)

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；多元化投資；投資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、緒論

市場(chǎng)的供求平衡了，可是對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)時(shí)，卻使得企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)的平均利潤(rùn)減少，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)加強(qiáng)，導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以為企業(yè)計(jì)劃出新的戰(zhàn)略定位和決策，新的投資方向，迫在眉睫，企業(yè)多元化投資，隨著時(shí)代孕育而生，一方面依靠國(guó)家采取經(jīng)濟(jì)手段和行政手段，另一方面，企業(yè)進(jìn)行多元化投資，拓展行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以獲取更高的投資收益。但是并非所有企業(yè)都適合于多元化投資，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)的審視企業(yè)的是否具有相應(yīng)的技術(shù)，資源，人力，財(cái)力和管理競(jìng)爭(zhēng)力，只有這樣才可以保證企業(yè)多元化投資可以取得較好的成績(jī)，也可以保證企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)的可控性。多元化投資可以促使我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)行業(yè)規(guī)范化、產(chǎn)業(yè)化、系統(tǒng)化，對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)增加投資效益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)具有非常的必要性。

二、房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)的理論

2.1風(fēng)險(xiǎn)的概念

風(fēng)險(xiǎn)一般是指某一行動(dòng)的結(jié)果所具有的變動(dòng)性，例如，我們?cè)趯?duì)項(xiàng)目做出預(yù)算時(shí)，由于何種原因，我們并不能完全做到絲毫不差，我們對(duì)未來(lái)的預(yù)見(jiàn)性是極其有限的，未來(lái)的某些變化有時(shí)卻不在我們的掌握中。風(fēng)險(xiǎn)的大小可以隨著時(shí)間的變化而產(chǎn)生變化的，在現(xiàn)實(shí)的生活中我們對(duì)于一個(gè)項(xiàng)目的投資，其不確定性是可以根據(jù)時(shí)間的減小而變小的，當(dāng)事件完成的時(shí)候，事件的結(jié)果自然也是確定的，因此，風(fēng)險(xiǎn)只是在一段時(shí)間內(nèi)才有的，是極其具有預(yù)見(jiàn)性的，是具有針對(duì)性的。由于風(fēng)險(xiǎn)的可預(yù)見(jiàn)性，所以我們并不難可以用數(shù)字的形勢(shì)，來(lái)分辨風(fēng)險(xiǎn)的高低，大小。在財(cái)務(wù)管理中，通過(guò)相關(guān)的理論知識(shí)我們不難知道，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)。但是，任何一個(gè)企業(yè)都深刻的明白一個(gè)道理“富貴險(xiǎn)中求”“只有高風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)有高收益。”本文所研究的就是在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)我們也要提高企業(yè)的收益。

2.2風(fēng)險(xiǎn)的特征及其成因

在企業(yè)的發(fā)展中秉著高風(fēng)險(xiǎn)高收益的原則，認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)具有哪些特征，對(duì)于企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益、減少風(fēng)險(xiǎn)損失、完善相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，是具有相當(dāng)重要的意義。

（1）風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)的大小是對(duì)于未來(lái)的預(yù)見(jiàn)，也是隨著時(shí)間的推移而變化的，對(duì)于未來(lái)可能出現(xiàn)的結(jié)果進(jìn)行數(shù)據(jù)化的計(jì)算和比對(duì)。進(jìn)而得出一個(gè)相同的結(jié)論。

（2）風(fēng)險(xiǎn)具有一定的客觀性。風(fēng)險(xiǎn)是根據(jù)數(shù)據(jù)的分析，整理所等到的客觀結(jié)論，所以風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，它不以人的主管意識(shí)而轉(zhuǎn)移。

（3）風(fēng)險(xiǎn)具有的普遍性，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，在財(cái)務(wù)方面和籌資方面會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，在資金的進(jìn)入市場(chǎng)，流通市場(chǎng)和甚至是退出市場(chǎng)的過(guò)程中，都會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)隨物質(zhì)的改變而改變的。

（4）風(fēng)險(xiǎn)具有一定的損失性。風(fēng)險(xiǎn)的存在和資產(chǎn)的相應(yīng)減少是一組此增彼長(zhǎng)的過(guò)程，雖然數(shù)據(jù)可以提現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的大小，可是數(shù)據(jù)下面暗含的是資產(chǎn)的流通過(guò)程。

（5）風(fēng)險(xiǎn)具有一定的可變性。風(fēng)險(xiǎn)的程度受到多種因素的影響，例如時(shí)間的長(zhǎng)短、行業(yè)形勢(shì)的變化、國(guó)家政策的出臺(tái)等等，適合的改變則會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)，不然則相反。世間的萬(wàn)事萬(wàn)物是一個(gè)不斷變化的過(guò)程，用辯證的觀點(diǎn)來(lái)看問(wèn)題，我們不難看出，風(fēng)險(xiǎn)的也是隨著事物的變化而變化的。

在企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程中，我們不僅要明確的知道風(fēng)險(xiǎn)的特征，我們還應(yīng)該明確風(fēng)險(xiǎn)成因。

（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的發(fā)展中，離不開(kāi)的就是市場(chǎng)，因此市場(chǎng)的供求關(guān)系，直接影響著企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)中的橫向和縱向的競(jìng)爭(zhēng)力的存在，也是企業(yè)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的發(fā)展中，內(nèi)部控制和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)都或大或小的存在著。不論是國(guó)家的宏觀調(diào)控，還是企業(yè)管理層和資金鏈的變動(dòng)等，風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存在的。

三、房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資存在的風(fēng)險(xiǎn)

3.1房地產(chǎn)多元化投資規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)

投資規(guī)模是指在一定的時(shí)期內(nèi)企業(yè)對(duì)某個(gè)項(xiàng)目的投資額的大小。投資規(guī)模一旦確定，那么投資金額也就可以確定下來(lái)，而投資金額的確定又關(guān)系到市場(chǎng)上供求方的力量多少，因此投資規(guī)模的合理與否，直接關(guān)系到社會(huì)投資供給與消費(fèi)需求的比例關(guān)系。多元化投資規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為投資成本和價(jià)格波動(dòng)，其中主要有以下兩個(gè)方面：

（1）若投資規(guī)模不足，在同行競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位；

進(jìn)入新領(lǐng)域，如果投資規(guī)模不達(dá)標(biāo)，那么產(chǎn)品就會(huì)因?yàn)橥顿Y額的不足導(dǎo)致質(zhì)量的劣勢(shì)，或者會(huì)為了收回成本而使價(jià)格比同行業(yè)上漲，這就會(huì)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)弱勢(shì)。經(jīng)費(fèi)不足而導(dǎo)致無(wú)法引進(jìn)先進(jìn)的產(chǎn)品、技術(shù)，有從何談產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新呢，若產(chǎn)品不能發(fā)展及創(chuàng)新，跟上社會(huì)的潮流，那最終影響的就是企業(yè)的投資回報(bào)率，使得企業(yè)投資于回報(bào)不成比例，增加了企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位。

（2）若投資規(guī)模過(guò)大，影響投資效率的提高。

如果在不考慮企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)條件下，就進(jìn)行盲目的投資且投資規(guī)模又較大的情況下，容易照成企業(yè)資金供給不足，以至于企業(yè)資金鏈的斷裂，直接影響到企業(yè)日后的生存和發(fā)展。如若在沒(méi)有進(jìn)行認(rèn)真考量投資項(xiàng)目的實(shí)際情況，盲目投資，則會(huì)增加企業(yè)的負(fù)債，極易導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.1可行性研究風(fēng)險(xiǎn)

可行性研究是指企業(yè)在進(jìn)行投資前對(duì)項(xiàng)目是否會(huì)產(chǎn)生效益的可行度進(jìn)行研究。但在現(xiàn)實(shí)生活中，只有極少數(shù)的企業(yè)會(huì)在項(xiàng)目投資前進(jìn)行深入、細(xì)致的可行性研究，特別是在項(xiàng)目規(guī)模較小，所投入資金較少的情況，“積少成多”長(zhǎng)期以往，不少的企業(yè)因?yàn)樾味鴮?dǎo)致負(fù)債累累；而一些企業(yè)則是管理層為了證實(shí)自己管理決策的正確性，做出虛假的項(xiàng)目可行性報(bào)告，用項(xiàng)目本身來(lái)證實(shí)可行性研究報(bào)告的正確性，這本身就給企業(yè)帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.2市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

所謂市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)既是在市場(chǎng)條件的改變下，產(chǎn)品在市場(chǎng)中所占份額及市場(chǎng)價(jià)格中改變所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于企業(yè)在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行決策中帶來(lái)的，其風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是對(duì)市場(chǎng)上產(chǎn)品總量的預(yù)測(cè)是實(shí)際市場(chǎng)需求量的偏差較大；二是市場(chǎng)中產(chǎn)品的價(jià)格和產(chǎn)品本身定價(jià)相差較大。

3.1.3外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)投資項(xiàng)目中，外部環(huán)境也是投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要因素，外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括以下幾個(gè)方面：（1）自然風(fēng)險(xiǎn)（2）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（3）國(guó)家政策風(fēng)險(xiǎn)。

3.2房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資運(yùn)營(yíng)階段風(fēng)險(xiǎn)

多元化投資運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在實(shí)施多元化投資項(xiàng)目后，不同領(lǐng)域之間運(yùn)營(yíng)過(guò)程中由于各種因素導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)不善所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)主要包括資金風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.3房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資退出階段風(fēng)險(xiǎn)

多元化投資退出風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)對(duì)正在進(jìn)行或已經(jīng)完成的項(xiàng)目進(jìn)行資金撤出所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)選擇撤出項(xiàng)目的方式不同，對(duì)于企業(yè)帶來(lái)的損失也不同，撤出的方式包括出售或轉(zhuǎn)讓股權(quán)、資產(chǎn)清算等方式，當(dāng)企業(yè)提出撤資意向時(shí)，就要估算企業(yè)資金撤出的最佳時(shí)間和最佳方式，以保證企業(yè)損失最小。

四、房地產(chǎn)企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)控制

4.1多元化投資決策的階段的風(fēng)險(xiǎn)控制

4.1.1流程的控制

投資決策對(duì)于公司的風(fēng)險(xiǎn)控制具有十分重要的意義，只有在投資決策階段對(duì)投資做出了可行性分析，那么才能更好的應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施之后所面臨的各項(xiàng)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)項(xiàng)目的投資、發(fā)展需要，經(jīng)相關(guān)審核部門(mén)進(jìn)行審核通過(guò)以后才報(bào)管理部門(mén)進(jìn)行決策、分析。

審核通過(guò)后的投資項(xiàng)目可以通過(guò)相關(guān)部門(mén)或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)審核，并出具相應(yīng)的審核報(bào)告，在公司投資專(zhuān)家預(yù)審后，報(bào)管理層進(jìn)行決策。

4.1.2風(fēng)險(xiǎn)控制的方法

多元化投資風(fēng)險(xiǎn)在房地產(chǎn)企業(yè)中有以下幾種方法：

第一風(fēng)險(xiǎn)回避，它是企業(yè)完全放棄多元化投資行為的一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的行為，企業(yè)為了壯大自身通常不會(huì)采取此項(xiàng)措施去規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)深知“只有高風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)迎來(lái)高收益，”當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)和收益并存時(shí)，企業(yè)會(huì)權(quán)衡，只有在以下情況中，企業(yè)才會(huì)放棄風(fēng)險(xiǎn)。（1）對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)極端厭惡。（2）在同一個(gè)項(xiàng)目中，有收益相同而風(fēng)險(xiǎn)更低的方案。（3）無(wú)能力消除或轉(zhuǎn)移該風(fēng)險(xiǎn)。（4）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后極易導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

第二損失控制，最主要的目的是為了降低風(fēng)險(xiǎn)，或者是降低風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的人力、經(jīng)濟(jì)等損失，損失控制在項(xiàng)目發(fā)生中具有持續(xù)性。

第三風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分擔(dān)，其根本原因是為了減少企業(yè)的損失，實(shí)行這種策略要遵循兩個(gè)原則：第一，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)報(bào)酬；第二，將風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和轉(zhuǎn)移給能夠承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)或個(gè)人。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指將投資者所投項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至第三者的行為。可以有以下四種方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)和轉(zhuǎn)移：出售、發(fā)包、開(kāi)脫責(zé)任合同和保險(xiǎn)與擔(dān)保。

第險(xiǎn)自擔(dān)，意味著項(xiàng)目投資方獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種方式，這種方式適用于“高風(fēng)險(xiǎn)，高收益”的項(xiàng)目，且企業(yè)有能力承擔(dān)這種高風(fēng)險(xiǎn)。但風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)這種承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式也有可能是被動(dòng)的，例如在企業(yè)中的呆壞賬，都是企業(yè)被動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，最好的例子。

4.2多元化投資運(yùn)營(yíng)階段的風(fēng)險(xiǎn)控制

4.2.1流程控制

在項(xiàng)目投資過(guò)程中，進(jìn)行層層把關(guān)的政策，由相關(guān)的投資專(zhuān)業(yè)人員對(duì)投資進(jìn)行持續(xù)性的全程監(jiān)督，認(rèn)真、細(xì)致、全面的審核項(xiàng)目的可行性，做出相關(guān)的可行性報(bào)告，上報(bào)決策層。

投資運(yùn)營(yíng)后，投資專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行全程的監(jiān)督，并且做到信息及時(shí)反饋、及時(shí)上報(bào)、及時(shí)處理，成立該項(xiàng)目投資專(zhuān)業(yè)小組，及時(shí)對(duì)重大的經(jīng)濟(jì)變化、重大的事故進(jìn)行及時(shí)的處理。

4.2.2控制方式

控制方式具體表現(xiàn)：（1）在不可抗力的因素下，采用保險(xiǎn)與擔(dān)保的方法；（2）在工程對(duì)外承包時(shí)，采用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的方法；（3）由第三方對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行有效的、客觀的可行性分析，采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方法。

風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)：（1）在項(xiàng)目投資過(guò)程中，損失在資金允許的浮動(dòng)范圍內(nèi)；（2）在政府的宏觀調(diào)控下，收益增加而風(fēng)險(xiǎn)不變。

4.3多元化投資處置階段的風(fēng)險(xiǎn)控制

4.3.1流程控制

在投資專(zhuān)家對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面的項(xiàng)目可行性報(bào)告分析，編制相應(yīng)的可行性報(bào)告，財(cái)務(wù)認(rèn)真核實(shí)，做出盈虧核算，上報(bào)管理層經(jīng)行決策、審批。如若風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，則通過(guò)第三方介入，分擔(dān)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，減小公司的損失。

4.3.2控制方式

在項(xiàng)目的資金退出階段，主要以風(fēng)險(xiǎn)回避為主要方式。企業(yè)可以根據(jù)項(xiàng)目投資中，市場(chǎng)需求情況、項(xiàng)目本身的經(jīng)營(yíng)情況，決定項(xiàng)目是否退出。在項(xiàng)目投資中，如若市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力大，而市場(chǎng)需求量較小，風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，就可以選擇撤出該項(xiàng)目的投資，保證項(xiàng)目撤出時(shí)，對(duì)于企業(yè)而言，損失最小。（作者單位：西京學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]王旺平.房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的期權(quán)博弈評(píng)價(jià)方法及其應(yīng)用研究[D].湖南：中南大學(xué)，2003.

篇(7)

一、企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)

應(yīng)收賬款是現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成因素之一，大部分企業(yè)都希望采用此方式增加銷(xiāo)售量，從而增強(qiáng)自身社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)力，但是，由于現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)處于不穩(wěn)定狀態(tài)，因此，應(yīng)收賬款的清償過(guò)程往往存在許多不能確定的因素，從而導(dǎo)致企業(yè)賒銷(xiāo)有可能發(fā)生壞賬現(xiàn)象，因此分析應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)具有非常重要意義，現(xiàn)將應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)如下幾點(diǎn)。

（一）在增加企業(yè)利潤(rùn)的同時(shí)，使現(xiàn)金流出增加

我國(guó)以權(quán)責(zé)發(fā)生制作為會(huì)計(jì)記賬準(zhǔn)則，企業(yè)在當(dāng)期收入中計(jì)入賒銷(xiāo)全部收入，這就是企業(yè)利潤(rùn)總金額增加的原因，同時(shí)也就導(dǎo)致應(yīng)收賬款的形成，應(yīng)收賬款的形成中最為重要的一點(diǎn)體現(xiàn)在，企業(yè)無(wú)資金流動(dòng)的情況下，卻有利潤(rùn)，因此，在很大程度上增加企業(yè)現(xiàn)金流出。并且企業(yè)在計(jì)算附加稅金、繳納流轉(zhuǎn)稅、繳納企業(yè)所得稅、股東年度分紅等，均會(huì)以當(dāng)期銷(xiāo)售收入作為基準(zhǔn)，因此，企業(yè)在繳納這些費(fèi)用和稅款的時(shí)候，會(huì)拿出大量流動(dòng)資金，從而可能對(duì)流動(dòng)資金造成影響，若企業(yè)此現(xiàn)象長(zhǎng)期未得到有效的處理，必將對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)造成影響，從而對(duì)企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)造成影響。

（二）資金喪失時(shí)間價(jià)值，導(dǎo)致企業(yè)綜合收益下降

近年，企業(yè)應(yīng)收賬款的情況呈現(xiàn)逐漸增多的趨勢(shì)，甚至部分企業(yè)平均余額達(dá)到了年收入65%以上，但是大量的流動(dòng)資金也因?yàn)閼?yīng)收賬款的緣故，在非生產(chǎn)領(lǐng)域沉淀，從而導(dǎo)致企業(yè)資金循環(huán)周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題，例如資金周轉(zhuǎn)時(shí)間延長(zhǎng)、現(xiàn)金出現(xiàn)短缺等狀況，而此類(lèi)問(wèn)題，會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)在面對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶時(shí)，無(wú)法按照規(guī)定的合同內(nèi)容，兌現(xiàn)合同中的條款，從而使資金的占用機(jī)會(huì)成本增加，同時(shí)也就喪失掉資金的時(shí)間價(jià)值，從而使企業(yè)總體收益發(fā)現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，影響企業(yè)的發(fā)展。

二、企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)原因

（一）信用管理體系不完善

由于當(dāng)今社會(huì)信用度處于較低的狀態(tài)，大部分企業(yè)并不重視信用，可能會(huì)出現(xiàn)故意拖欠賬款的現(xiàn)象，從而造成信用危機(jī)，同時(shí)在信用不好的情況下，賒銷(xiāo)不僅是一種商業(yè)手段，同時(shí)也是一種信用的表現(xiàn)形式。隨著企業(yè)賒銷(xiāo)的產(chǎn)生及應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，可能會(huì)出現(xiàn)資金回收缺乏保障的情況。

（二）企業(yè)自身缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

企業(yè)自身對(duì)于社會(huì)信用缺乏現(xiàn)象重視程度不夠，部分企業(yè)會(huì)存有僥幸心理，因此，在增加自身銷(xiāo)售量的同時(shí)沒(méi)有對(duì)客戶的資信情況進(jìn)行調(diào)查。賒銷(xiāo)雖然能夠在很大程度上增加企業(yè)銷(xiāo)售額，但是卻忽視流動(dòng)資金是否能夠被按時(shí)收回的問(wèn)題。

（三）應(yīng)收賬款管理不規(guī)范

企業(yè)資金管理如果不規(guī)范，會(huì)較常出現(xiàn)資金流動(dòng)與貨物的時(shí)間性差異，其實(shí)在企業(yè)資金交易過(guò)程中，不論是銷(xiāo)售或購(gòu)買(mǎi)方均應(yīng)該做到按時(shí)對(duì)帳，互相明確雙方權(quán)利和義務(wù)。

（四）內(nèi)部控制制度不嚴(yán)，缺乏有效獎(jiǎng)懲制度

企業(yè)在銷(xiāo)售過(guò)程中，部分銷(xiāo)售人員會(huì)為了提高自身銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，采用賒銷(xiāo)的手段銷(xiāo)售，從而導(dǎo)致企業(yè)本身應(yīng)收賬款不斷增加，同時(shí)企業(yè)存在追收賬款不盡力的情況。由于應(yīng)收賬款未落實(shí)到個(gè)人，從而導(dǎo)致企業(yè)存在大量應(yīng)收賬款，最終對(duì)企業(yè)的發(fā)展造成影響。

三、應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，控制應(yīng)收賬款

企業(yè)在銷(xiāo)售過(guò)程中應(yīng)該尋找對(duì)產(chǎn)品需求比較著急的客戶源，不斷調(diào)整企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，不斷迎合市場(chǎng)需求，同時(shí)也可以采用具有創(chuàng)新性技術(shù)，對(duì)積壓產(chǎn)品實(shí)施改造，提高所銷(xiāo)售產(chǎn)品的性價(jià)比，并且還可不斷研發(fā)企業(yè)新產(chǎn)品，不斷擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)，從根本源頭控制銷(xiāo)售所造成的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。

（二）建立完善客戶資信調(diào)查評(píng)估制度

當(dāng)企業(yè)在銷(xiāo)售產(chǎn)品時(shí)運(yùn)用商業(yè)信用的模式銷(xiāo)售時(shí)，企業(yè)首先應(yīng)該針對(duì)客戶的紫信進(jìn)行調(diào)查，并給予評(píng)估，若所接待客戶資信評(píng)估結(jié)果較差時(shí)，應(yīng)該按照企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)銷(xiāo)售產(chǎn)品，而采取這樣的方式，在很大程度上能夠有效避免企業(yè)因?yàn)閼?yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)而造成的過(guò)度賒銷(xiāo)損失。

（三）建立信用責(zé)任制度，將賬款催收納入個(gè)人績(jī)效考核

企業(yè)在建立應(yīng)收賬款管理時(shí)，可采用采取人員為輔，銷(xiāo)售人員為主的相關(guān)賬款責(zé)任制度首先，通過(guò)財(cái)務(wù)部門(mén)創(chuàng)建關(guān)于應(yīng)收賬款的表格，表格內(nèi)容包含賬款金額及賬齡，之后將表格發(fā)送至應(yīng)銷(xiāo)售人員，采用這樣的方式，使銷(xiāo)售人員增強(qiáng)應(yīng)收賬款的責(zé)任及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)賬款責(zé)任制度中還應(yīng)該將銷(xiāo)售人員控制壞賬、賬款收回與自身獎(jiǎng)懲、績(jī)效考核相聯(lián)系，從而增加銷(xiāo)售人員將應(yīng)收賬款收回的積極性。

（四）制定合理收賬政策，運(yùn)用法律維護(hù)企業(yè)權(quán)益