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金融監(jiān)管新格局精品(七篇)

時間:2023-11-06 10:56:39

序論:寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感,挖掘那些隱藏在內心深處的真相,好投稿為您帶來了七篇金融監(jiān)管新格局范文,愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑,助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

關鍵詞:金融監(jiān)管模式;改革;啟示

一英國金融監(jiān)管模式的改革

金融監(jiān)管模式是指一國關于金融監(jiān)管機構和金融監(jiān)管法規(guī)的結構性體制安排20世紀末,一些發(fā)達的市場經濟國家為適應經濟金融形勢發(fā)展的需要,先后對金融監(jiān)管模式作了重大改革,尤以英國最為典型,其改革對全球金融業(yè)的發(fā)展都產生了深遠的影響

1.改革前的分業(yè)監(jiān)管體制自20世紀80年代以來,以新型化多樣化電子化為特征的金融創(chuàng)新,改變了英國傳統(tǒng)的金融運作模式發(fā)生在銀行業(yè)保險業(yè)證券投資業(yè)之間的業(yè)務彼此滲透,使英國金融業(yè)多元化混業(yè)經營的趨勢加強越來越多的非金融機構也開始經營金融產品和業(yè)務,混業(yè)經營的日益發(fā)展,使英國成為全球金融業(yè)混業(yè)經營程度最高的國家之一寫作論文

然而,直到1998年之前,英國實行的仍然是以政府監(jiān)管和自律組織自律相結合的分業(yè)監(jiān)管體制在分業(yè)監(jiān)管時期監(jiān)管機構分別行使對銀行業(yè)保險業(yè)證券投資業(yè)房屋協(xié)會等機構的監(jiān)管職能,同時自律組織發(fā)揮了較大作用,三個證券自律組織分別負責證券公司基金管理公司和投資咨詢機構的執(zhí)業(yè)行為監(jiān)管和審慎監(jiān)管在英國分業(yè)監(jiān)管使得一個金融機構同時受幾個監(jiān)管機構同時監(jiān)管的現象大量存在,不僅成本增加,效率降低,監(jiān)管者與被監(jiān)管者間容易產生爭議,分業(yè)監(jiān)管體制的弊端顯現無余隨著20世紀90年代中期以后分業(yè)監(jiān)管有效性的降低,特別是在巴林銀行事件后,英國國內要求改革金融監(jiān)管體制的呼聲日益高漲在這種情況下,英國朝野上下對改革金融監(jiān)管模式有了較為統(tǒng)一的認識

2.英國金融監(jiān)管體系的改革主要內容有:

第一,成立新的金融監(jiān)管機構,決定由10家機構合并,組成單一的金融監(jiān)管機構這10家機構包括證券與投資管理局(SIB)證券期貨協(xié)會(SFA)私人投資監(jiān)管局(PIA)投資監(jiān)管組織(IMRO)格蘭銀行的審慎監(jiān)管司(SSBE)注冊互助委員會(RFC)房屋協(xié)會委員會(BSC)互助合作委員會(FSC)由貿易工業(yè)部劃轉到財政部的保險監(jiān)管司以及倫敦交易所的英國發(fā)行上市監(jiān)管部(UKLA)1997年10月,證券投資局更名為金融監(jiān)管局(FSA),1998年起,英格蘭銀行的銀行監(jiān)管職責移交給FSA,FSA依法行使監(jiān)管權力FSA雖然要全面負責對擁有一百多萬員工的英國金融業(yè)的監(jiān)管,但其機構并不龐大,現有雇員僅二千多人,這主要依靠其先進的監(jiān)管手段,因此使得監(jiān)管機構降低了成本,效率卻反而有所增加

第二,制定新的金融監(jiān)管法律英國曾實施過較長時期的自律式監(jiān)管體制,改革放棄了倫敦金融市場行業(yè)自律管理體系,重建全行業(yè)的金融服務監(jiān)管體系;2000年6月,英國女王正式批準了《2000年金融服務和市場法》這是英國自建國以來最重要的一部關于金融服務的法律,它于2001年12月1日正式實施后,取代了此前制定的一系列用于監(jiān)管金融業(yè)的法律法規(guī),堪稱英國金融業(yè)的一部“基本法”該法明確了新成立的FSA和被監(jiān)管者的權力責任及義務,統(tǒng)一了監(jiān)管標準,規(guī)范了金融市場的運作

第三,制定新的金融監(jiān)管規(guī)則根據英國《2000年金融服務和市場法》的授權,FSA已經制定并公布了一整套宏觀的適用于整個金融市場被監(jiān)管機構的監(jiān)管條例,主要內容有:(1)被監(jiān)管者經營業(yè)務一定要誠實;(2)被監(jiān)管者一定要盡職細心地以應有的技能開展業(yè)務;(3)被監(jiān)管者在適當的風險管理機制下,一定要負責和有效地采取適當的謹慎態(tài)度組織和管理其業(yè)務;(4)被監(jiān)管者一定要保持適當的金融資源和財力以應付可能的危機;(5)被監(jiān)管者一定要遵守相應的市場行為準則標準;(6)被監(jiān)管者一定要公平對待其客戶,并對客戶的利益給予應有的考慮和重視;(7)被監(jiān)管者一定要對其客戶的信息需求給予應有的重視,提供給客戶的信息應該明了公平不能誤導;(8)當被監(jiān)管者對其客戶的資產負有責任時,一定要做出適當的安排以保護這些客戶的資產;(9)被監(jiān)管者必須以公開及合作的態(tài)度接受法的監(jiān)管,及時向FSA通報必須報告的情況

第四,確立新的金融監(jiān)管理念FSA成立之初就表示將要采取嶄新的監(jiān)管方式,FSA負責人也十分強調FSA管理的“嶄新性”與昔日英格蘭銀行證券與投資管理局等9個金融監(jiān)管機構不同的是,FSA在監(jiān)管別強調以下環(huán)節(jié):節(jié)約有效地使用資源進行金融監(jiān)管;管理層是否盡職盡責;加強金融監(jiān)管的同時盡可能不壓抑金融機構的創(chuàng)新活力;鼓勵被監(jiān)管的金融機構之間開展有序的金融競爭;保持英國金融業(yè)的競爭力及其金融服務和金融市場的國際化特征另外,在監(jiān)管目標方面,FSA將通過積極關注金融發(fā)展動態(tài),實現瞻前監(jiān)管,幫助客戶達成公平而合理的交易第五,建立新的金融監(jiān)管制衡機制由于在新監(jiān)管體制下,FSA擁有的權力非常之大因此,英國成立了專門的金融監(jiān)管制約機構“金融服務和市場特別法庭”(FSMT),并于2001年12月1日與FSA同時開始運作該法庭主要審理發(fā)生在FSA與被監(jiān)管機構之間且經雙方協(xié)商難以解決的問題根據有關法律規(guī)定,該法庭對金融監(jiān)管案件的審理采取閉門(對公眾保密)審理公開審理兩種方式,并以公開審理為主“金融服務和市場特別法庭”的成立,無疑能夠促使FSA認真進行監(jiān)管,有助于提高英國金融監(jiān)管甚至整個金融業(yè)的法制水平此外,鑒于貨幣政策與金融監(jiān)管之間的密切聯(lián)系及相互影響,監(jiān)管職能從英格蘭銀行分離出去后,法律規(guī)定英格蘭銀行與FSA負責人交叉參加對方的理事會,實行互相介入,以保證二者之間的有效協(xié)調這種安排能保證FSA負責的金融監(jiān)管與英格蘭銀行負責的貨幣政策,在重大的宏觀層面上的決策能夠保持較強的互通性

到2001年12月,金融服務與市場法的正式生效,標志著歷時4年的金融體系改革基本完成

二新形勢下金融監(jiān)管創(chuàng)新的啟示

目前我國金融監(jiān)管體制為金融業(yè)分業(yè)經營分業(yè)監(jiān)管的模式2003年4月28日銀監(jiān)會的掛牌成立為一度關于央行拆分的爭論畫上了句號,我國由此成就了“一行三會”的金融監(jiān)管新格局隨著,《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》《中國人民銀行法》《商業(yè)銀行法》通過生效,我國分業(yè)經營分業(yè)監(jiān)管的管理體制將進一步完善確立

伴隨著新形勢下金融監(jiān)管體制的不斷創(chuàng)新,我國金融監(jiān)管從無到有發(fā)展很快,但是畢竟歷史短暫,目前的監(jiān)管遠遠不能適應金融業(yè)迅速發(fā)展確保國家經濟安全的需要,甚至已出現了一定程度的“監(jiān)管抑制”,與發(fā)達國家金融監(jiān)管水平更是不能同日而語特別是在加入WTO后,我國在融入國際社會的道路上又向前大大邁進一步,以“分業(yè)”為背景的中國金融業(yè)將直面以“混業(yè)”為背景的金融集團,今后中國的金融業(yè)將更加國際化,金融風險防范的任務更重借鑒英國等發(fā)達國家金融監(jiān)管改革的經驗,筆者對新形勢下金融監(jiān)管創(chuàng)新總結出以下幾點啟示:

1.金融分業(yè)經營和監(jiān)管已成為非主流的趨勢20世紀80年代后期以來,世界金融業(yè)發(fā)展的一個重要特點就是銀行保險證券的界限逐漸模糊,出現了混業(yè)經營的趨勢,金融分業(yè)經營和監(jiān)管已經成為了非主流的趨勢

對我國而言,雖然目前仍是一分業(yè)經營為主,但隨著我國經濟金融對外開放程度的加深,中國金融業(yè)走向綜合經營成為金融改革開放的必然結果和現實選擇實際上我國金融業(yè)也已經出現了混合經營的苗頭,金融保險證券業(yè)務已經不同程度交叉,金融業(yè)混業(yè)經營成為了大勢所趨在新的形勢下我國的金融監(jiān)管體制怎么樣適合金融機構混業(yè)經營趨勢已成為完善金融監(jiān)管職能的首要任務

2.營造金融混業(yè)經營的法律環(huán)境實行效能監(jiān)管金融業(yè)的任何變革和創(chuàng)新都離不開法律制度的革新法律環(huán)境的營造因此如何營造中國的金融混業(yè)經營法律環(huán)境是一個重要問題隨著金融市場的發(fā)展已經有越來越多的交叉經營業(yè)務出現即在分業(yè)監(jiān)管的體制下正在滋生混業(yè)經營的現實,從而金融監(jiān)管及金融法律法規(guī)提出了新的挑戰(zhàn)加入WTO后,我國的銀行市場開放將是全方位的金融市場國際化發(fā)展趨勢日益明顯,在金融開放的條件下外資銀行機構不斷進入,不僅會改變中國現有的金融機構,還會使現有的金融運行規(guī)則發(fā)生變化2003年12月底對《中華人民共和國商業(yè)銀行法》《中華人民共和國人民銀行法》的修改和《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)管法》的出臺,以及2003年4月28日銀監(jiān)會的掛牌成立無疑都是中國政府對金融領域的有效改革創(chuàng)新新修改的商業(yè)銀行法增加了對商業(yè)銀行加強監(jiān)管的內容,同時對有關條出修改,以適應當前商業(yè)銀行改革與發(fā)展的實際需要

“一行三會”的金融監(jiān)管新格局無疑是中國金融監(jiān)管體制的又一次重大變革然而在現行分業(yè)監(jiān)管過程中大多采取了機構性監(jiān)管,實行業(yè)務審批制方式進行管理這樣當不同金融機構業(yè)務交叉時,一項新業(yè)務的推出需要經過多個部門長時間的協(xié)調才能完成,比如開展股票質押貸款業(yè)務,需要在銀行監(jiān)管部門和證券監(jiān)管部門之間協(xié)調,而不同部門對于同一業(yè)務的風險控制和管理意向存在較大差異,就會產生較高的協(xié)調成本此外有的新業(yè)務成為交叉性業(yè)務,如儲蓄保險同時具有儲蓄功能和保險功能對于這些新業(yè)務,既可能導致監(jiān)管重復,也可能出現監(jiān)管缺位因此在我國金融監(jiān)管逐步由分業(yè)監(jiān)管走向混業(yè)監(jiān)管的過程中我們應當學習借鑒英國先進的監(jiān)管經驗實施金融效能監(jiān)管以提高監(jiān)管效率降低監(jiān)管成本避免重復監(jiān)管和監(jiān)管缺位,努力精簡監(jiān)管機構的人員配置,“一行三會”既要各盡其責各行其是也要相互配合提高效率,使得監(jiān)管機構運作不但降低了成本,效率反而有所增加于是我國完善金融監(jiān)管所思考的問題不是如何跟上全球金融業(yè)混業(yè)監(jiān)管的浪潮而是如何在自有體制下改革和完善我們自己的分業(yè)監(jiān)管模式,提高效率現階段內如何做到效能監(jiān)管便成為了我國金融監(jiān)管體制改革過程中首要思考的新課題

參考文獻:

1.尹灼.英國新金融監(jiān)管體系述評.農村金融研究,2004,(1):51-55.

篇(2)

論文摘要:金融市場開放突顯出我國金融監(jiān)管理念滯后、金融法律建設滯后等等問題。結合我國金融監(jiān)管的現狀,本文建議我國進一步推進金融監(jiān)管制度改革,轉變金融監(jiān)管理念、加強金融法制建設、逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系,以強化金融監(jiān)管功能、提升金融監(jiān)管的水平。

一、引言

開放金融市場是我國加入世界貿易組織后對外開放的重要組成部分,金融市場的進一步開放,對商業(yè)銀行等金融機構的經營活動提出了更高的要求,更為重要的是,也給我國的金融監(jiān)管帶來了更大、更多的困難。如果我國的金融監(jiān)管不能適應這種新的格局及其帶來的各種變化,必將對我國金融市場的良性發(fā)展甚至整個國民經濟的健康發(fā)展造成極為不利的影響。

二、金融市場開放對我國金融監(jiān)管的幾大挑戰(zhàn)

1、混業(yè)經營模式成為發(fā)展趨勢

加入世界貿易組織后,我國金融市場開放加快,隨之而來的是金融業(yè)經營模式的快速轉變。這種經營模式的轉變體現在實行混業(yè)經營的外資金融機構的大量涌入和國內金融機構逐步走向混業(yè)經營兩個方面。

(1)混業(yè)經營的國際競爭者大量進入我國金融市場

加入世界貿易組織后,按照我國政府的承諾,2007年以后我國金融市場將全面對外資開放,允許外國金融企業(yè)全面加入中國金融業(yè)的競爭,在中國營業(yè)的所有銀行機構都將獲得許可,可以在全國的所有地方經營任何貨幣的業(yè)務。據統(tǒng)計,截至2005年底,已有21個國家和地區(qū)的72家外資銀行,在我國設立了254家營業(yè)機構。另據統(tǒng)計,目前被外資參股控股的金融企業(yè)共計67家,其中銀行16家,信托公司4家,保險公司19家,基金管理公司19家,汽車金融公司4家。隨著金融業(yè)開放的推進,在境外跨國金融集團的混業(yè)經營壓力下,現行的分業(yè)監(jiān)管模式會越來越被動。

(2)國內金融機構逐步走向混業(yè)經營

金融市場開放后,我國國內金融機構的混業(yè)經營已成大勢所趨。國內金融機構在同國外金融機構展開的競爭中,由于國外金融機構的背景是綜合性金融集團,大都采用混業(yè)經營模式,具有許多綜合優(yōu)勢,而國內的銀行、證券公司和保險公司相對而言幾乎都是單一資本、單一業(yè)務,幾乎都存在資本單薄、互相調度資金空間有限以及專業(yè)人才分割、知識面較窄的缺陷,在競爭中肯定處于劣勢。因此,在國外金融機構的競爭壓力下,我國金融機構將進一步受到國際金融業(yè)混業(yè)經營趨勢的影響,逐步走向混業(yè)經營。事實上,我國政府已開始對金融業(yè)分業(yè)經營的政策進行了適當的調整,國內銀行、證券、保險機構的業(yè)務合作已日趨加強,已初步形成了三者之間業(yè)務滲透、優(yōu)勢互補、互利互惠、共同利用現有市場資源、共同發(fā)展的新格局,并呈現了相互滲透共同發(fā)展的趨勢。例如中信集團擁有中信銀行、信誠人壽 、中信證券、中信基金、中信信托等子公司,業(yè)務橫跨銀行、證券、保險、信托等金融領域;光大集團控股光大銀行、光大證券公司、光大永明保險公司、光大國際信托投資公司,這些不同類型的金融機構之間業(yè)務關聯(lián)非常密切,事實上已經存在混業(yè)經營。

2、金融監(jiān)管理念滯后

目前我國金融監(jiān)管基本上停留在政府管制和保護階段,金融監(jiān)管當局依然遵循著限制金融機構的經營業(yè)務和經營行為,限制金融機構合并的金融管理理念。然而,在世界金融全球化趨勢日益明顯的背景下,國際上金融監(jiān)管理念也因而不斷發(fā)生變化,從最初單純立足于安全的監(jiān)管目標,發(fā)展到以效率優(yōu)先、兼顧安全的新型監(jiān)管理念。我國金融市場開放后,為了拓展自身的業(yè)務范圍和抗風險的能力,獲取更高的利潤,內外資金融機構將不斷地進行業(yè)務創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新,開拓和經營非傳統(tǒng)性的業(yè)務,金融創(chuàng)新不斷出現,因此,我國金融監(jiān)管當局的以金融安全為最終目標的金融管理理念已然不能適應金融業(yè)的發(fā)展趨勢。

3、金融法律、法規(guī)建設滯后

金融監(jiān)管的實質是法制管理,從金融監(jiān)管的內容來看,一般應包括市場準入監(jiān)管、市場運作過程監(jiān)管和市場退出監(jiān)管;從金融監(jiān)管的手段與方法來看,主要依據法律、法規(guī)來進行;在具體監(jiān)管過程中,則主要運用金融稽核手段來進行。由于我國金融監(jiān)管長期依靠由上而下的行政管理,因此造成我國金融監(jiān)管法律基礎環(huán)境發(fā)展滯后。雖然目前已出臺有《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》等多部法律與法規(guī),但條款比較概括、籠統(tǒng),可操作性不強,有的已經不能適應金融業(yè)務的發(fā)展和金融監(jiān)管的需要。在現實中,金融機構從市場準入、業(yè)務運營,到市場退出、違規(guī)處理等等方面都存在大量的法律問題需要加以明確和解決。

三、完善我國金融監(jiān)管的幾點建議

面對我國金融市場進一步開放和金融業(yè)混業(yè)經營趨勢對我國金融監(jiān)管的挑戰(zhàn),結合我國金融監(jiān)管的現狀,對完善 我國金融監(jiān)管制度提出以下建議:

1、轉變金融監(jiān)管理念,提升金融監(jiān)管的水平。

金融市場開放和金融混業(yè)經營的發(fā)展趨勢要求金融監(jiān)管理念的轉變,即在安全基礎上,更注重效率與創(chuàng)新。在當前的金融監(jiān)管中引入激勵監(jiān)管的觀念,充分尊重金融機構的創(chuàng)新能力。

首先,從合規(guī)監(jiān)管向風險監(jiān)管轉變。當前我國金融監(jiān)管的內容主要是以對金融機構的審批和金融機構的合規(guī)性監(jiān)管為主,而對金融機構日常經營的風險性監(jiān)管和規(guī)范性監(jiān)管則涉及不多。在金融機構發(fā)展初期,以合規(guī)性監(jiān)管為主是必要的。但是從風險監(jiān)管角度分析,這樣的監(jiān)管措施往往起不到應有的效果。因為風險監(jiān)管措施強調的是發(fā)現風險后如何控制風險、減少風險、增加抵御風險的能力,追究造成風險者的責任。長期以來,金融監(jiān)管機構習慣于設定一系列管理規(guī)定,進而據此檢查金融機構的合規(guī)性,而風險導向的監(jiān)管更為強調動態(tài)性的監(jiān)管,強調對商業(yè)銀行的資本充足程度、資產質量、流動性、盈利性和管理水平所實施的監(jiān)管。隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革,合規(guī)性監(jiān)管的市場敏感程度明顯降低,促使監(jiān)管機構轉向風險導向性。巴塞爾委員會據此也了一系列的文件,強調和鼓勵各國監(jiān)管機構重視風險監(jiān)管。

其次,學習借鑒國際先進監(jiān)管經驗。目前,我國金融市場已有一定的發(fā)展,金融業(yè)正逐步向國際化邁進,如果仍缺乏對金融機構發(fā)展中的風險預防、保護以及最后支持的基礎,將不利于我國金融市場和金融機構體系的健康穩(wěn)定發(fā)展。在我國,一旦金融機構出現經營風險,政府往往是以行政方式出面干預,對金融風險的違規(guī)行為做出糾正。這種被動的事后處理方式,影響了金融業(yè)發(fā)展的穩(wěn)健性,導致我國金融監(jiān)管能力和金融業(yè)整體運營效率的低下。所以,我國的監(jiān)管機構有必要借鑒國際經驗,盡快完善風險監(jiān)管。

第三,努力提高金融監(jiān)管水平。在我國金融市場擴大對外開放的同時,要努力提高監(jiān)管水平,要借鑒國際先進監(jiān)管經驗和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會《新資本協(xié)議》的原則,跟上國際金融業(yè)務和監(jiān)管技術的發(fā)展;通過建立科學的評級體系和實施綜合并表監(jiān)管,提高以風險為本的持續(xù)性審慎監(jiān)管能力;規(guī)范監(jiān)管工作,提高監(jiān)管工作透明度和監(jiān)管效率;建立國際監(jiān)管組織的合作協(xié)議與機制,在信息共享和交流的基礎上更好地實施監(jiān)管。

2、加強金融法制建設,強化金融監(jiān)管的功能和作用。

法律體系是金融機構監(jiān)管制度的主要保障和歸結點,把監(jiān)管工作建立在嚴密、系統(tǒng)的法律法規(guī)之上,使監(jiān)管工作依法進行,并以此保障監(jiān)管行為的權威性、嚴肅性、強制性和統(tǒng)一性,這既是金融監(jiān)管自身的內在要求,也是世界各國的共同經驗。因此,面對金融業(yè)混業(yè)經營的潮流,政府應盡快適應金融深化和金融創(chuàng)新的需要,可以借鑒國外成功的管理經驗和理論基礎,對現行法律、法規(guī)進行全面、系統(tǒng)的清理,廢除或完善相關條款,同時根據外部環(huán)境變化及內部需求變動增設新的金融監(jiān)管法律規(guī)范,形成從市場準入、經營范圍、風險管理、市場退出等各個方面的金融監(jiān)管法規(guī)體系。此外,還要嚴格依照法律規(guī)定程序和標準實施監(jiān)管行為,確保監(jiān)管行為自身的合法性、合規(guī)性,防止金融監(jiān)管違法、失當行為的發(fā)生。 轉貼于

3、強調外部監(jiān)管與內部控制的結合,尤其應重視內部控制的作用

有效的金融監(jiān)管必須注重外在約束和自我約束的有機統(tǒng)一,即在對金融機構進行外部監(jiān)管控制同時,強化其內部風險控制制度,提高自我監(jiān)控水平。因此,我國在強化國家金融監(jiān)管的同時,還要注意建立完善我國金融機構內部控制機制,形成一套完整、有效的內控自律管理體系。只有金融機構內部形成良好、嚴格的內控機制,外部的金融監(jiān)管才能發(fā)揮效能,這既是金融監(jiān)管最基本的約束機制,也是國家實行金融監(jiān)管的基礎。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會經過大量的調查和研究,發(fā)現很多金融機構的問題出在內部控制上。因此,監(jiān)管機構要促進和督察金融機構完善內部控制,只有將外部監(jiān)管和內部控制結合起來,才能保證金融機構穩(wěn)健的運行。如果脫離了嚴密的內部控制機制,再完善的外部監(jiān)管也會成為便的缺乏基礎,無法發(fā)揮效用。

4、逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。

為了適應金融市場的對外開放,我國需要逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系的建立,是以金融業(yè)的混業(yè)經營發(fā)展為契機,形成覆蓋銀行、證券、保險、信托及其它金融業(yè)務的統(tǒng)一金融監(jiān)管機構,對現有分散的金融監(jiān)管資源進行有效配置,逐步解決監(jiān)管重疊與監(jiān)管缺位并存等問題,提高監(jiān)管的有效性和全面性,推進金融業(yè)務的創(chuàng)新與發(fā)展,促進金融體系的穩(wěn)健運行。

參考文獻:

1、巴曙松:《一行三會成鐵路警察 金融監(jiān)管各管一段》,2005年02月06日 《中國經濟周刊》。

篇(3)

政府全面推動,主導金融中心建設

無論國際經驗還是國內實踐,政府推動各方力量形成合力是功能性金融中心建設的主要方式。一是明確功能性金融中心的整體建設格局。以政策為引導,統(tǒng)一部署,最終形成中央支持、政府推動、市場自發(fā)的三方合力。二是加強頂層設計和總體規(guī)劃。將建設功能性金融中心納入國家和地區(qū)發(fā)展的戰(zhàn)略部署,建立國家層面的協(xié)調推進機制,獲得國家各部委政策支持;圍繞建設功能性金融中心設計、制定金融業(yè)總體規(guī)劃和支持、配套方案。三是統(tǒng)籌出臺配套政策。圍繞功能性金融中心建設整體規(guī)劃,形成統(tǒng)籌一體的政策體系,減少政策間的相互掣肘,引導把握政策方向。

改革開放創(chuàng)新,強化金融資源配置

功能性金融中心重點在金融改革、金融開放和金融創(chuàng)新上,傳統(tǒng)區(qū)域性金融中心重在強調廣泛的、不特定的業(yè)務和產品創(chuàng)新;而功能性金融中心則強調創(chuàng)新應符合功能性金融中心特定的資源配置。一是全面深化金融改革,增強利用國際國內兩個市場配置資源的能力,構建內外聯(lián)動、互利共贏的金融開放創(chuàng)新新格局。加強與紐約、倫敦、港澳臺等境內外金融中心的交流合作,充分發(fā)揮內引外聯(lián)作用,統(tǒng)籌推進金融創(chuàng)新先行先試。二是推動金融開放,積極推動跨境結算創(chuàng)新、跨境人民幣業(yè)務創(chuàng)新、跨境投融資產品創(chuàng)新,推進外債規(guī)模切塊管理改革試點、外債宏觀審慎管理試點等重點改革工作,持續(xù)拓寬企業(yè)跨境融通渠道,推動地區(qū)跨境投融資便利化。三是支持金融創(chuàng)新,發(fā)展跨境電商、保稅貿易等新型服務貿易,加大對“走出去”企業(yè)信貸、保險、融資擔保等方面的跨境金融服務創(chuàng)新力度,鼓勵引導重點領域投融資機制創(chuàng)新。

圍繞核心功能,集聚金融機構體系

金融機構是金融功能實現的平臺和載體,建設功能性金融中心更要求圍繞著功能性金融中心的核心功能,打造金融機構集群,健全商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補充的金融機構體系。一是發(fā)展金融機構總部集群。吸引國內外各類銀行、證券、保險金融機構設立法人總部或區(qū)域總部。引進央企、大型民企、境外金融資本入股法人金融機構,支持法人機構拓展布局。二是積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場,實施股票發(fā)行注冊制,發(fā)展多層次股權融資市場,深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革,規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場,建立健全轉板機制和退出機制。完善債券發(fā)行注冊制和債券市場基礎設施,加快債券市場互聯(lián)互通。三是創(chuàng)新金融機構門類。積極打造全牌照金融機構體系,發(fā)展銀行卡清算機構、養(yǎng)老金管理、養(yǎng)老保險、健康保險、民營銀行、第三方支付等新型專業(yè)性金融機構,鼓勵發(fā)展資金托管中心、資產管理中心、信用卡中心等功能性機構。四是構建多層次金融機構體系。支持小貸、擔保、私募基金、保理、融資租賃、資產管理等創(chuàng)新型金融減量增質、做大做強,開展兼并重組,與傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)錯位發(fā)展。五是發(fā)展金控集團。集中金融機構股權,開展股權運作和收購重組,組建以金融資產為主的金融資本投資、運營平臺,加大業(yè)務整合力度,實現控股金融機構混業(yè)經營。

發(fā)展要素市場,建立金融市場體系

讓市場在金融資源配置中起決定性作用,構建完備的市場體系是功能性金融中心不可或缺的功能載體,圍繞功能性金融中心功能定位,必須健全完善多層次金融市場體系。一是降低市場進入壁壘,完善要素市場機構體系。積極穩(wěn)妥發(fā)展要素市場,不斷豐富資產類、權益類、商品合約類三大交易市場板塊,完善交易功能載體。對接國內外高標準金融經貿規(guī)則不斷擴大金融服務業(yè)對內對外開放,降低市場進入門檻。支持民營資本進入金融業(yè);引導和鼓勵國家金融要素市場開展多層次合作。通過建立透明、規(guī)范、信息充分的交易制度支持要素市場發(fā)展。二是降低交易成本,提升要素市場輻射能力。進一步完善金融要素市場制度建設,積極創(chuàng)新交易機制,提高市場效率和功能,減少市場交易成本。推動建立業(yè)務創(chuàng)新合作平臺和溝通交流機制,鼓勵各類金融機構積極在要素市場尋找合作機會,擴展業(yè)務范圍,完善要素流轉和融資服務體系。持續(xù)打造國有交易市場(控股)集團,引導同類要素市場間兼并、重組或戰(zhàn)略結盟。支持引進國內外戰(zhàn)略投資者,打造形成一批區(qū)域性、全國性定價和交易結算平臺,增強要素市場集聚輻射效應。三是運用信息技術,注重有形市場與無形市場的結合。依托“互聯(lián)網+”及“云計算”等新模式新技術開展業(yè)務創(chuàng)新,注重有形市場與無形市場的結合。同時加強無形市場發(fā)展的相關制度建設,對創(chuàng)新進行有效指導及監(jiān)管。四是推進要素市場創(chuàng)新轉型。在風險可控前提下,支持要素市場圍繞本業(yè)深化發(fā)展。推動要素市場開展業(yè)務、制度、模式、產品、服務創(chuàng)新,不斷優(yōu)化運營機制,探索可持續(xù)的商業(yè)模式,提高機構盈利能力。

篇(4)

1、混業(yè)經營模式成為發(fā)展趨勢

加入世界貿易組織后,我國金融市場開放加快,隨之而來的是金融業(yè)經營模式的快速轉變。這種經營模式的轉變體現在實行混業(yè)經營的外資金融機構的大量涌入和國內金融機構逐步走向混業(yè)經營兩個方面。

(1)混業(yè)經營的國際競爭者大量進入我國金融市場

加入世界貿易組織后,按照我國政府的承諾,2007年以后我國金融市場將全面對外資開放,允許外國金融企業(yè)全面加入中國金融業(yè)的競爭,在中國營業(yè)的所有銀行機構都將獲得許可,可以在全國的所有地方經營任何貨幣的業(yè)務。據統(tǒng)計,截至2005年底,已有21個國家和地區(qū)的72家外資銀行,在我國設立了254家營業(yè)機構。另據統(tǒng)計,目前被外資參股控股的金融企業(yè)共計67家,其中銀行16家,信托公司4家,保險公司19家,基金管理公司19家,汽車金融公司4家。隨著金融業(yè)開放的推進,在境外跨國金融集團的混業(yè)經營壓力下,現行的分業(yè)監(jiān)管模式會越來越被動。

(2)國內金融機構逐步走向混業(yè)經營

金融市場開放后,我國國內金融機構的混業(yè)經營已成大勢所趨。國內金融機構在同國外金融機構展開的競爭中,由于國外金融機構的背景是綜合性金融集團,大都采用混業(yè)經營模式,具有許多綜合優(yōu)勢,而國內的銀行、證券公司和保險公司相對而言幾乎都是單一資本、單一業(yè)務,幾乎都存在資本單薄、互相調度資金空間有限以及專業(yè)人才分割、知識面較窄的缺陷,在競爭中肯定處于劣勢。因此,在國外金融機構的競爭壓力下,我國金融機構將進一步受到國際金融業(yè)混業(yè)經營趨勢的影響,逐步走向混業(yè)經營。事實上,我國政府已開始對金融業(yè)分業(yè)經營的政策進行了適當的調整,國內銀行、證券、保險機構的業(yè)務合作已日趨加強,已初步形成了三者之間業(yè)務滲透、優(yōu)勢互補、互利互惠、共同利用現有市場資源、共同發(fā)展的新格局,并呈現了相互滲透共同發(fā)展的趨勢。例如中信集團擁有中信銀行、信誠人壽、中信證券、中信基金、中信信托等子公司,業(yè)務橫跨銀行、證券、保險、信托等金融領域;光大集團控股光大銀行、光大證券公司、光大永明保險公司、光大國際信托投資公司,這些不同類型的金融機構之間業(yè)務關聯(lián)非常密切,事實上已經存在混業(yè)經營。

2、金融監(jiān)管理念滯后

目前我國金融監(jiān)管基本上停留在政府管制和保護階段,金融監(jiān)管當局依然遵循著限制金融機構的經營業(yè)務和經營行為,限制金融機構合并的金融管理理念。然而,在世界金融全球化趨勢日益明顯的背景下,國際上金融監(jiān)管理念也因而不斷發(fā)生變化,從最初單純立足于安全的監(jiān)管目標,發(fā)展到以效率優(yōu)先、兼顧安全的新型監(jiān)管理念。我國金融市場開放后,為了拓展自身的業(yè)務范圍和抗風險的能力,獲取更高的利潤,內外資金融機構將不斷地進行業(yè)務創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新,開拓和經營非傳統(tǒng)性的業(yè)務,金融創(chuàng)新不斷出現,因此,我國金融監(jiān)管當局的以金融安全為最終目標的金融管理理念已然不能適應金融業(yè)的發(fā)展趨勢。

3、金融法律、法規(guī)建設滯后

金融監(jiān)管的實質是法制管理,從金融監(jiān)管的內容來看,一般應包括市場準入監(jiān)管、市場運作過程監(jiān)管和市場退出監(jiān)管;從金融監(jiān)管的手段與方法來看,主要依據法律、法規(guī)來進行;在具體監(jiān)管過程中,則主要運用金融稽核手段來進行。由于我國金融監(jiān)管長期依靠由上而下的行政管理,因此造成我國金融監(jiān)管法律基礎環(huán)境發(fā)展滯后。雖然目前已出臺有《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》等多部法律與法規(guī),但條款比較概括、籠統(tǒng),可操作性不強,有的已經不能適應金融業(yè)務的發(fā)展和金融監(jiān)管的需要。在現實中,金融機構從市場準入、業(yè)務運營,到市場退出、違規(guī)處理等等方面都存在大量的法律問題需要加以明確和解決。

二、完善我國金融監(jiān)管的幾點建議

面對我國金融市場進一步開放和金融業(yè)混業(yè)經營趨勢對我國金融監(jiān)管的挑戰(zhàn),結合我國金融監(jiān)管的現狀,對完善我國金融監(jiān)管制度提出以下建議:

1、轉變金融監(jiān)管理念,提升金融監(jiān)管的水平。

金融市場開放和金融混業(yè)經營的發(fā)展趨勢要求金融監(jiān)管理念的轉變,即在安全基礎上,更注重效率與創(chuàng)新。在當前的金融監(jiān)管中引入激勵監(jiān)管的觀念,充分尊重金融機構的創(chuàng)新能力。

首先,從合規(guī)監(jiān)管向風險監(jiān)管轉變。當前我國金融監(jiān)管的內容主要是以對金融機構的審批和金融機構的合規(guī)性監(jiān)管為主,而對金融機構日常經營的風險性監(jiān)管和規(guī)范性監(jiān)管則涉及不多。在金融機構發(fā)展初期,以合規(guī)性監(jiān)管為主是必要的。但是從風險監(jiān)管角度分析,這樣的監(jiān)管措施往往起不到應有的效果。因為風險監(jiān)管措施強調的是發(fā)現風險后如何控制風險、減少風險、增加抵御風險的能力,追究造成風險者的責任。長期以來,金融監(jiān)管機構習慣于設定一系列管理規(guī)定,進而據此檢查金融機構的合規(guī)性,而風險導向的監(jiān)管更為強調動態(tài)性的監(jiān)管,強調對商業(yè)銀行的資本充足程度、資產質量、流動性、盈利性和管理水平所實施的監(jiān)管。隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革,合規(guī)性監(jiān)管的市場敏感程度明顯降低,促使監(jiān)管機構轉向風險導向性。巴塞爾委員會據此也了一系列的文件,強調和鼓勵各國監(jiān)管機構重視風險監(jiān)管。

其次,學習借鑒國際先進監(jiān)管經驗。目前,我國金融市場已有一定的發(fā)展,金融業(yè)正逐步向國際化邁進,如果仍缺乏對金融機構發(fā)展中的風險預防、保護以及最后支持的基礎,將不利于我國金融市場和金融機構體系的健康穩(wěn)定發(fā)展。在我國,一旦金融機構出現經營風險,政府往往是以行政方式出面干預,對金融風險的違規(guī)行為做出糾正。這種被動的事后處理方式,影響了金融業(yè)發(fā)展的穩(wěn)健性,導致我國金融監(jiān)管能力和金融業(yè)整體運營效率的低下。所以,我國的監(jiān)管機構有必要借鑒國際經驗,盡快完善風險監(jiān)管。

第三,努力提高金融監(jiān)管水平。在我國金融市場擴大對外開放的同時,要努力提高監(jiān)管水平,要借鑒國際先進監(jiān)管經驗和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會《新資本協(xié)議》的原則,跟上國際金融業(yè)務和監(jiān)管技術的發(fā)展;通過建立科學的評級體系和實施綜合并表監(jiān)管,提高以風險為本的持續(xù)性審慎監(jiān)管能力;規(guī)范監(jiān)管工作,提高監(jiān)管工作透明度和監(jiān)管效率;建立國際監(jiān)管組織的合作協(xié)議與機制,在信息共享和交流的基礎上更好地實施監(jiān)管。

2、加強金融法制建設,強化金融監(jiān)管的功能和作用。

法律體系是金融機構監(jiān)管制度的主要保障和歸結點,把監(jiān)管工作建立在嚴密、系統(tǒng)的法律法規(guī)之上,使監(jiān)管工作依法進行,并以此保障監(jiān)管行為的權威性、嚴肅性、強制性和統(tǒng)一性,這既是金融監(jiān)管自身的內在要求,也是世界各國的共同經驗。因此,面對金融業(yè)混業(yè)經營的潮流,政府應盡快適應金融深化和金融創(chuàng)新的需要,可以借鑒國外成功的管理經驗和理論基礎,對現行法律、法規(guī)進行全面、系統(tǒng)的清理,廢除或完善相關條款,同時根據外部環(huán)境變化及內部需求變動增設新的金融監(jiān)管法律規(guī)范,形成從市場準入、經營范圍、風險管理、市場退出等各個方面的金融監(jiān)管法規(guī)體系。此外,還要嚴格依照法律規(guī)定程序和標準實施監(jiān)管行為,確保監(jiān)管行為自身的合法性、合規(guī)性,防止金融監(jiān)管違法、失當行為的發(fā)生。

3、強調外部監(jiān)管與內部控制的結合,尤其應重視內部控制的作用

有效的金融監(jiān)管必須注重外在約束和自我約束的有機統(tǒng)一,即在對金融機構進行外部監(jiān)管控制同時,強化其內部風險控制制度,提高自我監(jiān)控水平。因此,我國在強化國家金融監(jiān)管的同時,還要注意建立完善我國金融機構內部控制機制,形成一套完整、有效的內控自律管理體系。只有金融機構內部形成良好、嚴格的內控機制,外部的金融監(jiān)管才能發(fā)揮效能,這既是金融監(jiān)管最基本的約束機制,也是國家實行金融監(jiān)管的基礎。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會經過大量的調查和研究,發(fā)現很多金融機構的問題出在內部控制上。因此,監(jiān)管機構要促進和督察金融機構完善內部控制,只有將外部監(jiān)管和內部控制結合起來,才能保證金融機構穩(wěn)健的運行。如果脫離了嚴密的內部控制機制,再完善的外部監(jiān)管也會成為便的缺乏基礎,無法發(fā)揮效用。

4、逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。

為了適應金融市場的對外開放,我國需要逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系的建立,是以金融業(yè)的混業(yè)經營發(fā)展為契機,形成覆蓋銀行、證券、保險、信托及其它金融業(yè)務的統(tǒng)一金融監(jiān)管機構,對現有分散的金融監(jiān)管資源進行有效配置,逐步解決監(jiān)管重疊與監(jiān)管缺位并存等問題,提高監(jiān)管的有效性和全面性,推進金融業(yè)務的創(chuàng)新與發(fā)展,促進金融體系的穩(wěn)健運行。

參考文獻:

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2、何慧剛、張澍:《金融混業(yè)經營的沖擊與對策研究》,《商業(yè)研究》2005年第02期

3、劉國玲、黃國鈺:《從國際金融監(jiān)管模式談我國金融監(jiān)管模式選擇》,《北方經貿》2005年第1期

篇(5)

(一)金融衍生品的形成及發(fā)展

金融衍生產品是相對于基礎性金融產品而言的,其價值的決定依賴于對基礎性產品標的資產價格走勢的預期。在金融市場中,基礎性金融產品既可以是貨幣、股票、債券、外匯等金融資產,也可以是金融資產的價格,如利率、外匯匯率、股票價格指數等。金融衍生品的出現,是在國際金融市場上,金融資產價格發(fā)生劇烈波動,基礎產品市場交易利差大幅變化的情況下,滿足投資者保值、賺取有關資產差價(套利)或投機等種種需求的結果。

弗蘭克•J•法博奇認為,“一些合同給予合同持有者某種義務或者對一種金融資產進行買賣的選擇權。這些合同的價值由其交易的金融資產的價格決定,相應地,這些合約被稱為衍生工具”。巴塞爾銀行監(jiān)督委員會認為,金融衍生品是一種合約,該合約的價值取決于一項或多項背景資產或指數價值。1992年,在啟動金融期貨20年后,諾貝爾經濟學獎得主默頓•米勒將金融期貨的推出譽為“過去20年里最重要的金融創(chuàng)新”。

筆者認為,金融衍生品是指從“基礎性金融工具”或“傳統(tǒng)金融工具”中衍生出來的新型金融工具,即根據某種相關的金融資產預期的價格變化而進行定值的金融工具。其突出的特征在于其合約性價值的存在。基礎性金融工具主要有三種形式:利率或債務工具的價格;外匯匯率;股票價格或股票指數。這些基礎性金融工具的衍生品主要包括金融期貨、金融期權、互換和遠期和約等。

(二)我國金融衍生品的市場現狀

20世紀90年代初,金融衍生品市場隨著我國金融體制的市場化改革開始出現。1990年后,我國開始引入期貨市場及外匯期貨、股指期貨、國債期貨、權證交易等,大部分因缺陷過多而被迫中斷試點(見表1),暴露了我國金融衍生市場的一些問題,如法規(guī)不健全、信息披露不規(guī)范、市場監(jiān)管不嚴格等。

由于金融衍生品獨特的風險轉移和價格發(fā)現等功能,不斷受到市場追捧并發(fā)展壯大。隨著我國加入WTO、匯率制度的改革和股權分置改革的逐步推進,我國市場經濟體制的逐步健全,適應經濟新形勢的發(fā)展需要,近兩年我國逐步增加了金融衍生品品種,試點次級抵押貸款、資產證券化、黃金期貨等品種,并準備推行融資融券、股指期貨等金融衍生品。但金融衍生品在推動金融市場發(fā)展的同時,也帶來了巨大風險。隨著全球金融危機的進一步加劇,我國金融衍生品市場問題也逐步暴露,從2008年南航JTP的末日瘋狂到高德炒金事件,都給投資人帶來了一定的災難。

金融衍生品發(fā)展中監(jiān)管理論的策略選擇

自由資本主義時期,資本主義世界信賴自由市場,政府“守夜人”角色似乎更加符合民眾的需要,但是隨著經濟危機的發(fā)生,民眾開始寄希望于政府的監(jiān)管。盡管金融監(jiān)管的歷史不長,但是監(jiān)管和市場的論戰(zhàn)卻從未止息。贊同性理論希望強化管制來規(guī)避金融風險,否定性理論則希望以市場的方式來解決金融風險。

贊同性理論包括:早期的抑制民眾過分投機于金融資本的動機理論;20世紀30年代金融危機爆發(fā)帶來的市場失靈論和公共利益理論;市場先天的缺陷如自然壟斷、社會福利損失、外部效應、信息不對稱等問題需要政府干預的社會利益理論;基于金融行業(yè)本身風險控制的金融風險理論;基于法律存在缺陷而監(jiān)管的法律不完備論等。

從發(fā)達國家的情況看,各國都重視對金融衍生品市場的監(jiān)管,并根據本國具體情況,建立了具有特色的金融衍生品市場監(jiān)管模式。而如何使得金融監(jiān)管卓有成效?分析研究金融監(jiān)管的否定性理論也會給我們帶來一定的啟示:

金融監(jiān)管否定性理論主要包括特殊利益論和社會選擇論。特殊利益論信奉市場經濟和放任主義,認為監(jiān)管政策反映的是參與政治過程中的各種利益集團的要求,監(jiān)管是為被監(jiān)管的行業(yè)利益服務的,因此監(jiān)管面臨著多方面的成本和道德風險,監(jiān)管對于問題的解決是無益的。社會選擇論是在特殊利益論的基礎上發(fā)展而來,這一理論將經濟學中的市場概念移植到行政決策中,把監(jiān)管認定為具有自利的理性的“經濟人”,對于集團間的利益討價還價之后的財富再分配,因而“政府不一定能糾正問題,事實上反倒可能是某些問題惡化”。

客觀地說,兩種否定性理論假說都存在著一定的合理成分,同時在實踐中,各國在金融監(jiān)管中也曾經出現過一些類似于理性“經濟人”為自身謀求利益的情形,這些情形的發(fā)生對于政府監(jiān)管信用構成了巨大的威脅,這種源于外部的道德性風險必須控制在一定的范圍內。

在世界監(jiān)管理論發(fā)展的過程中,也加入了一些其他因素的考量。最具代表性的觀點有兩種:

第一種考量為金融監(jiān)管經濟合同理論。金融交易包含著金融機構和金融消費者之間、金融機構和監(jiān)管者之間、監(jiān)管者和社會之間顯性和隱性合同的復雜結構。監(jiān)管可以被視為被監(jiān)管者和監(jiān)管者之間的一系列隱性合同關系,設計得好的合同可以促使金融機構的行為避免或者減少系統(tǒng)性風險;反之,則可能在金融活動中產生系統(tǒng)性風險。

第二種考量為金融監(jiān)管的成本和收益博弈。大多數國家對監(jiān)管機構的直接成本都有比較可靠的數據。但對可能是更大一塊的成本——即對施加于被監(jiān)管對象所造成的額外負擔卻沒有數據可利用。所以精確計算監(jiān)管的成本和收益幾乎是不可能的,但它的意義卻是現實的:監(jiān)管任何時候都是在成本和收益的權衡中做出判斷,偶爾的監(jiān)管失靈是否可以視為監(jiān)管體系加重了社會成本;以消除監(jiān)管失靈為目的的增強監(jiān)管是否得不償失。

我國金融衍生品市場監(jiān)管現狀及對策分析

(一)我國金融衍生品市場監(jiān)管現狀

法規(guī)體系建設不完善。法律是監(jiān)管的基礎,目前我國金融衍生品方面的立法相對滯后,且政出多門。現行的與金融衍生品有關的法規(guī),基本上都是各監(jiān)管機構針對具體的衍生產品制定的,缺少統(tǒng)一的金融衍生品監(jiān)管法律,缺乏衍生品交易和風險管理的相關指引,尤其不能有效應對金融衍生品風險具有跨系統(tǒng)、跨部門蔓延的特性。

監(jiān)管主體過于分散。目前,我國金融衍生品市場是多頭管理,央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等都在各自領域負責相應機構金融衍生業(yè)務的監(jiān)管。由于部門分割,既形成在許多領域的重復監(jiān)管,也存在一定的監(jiān)管真空。各監(jiān)管機構之間尚缺乏統(tǒng)一的協(xié)調機構,同時也缺乏共識的戰(zhàn)略規(guī)劃。

行業(yè)自律組織作用不明顯。我國目前金融衍生品市場中的行業(yè)自律組織有中國期貨業(yè)協(xié)會和中國銀行間市場交易商協(xié)會,分別成立于2000年12月和2007年9月。由于缺乏管理部門的有效授權,行業(yè)自律作用得不到充分有效的發(fā)揮,金融衍生品市場的宏觀管理手段以管理部門的行政手段為主,協(xié)會自律管理手段不足。

(二)完善我國金融衍生品市場監(jiān)管的對策建議

1.加強金融衍生品市場監(jiān)管的法制建設。第一,市場準入制度是指對開展金融衍生品業(yè)務的金融機構、金融市場交易者、從業(yè)人員資格以及進入市場交易的金融衍生品合約等的最低要求。第二,風險監(jiān)控制度指金融監(jiān)管當局依照既定量化檢查標準、定性控制目標及風險綜合控制等規(guī)定,對金融機構從事金融衍生品交易的風險進行監(jiān)督和管理的法律制度。第三,信息披露制度是保障市場機制充分發(fā)揮作用的基本金融監(jiān)管制度。從規(guī)范披露內容和披露形式兩方面著手,提高信息披露的有效性,促使衍生品交易的公開、公正和公平,提高透明度。第四,危機救助和退市法律制度是為了維護金融體系的安全和穩(wěn)定,及時化解、處置、救助既有風險的法律制度。必須建立金融機構預警機制和存款保險制度,這在對外資金融機構的監(jiān)管和保護我國投資者利益方面尤其重要。

2.強化國內金融監(jiān)管權力的整合和協(xié)作機制的建設。我國金融監(jiān)管體制的安排是多頭分業(yè)監(jiān)管體制。目前我國金融監(jiān)管機構主要有銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和中國人民銀行四家,其分工有著制度上的安排。《證券法》第179條第8款規(guī)定:“國務院證券監(jiān)督管理機構可以和其他國家或者地區(qū)的證券監(jiān)督管理機構建立監(jiān)督管理合作機制,實施跨境監(jiān)督管理”。銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱保監(jiān)會)于2004年6月28日頒布的《銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》授權監(jiān)管機構負責對外聯(lián)系,并與當地監(jiān)管機構建立工作關系;要求銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會密切合作,就重大監(jiān)管事項和跨行業(yè)、跨境監(jiān)管中復雜問題進行磋商,并建立定期信息交流制度。但由于這些規(guī)定過于原則,缺乏明確的操作細則,實踐中代表交流和協(xié)作的聯(lián)席會議也沒有實現。

對于金融衍生品市場更高層次的監(jiān)管,筆者認為,首先,應該由國務院分管金融工作的副總理代行管理協(xié)調職能,構筑以副總理為核心的縱向管理機制和橫向的協(xié)調機制,從而推動金融監(jiān)管工作的聯(lián)動性;其次,應該加強監(jiān)管機關的自我控制,以最大程度的削弱理性“經濟人”的可能性。

3.加強國際間監(jiān)管力量的協(xié)作機制建設。隨著金融危機不斷深化,國家單邊采取措施顯然已經不適應形勢的需要,急需國家間監(jiān)管力量的聯(lián)動性不斷增強。而實踐中,政府間金融衍生品交易監(jiān)管合作是規(guī)則導向的,主要通過雙邊或多邊條約、諒解備忘錄進行。由于國際組織頒布的規(guī)則通常采取軟法的方式,我國對這些國際通行的監(jiān)管標準審慎、合理的采納,可促進我國重新審視國內衍生市場的內在屬性和風險管理狀況,在一定程度上彌補衍生交易監(jiān)管體制的不足并為國際監(jiān)管協(xié)調奠定基礎。

總之,在金融衍生品被喻為“金融野獸”的今天,維護全球金融安全應當是金融衍生品市場監(jiān)控法律制度的出發(fā)點和落腳點。金融市場無論走得多遠,都要有法律法規(guī)相陪伴。我國應不斷摸索國內監(jiān)管力量的合理調配、國際監(jiān)管力量的分工合作等系統(tǒng)性問題,以期構建我國金融監(jiān)管法制的新格局。

參考文獻:

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3.[美]默頓•米勒著.劉勇,劉菲譯.默頓•米勒論金融衍生工具.清華大學出版社,1999

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二)網絡金融內涵所謂網絡金融,又稱電子金融(e-finance),從狹義上講是指在國際互聯(lián)網(Internet)上開展寫作論文的金融業(yè)務,包括網絡銀行、網絡證券、網絡保險等金融服務及相關內容;從廣義上講,網絡金融就是以網絡技術為支撐,在全球范圍內的所有金融活動的總稱,它不僅包括狹義的內容,還包括網絡金融安全、網絡金融監(jiān)管等諸多方面。它不同于傳統(tǒng)的以物理形態(tài)存在的金融活動,是存在于電子空間中的金融活動,其存在形態(tài)是虛擬化的、運行方式是網絡化的。它是信息技術特別是互聯(lián)網技術飛速發(fā)展的產物,是適應電子商務(e-commerce)發(fā)展需要而產生的網絡時代的金融運行模式。二、網絡金融的風險從某種意義上來說,網絡金融的興起使得金融業(yè)變得更加脆弱,網絡金融所帶來的風險大致可分為兩類:基于網絡信息技術導致的技術風險和基于網絡金融業(yè)務特征導致的經濟風險。首先,從技術風險來看,網絡金融的發(fā)展使得金融業(yè)的安全程度越來越受制于信息技術和相應的安全技術的發(fā)展狀況。第一,信息技術的發(fā)展如果難以適應金融業(yè)網絡化需求的迅速膨脹,網絡金融的運行無法達到預想的高效率,發(fā)生運轉困難、數據丟失甚至非法獲取等,就會給金融業(yè)帶來安全隱患。第二,技術解決方案的選擇在客觀上造成了技術選擇失誤風險,該風險表現在兩個方面:一是所選擇的技術系統(tǒng)與客戶終端軟件不兼容,這將會降低信息傳輸效率;二是所選擇的技術方案很快被技術革新所淘汰,技術落后將帶來巨大的經濟損失。其次,從經濟風險來說,網絡金融在兩個層面加劇了金融業(yè)的潛在風險:其一,網絡金融的出現推動了混業(yè)經營、金融創(chuàng)新和全球金融一體化的發(fā)展,在金融運行效率提高,金融行業(yè)融合程度加強的同時,實際上也加大了金融體系的脆弱性;其二,由于網絡金融具有高效性、一體化的特點,因而一旦出現危機,即使只是極小的問題都很容易通過網絡迅速在整個金融體系中引發(fā)連鎖反應,并迅速擴散。

三、網絡金融發(fā)展存在的問題務規(guī)模有限,收入水平不高,基本上處于虧損狀況。第二,網上金融業(yè)務具有明顯的初級特征。我國的網絡金融產品和服務大多是將傳統(tǒng)業(yè)務簡單地“搬”上網,更多地把網絡看成是一種銷售方式或渠道,忽視了網絡金融產品及服務的創(chuàng)新潛力。在主觀方面,主要存在兩點問題:第一,未能進行有效的統(tǒng)一規(guī)劃。我國網絡金融的發(fā)展因缺乏宏觀統(tǒng)籌,各融機構在發(fā)展模式選擇、電子設備投入、網絡建設諸方面不僅各行其道,甚至還相互保密、相互設防,造成信息、技術、資金的浪費和內部結構的畸形,不僅不利于形成網絡金融的發(fā)展,還有可能埋下金融業(yè)不穩(wěn)定的因素。第二,立法滯后。一方面與市場經濟發(fā)達國家相比,我國網絡金融立法滯后。我國此類法律極為有限,只有《網上證券委托暫行管理辦法》、《證券公司網上委托業(yè)務核準程序》等幾部法規(guī),并且涉及的僅是網上證券業(yè)務的一小部分。另一方面與傳統(tǒng)金融業(yè)務健全的法律體系相比,網絡金融立法同樣滯后。面對網絡金融的發(fā)展和電子貨幣時代的到來,需要進一步研究對現行金融立法框架進行修改和完善,適當調整金融業(yè)現有的監(jiān)管和調控方式,以發(fā)揮其規(guī)范和保障作用,促進網絡金融積極穩(wěn)妥地發(fā)展。

四、建議應采取的對策針對上述風險和問題,提出以下幾點對策。

(1)確立傳統(tǒng)金融與網絡金融并行發(fā)展的戰(zhàn)略。

(2)建立專門的指導和管理機構。

(3)加快網絡金融立法。

(4)造就復合型金融人才。

(5)改革分業(yè)管理體制。

(6)加快電子商務和網絡銀行的立法進程。

(7)銀監(jiān)會應提高對網絡銀行的監(jiān)管水平。

(8)大力發(fā)展先進的、具有自主知識產權的信息技術,建立網絡安全防護體系。

(9)建立大型共享型網絡銀行數據庫。

(10)建立網絡金融統(tǒng)一的技術標準。

【參考文獻】

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2、喬紅;網絡銀行的技術風險與防范[J];金融理論與實踐;

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關鍵詞:國際 互聯(lián)網金融 監(jiān)管 啟示

國外有關互聯(lián)網金融業(yè)態(tài)產生較早,但沒有“互聯(lián)網金融”即“Internet finance”的統(tǒng)一稱謂,而是根據不同的業(yè)態(tài)分類有不同的稱謂,如,Mobile Payments(移動支付)、Emerging Retail Payments(新興的零售支付服務)、Electronic Fund Transfers(電子資金轉賬)、Electronic Money Institution (電子貨幣機構) 、Digital Currency(數字貨幣)等。國外互聯(lián)網金融的監(jiān)管也在這些業(yè)務的發(fā)展中得以跟進和完善。

一、國際互聯(lián)網金融發(fā)展現狀及趨勢

(一)國際互聯(lián)網金融發(fā)展現狀

上世紀90年代以來,發(fā)達國家和地區(qū)的互聯(lián)網金融發(fā)展非常迅速,出現了從網絡銀行到網絡保險,從網絡個人理財到網絡企業(yè)理財,從網絡證券交易到互聯(lián)網金融信息服務等全方位、多元化的互聯(lián)網金融服務。(詳見下表)

國際互聯(lián)金融主要業(yè)態(tài)及其發(fā)展狀況

[業(yè)態(tài)名稱\&代表性機構名稱\&發(fā)展狀況\&第三方支付\&Paypal、

Eway(AU)、

Google Wallet\&1998年Paypal在美國加州成立,目前已經發(fā)展成為全世界最大的互聯(lián)網支付公司。2013年,美國Square移動支付公司的總支付額近200億美元;Paypal的移動支付量為200億美元。PayPal在法國在第三方支付方面占據48%的市場份額。\&P2P\&Lending Club、Zopa(UK)、Prosper、

Auxmoney(德國)、Smava(德國)\&英國是P2P借貸的發(fā)源地,2005年3月,全球第一家提供P2P金融信息服務的網站公司Zopa在英國倫敦成立。

Lending Club成立于2006年,目前融資估值15.5億美元,Lending Club 有非常多的知名投資機構和個人。2013年,Lending Club貸款超過20億美元。\&供應鏈融資\&亞馬遜、PayPal、Kabbage\&2012年,馬遜推出基于亞馬遜平臺的供應鏈融資項目Amazon Lending;PayPal于2013年4月在英國測試推出針對ebay等平臺商家的融資服務。Kabbage目前已經獲得累計5600萬美元的融資。2012年,Kabbage約借出7000萬美元的貸款。\&眾籌融資\&kickstarter(KS)\&2009年,美國率先出現了眾籌(Crowdfunding)這一創(chuàng)新融資模式,2012年上半年全球共有眾籌融資平臺450多個。KS于2009年成立,主要向公眾為小額融資項目募集資金,致力于支持和鼓勵創(chuàng)新。2013年法國境內通過眾籌平臺共籌集了8000億歐元。\&網絡銀行\&SFNB、

樂天(日本)

SBI(日本)\&1995年美國花期銀行率先在互聯(lián)網上設立站點,形成了虛擬銀行的雛形。1995年10月,世界第一家純網絡銀行―安全第一網絡銀行(SFNB)開始營業(yè)。2009年日本的樂天開辦網絡銀行,目前樂天銀行是日本最大的網絡銀行。\&互聯(lián)網基金、證券\&PayPal MMF、

E*Trade\&PayPal公司成立于1998年,并于次年就設立了賬戶余額的貨幣市場基金,基金通過PayPal網站向在線投資者開放,前提是投資者須成為PayPal用戶。2011年7月,PayPal關閉了管理的貨幣市場基金。1996年,純網絡經紀商E-Trade上線,開創(chuàng)了完全基于互聯(lián)網交易的模式。1999年,以美林為代表的傳統(tǒng)券商全面開展網絡業(yè)務。\&互聯(lián)網保險\&Insweb\&1997美國的網絡保險公司Insweb用戶數是66萬,1999年增加到了300萬。目前,美國部分險種的網上交易額已經占到30―50%,英國、韓國、日本等發(fā)達國家的車險網上銷售額占比超過50%。\&]

(二)國際互聯(lián)網金融發(fā)展趨勢

未來互聯(lián)網金融的發(fā)展,核心是互聯(lián)網支付,方向是瞄準普惠金融,形態(tài)是實現混業(yè)經營的大金融:一是移動互聯(lián)網金融時代加速到來。近年來,移動通訊、互聯(lián)網和金融的結合加速發(fā)展,全球將迎來了移動互聯(lián)網金融時代。國際電信聯(lián)盟公布的數據顯示,預計到2014年底全球移動寬帶普及率將達到32%,互聯(lián)網用戶總數將接近30億,全球移動寬帶簽約用戶將達到23億,其中55%來自發(fā)展中國家。2011年,全球移動支付交易總金額為1059億美元,預計未來5年將以年均42%的速度增長,2016年將達到6169億美元。同時,據國外機構預測,全球移動設備離線交易總額將會迅速突破萬億美元大關,2017年預計將增長至1.5萬億美元。移動互聯(lián)網金融將滲透到傳統(tǒng)銀行業(yè)務的較多領域。二是互聯(lián)網普惠金融時代加速到來。普惠金融體系是2005年之后才由聯(lián)合國提出的一個概念,其基本含義是:能夠有效、全方位地為社會所有階層和群體提供服務的金融體系。互聯(lián)網金融具有與生俱來的普惠屬性,對于推進金融體系的擴大化、平民化和人性化,實現普惠金融具有重要意義。三是互聯(lián)網大金融時代加速到來。本世紀以來,在全球范圍內金融產業(yè)重組,兼并的趨勢不斷加大,金融服務業(yè)向綜合業(yè)務集成方向發(fā)展,混業(yè)經營已成為國際金融業(yè)發(fā)展的主導趨向。互聯(lián)網為金融服務綜合業(yè)務的發(fā)展提供了條件,呈現出金融混業(yè)經營的趨勢。

二、國際互聯(lián)網金融監(jiān)管舉措及其特征

(一)主要經濟體互聯(lián)網金融監(jiān)管舉措

目前,主要發(fā)達國家經濟體對待互聯(lián)網金融監(jiān)管的主基調是“鼓勵金融創(chuàng)新、謹慎業(yè)態(tài)監(jiān)管、保護消費權益”。

1、美國

2010年,美國設立了獨立的消費者金融保護局(SEC),互聯(lián)網金融的創(chuàng)新產品,一般都隸屬消費者金融保護局監(jiān)管。第三方支付機構要求先取得牌照才能開展業(yè)務。眾籌業(yè)務由SEC直接監(jiān)管。2012年美國通過JOBS法案,放開了眾籌股權融資,而且在保護投資者利益方面作出了詳細的規(guī)定。美國證監(jiān)會對P2P貸款公司實行注冊制管理,對信用登記、額度實施評估和管控。美國聯(lián)邦證券交易委員會(SEC)要求互聯(lián)網信貸平臺注冊成為證券經紀商,認定互聯(lián)網信貸平臺出售的憑證屬于證券。

2、英國

英國對互聯(lián)網金融監(jiān)管傾斜于寬松的非審慎監(jiān)管,對互聯(lián)網金融的發(fā)展和監(jiān)管注重行業(yè)自律。同時也注重監(jiān)管隨后跟進。2011年英國成立了全球首個人人貸行業(yè)協(xié)會,即“P2P金融協(xié)會”,建立 P2P借貸的行業(yè)準則。2012年成立了眾籌行業(yè)協(xié)會。從2014年4月將P2P、眾籌等業(yè)務納入金融行為監(jiān)管局(FCA)的監(jiān)管范疇,配套推出一攬子監(jiān)管細則。

3、歐盟

建立內容全面、清晰、透明的法律體系。堅持適度審慎監(jiān)管和金融消費權益保護。各成員國采取一致的監(jiān)管原則,建立“起始國”規(guī)則,加強聯(lián)合監(jiān)管。要求參與信貸業(yè)務的互聯(lián)網金融機構需獲得傳統(tǒng)信貸機構牌照。2011年4月起,歐盟將網上第三方支付服務認定為“信貸機構”。按信貸準入監(jiān)管標準進行管理。開展支付業(yè)務的機構事先應獲得法國金融審慎監(jiān)管局(ACPR)頒發(fā)的信貸機構牌照或者支付牌照。金融審慎監(jiān)管局和金融市場監(jiān)管局(AMF)對眾籌實施監(jiān)管。瑞典的網絡融資與傳統(tǒng)業(yè)務使用相同的監(jiān)管規(guī)則。

4、日本

注重對現有管理規(guī)則的完善和補充,強化互聯(lián)網金融保障性法律法規(guī)的建設。2008年,日本金融廳出臺了電子貨幣支付監(jiān)管等一系列專門法案。同時,近年來日本研究出臺了信用管理和互聯(lián)網監(jiān)管的相關法律法規(guī),為互聯(lián)網金融發(fā)展保駕護航,如《規(guī)范互聯(lián)網服務商責任法》、《個人信息保護法》、《電子契約法》等。

(二)國際上互聯(lián)網金融監(jiān)管主要特征

國際上對互聯(lián)網金融的監(jiān)管行為方式存在一致性,但也存在一些差異:一是監(jiān)管力度上存在差異。澳大利亞、英國等大多數國家采取輕監(jiān)管方式,對互聯(lián)網金融的硬性監(jiān)管要求少,占用的監(jiān)管資源也相對有限,而美國監(jiān)管機構為了避免公眾對監(jiān)管不作為的指責,對互聯(lián)網金融的監(jiān)管相對主動。二是在現有的法律框架下強化法律規(guī)范。各國都強調,互聯(lián)網金融平臺必須嚴格遵守已有的各類法律法規(guī),包括消費者權益保護法、信息保密法、消費信貸法、第三方支付法規(guī)等,目前尚沒有國家針對互聯(lián)網金融出臺專門的監(jiān)管法律。三是強調行業(yè)自律。主要發(fā)達國家都強調建立互聯(lián)網金融的行業(yè)自律機制,如,英國2011年成立了全球首個人人貸行業(yè)協(xié)會,2012年成立了眾籌行業(yè)協(xié)會,通過行業(yè)協(xié)會建立了相關行業(yè)準則。四是重視信息披露,注重消費者權益保護的金融行為監(jiān)管。多數發(fā)達國家對從事互聯(lián)網金融業(yè)務的機構采取了注冊登記、發(fā)放從業(yè)牌照以及強制性信息披露制度,同時設立了獨立的消費者金融保護機構,對互聯(lián)網金融實施嚴格的行為監(jiān)管,加強對金融消費者合法權益的保護。

三、對我國互聯(lián)網金融的啟示及建議

(一)加快互聯(lián)網金融立法進程

在我國《合同法》、《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險法》、《票據法》、《電子簽名法》等經濟法律中適時補充互聯(lián)網金融管理條款。根據我國經濟金融形勢發(fā)展的需要,盡快出臺《放貸人條例》、《電子資金劃撥法》、《網絡購物條例》等與互聯(lián)網金融發(fā)展相關的專業(yè)法規(guī)、明確互聯(lián)網金融參與主體權利、義務。適時出臺《規(guī)范互聯(lián)網服務商責任法》、《個人信息保護法》、《電子契約法》等方面法律法規(guī),為互聯(lián)網經濟的發(fā)展提供保障。同時要從立法文本、立案標準以及司法解釋等方面加快互聯(lián)網經濟金融犯罪的法制工作,如,在往后的《刑法》修正案中,增加互聯(lián)網經濟金融犯罪的相關規(guī)定。

(二)建立完善我國互聯(lián)網金融監(jiān)管框架

根據一行三會(人民銀行,銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會)現有的職責分工,明確互聯(lián)網支付、借貸、保險、證券、信托以及基金等業(yè)態(tài)監(jiān)管的職責權限。完善金融監(jiān)管協(xié)調部際聯(lián)席會議制度,建立互聯(lián)網金融聯(lián)合監(jiān)管工作機制。同時,加快金融消費者權益保護力量的整合,成立聯(lián)合統(tǒng)一的金融消費者權益保護機構。建立一行三會與科技部、工信部、商務部、工商總局、地方政府金融辦等部門的工作協(xié)同機制,在互聯(lián)網科技、信息、機構準入以及經貿行為等方面開展合作,實現互聯(lián)網金融協(xié)同監(jiān)管。建立網絡支付、借貸、眾籌、證券等互聯(lián)網金融各業(yè)態(tài)行業(yè)協(xié)會,發(fā)揮行業(yè)自律功能。

(三)制定互聯(lián)網金融監(jiān)管的權力清單

在現有“一行三會”金融管理權責基礎上制定互聯(lián)網金融監(jiān)管的權力清單,厘清各部門在行政審批、日常管理以及風險監(jiān)控方面的工作職責。設立由央行牽頭的互聯(lián)網金融聯(lián)合監(jiān)管辦公室,建立工作磋商以及聯(lián)合行動工作機制。同時建立互聯(lián)網金融風險管理部門溝通協(xié)商機制,開展聯(lián)合風險評估工作。在互聯(lián)網金融聯(lián)合監(jiān)管工作框架下,由央行牽頭成立互聯(lián)網金融綜合信息平臺。建立互聯(lián)網金融數據庫系統(tǒng),開展相應的數據監(jiān)測與分析工作,風險提示、預警,定期互聯(lián)網金融發(fā)展監(jiān)測報告等。

(四)對互聯(lián)網金融行為實施負面清單管理

出臺支付、借貸、保險、證券、信托以及基金等互聯(lián)網金融業(yè)態(tài)監(jiān)管工作準則,對各業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展的法制要求作出原則性規(guī)定,對一些涉及面廣、風險較大的互聯(lián)網金融業(yè)務制定行為規(guī)則,建立日常監(jiān)測與監(jiān)督管理工作機制。對互聯(lián)網金融綜合服務機構平臺實行備案、注冊、發(fā)放牌照等行業(yè)準入制度。跟蹤研究互聯(lián)網金融模式的發(fā)展演變,制定互聯(lián)網金融各業(yè)態(tài)“負面清單”,及時明確法律與監(jiān)管的紅線。要求互聯(lián)網金融參與機構主體對照清單開展自檢,對其中不符合要求的部分事先進行整改,對于突破法律與監(jiān)管紅線的主體行為予以堅決取締,采取嚴格懲治措施。

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