序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇公司金融危機(jī)解決方法范文，愿它們成為您寫作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

Ps:我們的寒假作業(yè)有一項(xiàng)是：對(duì)金融危機(jī)的成因和各國(guó)政府對(duì)其采取的救助措施，談?wù)勛约簩?duì)2008年金融風(fēng)暴的看法和觀點(diǎn)(論文形式，2000字左右)。以下是我的金融危機(jī)的影響議論文論文：

一、我所理解的“金融危機(jī)”成因

我認(rèn)為導(dǎo)致次貸危機(jī)的原因是美國(guó)政府的目光短淺和過(guò)于自信。

1.次貸危機(jī)的產(chǎn)生

根據(jù)資料，我了解到，所有的一切都起源于“次貸危機(jī)”。1999年，互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始流行。在布什時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)的熱潮逐漸退去了，美國(guó)要尋找新的經(jīng)濟(jì)活力。于是，他們將目光集中在了房地產(chǎn)上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請(qǐng)貸款的人越來(lái)越多。2007年，美國(guó)人的按揭貸款已和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一樣大。而且，后來(lái)有很多申請(qǐng)貸款的人無(wú)法還款，這種無(wú)法還款的比率越來(lái)越高，引發(fā)了次貸危機(jī)。

2.全球金融危機(jī)的產(chǎn)生

次貸危機(jī)，是不足以產(chǎn)生金融危機(jī)的。2000年，在美國(guó)出現(xiàn)了一種法律監(jiān)管不是很完善的CDS信用違約互換，CDS成為了最時(shí)髦的金融產(chǎn)品。因?yàn)闆](méi)有很強(qiáng)的法律監(jiān)管，CDS這個(gè)金融產(chǎn)品被越來(lái)越廣泛地使用。在發(fā)生次貸危機(jī)的同時(shí)，還發(fā)生了一些事情。以前美國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定只有在股票上漲時(shí)才可以賣空，現(xiàn)在股票下跌時(shí)也可以賣空。這個(gè)變化加速了股票的下滑。以上內(nèi)容加上次貸危機(jī)、CDS的膨脹和大企業(yè)的降息，引發(fā)了金融危機(jī)。

3.我的觀點(diǎn)和想法

這次金融危機(jī)是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時(shí)候，沒(méi)有考慮這一政策的弊端，沒(méi)有為自己的決策留后路，而是一味地追求經(jīng)濟(jì)騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民，卻使企業(yè)與公司虧損、破產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)是一條環(huán)環(huán)相扣的鏈子，從小商鋪到企業(yè)，從股票到銀行……一環(huán)連一環(huán)，一個(gè)環(huán)會(huì)影響相鄰的兩個(gè)環(huán)。如同多米諾骨牌一般，事情發(fā)生得太快，連政府都來(lái)不及控制，只能花費(fèi)大把的資金追隨在事態(tài)后面，試圖控制大局。

次貸危機(jī)的“危”在于貸款款額過(guò)大，就算人民把貸款全部還清，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值就全部賠進(jìn)去了，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)將無(wú)法自給。何況，人民無(wú)法還清貸款。再加上，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)，不斷降息，會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹;錢不值錢，貸款的窟窿不但沒(méi)有變化，還有可能會(huì)緩慢變大，形成了惡性循環(huán)。從上述資料看，政府似乎是非常富裕的，但是那些資金都是從各種稅中來(lái)的，且其中企業(yè)、公司所交的稅占大多數(shù)。很多企業(yè)、公司都因?yàn)檎慕迪ⅲ瑢?dǎo)致收入減少，股票也因?yàn)槊绹?guó)證監(jiān)會(huì)的政策改變而一路下跌，越下跌，賣空的人越多，也形成了一個(gè)惡性循環(huán)，把企業(yè)、公司的本金全部抵消了。而且美國(guó)是一個(gè)影響力巨大的發(fā)達(dá)國(guó)家，每個(gè)國(guó)家?guī)缀醵己兔绹?guó)有各個(gè)方面的關(guān)聯(lián)，美國(guó)出了事，世界必定都會(huì)受影響;因此美國(guó)的金融風(fēng)暴就刮遍了全球。

二、各國(guó)政府如何面對(duì)金融危機(jī)

“救市”這個(gè)詞是在“金融危機(jī)”后出現(xiàn)的。“救市”的意思就是對(duì)金融危機(jī)采取救助措施。

平息金融風(fēng)暴的方法我并不十分了解，但是我認(rèn)為現(xiàn)在各國(guó)政府使用的方法只能緩解暫時(shí)發(fā)生的狀況。要真正平息金融風(fēng)暴，我認(rèn)為需要長(zhǎng)一些的時(shí)間。畢竟金融風(fēng)暴就是慢慢到來(lái)的，所以我們要做的是等待以及在最短的時(shí)間內(nèi)醞釀出最好的解決方法。

1.各國(guó)采取的措施

金融危機(jī)發(fā)生以后，各國(guó)政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國(guó)和歐洲的許多國(guó)家，舉幾個(gè)例子：

德國(guó)政府將拿出最多5000億歐元用于救市，英國(guó)政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊，法國(guó)將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國(guó)則已撥出7000億美元救市，還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金，才能填補(bǔ)貸款和股票下跌形成的經(jīng)濟(jì)漏洞。

這些出資救市的國(guó)家基本上是發(fā)達(dá)國(guó)家，而我們生活的亞洲似乎沒(méi)有受到非常嚴(yán)重的打擊，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)算是一件幸運(yùn)的事情。

2.我的觀點(diǎn)和想法

如上述觀點(diǎn)一樣，我認(rèn)為金融風(fēng)暴不是能輕易平息的。其實(shí)美國(guó)政府撥款救市的原因不僅是因?yàn)橐S持國(guó)家正常運(yùn)作，還有安定民心，重新給予企業(yè)、公司信心的作用。它要告訴人們：“既然這個(gè)經(jīng)濟(jì)漏洞已經(jīng)出現(xiàn)了，就要有耐心，有信心。”

我認(rèn)為除美國(guó)外受金融危機(jī)影響較大的國(guó)家應(yīng)該循序漸進(jìn)，不要浪費(fèi)太多資金用于環(huán)緩解暫時(shí)的經(jīng)濟(jì)困難，應(yīng)該想辦法讓大企業(yè)、公司恢復(fù)運(yùn)作能力，因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家的財(cái)力大部分是靠這些企業(yè)、公司作基礎(chǔ)的。

而關(guān)于美國(guó)的救市措施80年前，美國(guó)也曾經(jīng)有過(guò)一次經(jīng)濟(jì)大蕭條。當(dāng)時(shí)的政府就通過(guò)把投資銀行和商業(yè)銀行分開(kāi)營(yíng)業(yè)從而降低了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，保證了儲(chǔ)蓄用戶的利益。再經(jīng)過(guò)時(shí)間的磨合，和財(cái)富的積累，使美國(guó)的經(jīng)濟(jì)又飛上了世界的頂端。然而現(xiàn)在，我們又面臨了更大的金融危機(jī)，所以，我認(rèn)為美國(guó)的企業(yè)家、政府應(yīng)該用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光研究出一套完善的救市計(jì)劃。我認(rèn)為美國(guó)政府首先應(yīng)該解決的問(wèn)題是保證人民的生活質(zhì)量，第二步才去考慮怎樣填補(bǔ)經(jīng)濟(jì)漏洞，最后再考慮如何使美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度騰飛。

三、金融危機(jī)的影響議論文總結(jié)和疑問(wèn)

篇(2)

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的成立

19世紀(jì)周期性發(fā)生的金融危機(jī)，并沒(méi)有隨著20世紀(jì)的到來(lái)而消失。1907年，美國(guó)發(fā)生了一場(chǎng)嚴(yán)重的金融危機(jī)。這次金融危機(jī)之所以發(fā)生，不但是因?yàn)?906年舊金山大地震之后所需要的巨額保險(xiǎn)賠償以及要向罕見(jiàn)的農(nóng)業(yè)大豐收供應(yīng)采購(gòu)資金從而信貸資金趨緊，而且是因?yàn)槊绹?guó)仍然沒(méi)有一個(gè)中央銀行。這次金融危機(jī)過(guò)后，美國(guó)國(guó)會(huì)成立國(guó)家貨幣委員會(huì)，商討建立美國(guó)聯(lián)邦貨幣管理機(jī)構(gòu)事宜。最終，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的大辯論，一個(gè)有別于歐洲傳統(tǒng)的美國(guó)式中央銀行――美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系誕生了。

美聯(lián)儲(chǔ)的宗旨是“提供全國(guó)一個(gè)更加安全、更加富有彈性以及更加穩(wěn)定的貨幣與金融系統(tǒng)。”這里的彈性與最后貸款人公共產(chǎn)品的主要方式――緊急時(shí)刻的信貸援助吻合，因而可以說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)的成立確實(shí)是金融危機(jī)的產(chǎn)物，是為了應(yīng)付不斷發(fā)生的金融危機(jī)的政府機(jī)構(gòu)。

當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)的這種功能的發(fā)揮也經(jīng)過(guò)了一個(gè)演進(jìn)過(guò)程。

30年代的大蕭條與美聯(lián)儲(chǔ)的無(wú)能

30年代爆發(fā)了資本主義世界全局性的經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)，美國(guó)在這次大蕭條中深受其害。1929年10月，美國(guó)紐約股市月度回報(bào)為負(fù)20%，創(chuàng)當(dāng)時(shí)月度之最。但股市崩盤并沒(méi)有演變?yōu)橐淮螄?yán)重的金融危機(jī)，原因是聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行紐約分行（以下簡(jiǎn)稱紐約分行）的恰當(dāng)行動(dòng)，即有效提供了最后貸款人公共產(chǎn)品。

紐約分行雖然直接干預(yù)并提供了最后貸款人公共產(chǎn)品，但當(dāng)時(shí)華盛頓的美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)并不贊同紐約分行的做法，相反他們繼續(xù)維持緊縮的貨幣政策。1930～1933年經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑顯然包含了美聯(lián)儲(chǔ)政策的錯(cuò)誤因素在內(nèi)，美國(guó)經(jīng)歷了歷史上最為嚴(yán)重的金融危機(jī)。現(xiàn)代貨幣主義鼻祖弗里德曼（Friedman, Milton）認(rèn)為30年代美國(guó)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)是錯(cuò)誤的貨幣政策的一場(chǎng)災(zāi)難，美聯(lián)儲(chǔ)的無(wú)能與不作為使得本來(lái)可以在1930年就結(jié)束的大蕭條反而變得更加嚴(yán)重。

在30年代大蕭條中，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有履行最后貸款人的職責(zé)，這與美聯(lián)儲(chǔ)在初期對(duì)于中央銀行功能認(rèn)識(shí)的不成熟相關(guān)。大蕭條以后，美聯(lián)儲(chǔ)逐漸成長(zhǎng)為成熟的最后貸款人，在促進(jìn)美國(guó)金融穩(wěn)定方面發(fā)揮了極其重要的作用。這些可以從1987年的股災(zāi)與1998年的長(zhǎng)期資本管理公司事件中略見(jiàn)一斑。

1987年股災(zāi)與美聯(lián)儲(chǔ)的最后貸款人公共產(chǎn)品

1987年10月，美國(guó)發(fā)生了100多年來(lái)最為劇烈的股市動(dòng)蕩。10月19日道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌43%，市值縮水接近1萬(wàn)億美元。截至10月19日當(dāng)天，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下降了508點(diǎn)，以當(dāng)日下跌最大值載入美國(guó)歷史，成為美國(guó)歷史上著名的黑色星期一。

然而，這次股市大崩潰并沒(méi)有產(chǎn)生30年代那樣的大蕭條，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)也沒(méi)有多少倒閉，正是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)有準(zhǔn)備而迅速行動(dòng)，作為最后貸款人向市場(chǎng)提供了大量流動(dòng)性，確保了美國(guó)金融體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。首先，美聯(lián)儲(chǔ)主席對(duì)外宣告：“與我國(guó)中央銀行的義務(wù)持續(xù)一致的是，今天在此確信美聯(lián)儲(chǔ)隨時(shí)準(zhǔn)備提供流動(dòng)性支持我國(guó)的經(jīng)濟(jì)與金融體系。” 這個(gè)宣告消除了市場(chǎng)對(duì)于19日股市崩潰所帶來(lái)的對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)政策以及美國(guó)金融體系命運(yùn)的不確定性。其次，美聯(lián)儲(chǔ)作了許多相應(yīng)工作。例如通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)與貼現(xiàn)窗口向金融市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性；中止管理紐約分行給交易商貸放證券的有關(guān)規(guī)定的執(zhí)行，即放松了紐約分行證券信貸的規(guī)模與條件；延長(zhǎng)美聯(lián)儲(chǔ)大額支付清算體系的營(yíng)業(yè)時(shí)間等。此外，配合救援行動(dòng)，下調(diào)聯(lián)邦基金利率80個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席伯南克曾這樣評(píng)價(jià)當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)：“對(duì)這種情況的反應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)在其最后貸款人能力范圍之內(nèi)，執(zhí)行了一個(gè)非常重要的保護(hù)功能。”伯南克把美聯(lián)儲(chǔ)的這種行為比喻為“最后保險(xiǎn)人”。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)在提供最后貸款人產(chǎn)品時(shí)，權(quán)衡了成本與收益的問(wèn)題，并且把最后貸款人的一些成本轉(zhuǎn)嫁給了美國(guó)的貨幣中心――大型銀行。

總之，美聯(lián)儲(chǔ)在此次危機(jī)中的表現(xiàn)非常值得稱贊，它沒(méi)有阻止美國(guó)股市的下跌，但是阻止了因股市下跌給美國(guó)金融體系與經(jīng)濟(jì)體系帶來(lái)的潛在威脅，從而最終避免了美國(guó)又一場(chǎng)大蕭條的出現(xiàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)最后貸款人功能的擴(kuò)大：長(zhǎng)期資本管理公司事件的解決

時(shí)隔10年后，美國(guó)金融體系又一次面臨嚴(yán)重的危機(jī)，而引發(fā)危機(jī)的只是一個(gè)成立不到4年的私人對(duì)沖基金公司，即長(zhǎng)期資本管理公司。

長(zhǎng)期資本管理公司成立于1994年， 1997年俄羅斯盧布貶值與該年8月17日的債務(wù)拖欠公告，給了長(zhǎng)期資本管理公司致命的一擊。因?yàn)槎砹_斯的問(wèn)題導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的大幅度上升，使其過(guò)去的風(fēng)險(xiǎn)管理模型不再適用。同時(shí)全球市場(chǎng)的流動(dòng)性趨緊，使該公司難以在不損失的情況之下很快地收縮業(yè)務(wù)量的持有。1998年7月31日，該公司接近破產(chǎn)邊緣。

于是，對(duì)于美國(guó)金融體系安全負(fù)有主要責(zé)任的美聯(lián)儲(chǔ)，在高度關(guān)注金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)發(fā)展的基礎(chǔ)之上，牽頭貨幣中心大型金融機(jī)構(gòu)協(xié)商解決長(zhǎng)期資本管理公司的問(wèn)題，以避免該公司倒閉給美國(guó)金融市場(chǎng)乃至世界金融業(yè)造成重大威脅。

紐約分行是這次救援行動(dòng)的組織者與協(xié)商者，其出發(fā)點(diǎn)是鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)尋求符合他們自身利益的具有最小破壞作用的市場(chǎng)化解決方法。9月23日，最后達(dá)成協(xié)議，由長(zhǎng)期資本管理公司的主要14個(gè)債權(quán)人――同時(shí)也是它的主要交易對(duì)手，聯(lián)合向長(zhǎng)期資本管理公司注資36億美元，獲得90%的股份。該公司原來(lái)的股東，其股份則減少為10%，從而喪失了控制權(quán)。美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)沒(méi)有直接參與這次行動(dòng)，但考慮到美國(guó)金融體系的現(xiàn)狀，它在俄羅斯金融危機(jī)后，總共下調(diào)聯(lián)邦基金利率75個(gè)基點(diǎn)。

當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘在國(guó)會(huì)作證時(shí)，對(duì)于紐約分行的行為給予了高度評(píng)價(jià)。他認(rèn)為如果長(zhǎng)期資本管理公司真的倒閉，那么整個(gè)美國(guó)的金融市場(chǎng)將會(huì)面臨嚴(yán)重的流動(dòng)性問(wèn)題。同時(shí)，美國(guó)與許多國(guó)家都會(huì)因此而受到嚴(yán)重的損失。對(duì)于有可能出現(xiàn)的導(dǎo)致私人冒險(xiǎn)行為擴(kuò)大的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，格林斯潘認(rèn)為這是維護(hù)金融體系所必須付出的一種成本，“我們不可能沒(méi)有成本卻收獲我國(guó)金融體系及其穩(wěn)定所帶來(lái)的好處。”

美國(guó)最后貸款人的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

19世紀(jì)美國(guó)周期性地爆發(fā)金融危機(jī)，進(jìn)入20世紀(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受了數(shù)次嚴(yán)重的金融事件，21世紀(jì)之初美國(guó)更是遭到了前所未有的9.11恐怖襲擊，然而美國(guó)的金融體系仍然相對(duì)穩(wěn)定。成立于1913年的美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系，通過(guò)有效管理最后貸款人，為美國(guó)最近70多年的金融穩(wěn)定發(fā)揮了巨大的作用。當(dāng)然其他的因素，包括存款保險(xiǎn)體系等，對(duì)于美國(guó)的金融穩(wěn)定也起到了相當(dāng)大的作用，但如果沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)有效地管理最后貸款人，那么美國(guó)的金融穩(wěn)定不能真正實(shí)現(xiàn)。美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)有以下幾點(diǎn)。

第一，中央銀行必須作為最后貸款人積極地維護(hù)金融穩(wěn)定，任何消極或者錯(cuò)誤的政策只會(huì)使金融體系遭受更加嚴(yán)重的危機(jī)。30年代大蕭條時(shí)期美聯(lián)儲(chǔ)的做法，在相當(dāng)程度上延長(zhǎng)了美國(guó)大蕭條的時(shí)間。

第二，最后貸款人不能保證金融危機(jī)不發(fā)生，但能夠最小化金融危機(jī)或者金融事件帶來(lái)的危害。金融危機(jī)的發(fā)生有多方面的因素起作用，中央銀行不可能完全消除它。然而，一旦金融危機(jī)或者金融事件來(lái)臨，中央銀行應(yīng)該有能力迅速行動(dòng)，向市場(chǎng)提供所需的大量流動(dòng)性。

第三，最后貸款人不能只關(guān)注銀行體系的直接穩(wěn)定，對(duì)于金融體系由其他部門也需要給予高度的密切監(jiān)視，以防其他金融部門的事件威脅到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。

第四，存款保險(xiǎn)體系可以保證商業(yè)銀行不出現(xiàn)存款人的擠兌，但是金融體系中來(lái)自其他方面的威脅，則需要中央銀行來(lái)解決。美國(guó)雖然有存款保險(xiǎn)體系，對(duì)于本文所述事件，存款保險(xiǎn)體系并不能作出強(qiáng)有力的應(yīng)對(duì)。只有作為金融體系中樞的中央銀行，才能有效地反應(yīng)。特別是最近金融體系的層出不窮的金融創(chuàng)新，使得最后貸款人――主要通過(guò)貼現(xiàn)窗口――的需求會(huì)變得越來(lái)越頻繁。

最后，中央銀行明確的政策公告，對(duì)于消除市場(chǎng)與公眾的不確定性具有極為重要的作用。最后貸款人古典理論早已指出，中央銀行流動(dòng)性政策的事先公告，可以有效地減輕金融恐慌或者金融突發(fā)事件給金融穩(wěn)定造成的潛在影響。美聯(lián)儲(chǔ)在1987年的股市大崩潰，以及2001年的9.11恐怖襲擊事件中，都通過(guò)對(duì)外公告，表明了美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)提供流動(dòng)性的承諾。這些承諾，消除了公眾與市場(chǎng)之中的不確定性，使得美國(guó)金融體系面對(duì)重大事件時(shí)，仍然能夠有效地運(yùn)行。

對(duì)于中國(guó)的啟示

美聯(lián)儲(chǔ)作為最后貸款人的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于處在發(fā)展階段的我國(guó)中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定的實(shí)踐具有重要的借鑒意義。金融穩(wěn)定已經(jīng)成為中國(guó)人民銀行的一項(xiàng)重要工作。然而，對(duì)于如何維護(hù)我國(guó)的金融穩(wěn)定，卻還顯得不夠嫻熟。

人民銀行在行使最后貸款人時(shí)至少存在以下幾個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題。第一，中央銀行的最后貸款人援助變成了資本注資。根據(jù)最后貸款人古典理論以及本文上述的美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，中央銀行的最后貸款人公共產(chǎn)品只是一種緊急信貸，它不能作為銀行等金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期信貸來(lái)源，也就是不能作為其資本來(lái)源。第二，中央銀行最后貸款人貸款不是為了解決系統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，而成了防止金融機(jī)構(gòu)個(gè)體不倒閉的唐僧肉。美聯(lián)儲(chǔ)最后貸款人的任何一次行動(dòng)，都是基于金融事件對(duì)于美國(guó)金融體系的威脅。中國(guó)現(xiàn)在提供的中央銀行援助，已經(jīng)完全演變?yōu)楸苊饨鹑跈C(jī)構(gòu)發(fā)生破產(chǎn)。這種政策的一個(gè)后果就是，中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款長(zhǎng)期以來(lái)一直保持在1萬(wàn)億元以上。第三，中央銀行透明度極低，沒(méi)有明確的最后貸款人工作指針。

篇(3)

（一）與科學(xué)發(fā)展觀的要求對(duì)照，理論和業(yè)務(wù)知識(shí)學(xué)習(xí)不夠深入、不夠系統(tǒng)，理論學(xué)習(xí)有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

（二）與科學(xué)發(fā)展觀的要求對(duì)照，思想觀念不夠新、思路不夠?qū)挘瑒?chuàng)新精神有待進(jìn)一步激發(fā)。

（三）與科學(xué)發(fā)展觀的要求對(duì)照，深入基層調(diào)查研究不夠?qū)崱⒉粔蚣?xì)，工作作風(fēng)有待進(jìn)一步轉(zhuǎn)變。

（四）與科學(xué)發(fā)展觀的要求對(duì)照，扶持中小企業(yè)措施不夠?qū)崱⒉粔蚨啵ぷ鞣椒ㄓ写M(jìn)一步改進(jìn)。

二、整改的主要措施

（一）加強(qiáng)學(xué)習(xí)，解決學(xué)習(xí)不夠深問(wèn)題。（整改時(shí)限：2009年8月底，責(zé)任人：唐帝佑、張寵華、陳少波、林永傳、秦飛帆）認(rèn)真組織學(xué)習(xí)“三個(gè)代表”重要思想、科學(xué)發(fā)展觀和關(guān)于解放思想重要論述，深刻領(lǐng)會(huì)科學(xué)發(fā)展觀的科學(xué)內(nèi)涵和精神實(shí)質(zhì)，學(xué)習(xí)中央、省、市文件精神，以科學(xué)發(fā)展的思維做好指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、服務(wù)工作，不斷提高班子成員的政治理論修養(yǎng)和業(yè)務(wù)理論功底，堅(jiān)定政治信念，增強(qiáng)黨性觀念，樹(shù)立正確世界觀、人生觀、價(jià)值觀，遵紀(jì)守法，廉潔奉公，以高度的責(zé)任感、事業(yè)心，以勤勤懇懇、扎扎實(shí)實(shí)的作風(fēng)，知難而進(jìn)的勇氣完成各項(xiàng)工作任務(wù)。

（二）加強(qiáng)創(chuàng)新，解決觀念不夠新問(wèn)題。（整改時(shí)限：2009年12月底，責(zé)任人：張寵華）創(chuàng)新是科學(xué)發(fā)展的動(dòng)力，沒(méi)有創(chuàng)新就難于實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展。局領(lǐng)導(dǎo)班子要以深入學(xué)習(xí)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀活動(dòng)為契機(jī)，在解放思想學(xué)習(xí)討論活動(dòng)等一系列學(xué)習(xí)教育活動(dòng)取得成果的基礎(chǔ)上，繼續(xù)強(qiáng)化創(chuàng)新意識(shí)，不斷提高自身的創(chuàng)新能力，包括理論創(chuàng)新能力和實(shí)踐創(chuàng)新能力，進(jìn)一步解放思想，徹底改變傳統(tǒng)觀念，轉(zhuǎn)變思維方式，大膽開(kāi)拓創(chuàng)新，破解發(fā)展難題，研究和掌握推動(dòng)工作落實(shí)的科學(xué)方法，探索制定科學(xué)可行的工作措施，努力在履行職責(zé)和改革創(chuàng)新上有新突破，有力地推動(dòng)我縣中小企業(yè)科學(xué)發(fā)展。

篇(4)

[關(guān)鍵詞]金融穩(wěn)定性理論；金融危機(jī)理論；國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表；資產(chǎn)負(fù)債分析

[中圖分類號(hào)] F830［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ A

[文章編號(hào)] 1673－0461（2008）02－0005－05

一、前 言

金融資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全面滲透乃至控制，使得金融部門成為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)資源配置的核心。但金融資本的集中，也使其人為操縱因素與投機(jī)意味愈加濃烈，尤其是以金融資本為直接經(jīng)營(yíng)對(duì)象的“金融創(chuàng)新”形式的出現(xiàn)與廣泛使用，致使金融資本極易脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而單獨(dú)運(yùn)行。如果失去了產(chǎn)業(yè)資本的廣泛支撐，金融資本營(yíng)運(yùn)的不確定性及其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)更大，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身所帶有的市場(chǎng)性金融風(fēng)險(xiǎn)隨著金融資本的日益集中也變得集中化了。

金融風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度，不僅會(huì)造成金融資本營(yíng)運(yùn)的中斷，更將影響或極大破壞著實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率，甚至整個(gè)社會(huì)生活秩序。1997年以來(lái)由貨幣危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)，最終導(dǎo)致了某些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、政治危機(jī)和社會(huì)混亂，就是有力的證明。

體制或機(jī)制因素也越來(lái)越加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)的積累。除了金融制度與金融市場(chǎng)所客觀存在的不確定性外，隨著以自由化、國(guó)際化、一體化以及證券化為特征的全球性金融變革趨勢(shì)向各個(gè)國(guó)家的蔓延，普遍引起了不同程度的反應(yīng)，也使各國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制、法律制度與監(jiān)管能力在對(duì)這種趨勢(shì)的反應(yīng)中變得日益突出與重要。但由于一些國(guó)家和地區(qū)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不完善甚至尚未建立的基礎(chǔ)上，就片面地以金融自由化與金融市場(chǎng)的國(guó)際化來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使高度市場(chǎng)化的金融制度與市場(chǎng)化程度較低的實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間出現(xiàn)了較大的磨擦與沖突，這種體制因素所導(dǎo)致的不協(xié)調(diào)與不確定性的增大，就使得金融風(fēng)險(xiǎn)成為金融動(dòng)蕩與金融危機(jī)乃至社會(huì)危機(jī)的潛在隱患。

準(zhǔn)確衡量金融風(fēng)險(xiǎn)水平，成為一國(guó)金融管理當(dāng)局有效化解風(fēng)險(xiǎn)、防范危機(jī)的重要步驟。因此，金融危機(jī)和金融穩(wěn)定性的研究是經(jīng)濟(jì)金融界的熱點(diǎn)問(wèn)題之一，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)谶@一問(wèn)題的研究過(guò)程中，提出許多創(chuàng)新性的研究觀念和分析模型。但不斷發(fā)生的貨幣危機(jī)和金融危機(jī)使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一次又一次地全面重新審視關(guān)于危機(jī)的成因、起源和解決方法的觀點(diǎn)。本文陳述了金融危機(jī)理論發(fā)展沿革，詳細(xì)評(píng)述了金融危機(jī)理論最新成果――資產(chǎn)負(fù)債分析，并對(duì)該理論研究方法在我國(guó)的應(yīng)用前景作了初步研究。

二、金融危機(jī)理論沿革

有學(xué)者將學(xué)術(shù)界對(duì)金融危機(jī)和金融穩(wěn)定的研究衍變過(guò)程可劃分為三個(gè)階段[1]：

到20世紀(jì)90年代中期，標(biāo)準(zhǔn)的“第一代模型”還是從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度研究貨幣危機(jī)的。貨幣危機(jī)被描述為財(cái)政赤字所引起的外匯儲(chǔ)備迅速減少，最終一國(guó)政府不得不放棄釘住匯率制的情形（Krugman，1979[2]；Flood and Garber，1984[3]）。為了更好地說(shuō)明危機(jī)的動(dòng)態(tài)機(jī)制，第一代模型引入了一系列變量，如經(jīng)常賬戶失衡、釘住的匯率水平的偏差、產(chǎn)出影響估計(jì)的失誤等等。當(dāng)發(fā)生預(yù)期的本幣貶值或政府借貸以支持其匯率的情形時(shí)，政府的償債成本就會(huì)大大增加。第一代模型強(qiáng)調(diào)的是基本經(jīng)濟(jì)因素，其核心思想是外匯儲(chǔ)備降低到某種程度時(shí)，金融危機(jī)幾乎必然會(huì)發(fā)生。

1992年匯率體制的危機(jī)和1994年～1995年墨西哥債務(wù)危機(jī)催生了“第二代”危機(jī)分析模型。第二代危機(jī)模型認(rèn)為政府在衡量浮動(dòng)匯率制的成本和收益時(shí)，往往會(huì)作出本幣是否貶值的政策決定，而危機(jī)就是對(duì)這種政策的反應(yīng)。另外，從很多貨幣危機(jī)中也可以看出，除基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)因素外（如高估本幣和不可持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差），“恐慌”也是可能導(dǎo)致危機(jī)的重要因素之一，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將這種恐慌定義為“自我實(shí)現(xiàn)式”恐慌。在墨西哥，當(dāng)大量短期外債即將到期而本國(guó)的外匯儲(chǔ)備又不足以償付這些外債時(shí)，由于投資者的“恐慌”就使得墨西哥難以通過(guò)循環(huán)融資（circular financing）來(lái)解決這一債務(wù)問(wèn)題。這是所謂的“第二代”貨幣危機(jī)模型的一個(gè)重要特點(diǎn)（Obstfeld，1994[4]；Drazen-Masson，1994[5]；Cole and Kehoe，1996[6]）。很多第二代危機(jī)模型中的多重均衡問(wèn)題都可以在資產(chǎn)負(fù)債平衡表分析法中的政府部門或私人部門的流動(dòng)性不匹配中得到重新解釋。這種不匹配可能會(huì)最終導(dǎo)致自我實(shí)現(xiàn)式的貨幣危機(jī)或循環(huán)融資危機(jī)或銀行體系危機(jī)。因此，很多第二代危機(jī)模型都可以看作資產(chǎn)負(fù)債分析法某種風(fēng)險(xiǎn)因素的注解。

1997年～1998年發(fā)生的亞洲金融危機(jī)再一次證明了第一代模型所認(rèn)為的“財(cái)政失衡是危機(jī)的關(guān)鍵”的觀點(diǎn)是不正確的，私人部門才是危機(jī)的關(guān)鍵。從韓國(guó)很多銀行相互持股的例子中可以看出，亞洲金融危機(jī)有很多“自我實(shí)現(xiàn)”的流動(dòng)性危機(jī)的特點(diǎn)（Sachs and Radelet，1998[7]；Rodrik and Velasco，1999[8]），危機(jī)的爆發(fā)又使得這些國(guó)家的公司部門和金融部門出現(xiàn)很多其他問(wèn)題。從亞洲金融危機(jī)我們也可以看出：很多情況下，貨幣危機(jī)常常伴隨著銀行危機(jī)出現(xiàn)的（即“雙重危機(jī)”）。90年代的貨幣危機(jī)通常是由于資本賬戶的非預(yù)期的劇烈變化導(dǎo)致的（包括“資本流入驟停”和“已流入資本的撤回”），而不是由于傳統(tǒng)的經(jīng)常賬戶失衡造成的。于是，研究資本賬戶的波動(dòng)如何造成貨幣危機(jī)和金融危機(jī)的建立在資產(chǎn)負(fù)債平衡表分析基礎(chǔ)上的第三代危機(jī)分析模型[9]（Dornbusch，2001）就應(yīng)運(yùn)而生了。

三、金融危機(jī)理論研究的最新發(fā)展――資產(chǎn)負(fù)債分析

資產(chǎn)負(fù)債分析是一個(gè)綜合分析系統(tǒng)，各學(xué)派有不同的分析側(cè)重點(diǎn)，詳細(xì)論述如下：

資產(chǎn)負(fù)債分析的一個(gè)學(xué)派強(qiáng)調(diào)微觀因素是導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債平衡表出現(xiàn)問(wèn)題的原因所在。微觀因素主要包括金融監(jiān)管體系較弱；關(guān)聯(lián)方直接負(fù)債；政府對(duì)國(guó)外部門過(guò)度借貸或經(jīng)常賬戶大額逆差的顯性或隱性擔(dān)保所引致的道德風(fēng)險(xiǎn)；固定匯率制對(duì)短期外債的影響（Krugman，1999；IMF，1998；Corsetti，Pesenti and Roubini，1999[10]）。

另外一個(gè)學(xué)派強(qiáng)調(diào)貨幣類型錯(cuò)配對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表造成的影響（Krugman，1999；Cespedes，Chang and Velasco，1999；Gilchrist，Gertler and Natalucci，2000；Aghion，Bacchetta and Banerjee，2000；Cavallo，Kisseley，Perri and Roubini，2002）。這一學(xué)派認(rèn)為，如果一國(guó)承擔(dān)了大量外幣償還的債務(wù)（“負(fù)債美元化”）而該國(guó)本幣又發(fā)生大幅貶值的情況下，一國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)會(huì)大大增加，并引起該國(guó)產(chǎn)出減少和投資萎縮。這一流派中的很多模型說(shuō)明貨幣危機(jī)導(dǎo)致匯率和資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)生自我實(shí)現(xiàn)式的變化。在另外一些模型中，基本因素的沖擊（如貿(mào)易沖擊）會(huì)導(dǎo)致本幣的貶值，反過(guò)來(lái)，本幣貶值又會(huì)造成資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的惡化。一些模型比較了“負(fù)債美元化”情況下浮動(dòng)匯率制和固定匯率制的不同情況。另外一些模型認(rèn)為某些引起本幣貶值的沖擊實(shí)際上引起了本幣的過(guò)度貶值（超過(guò)了基本經(jīng)濟(jì)因素的影響程度），從而使資產(chǎn)負(fù)債表中的外幣負(fù)債情況更加惡化。

資產(chǎn)負(fù)債分析的第三個(gè)流派與第二代危機(jī)模型有些相似，其也著重考慮自我實(shí)現(xiàn)的“非基本因素”的沖擊。這些模型（Chang and Velasco，1999）對(duì)90年生的危機(jī)作了重新解釋，并將這些危機(jī)歸因于“擠提”模型中的國(guó)際變量（如Diamond and Dybvig，1983）。對(duì)于國(guó)際擠提模型的資產(chǎn)負(fù)債分析的另外一個(gè)特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)導(dǎo)致新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)政府和金融機(jī)構(gòu)發(fā)生自我實(shí)現(xiàn)式危機(jī)的流動(dòng)性錯(cuò)配因素。一種觀點(diǎn)認(rèn)為由于本幣貶值和借債而未采取避險(xiǎn)措施的銀行的資產(chǎn)負(fù)債表惡化之間的反應(yīng)機(jī)制，因此，“恐慌”也是一種自我實(shí)現(xiàn)式的因素（Jeanne and Wyplosz，2001[11]；Burnside and others，1998[12]；Schneider and Tornell，2000）。因此，這些模型就對(duì)“雙重危機(jī)”作出了解釋。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為外國(guó)政府提供的外幣借款（在有的情況下，尋求國(guó)際放款人的幫助是最后的緩解危機(jī)途徑）也可能包含流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因素。還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)本國(guó)的資產(chǎn)主要是對(duì)外國(guó)中央銀行的債權(quán)的情況下，固定匯率制度會(huì)加劇危機(jī)。

關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債分析的另外的研究主要是“資本流入驟停”和“已流入資本的撤回”的模型的建立 （Calvo，1998；Calvo and Mendoza，1999；Mendoza，2000；Schneider and Tornell，2000）[13]。這一模型折衷了上述模型的特點(diǎn)（貨幣錯(cuò)配和流動(dòng)性錯(cuò)配，資產(chǎn)負(fù)債表上的問(wèn)題，道德風(fēng)險(xiǎn)，未獲得充分信息的國(guó)內(nèi)外投資者的不理智行為，金融部門運(yùn)行不暢，非貿(mào)易部門的過(guò)度投資）來(lái)解釋資本流入驟停、信用崩潰、貨幣危機(jī)和危機(jī)后的產(chǎn)出萎縮等現(xiàn)象。

資產(chǎn)負(fù)債分析中的另外一個(gè)學(xué)術(shù)流派使用公司金融的分析法以求更好地解釋新興市場(chǎng)走向金融危機(jī)的癥結(jié)。Pettis（2001）[14]揭示了判斷一個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)“資本結(jié)構(gòu)”的重要性。他還論述了新興市場(chǎng)國(guó)家的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)被低估，而且新興市場(chǎng)國(guó)家控制資產(chǎn)負(fù)債表以最小化其風(fēng)險(xiǎn)的能力也較差。他重點(diǎn)論述了“倒置”的資本結(jié)構(gòu)會(huì)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵趦攤芰p弱的同時(shí)償債成本升高了。一些持“宏觀金融”觀點(diǎn)的學(xué)者（Gray，2002）[15]也有類似的研究，他們也借助公司金融的理論通過(guò)“或有資產(chǎn)”對(duì)一國(guó)的金融制度的健壯性進(jìn)行了分析，并評(píng)估了一國(guó)的償付能力風(fēng)險(xiǎn)。

四、資產(chǎn)負(fù)債分析可能暴露的金融風(fēng)險(xiǎn)類型

資產(chǎn)負(fù)債分析的關(guān)鍵在于，其認(rèn)為一國(guó)部門間的內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債的不一致也會(huì)引起外部資產(chǎn)負(fù)債的不平衡，并最終可能引起外部支付體系的危機(jī)。例如，對(duì)一國(guó)的償債能力的廣泛質(zhì)疑會(huì)迅速降低銀行持有該國(guó)債權(quán)的信心，包括本幣負(fù)債和外幣負(fù)債。“敞口”匯率發(fā)生不利變化也會(huì)降低銀行對(duì)其貸款的信心。銀行系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題，國(guó)內(nèi)存款者和國(guó)外存款者都會(huì)爭(zhēng)相擠兌，進(jìn)而使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)出危機(jī)。資產(chǎn)負(fù)債分析法的主要手段是通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的相對(duì)變動(dòng)及其構(gòu)成和差額的分析，評(píng)價(jià)一國(guó)（部門）所面臨的期限錯(cuò)配、貨幣類型錯(cuò)配、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問(wèn)題和償付能力問(wèn)題，通過(guò)對(duì)各種金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體防范風(fēng)險(xiǎn)、緩解危機(jī)的能力作出系統(tǒng)評(píng)價(jià)。資產(chǎn)負(fù)債分析可以暴露以下類型的金融風(fēng)險(xiǎn)：

1.期限錯(cuò)配

這種類型的風(fēng)險(xiǎn)是指如果外部條件發(fā)生變化使得某一部門無(wú)法實(shí)現(xiàn)循環(huán)融資，該部門的短期債務(wù)和其所控制的流動(dòng)性資產(chǎn)之間可能出現(xiàn)差額而使得該部門無(wú)法履行其合同義務(wù)或只能保留一定的利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債分析表，也可以對(duì)國(guó)家（部門）的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行期限匹配分析。

2.貨幣類型錯(cuò)配

這種風(fēng)險(xiǎn)主要指匯率變化而導(dǎo)致的損失。如果一國(guó)（部門）的債務(wù)大多是以外幣來(lái)計(jì)量，而起未來(lái)的收入大多以本幣的形式實(shí)現(xiàn)，如果該國(guó)（部門）沒(méi)有對(duì)其貨幣類型“缺口”進(jìn)行匯率避險(xiǎn)，貨幣類型錯(cuò)配則可能導(dǎo)致該國(guó)（部門）的金融不穩(wěn)定。

3.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問(wèn)題

這一問(wèn)題指一個(gè)部門過(guò)度依賴外部融資而難以依靠自有權(quán)益融資，這會(huì)使其對(duì)收益性資產(chǎn)的控制力減弱。一國(guó)（部門）的資本結(jié)構(gòu)不合理，會(huì)導(dǎo)致其過(guò)度依賴外部債務(wù)或投資，當(dāng)“觸點(diǎn)”事件出現(xiàn)時(shí)，該經(jīng)濟(jì)體可能由于債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)或外部資本的外逃而出現(xiàn)金融不穩(wěn)定的情形。

4.償付能力問(wèn)題

這一問(wèn)題指資產(chǎn)與未來(lái)收入的現(xiàn)值之和無(wú)法覆蓋負(fù)債（包括或有負(fù)債）的數(shù)額。對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，未來(lái)的各項(xiàng)收入無(wú)法覆蓋國(guó)內(nèi)外各項(xiàng)債務(wù)的償還支出就會(huì)構(gòu)成一國(guó)的償還能力問(wèn)題。

對(duì)以上四種不同類型的資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的分析也有助于理解為何國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表某一方面的問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表其他方面的問(wèn)題，并最終導(dǎo)致整個(gè)支付系統(tǒng)出現(xiàn)危機(jī)。這種資產(chǎn)負(fù)債分析的關(guān)鍵之一在于，其認(rèn)為一國(guó)居民間的內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債的不一致也會(huì)引起外部資產(chǎn)負(fù)債的不平衡，并最終可能引起外部支付體系的危機(jī)。例如，對(duì)一國(guó)的償債能力的廣泛質(zhì)疑會(huì)迅速降低銀行持有該國(guó)債權(quán)的信心，包括本幣負(fù)債和外幣負(fù)債。“敞口”匯率發(fā)生不利變化也會(huì)降低銀行對(duì)其貸款的信心。銀行系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題，國(guó)內(nèi)存款者和國(guó)外存款者都會(huì)爭(zhēng)相擠兌，進(jìn)而使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)危機(jī)。

資本項(xiàng)目危機(jī)的很多特點(diǎn)都源于政府由于初始危機(jī)而對(duì)其投資組合作出的調(diào)整。資產(chǎn)負(fù)債表中銀行的問(wèn)題可能潛伏很多年而不引起任何金融波動(dòng)。例如，貨幣類型不匹配的問(wèn)題可能會(huì)由于資本流入而支持其匯率水平而被掩蓋。這樣一來(lái)，危機(jī)爆發(fā)的時(shí)間往往很難確定。但如果某一沖擊會(huì)對(duì)投資者的信心產(chǎn)生影響，投資者作出調(diào)整則可能會(huì)引爆金融危機(jī)。投資者作出的調(diào)整可能對(duì)一國(guó)的資本流動(dòng)產(chǎn)生很大影響，從而影響一國(guó)持有的金融資產(chǎn)水平。如果資本的流出不能由該國(guó)的外匯儲(chǔ)備加以補(bǔ)償，本國(guó)金融資產(chǎn)與外國(guó)金融資產(chǎn)之間的相對(duì)價(jià)格就會(huì)發(fā)生變化。資產(chǎn)價(jià)格的變化（包括匯率的變化）可能帶來(lái)嚴(yán)重的后果。

對(duì)以上四種不同類型的資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的分析也有助于理解為何國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表某一方面的問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表其他方面的問(wèn)題，并最終導(dǎo)致整個(gè)支付系統(tǒng)出現(xiàn)危機(jī)。

五、資產(chǎn)負(fù)債分析在我國(guó)的應(yīng)用前景

國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表是資產(chǎn)負(fù)債分析的核心分析工具。使用這一分析理論對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行有效分析有賴于完善的國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系。

從建國(guó)后到1985年，我國(guó)進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算使用的是產(chǎn)生于前蘇聯(lián)和東歐國(guó)家的物質(zhì)產(chǎn)品平衡表體系。1985年，我國(guó)統(tǒng)計(jì)部門建立了國(guó)家和省兩級(jí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值核算制度。1993年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局正式取消傳統(tǒng)的國(guó)民收入核算，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的核心指標(biāo)。90年代初以來(lái)，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算實(shí)踐的不斷發(fā)展，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系正逐步向最新國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)――聯(lián)合國(guó)1993年SNA體系轉(zhuǎn)換；與此相適應(yīng)，統(tǒng)計(jì)調(diào)查范圍由傳統(tǒng)的物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域擴(kuò)展到非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域；統(tǒng)計(jì)調(diào)查方法也從全面行政報(bào)表的方式正在逐漸向世界上多數(shù)國(guó)家采用的普查和抽樣調(diào)查方法過(guò)渡。[16]

在國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的編制方面，80年代中期我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局開(kāi)始研究資產(chǎn)負(fù)債核算，90年代中后期開(kāi)始編制國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表。到目前為止，已編制完成1997、1998和1999年國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表，正在編制2000年資產(chǎn)負(fù)債表。與此同時(shí)，在研究資產(chǎn)負(fù)債核算理論和方法，總結(jié)編表實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的指標(biāo)設(shè)置、資料來(lái)源和編制方法進(jìn)行了不斷的改進(jìn)。但必須說(shuō)明的是，由于一系列原因，我國(guó)的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表暫時(shí)還沒(méi)有，這為我們使用資產(chǎn)負(fù)債分析方法分析金融風(fēng)險(xiǎn)造成了一定程度的障礙。統(tǒng)計(jì)資料的缺失使得在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析中系統(tǒng)使用資產(chǎn)負(fù)債分析比較困難。因此，很多關(guān)于金融危機(jī)、貨幣危機(jī)、金融穩(wěn)定性、金融風(fēng)險(xiǎn)的研究都部分采用了資產(chǎn)負(fù)債分析的思想，但系統(tǒng)使用國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債作為工具對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行分析的成果還為數(shù)寥寥。

陳雨露（2004）[17]認(rèn)為 國(guó)家資本結(jié)構(gòu)實(shí)際上是一國(guó)總資產(chǎn)和總負(fù)債之間的相對(duì)關(guān)系。國(guó)家資本結(jié)構(gòu)分析的工具是編制國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表。國(guó)家資本結(jié)構(gòu)陷阱是一國(guó)資本結(jié)構(gòu)的失衡或者不穩(wěn)定性。這種不穩(wěn)定性包括兩個(gè)方面。一方面是錯(cuò)配問(wèn)題，包括貨幣的錯(cuò)配，也包括期限的錯(cuò)配。另外一方面表現(xiàn)在一國(guó)潛在國(guó)家債務(wù)和潛在資產(chǎn)損失上。總負(fù)債應(yīng)該包括一國(guó)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)、隱性的社會(huì)保障債務(wù)、國(guó)企民營(yíng)化的資產(chǎn)折價(jià)損失和地方政府的債務(wù)等等。這些只能通過(guò)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析、預(yù)警。這些風(fēng)險(xiǎn)一旦變成現(xiàn)實(shí)的損失，國(guó)家層面的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)就可能來(lái)臨。規(guī)避國(guó)家資本結(jié)構(gòu)陷阱、規(guī)避潛在債務(wù)和潛在資產(chǎn)損失，通常的辦法就是要有足夠的國(guó)家儲(chǔ)備來(lái)預(yù)防和應(yīng)對(duì)。這種國(guó)家儲(chǔ)備主要表現(xiàn)為金融儲(chǔ)備，如外匯儲(chǔ)備等。對(duì)這部分金融儲(chǔ)備資產(chǎn)，在規(guī)模、貨幣種類和期限上要做出科學(xué)的安排，對(duì)國(guó)家資本結(jié)構(gòu)的錯(cuò)配，包括幣種和期限的錯(cuò)配，可以通過(guò)宏觀套期①來(lái)化解。

吳優(yōu)（2003）認(rèn)為在建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)程中，為及時(shí)掌握國(guó)有資產(chǎn)的存量、結(jié)構(gòu)、運(yùn)行和效益情況，加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)的管理工作，確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值，可以通過(guò)對(duì)國(guó)有、集體、外商、私營(yíng)及居民個(gè)體經(jīng)濟(jì)等各種不同經(jīng)濟(jì)類型的資產(chǎn)負(fù)債分析，研究資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)擁有量及其變動(dòng)，反映社會(huì)財(cái)力物力在各種所有制類型之間的分布，摸清資產(chǎn)的家底，掌握各種經(jīng)濟(jì)類型的資產(chǎn)積累能力和資產(chǎn)增值情況。

Michael Pettis、沈超（2003）認(rèn)為金融危機(jī)爆發(fā)的充分條件是一個(gè)具有不穩(wěn)定資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的國(guó)家遭受了足夠大的沖擊，并且導(dǎo)致國(guó)家債務(wù)結(jié)構(gòu)不斷惡化，這種情況被稱其之為“國(guó)家資本結(jié)構(gòu)陷阱”。應(yīng)對(duì)“國(guó)家資本結(jié)構(gòu)陷阱”的最優(yōu)防衛(wèi)措施是構(gòu)建穩(wěn)定的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表。中國(guó)金融監(jiān)管部門可以通過(guò)三個(gè)基本策略實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。首先，中國(guó)政府必須限制銀行和公司形成過(guò)高的財(cái)務(wù)杠桿。因?yàn)榻鹑谖C(jī)只會(huì)在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升到一個(gè)難以接受的水平時(shí)才會(huì)發(fā)生，即只會(huì)在市場(chǎng)認(rèn)為債務(wù)水平過(guò)高時(shí)才會(huì)爆發(fā)。其次，中國(guó)政府必須確保國(guó)內(nèi)銀行、公司的資產(chǎn)和債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值走向一致。能夠?qū)崿F(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的具體方法有很多。例如，一個(gè)可行的方案就是中國(guó)政府可以利用稅收政策限制國(guó)內(nèi)借款者利用美元貸款投資國(guó)內(nèi)資產(chǎn)，否則一旦出現(xiàn)人民幣貶值，會(huì)使這些借款者的債務(wù)負(fù)擔(dān)和資產(chǎn)價(jià)值朝著截然相反的方向移動(dòng)。最后，中國(guó)政府必須阻止國(guó)內(nèi)公司出現(xiàn)巨額債務(wù)的期限錯(cuò)配問(wèn)題。通過(guò)將外資限制在QFII和FDI框架之下，中國(guó)金融監(jiān)管部門已經(jīng)在一定程度上達(dá)到了以上幾個(gè)目標(biāo)。

吳敬璉（2003）[18]認(rèn)為我國(guó)目前主要的金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自以下三個(gè)方面：（1）銀行系統(tǒng)大量不良債務(wù)的積累可能引起的銀行兌付風(fēng)險(xiǎn)；（2）前幾年形成的股市泡沫不能維持可能引發(fā)的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；（3）在改革利益結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中由于分配不平等，貧富分化、低收入階層的最低收入和社會(huì)保障不能得到保證可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家必須采取有效措施來(lái)加以控制和消彌。反之，如果這些問(wèn)題處理不好，將會(huì)危及中國(guó)在過(guò)去二十余年取得的成就，損害今后的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。雖然中國(guó)金融體系面臨相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，但中國(guó)政府擁有為處理金融體系中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患所必需的資源儲(chǔ)備。同時(shí)，金融體系的改善和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)會(huì)使過(guò)去積累起來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)因素逐步得到消減。在這種情況下，只要能夠采用正確的方法，用改革和創(chuàng)新的方法來(lái)對(duì)付這些風(fēng)險(xiǎn)，它們是能夠得到控制和逐漸消彌的。

樊綱（2000）[19]提出了“國(guó)家綜合負(fù)債”和“國(guó)家綜合金融風(fēng)險(xiǎn)”的概念，涵蓋了有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的各種因素。既有前些年人們分析宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題時(shí)最為重視的“通貨膨脹”和“政府債務(wù)”，又有最近兩年因亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)而使人們逐步加以重視的“私人部門債務(wù)”（銀行壞債和外債）。其認(rèn)為中國(guó)還有一定的發(fā)債余地，可以采取有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。短期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要問(wèn)題是如何保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，因此需要擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，這種擴(kuò)張性政策就短期來(lái)看對(duì)控制金融風(fēng)險(xiǎn)有利；但從長(zhǎng)期來(lái)看，任何宏觀政策都不能替代體制改革，只有改革才能從根本上降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

從以上我國(guó)學(xué)者對(duì)資產(chǎn)負(fù)債研究不難看出，應(yīng)用資產(chǎn)負(fù)債分析已經(jīng)引起了學(xué)術(shù)界的關(guān)注和重視，但囿于統(tǒng)計(jì)資料的缺失和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系的不完善，真正利用這一工具進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)定量分析研究成果還十分鮮見(jiàn)。相比西方國(guó)家從上世紀(jì)90年代就已經(jīng)公布國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的情況來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債分析在我國(guó)實(shí)現(xiàn)本地化還有待于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系的進(jìn)一步完善。

六、結(jié)語(yǔ)及建議

1.從注重實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量的第一代模型到對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行綜合分析的第三代模型，金融危機(jī)理論分析從單一變量分析走向了對(duì)一國(guó)資產(chǎn)負(fù)債狀況的整體研究。正確衡量金融風(fēng)險(xiǎn)水平，有效化解金融風(fēng)險(xiǎn)、化解金融危機(jī)已經(jīng)成為各國(guó)金融穩(wěn)定性監(jiān)管的重要內(nèi)容。

2.對(duì)我國(guó)來(lái)講，要應(yīng)用最新的金融危機(jī)理論對(duì)我國(guó)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行定量分析，必須進(jìn)一步提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算水平，提高金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估能力。國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表反映一定時(shí)點(diǎn)國(guó)家各經(jīng)濟(jì)部門的總體資產(chǎn)負(fù)債情況，是應(yīng)用資產(chǎn)負(fù)債分析法進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的重要數(shù)據(jù)源，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的相對(duì)變動(dòng)及其構(gòu)成和差額的分析，可以評(píng)價(jià)一國(guó)（部門）所面臨的期限不一致、貨幣類型不匹配、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問(wèn)題和償付能力問(wèn)題，通過(guò)對(duì)這四種風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體防范風(fēng)險(xiǎn)、緩解危機(jī)的能力作出系統(tǒng)評(píng)價(jià)。如今，西方很多國(guó)家每年度都會(huì)編報(bào)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，盡快公布規(guī)范的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表，是全面應(yīng)用資產(chǎn)負(fù)債分析法的一個(gè)重要前提。

3.隨著我國(guó)金融體制改革的加快以及金融市場(chǎng)的建立與發(fā)展，日益開(kāi)放的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中金融資本的集中趨勢(shì)明顯，也必然伴有不可忽視的金融風(fēng)險(xiǎn)。但從我國(guó)能夠頂住亞洲金融危機(jī)的沖擊、保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)這一事實(shí)看，我們對(duì)防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)有著自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。因而，我們既應(yīng)對(duì)主要的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患有明確足夠的認(rèn)識(shí)，又應(yīng)在吸收他國(guó)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的過(guò)程中，發(fā)揮已有的優(yōu)勢(shì)，積極采取有力措施增強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解能力。

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The Review and Development of Financial Crisis Theory

Li Weijie

(Graduate School, People's Bank of China, Beijing 100083, China)

篇(5)

淺談互聯(lián)網(wǎng)紅包發(fā)展及其影響

論國(guó)際金融危機(jī)的啟示與反思

發(fā)展縣域經(jīng)濟(jì)促進(jìn)財(cái)政增收

我國(guó)食品出口貿(mào)易優(yōu)劣勢(shì)分析

公路運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)發(fā)展中信息化管理的作用

加強(qiáng)新形勢(shì)下的保險(xiǎn)公司內(nèi)控制度建設(shè)

淺析工程項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的內(nèi)部控制關(guān)鍵

全過(guò)程造價(jià)管理模式下的工程造價(jià)控制分析

試論水文基建內(nèi)部控制難點(diǎn)及應(yīng)對(duì)措施

企業(yè)投資管理面臨的問(wèn)題與應(yīng)對(duì)措施

市場(chǎng)化程度不夠制約中國(guó)銀行業(yè)走向全球化

淺談公司治理與內(nèi)部控制的關(guān)系和相互影響

論企業(yè)管理對(duì)企業(yè)發(fā)展前景的重要性

淺談海洋石油開(kāi)發(fā)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與計(jì)劃管理

電力標(biāo)準(zhǔn)體系管理平臺(tái)在發(fā)電企業(yè)中的應(yīng)用研究

住房公積金管理中心貸款風(fēng)險(xiǎn)管理研究

紡織工業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)及品牌投入對(duì)利潤(rùn)改善的分析

反壟斷延伸至汽車售后市場(chǎng)消費(fèi)者將受益

房貸政策刺激房?jī)r(jià)房企庫(kù)存大不敢真漲

克萊斯勒零配件降價(jià)20%應(yīng)對(duì)反壟斷調(diào)查

社科院學(xué)部委員談區(qū)域工業(yè)化:各地發(fā)展不能再血拼

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期對(duì)農(nóng)村信用社經(jīng)營(yíng)發(fā)展的若干思考

強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)職能全面提升企業(yè)盈利能力

西安市旅游文化營(yíng)銷面臨的問(wèn)題及對(duì)策研究

美特斯·邦威營(yíng)銷新技法:用體驗(yàn)融合線上線下

改革事業(yè)單位人力資源的路徑和措施分析

新醫(yī)改下公立醫(yī)院績(jī)效評(píng)價(jià)管理問(wèn)題研究

對(duì)事業(yè)單位績(jī)效管理流程的調(diào)查研究

當(dāng)代我國(guó)民營(yíng)醫(yī)院應(yīng)對(duì)人才流失策略探究

國(guó)有企業(yè)人力資源管理中激勵(lì)機(jī)制的運(yùn)用研究

論新形勢(shì)下醫(yī)院政工干部組織指導(dǎo)能力的培養(yǎng)

保定長(zhǎng)城汽車公司民營(yíng)企業(yè)文化建設(shè)探討

提升政工干部素質(zhì)適應(yīng)企業(yè)發(fā)展需求的實(shí)踐探討

對(duì)于油田基層企業(yè)文化建設(shè)的思考

綠色貿(mào)易壁壘對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響及對(duì)策

論建立完善社會(huì)保障統(tǒng)計(jì)體系建設(shè)的有效措施

淺談企業(yè)會(huì)計(jì)成本核算的問(wèn)題及其解決方法

淺談電力企業(yè)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀和發(fā)展策略

新形勢(shì)下旅行社財(cái)務(wù)管理問(wèn)題的思考

論國(guó)企內(nèi)部審計(jì)存在問(wèn)題及改進(jìn)策略

當(dāng)前農(nóng)村信用社在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用

中國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系的研究

旅游品牌共享型區(qū)域旅游經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展研究

房企以價(jià)換量步入深水區(qū)剛需盤份額受沖擊

總理推薦的《第三次工業(yè)革命》管窺

電力公司ERP項(xiàng)目管理關(guān)鍵因素的若干研究與討論

品牌筑夢(mèng)抱團(tuán)崛起:北京安徽茶業(yè)商會(huì)會(huì)長(zhǎng)胡洪華訪談

篇(6)

城市管理執(zhí)法局執(zhí)法大隊(duì)**同志有著豐富的城市管理執(zhí)法經(jīng)驗(yàn)，干起工作來(lái)兢兢業(yè)業(yè)，一絲不茍，歷年被評(píng)為城市管理執(zhí)法局先進(jìn)個(gè)人，曾承擔(dān)了整個(gè)高新區(qū)的治違任務(wù)，并取得了顯著成效。現(xiàn)主要負(fù)責(zé)西部園區(qū)的城市管理執(zhí)法工作。

談起城市管理執(zhí)法工作，他說(shuō)，現(xiàn)在執(zhí)法工作難，輿論壓力大，不只是存在許多外部因素，自身歷史也是很大的原因。老一輩城管人為了完成本職工作，改善城市環(huán)境，付出了大量的心血與汗水，但部分人員在工作中使用方式不當(dāng)，自身素質(zhì)不夠高，個(gè)別人以公謀私，造成了現(xiàn)在廣大群眾對(duì)城市管理工作的不理解，甚至抵觸情緒。這就需要我們這一代城管人付出更多的心血與汗水來(lái)改變?nèi)罕妼?duì)城市管理工作的認(rèn)識(shí)。到西區(qū)工作不久，他帶領(lǐng)中隊(duì)人員堅(jiān)持多次與當(dāng)事人進(jìn)行交流與溝通，進(jìn)行說(shuō)服教育，做到了以理服人，依法執(zhí)法、文明執(zhí)法，有效解決了企業(yè)違法設(shè)置戶外廣告的問(wèn)題。

他說(shuō)，城市管理工作是做人的工作，需要爭(zhēng)取人心、凝聚力量。干城管工作，也要按照“三個(gè)有利于”的標(biāo)準(zhǔn)，把社會(huì)各階層的一切積極力量和有利因素充分的調(diào)動(dòng)起來(lái)，為市容環(huán)境和秩序服好務(wù)，要堅(jiān)持以人為本，進(jìn)一步密切與工作對(duì)象的聯(lián)系，保障和維護(hù)他們合法、合理的權(quán)益。多與當(dāng)事人溝通，了解他們想什么，需要什么，對(duì)自己工作的看法，與法律、法規(guī)相結(jié)合，找到兩者的平衡點(diǎn)。

例如在處理清水河順江段非法菜市時(shí)，**帶領(lǐng)中隊(duì)人員并不是野蠻粗魯?shù)貙?duì)非法菜市進(jìn)行強(qiáng)行關(guān)閉及沒(méi)收攤販經(jīng)營(yíng)物品，而是多次與合作街道辦事處城管執(zhí)法人員一同到順江小區(qū)摸底調(diào)查，了解市場(chǎng)的形成原因。在了解到非法菜市形成原因是因?yàn)樾^(qū)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)配套未及時(shí)跟上，而大量居民又有買菜需求時(shí)，積極聯(lián)系合作街道辦事處，以提供免費(fèi)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地等方式，盡量解決當(dāng)?shù)鼐用褓I菜難，商販無(wú)處經(jīng)營(yíng)的尷尬情況，真正做到了以人為本，人性化執(zhí)法，當(dāng)?shù)乩习傩諏?duì)此稱贊有加。

他還說(shuō)，作為城市管理工作者，就是要為基層民主建設(shè)和社會(huì)穩(wěn)定服務(wù)。當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)不容樂(lè)觀，近期，西部園區(qū)執(zhí)法中隊(duì)接到萬(wàn)安工業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)企業(yè)萬(wàn)安實(shí)業(yè)舉報(bào)，稱其對(duì)引進(jìn)的企業(yè)存在違反規(guī)劃建設(shè)的行為長(zhǎng)期制止無(wú)果而苦惱，經(jīng)調(diào)查工業(yè)園內(nèi)一家人食品有限公司與稻香春食品有限公司在綠化帶內(nèi)搭建房屋和車棚共計(jì)200㎡，屬違章搭建，在處理時(shí)考慮到金融危機(jī)令企業(yè)生存困難，在盡量不損害企業(yè)利益的前提下，多次與舉報(bào)人、兩家違章企業(yè)交流、溝通，尋求兩利的解決方法。違章企業(yè)逐漸理解執(zhí)法工作，感于對(duì)其的關(guān)心與照顧，最終自行將違章搭建部分拆除，并恢復(fù)綠化，同時(shí)解決了園區(qū)開(kāi)發(fā)企業(yè)萬(wàn)安實(shí)業(yè)的管理難題，受到了該企業(yè)的歡迎。

篇(7)

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；貨款難；解決方法

中小企業(yè)由于規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)方式靈活，貼近市場(chǎng)、沉沒(méi)成本和退出成本低等特點(diǎn)，對(duì)活躍市場(chǎng)起著重要作用，而融資難長(zhǎng)期成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸因素。一方面我國(guó)需大力發(fā)展國(guó)有核心、大型的大企業(yè)、大集團(tuán)，另一方面我國(guó)也需要對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行扶持、引導(dǎo)、鼓勵(lì)。我們不能只扶持大企業(yè)、大集團(tuán)，而不看重中小企業(yè)，畢竟只依靠大企業(yè)、大集團(tuán)來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)富民強(qiáng)的還是不夠，還需要眾多的中小企業(yè)發(fā)展起來(lái)，實(shí)

現(xiàn)國(guó)富民強(qiáng)才更有底氣，國(guó)家的內(nèi)在軟實(shí)力才更強(qiáng)大。

我們首先看一看中小企業(yè)的貢獻(xiàn)：

對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過(guò)60%，

對(duì)稅收的貢獻(xiàn)超過(guò)50%，

提供了近70%的進(jìn)出口貿(mào)易額，

創(chuàng)造了80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，

吸納了50%以上的國(guó)有企業(yè)下崗人員、

70%以上新增就業(yè)人員、

70%以上農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力。

在自主創(chuàng)新方面，中小企業(yè)擁有66%的專利發(fā)明、74%的技術(shù)創(chuàng)新和82%的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。

近兩年來(lái)，各金融機(jī)構(gòu)加大了對(duì)中小企業(yè)貸款的支持力度，中小企業(yè)貸款增速明顯加快，但絕對(duì)量仍然有待提高。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2008年全國(guó)金融機(jī)構(gòu)短期貸款余額12.5萬(wàn)億元，其中發(fā)放給個(gè)體私營(yíng)企業(yè)4221億元，占全部短期貸款余額3.4%，加上鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款1.16萬(wàn)億元，占全部貸款余額的9.3%。這就是說(shuō)，作為絕大多數(shù)是小企業(yè)的私營(yíng)企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)只獲得全國(guó)不足一成的貸款余額。2009年上半年7.37萬(wàn)億元新增貸款，大型企業(yè)獲得其中的47%，中型企業(yè)獲得其中的44%，小企業(yè)獲得剩下的8.5%。兩組數(shù)據(jù)反映的情況基本是一致的。大型企業(yè)幾乎為100%；中型企業(yè)大約在90%以上；規(guī)模以上小企業(yè)至少80%拿不到銀行貸款，規(guī)模以下的小企業(yè)和微型企業(yè)95%以上拿不到銀行貸款。

那么，中小企業(yè)貸款難在哪里呢？

我們首先從中小企業(yè)貸款的內(nèi)部因素進(jìn)行分析：

第一， 財(cái)務(wù)報(bào)告制度落后。資信不高，信息透明度差，缺乏審計(jì)部門確認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)表這就增加了銀行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息信息的審查難度，銀行自身認(rèn)為如果發(fā)出貸款，面臨的風(fēng)險(xiǎn)不可控，導(dǎo)致銀行不愿也不敢貸款。

據(jù)調(diào)查，我國(guó)中小企業(yè)5O%以上的財(cái)務(wù)管理不健全，許多中小企業(yè)缺乏足夠的經(jīng)財(cái)務(wù)審計(jì)部門承認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好的連續(xù)經(jīng)營(yíng)記錄;另?yè)?jù)有關(guān)調(diào)查，我國(guó)中小企業(yè)6O%以上信用等級(jí)是3B或3B以下，而為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行新增貸款的80%都集中在3A和2A類大企業(yè)企業(yè)。

第二， 中小企業(yè)相對(duì)于國(guó)有大型企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不高，缺乏滿足銀行所需可用于擔(dān)保抵押的財(cái)產(chǎn)。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模一般較小，生產(chǎn)技術(shù)水平屬于中低等。同時(shí)，除了土地和房地產(chǎn)外，銀行很少接受其他形式的抵押物。抵押擔(dān)保手續(xù)繁瑣，程序復(fù)雜，有效時(shí)間短.評(píng)估登記收費(fèi)高昂，普通中小企業(yè)無(wú)力承擔(dān)。銀行出于自身贏利考慮，貸款200萬(wàn)和貸款2000萬(wàn)，程序一樣，但收取利潤(rùn)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不同，因此銀行更傾向貸款給盈利多的大項(xiàng)目。

第三， 部分中小企業(yè)管理水平和經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)較低。缺少誠(chéng)信，信用意識(shí)淡薄，道德風(fēng)險(xiǎn)增大。當(dāng)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難時(shí)，不是在改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理、開(kāi)辟市場(chǎng)上下功夫，而是想方設(shè)法拖欠貸款利息，中小企業(yè)的信用差還與地方政府(含司法機(jī)關(guān),下同)對(duì)它們的過(guò)度“關(guān)懷”有關(guān)。銀行也是吃一塹，長(zhǎng)一智，不愿再發(fā)出貸款，以防止金融機(jī)構(gòu)信貸資金安全受到威脅，因此極大地降低了企業(yè)的信譽(yù)度，加劇了中小企業(yè)貸款難度，影響企業(yè)自身的發(fā)展。

第四， 中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、低水平重復(fù)建設(shè)、企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范。不容易達(dá)到大企業(yè)那樣的規(guī)模經(jīng)濟(jì)要求而保持成本水平的領(lǐng)先地位,以獲得競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)。中小企業(yè)依靠廉價(jià)勞動(dòng)力資源和高能耗、低端外延式經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)方式。2008年金融危機(jī)，受沖擊最嚴(yán)重、經(jīng)營(yíng)狀況最困難的，正是那些技術(shù)低端落后、管理水平粗放、缺少核心競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品附加值低、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱、不可持續(xù)發(fā)展的中小企業(yè)。

我們?cè)購(gòu)闹行∑髽I(yè)貸款難的外在因素進(jìn)行分析：

第一、 國(guó)有企業(yè)改革的抓大放小的戰(zhàn)略，使中小企業(yè)目前得不到適當(dāng)照顧和重視。有些人認(rèn)為一國(guó)經(jīng)濟(jì)是否強(qiáng)大，主要依靠大公司和大集團(tuán)，提議主張把主要精力和財(cái)力放在發(fā)展大企業(yè)和大項(xiàng)目上。這就限制了資金公正的向中小企業(yè)投放，顯現(xiàn)資金投放的不平衡和偏頗。

第二、 政策支持力度不大。目前我國(guó)還沒(méi)有專門的中小企業(yè)政策性銀行。擔(dān)保機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)雖數(shù)量近年不斷增長(zhǎng)，但規(guī)模總體較小，加之不規(guī)范的運(yùn)作方法，市場(chǎng)化程度低，沒(méi)有充分發(fā)揮作用。

第三、 中小企業(yè)融資方式單一。目前95％的中小企業(yè)獲得資金方式是依靠向銀行貸款，這大大限制了企業(yè)發(fā)展。如果中央銀行實(shí)施從緊的貨幣政策，商業(yè)銀行被迫收緊對(duì)中小企業(yè)的信貸，則中小企業(yè)能獲得的貸款更少。

第四、 金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不健全。中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行公司債來(lái)公開(kāi)籌集資金，同時(shí)缺乏多層次資本市場(chǎng)體系，也難以得到私募股權(quán)融資。

這些種種內(nèi)憂外患的因素限制了中小企業(yè)的貸款，造成貸款難、貸不起、不發(fā)貸的現(xiàn)象，那么解決方法在哪里？

我們同樣先從中小企業(yè)內(nèi)部開(kāi)始著手分析，如果企業(yè)自身贏利狀況改善，發(fā)展穩(wěn)定，前景看好，并擁有良好的銀企關(guān)系，那么這樣的企業(yè)則更利于申請(qǐng)到貸款。

第一、 健全各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和合法性，提高透    明度。銀行掌握的企業(yè)信息完整真實(shí)可靠，使銀行能夠放心把錢貸出去。

第二、 充分發(fā)揮中小企業(yè)“小、靈、快、精、專”優(yōu)勢(shì)，由于貼近市場(chǎng)、靠近顧客和機(jī)制靈活、反應(yīng)快捷的經(jīng)營(yíng),利于適應(yīng)多姿多態(tài)、千變?nèi)f化的消費(fèi)需求;以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的贏利，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

第三、 大力推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，努力提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，培育自己的品牌，不斷優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，避免低水平重復(fù)建設(shè)，發(fā)展新興潛力型產(chǎn)業(yè)，整核資源。加強(qiáng)精細(xì)化管理，提高生產(chǎn)效益，勇于科技創(chuàng)新。如今聞名于世的大公司如惠普、微軟、雅虎、索尼和施樂(lè)公司等，都是從中小企業(yè)中迅速發(fā)展壯大起來(lái) ，成為世界著名的大公司，

第四、 提高中小企業(yè)整體素質(zhì)，尤其提高法人和管理人員素質(zhì)，提高誠(chéng)信，自愿降低道德風(fēng)險(xiǎn)，樹(shù)立良好的企業(yè)形象和名譽(yù)，切實(shí)履行借款合同，保持良好的信用，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件

外部因素的分析則從提供良好的貸款生態(tài)，健全貸款制度，構(gòu)造多層次資本結(jié)構(gòu)，以滿足不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的中小企業(yè)對(duì)融資的要求。

第一、 建立專門針對(duì)中小企業(yè)貸款的商業(yè)銀行貸款部門，建立貸款評(píng)估制度、信用擔(dān)保體系，充分考慮中小企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)管理特征，以成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)能力、企業(yè)信用等為標(biāo)準(zhǔn)制定中小企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定辦法；積極開(kāi)辦信托、委托、擔(dān)保、咨詢、保管和投資銀行業(yè)務(wù)等中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。特別是票據(jù)和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，在條件成熟的地區(qū)，可對(duì)中小企業(yè)開(kāi)辦承兌匯票、信用證等結(jié)算業(yè)務(wù)，為中小企業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)提供方便，

第二、 合理發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu)，如城商行、信用合作社、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等小型金融機(jī)構(gòu)，發(fā)揮其與中小企業(yè)具有地域性的直接依存性（相互“知根知底”）、信息成本低、成交率提高。交易成本低、監(jiān)控效率高、管理鏈條短、經(jīng)營(yíng)靈活、適應(yīng)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，

近兩年，我國(guó)中小型金融機(jī)構(gòu)得到大力發(fā)展，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，9月新增人民幣貸款為5167億元，其中四大行僅為1105億元，其他13家全國(guó)性股份制銀行也僅新增154.25億元。而當(dāng)月城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社、政策性銀行、財(cái)務(wù)公司等機(jī)構(gòu)新增貸款高達(dá)3908億元，占比高達(dá)75.6%。

第三、 合理發(fā)展創(chuàng)業(yè)板，為數(shù)量眾多的自主創(chuàng)新和成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了資本市場(chǎng)服務(wù)，同時(shí)通過(guò)資本市場(chǎng)的示范效應(yīng)，發(fā)揮拉動(dòng)民間投資、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、以創(chuàng)業(yè)促就業(yè)的重要作用，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性功能，強(qiáng)化資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持，推動(dòng)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)。

第四、 允許風(fēng)險(xiǎn)投資基金解決成長(zhǎng)型高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)融資問(wèn)題。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有高成長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。建立規(guī)范、有效的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，對(duì)于發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和運(yùn)用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展由量的擴(kuò)張向質(zhì)的提高轉(zhuǎn)變。

第五、 政府采購(gòu)給予支持，政府在各種采購(gòu)中應(yīng)給予中小企業(yè)適當(dāng)?shù)姆蓊~，美國(guó)政府采購(gòu)中有23％來(lái)自中小企業(yè)。同時(shí)，政府機(jī)構(gòu)要確定中小企業(yè)采購(gòu)分額的年度目標(biāo)，并由小企業(yè)管理局審查該目標(biāo)是否達(dá)到有關(guān)規(guī)定。

第六、 試點(diǎn)開(kāi)放民間借貸資本。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)允許其建立各種類型的民間小銀行和其他小型金融機(jī)構(gòu)。這里包括村鎮(zhèn)小銀行、社區(qū)小銀行、農(nóng)村合作銀行、小貸公司、互助基金、擔(dān)保基金、現(xiàn)代典當(dāng)行以及其他小金融機(jī)構(gòu)。可先在縣城鎮(zhèn)建一兩個(gè)小銀行或小金融機(jī)構(gòu)，發(fā)達(dá)地區(qū)可以多一些；

國(guó)際、國(guó)內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)都表明，大量中小企業(yè)的存在和發(fā)展是維護(hù)市場(chǎng)效率、確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和保障充分就業(yè)、保證合理價(jià)格形成具有重要戰(zhàn)略作用。相信隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展，中小企業(yè)必將得到蓬勃發(fā)展。

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