序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇財務(wù)預(yù)警分析范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

眾所周知，IBM的財務(wù)管理流程及制度在業(yè)內(nèi)有著極好的口碑，一向以嚴(yán)謹(jǐn)著稱。以下結(jié)合筆者在IBM的工作經(jīng)驗，淺析一下財務(wù)分析工作在IBM所處的位置及IBM是如何利用財務(wù)分析來預(yù)測企業(yè)的風(fēng)險，并采取相應(yīng)可能的規(guī)避措施，通過財務(wù)價值鏈為公司創(chuàng)造價值的。

透過財務(wù)分析預(yù)測企業(yè)風(fēng)險

IBM(中國)維持著一個相當(dāng)規(guī)模的財務(wù)分析團隊(Financial Analyst，F(xiàn)A)，團隊成員加入IBM之前在各個行業(yè)，如制造業(yè)、會計師事務(wù)所、汀服務(wù)商等的知名企業(yè)都有著很深的經(jīng)驗和行業(yè)背景。與之相匹配的是復(fù)雜而嚴(yán)密的財務(wù)管理流程，在IBM許多項目執(zhí)行過程中的業(yè)務(wù)問題都需要FA的意見乃至批準(zhǔn)。

IBM涉及的行業(yè)較廣，既有目前的三大核心業(yè)務(wù)：硬件、軟件、咨詢服務(wù)，也有正在逐步退出中的制造業(yè)，但IBM的所有業(yè)務(wù)對銷售成本和收入的財務(wù)指標(biāo)都極為關(guān)注，因此以下將以這兩項指標(biāo)為例，從中管窺IBM的財務(wù)分析之道。

財務(wù)與業(yè)務(wù)深度結(jié)合

在IBM(中國)，企業(yè)高管都非常清楚自己的財務(wù)目標(biāo)(Target)，以及每個季度要實現(xiàn)多少銷售收入和利潤，這些數(shù)字都是他們對亞太總部(AP)的承諾。這些承諾的實現(xiàn)是由在整個大中華區(qū)內(nèi)，由不同的項目經(jīng)理(Project Manager，PM)負(fù)責(zé)的數(shù)百個正在進行中的項目，以及銷售人員不斷開發(fā)爭取的新客戶可能帶來的新的收入來源促成的。

為確保項目的順利進行和財務(wù)的可控性，IBM通過將財務(wù)與業(yè)務(wù)深度結(jié)合的方式共同推進銷售目標(biāo)的實現(xiàn)。

IBM(中國)將整個市場分為六大行業(yè)(Sector)，每個行業(yè)都有一位資深的財務(wù)分析師(Financial Analyst，F(xiàn)A)負(fù)責(zé)為該行業(yè)提供財務(wù)支持。每周各行業(yè)的執(zhí)行官(Executive)都要舉行例行銷售會議，由地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)(Country Leader)和合伙人(Engagement Partner)及該Sector的財務(wù)分析師參加，分析檢討目前的銷售形勢，核實每一個銷售機會的發(fā)展進程。各行業(yè)FA在會議結(jié)束后會和執(zhí)行官討論確定預(yù)計本季度合同簽單量的最新版本，及由此可能帶來的當(dāng)季度新的收入。

之后，根據(jù)Executive的意見，F(xiàn)A會擬一份行業(yè)銷售預(yù)測報表送交高級管理層作為決策支持。在整個過程中，F(xiàn)A會和自己所支持的行業(yè)內(nèi)的項目經(jīng)理保持著密切聯(lián)系，隨時了解項目的最新進展?fàn)顩r及可能面臨的問題，然后根據(jù)自己的專業(yè)理解把這些業(yè)務(wù)信息轉(zhuǎn)化為財務(wù)信息，從而得到該項目的最新收入和成本預(yù)測(Assessment)，項目經(jīng)理會在第一時間收到FA制作好的每個項目在各會計期間收入與成本的預(yù)測，并及時予以確認(rèn)，保證項目收入和成本如期發(fā)生。當(dāng)項目上的情況發(fā)生重大變化時，如客戶對某階段工作有異議，可能拒簽此階段完工報告，或由于客戶管理層的突然重大變動，導(dǎo)致項目經(jīng)理無法按合同規(guī)定按時向客戶開出發(fā)票，或是發(fā)現(xiàn)項目的成本可能有超出預(yù)算的可能，項目經(jīng)理都會及時通知負(fù)責(zé)自己項目的FA，以確認(rèn)由此可能帶來的財務(wù)影響。

基于財務(wù)分析師和各項目經(jīng)理之間的溝通保證了項目收入和成本的預(yù)測是基于實際業(yè)務(wù)情況的判斷，避免了財務(wù)分析部門自己閉門造車做出脫離實際的數(shù)字報表。

每周末，財務(wù)分析部門會整合所有FA提交的預(yù)測報表，制作出大中華地區(qū)的營業(yè)收入預(yù)測報表，并和月初的營業(yè)收入預(yù)測報表相比對，找出有重大偏差的地方，看哪些項目的收入預(yù)測有重大的上升或下跌。財務(wù)預(yù)測上的重大偏差，如果排除掉財務(wù)分析部門預(yù)測工作的失誤之外，那就是該項目在業(yè)務(wù)上已經(jīng)出了問題，存在著重大的風(fēng)險。CFO將首先審閱這些重大差異及其原因，然后制作出路線圖(RoadMap)(如表1)。使那些風(fēng)險已經(jīng)或可能對月初的財務(wù)預(yù)測目標(biāo)造成不利影響，哪些潛在的機會可能在當(dāng)初的財務(wù)預(yù)測之外帶來新的收益一目了然。

公司高管會在月中舉行的高級經(jīng)理會議上討論這一路線圖，對表中所列出來的風(fēng)險和機遇項目逐一分析，制定出切實可行的行動方案，由專人負(fù)責(zé)，盡量減少風(fēng)險的發(fā)生，促使機遇盡早轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實收益。

在整個流程中，由于財務(wù)分析部門可以準(zhǔn)確地從數(shù)百個項目中找出風(fēng)險和機遇所在，并揭示發(fā)生的原因和提出初步行動方案和建議，管理層就只需要認(rèn)真考慮那些被挑出來的少數(shù)項目并及早做出決策即可，從而保證了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險最小化，項目的財務(wù)狀況始終都在管理層的掌握之中，使之在準(zhǔn)確把握財務(wù)發(fā)展趨勢的情況下，對于能不能實現(xiàn)自己全年的財務(wù)目標(biāo)，離目標(biāo)還差多遠(yuǎn)就能做到心里有底，并做出相應(yīng)的戰(zhàn)略或戰(zhàn)術(shù)調(diào)整。

無論是具體從事財務(wù)分析的工作人員還是作為企業(yè)高管的CF0，都不應(yīng)該將自己局限于財務(wù)部辦公室內(nèi)，既要隨著業(yè)務(wù)的變化更新自己的財務(wù)知識體系，也要從業(yè)務(wù)出發(fā)，自覺去了解整個企業(yè)價值鏈中相關(guān)的部門，相關(guān)的業(yè)務(wù)，加強與其他部門人員的溝通與互動，培養(yǎng)自己的業(yè)務(wù)意識(businesssense)。

差異分析控制風(fēng)險

在傳統(tǒng)的制造業(yè)，企業(yè)設(shè)立財務(wù)分析部門的目的更多是為了加強對成本的分析和控制，以盡量降低成本，提高企業(yè)產(chǎn)品的競爭力。在所有成本和費用中，諸如管理費用等期間費用因為所占企業(yè)總成本比重較小，不是分析的重點。而產(chǎn)品制造成本(直接材料、直接人工和制造費用)則是最重要的成本。

IBM每個月都會制作管理報表(ManagementReporting)，分門別類地對人員工資、原材料消耗、生產(chǎn)報廢等成本要素進行統(tǒng)計分析，首先要分析的就是實際成本與企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)成本的差異。當(dāng)實際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本發(fā)生偏差，尤其是逆差，也就意味著企業(yè)在目前的生產(chǎn)經(jīng)營過程中出了問題，在一定程度上偏離了企業(yè)管理層的期望，如果不能迅速找出問題并解決，那么這個差異可能就會越來越大，在財務(wù)報表上看是企業(yè)沒能達成自己的財務(wù)目標(biāo)。

更深層次的問題是這些差異數(shù)字的背后隱藏的是企業(yè)未能察覺的風(fēng)險以及可能帶來的整個企業(yè)經(jīng)營失控的危險。例如存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的明顯偏低意味著企業(yè)把更多的資金積壓在了存貨和應(yīng)收賬款上，一方面這將對企業(yè)的資金管理提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，企業(yè)為了籌措其資金缺口將可能向銀行借款，被迫付出額外的借款利息，另一方面如果經(jīng)分析銷售狀況沒有大的變化，存貨周轉(zhuǎn)率的降低如果是來自存貨數(shù)量的大量增加，超過了企業(yè)的正常消耗水平，則可能意味著企業(yè)的

相關(guān)采購政策和采購人員出了問題，這種問題如果不及時檢討并解決的話，決不只是多付一點銀行利息的問題，很有可能拖垮整個企業(yè)。

因此，從對比標(biāo)準(zhǔn)與實際的差異出發(fā)，再橫向?qū)Ρ葘嶋H成本的歷史發(fā)展趨勢，并縱向去看成本結(jié)構(gòu)中各項成本要素比重的此消彼漲，有針對性地選取一些效率比指標(biāo)，從而找出有差異的地方，通過成本控制等手段來解決差異背后隱藏的問題，及早化解企業(yè)生產(chǎn)營運過程中的不利成本因素。基于準(zhǔn)確及時財務(wù)分析，制訂行之有效的財務(wù)控制方法，以保證企業(yè)的成本在可控合理的范圍內(nèi)。

企業(yè)實際經(jīng)營中的財務(wù)分析當(dāng)然不只限于對收入或成本的分析，它涉及到企業(yè)

財務(wù)狀況的方方面面，如企業(yè)現(xiàn)金流，固定資產(chǎn)投資決策，輔助生產(chǎn)部門外包……甚至還衍生出獨立于財務(wù)分析之外的客戶信用分析專家(CreditAnalyst)。

可以說，在市場變化如此迅速，競爭激烈的環(huán)境下，企業(yè)已經(jīng)越來越倚重財務(wù)分析。從審查客戶的信用資質(zhì)、合同風(fēng)險的控制、產(chǎn)品和勞務(wù)提供過程中成本與費用的控制、供應(yīng)商的選擇、重大投資決定到合并兼購等等涉及企業(yè)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，財務(wù)分析的作用已經(jīng)走出財務(wù)部一隅，貫穿于企業(yè)整個價值鏈之中。這一變化是企業(yè)管理層從實際的業(yè)務(wù)出發(fā)，力求及早地察覺價值鏈中每一個環(huán)節(jié)潛在的財務(wù)相關(guān)風(fēng)險對財務(wù)分析提出的需求。

以筆者多年的工作體會，無論是具體從事財務(wù)分析的工作人員還是作為企業(yè)高管的CFO，都不應(yīng)該將自己局限于財務(wù)部辦公室內(nèi)，既要隨著業(yè)務(wù)的變化更新自己的財務(wù)知識體系，也要從業(yè)務(wù)出發(fā)，自覺去了解整個企業(yè)價值鏈中相關(guān)的部門，相關(guān)的業(yè)務(wù)，加強與其他部門人員的溝通與互動，培養(yǎng)自己的業(yè)務(wù)意識(business sense)，這樣，任何業(yè)務(wù)上的異動可能導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險都能敏銳的感覺到。IBM的財務(wù)分析體系之所以會對業(yè)務(wù)發(fā)展起作用也是基于財務(wù)與業(yè)務(wù)的深度結(jié)合。

財務(wù)分析價值

雖然IBM的財務(wù)分析確有值得推崇的地方，但并不是所有的企業(yè)都需要財務(wù)分析。實際上在中國的很多企業(yè)中，僅存在傳統(tǒng)意義上的財務(wù)會計。因為有項目經(jīng)理或會計管理部門，盡管沒有專門的FA部門的存在，項目仍然會照例運行，會計結(jié)賬也不會耽誤。

任何試圖“加強管理”的做法都必然帶來成本的額外支出，如果財務(wù)分析不能讓企業(yè)認(rèn)為其“物有所值”就自然沒有存在的價值。那么，什么樣的企業(yè)需要財務(wù)分析部門，財務(wù)分析能為企業(yè)做什么?好的財務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)是什么?

洞察企業(yè)風(fēng)險

從IBM的案例看，IBM所屬的IT業(yè)從來就是高風(fēng)險行業(yè)，競爭異常慘烈，即便暫時處于行業(yè)之首，只要稍有不慎仍然會被后來者拉下馬。因此，IBM與競爭對手、與客戶、與第三方下包商等之間關(guān)系的任何一點微妙變化，都會使得其收入確認(rèn)存在很大的不確定性因素。從財務(wù)上就表現(xiàn)為每個月／每個季度的合同簽單量，項目的收入，成本實際結(jié)果可能會和之前的財務(wù)預(yù)測有明顯的差別，有時這個差別甚至?xí)艽蟆＿@對企業(yè)而言就意味著很大的經(jīng)營風(fēng)險。

股神巴菲特曾經(jīng)說過：沒有人愿意去投資一家看不懂的企業(yè)。投資者要看得懂企業(yè)，首先需要企業(yè)的管理者看得懂。一家營業(yè)收入總是在每個財政季度間跳上跳下(個別季度性較強的行業(yè)，如禮品制作，果類加工除外)，其他各項財務(wù)指標(biāo)時好時壞，毫無規(guī)律，讓人無法相信其銷售預(yù)測是可以做到的，這樣的企業(yè)很難讓人信任。

投資人和企業(yè)管理者最希望看到一家企業(yè)的收入在每個季度間平穩(wěn)上升，簽單量節(jié)節(jié)提高，各項財務(wù)指標(biāo)都在健康的區(qū)域內(nèi)移動，因為這表示這家企業(yè)的經(jīng)營狀況在管理層的掌控之中，一切都會按照他在年初承諾的財務(wù)預(yù)測目標(biāo)逐步實現(xiàn)，而企業(yè)投資者，債權(quán)人等各方的利益都可以放心地得到保障。

因此，對于從事高風(fēng)險行業(yè)的企業(yè)來說，當(dāng)企業(yè)發(fā)展步入成熟階段，規(guī)模也比較龐大的時候，它們面臨的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險也都相應(yīng)放大，因此，這樣的企業(yè)需要有專門的財務(wù)分析來為管理層揭示相關(guān)的風(fēng)險與機遇，以期達到規(guī)避風(fēng)險的目的。

規(guī)范管理

因為財務(wù)分析的下一步必然就是財務(wù)控制，較好的管理水平能為財務(wù)控制的有效實施提供良好的土壤。當(dāng)企業(yè)規(guī)模越來越龐大，企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境日趨復(fù)雜的時候，作為加強管理工作的一部分，對財務(wù)分析的要求應(yīng)運而生。

行業(yè)風(fēng)險較小或行業(yè)利潤很高的企業(yè)相對的財務(wù)分析工作會簡單一些，而處于競爭激烈和毛利率較低的行業(yè)，對于深層次財務(wù)分析和財務(wù)控制的要求也就越高。所以高水平的財務(wù)分析專家，往往也就是從這樣的企業(yè)中鍛煉成長起來的。

重點指標(biāo)重點分析

不同的企業(yè)對財務(wù)分析的具體要求和側(cè)重點是不一樣的，并不一定面面俱到地將財務(wù)分析指標(biāo)和方法全都用上就是好的財務(wù)分析。比如著名的杜邦分析法中的13個財務(wù)分析指標(biāo)，在筆者經(jīng)歷過的幾家企業(yè)的財務(wù)分析報表體系中都能見到它們的身影，但沒有一家是把所有指標(biāo)全都用上的。

在制造型企業(yè)生產(chǎn)基地，由于其銷售訂單往往是由集團中專門的銷售公司負(fù)責(zé)，或由地區(qū)總公司直接與客戶簽訂，下達生產(chǎn)訂單任務(wù)，很少能由自己控制或決定，因此對于銷售和市場相關(guān)的指標(biāo)并不太敏感，更是少有相關(guān)的分析，因為那不是它們要關(guān)心的重點。知道要生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量和單價，銷售收入基本就確定了。但是絕大部分的制造業(yè)工廠對成本和費用極為重視，財務(wù)分析工作的大部分內(nèi)容就是對成本的分析，尤其是存貨，諸如存貨周轉(zhuǎn)率之類的指標(biāo)，都看得非常細(xì)，因為傳統(tǒng)制造業(yè)一般行業(yè)毛利率都較低，成本要素也極為復(fù)雜，如果任何一個成本要素控制不好的話，企業(yè)就很容易陷入虧損的困境。例如手機代工行業(yè)，毛利率(GP％)大概在2％～3％之間，而材料成本占到總成本的95％以上，如果存貨采購過多，每個月僅計提存貨減值準(zhǔn)備就可以吃掉全部的GP。因此，通過財務(wù)分析來預(yù)防此類成本相關(guān)的風(fēng)險，及早提出財務(wù)控制的改良意見，就成了財務(wù)分析工作的重中之重。而在咨詢服務(wù)業(yè)，成本相對比較簡單，主要都是與人相關(guān)的開支，但咨詢服務(wù)業(yè)的行業(yè)特性，決定了其收入確認(rèn)非常復(fù)雜，收入實現(xiàn)也具有很大的不確定性。因此，對于銷售收入的預(yù)測成為重點，準(zhǔn)確的預(yù)測出當(dāng)前月份和以后月份的銷售收入，找出哪些服務(wù)項目的收入確認(rèn)將存在重大風(fēng)險，為管理層描出路線圖，管理層據(jù)此通過調(diào)動公司各類資源，如市場、客戶關(guān)系、銷售，以期規(guī)避風(fēng)險，確保銷售收入的持續(xù)增長趨勢。

篇(2)

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；財務(wù)預(yù)警模型；對策

中圖分類號：F275.1 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3198（2007）07-0148-02

1 問題的提出

加入WTO后，我國企業(yè)面臨的是世界大市場，競爭更加激烈。特別是實行現(xiàn)代企業(yè)制度后，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，企業(yè)的組織形式是多元化、多角化、集團化、跨行業(yè)的經(jīng)營趨勢。企業(yè)被財務(wù)風(fēng)險葬送的教訓(xùn)層出不窮：日本住友商社、韓國大宇集團、美國安然公司、中國的巨人集團、藍田股份以及“新疆啤酒花事件”等，都與財務(wù)風(fēng)險有關(guān)。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管理因而成為學(xué)術(shù)界和企業(yè)界關(guān)注的焦點,建立一個有效的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制及防范系統(tǒng)，顯得十分必要和迫切。

2 典型財務(wù)預(yù)警模型介紹

企業(yè)的財務(wù)報表等所提供的會計信息綜合反映了企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，根據(jù)企業(yè)會計信息的結(jié)構(gòu)、比率和比較分析可以研究企業(yè)的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力和資金運營狀況，可以分析企業(yè)的安全狀況，進而對企業(yè)的綜合財務(wù)狀況作出判斷(吳水澎，1996)。基于對相關(guān)財務(wù)比率進行的單項和綜合研究而建立的各種財務(wù)預(yù)警模型，就是對企業(yè)危機預(yù)警進行的量化研究（薛祖云，2004）。

（1）單變量判定模型（UnavailableDiscriminateModel）。

最早運用統(tǒng)計方法和財務(wù)比率進行企業(yè)危機預(yù)警研究的是美國財務(wù)專家威廉?比弗（WilliamBeaver,1966）。他的《財務(wù)比率與失敗預(yù)測》一文是以企業(yè)危機預(yù)警為主題，以單一的財務(wù)比率指標(biāo)為基本變量，運用配對樣本法，隨機挑選了1954年到1964年間79家危機中的企業(yè)，并針對這79家企業(yè)逐一挑選與其產(chǎn)業(yè)相同且資產(chǎn)規(guī)模相近的79家正常企業(yè)，再將樣本企業(yè)分為訓(xùn)練樣本與測試樣本兩組。先以訓(xùn)練樣本企業(yè)破產(chǎn)前5年的30項財務(wù)比率進行二分類檢驗（Dichotomous Classification Test ）。用以找出最具區(qū)別能力的財務(wù)比率及其分界點，并利用測試樣本預(yù)測及驗證其財務(wù)比率及分界點的危機預(yù)警能力。

威廉?比弗的結(jié)論是，最能對企業(yè)危機做出預(yù)警的指標(biāo)是“現(xiàn)金流量/總負(fù)債”比率，其次為“總負(fù)債/總資產(chǎn)”比率和“凈利潤/總資產(chǎn)”比率。在企業(yè)破產(chǎn)前5年可達70%以上的預(yù)測準(zhǔn)確率，在企業(yè)破產(chǎn)前1年可達87%的預(yù)測準(zhǔn)確率。

（2）多元判定模型（Multivariate Discriminate Model）。

該模型又稱奧爾特曼模型或Z分?jǐn)?shù)模型（Z-score Model）是由美國財務(wù)專家愛得華?奧爾特曼(Edward .I. Altman)提出的。他認(rèn)為，償債能力的喪失是引起企業(yè)破產(chǎn)的主要原因，企業(yè)在財務(wù)狀況良好――財務(wù)危機――破產(chǎn)――清算這一過程中，是有信號可預(yù)測的。經(jīng)過大量實證考察和研究之后，于1968年才提出了多元Z值判定模型，即：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

（3）F分?jǐn)?shù)模型（F-Score Model）。

由于Z分?jǐn)?shù)模型在建立時并沒有充分考慮到現(xiàn)金流量變動等方面的情況，因此有一定的局限性。為此，我國學(xué)者周首華、楊濟華對Z分?jǐn)?shù)模型加以改造，于1996年提出了財務(wù)危機預(yù)測的新模型――F分?jǐn)?shù)模型。在F分?jǐn)?shù)模型中加入現(xiàn)金流量這一有效的預(yù)測變量，彌補了Z分?jǐn)?shù)模型的不足。同時，該模式還考慮到現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展及標(biāo)準(zhǔn)的更新，比如，由于現(xiàn)金管理技術(shù)的提高，致使企業(yè)所應(yīng)維持的必要流動比率有所降低，該模式的樣本選用更為擴大，它使用了Compustat PC Plus 會計數(shù)據(jù)庫中1990 年以來416 家公司的數(shù)據(jù)進行檢查，而Z分?jǐn)?shù)模型的樣本僅為66 家。

F分?jǐn)?shù)模型如下：

F= -0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5

（4）神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型。

1987年，Lapeds和Fayber首次應(yīng)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進行預(yù)測，開創(chuàng)了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警的先河。該模型適合于對復(fù)雜性、時變性和模糊性的系統(tǒng)進行預(yù)測。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法預(yù)警模型主要建立在“黑箱法”的基礎(chǔ)上。它把復(fù)雜系統(tǒng)當(dāng)作一個黑箱，然后通過刺激（輸入）、反應(yīng)（輸出）來研究系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)和性質(zhì)。人腦的思維機制可分為抽象思維（邏輯推理）和形象思維（不確定性推理），神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型根據(jù)生物神經(jīng)元的外部行為特征，推測具有類似于閥值邏輯的結(jié)構(gòu)，提出人工神經(jīng)元的閥值邏輯模型。

BP(Back propagation)模型是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法中一種比較常用的模型，這種模型把系統(tǒng)看作一個黑箱，考慮其輸入和輸出之間的非線性映射，輸入過程可用輸入節(jié)點來表示，輸出過程可用輸出節(jié)點來表示。假定系統(tǒng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)為未知，同時用隱節(jié)點來表示內(nèi)部機制，從而形成一種用人腦神經(jīng)元突觸行為模擬節(jié)點機制的類似神經(jīng)的人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。這樣，可通過不斷地輸入和輸出，以及對有限多個樣本的學(xué)習(xí)來達到對所研究系統(tǒng)內(nèi)部的模擬。

3 企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型評述

隨著統(tǒng)計技術(shù)和計算機技術(shù)的不斷發(fā)展，歸納分類、人工智能、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型以及實驗等技術(shù)逐漸被引入到企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究之中。然而，無論采用什么統(tǒng)計方法或研究方法，企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究中都存在著許多問題，主要體現(xiàn)在：

（1）缺乏系統(tǒng)的經(jīng)濟理論指導(dǎo)。

在目前的文獻中，能夠系統(tǒng)地解釋企業(yè)失敗和破產(chǎn)的經(jīng)濟和管理理論還很少。盡管有些學(xué)者從委托、交易費用和產(chǎn)權(quán)關(guān)系等企業(yè)制度環(huán)境和制度安排方面作了大量的闡述，并借助于企業(yè)生命周期理論、企業(yè)進化理論等對企業(yè)失敗現(xiàn)象進行解釋。但是，它們還不夠完善，不足以系統(tǒng)地解釋企業(yè)失敗的原因，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能準(zhǔn)確確定財務(wù)預(yù)警模型中應(yīng)包括的預(yù)測變量。因此，在選擇預(yù)測變量時，還是憑著經(jīng)驗進行搜索，在眾多的變量、樣本、方法以及模型中找出最佳的組合，缺乏深厚的理論基礎(chǔ)。

（2）研究方法上存在的問題。

①選擇的預(yù)測變量往往是企業(yè)陷入財務(wù)困境的征兆，而非陷入財務(wù)困難的原因。一般而言，失敗企業(yè)數(shù)量較少，因此所選擇的失敗企業(yè)樣本大都不屬于同一行業(yè)，從該樣本得到的最好的預(yù)測變量反映了所有失敗企業(yè)的共同特征：低效益和高負(fù)債。因此，大多數(shù)預(yù)警模型所提供的信息只是一種表象而已。

②選取的財務(wù)變量具有片面性、滯后性（事后性）和多重共線性。所選取的財務(wù)變量的片面性體現(xiàn)在一個具體的財務(wù)變量只是從某一個側(cè)面反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果；財務(wù)變量的滯后性體現(xiàn)在財務(wù)報表的公布日，滯后于會計期間。比如我國上市公司的年度財務(wù)報一般是在會計年度結(jié)束后的4個月內(nèi)公布。如何克服財務(wù)變量的片面性、滯后性（事后性）和多重共線性是一個急需解決的問題。

③樣本選取的困難。盡管上市公司的數(shù)據(jù)相對容易獲得，但是要獲得那些財務(wù)困難公司在其陷入財務(wù)困境之前的數(shù)據(jù)卻不太容易，完整性也不夠。另外，很多研究采用了“配對抽樣”。按照行業(yè)、資產(chǎn)規(guī)模等標(biāo)準(zhǔn)為財務(wù)困境公司構(gòu)造一組控制樣本，這會產(chǎn)生兩類公司的比例與它們在總體中的比例嚴(yán)重不一致，夸大預(yù)測模型的準(zhǔn)確率。

④非財務(wù)指標(biāo)因素的忽略。利用財務(wù)危機量化指標(biāo)對企業(yè)預(yù)測，很可能忽略非財務(wù)指標(biāo)的因素。社會經(jīng)濟活動中的失敗與利率、失業(yè)率等的變化與財務(wù)危機有關(guān)，多種變量模型中如果能加入對宏觀經(jīng)濟因素的預(yù)測，模型的預(yù)測能力就會加強；再者，許多學(xué)者以行業(yè)成功企業(yè)作為比較基準(zhǔn)，這是不夠科學(xué)的。因為企業(yè)間不同環(huán)境造成比較上的牽強性，很難找到處于相同境地、相同條件下的企業(yè)。

4 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究對策分析

（1）方法要百花齊放，百家爭鳴。在大膽吸收國外已有研究成果的基礎(chǔ)上，要結(jié)合我國實際進行創(chuàng)新。各國的經(jīng)濟文化環(huán)境不同，經(jīng)營理念存在差異，會計核算口徑不一，統(tǒng)計分析局限在應(yīng)用經(jīng)典分析方法，而其它建立預(yù)警模型的方法應(yīng)用又少。結(jié)合我國現(xiàn)代企業(yè)的特點借鑒創(chuàng)新，改進傳統(tǒng)的統(tǒng)計方法，制定高質(zhì)量的會計準(zhǔn)則，編報高質(zhì)量的財務(wù)報告。科學(xué)的方法也要借助真實的原始信息，采用真實的原始信息進行預(yù)測更需要科學(xué)的方法。

（2）針對預(yù)警模型變量選擇的狹窄性，應(yīng)重新考慮設(shè)計預(yù)警變量，不能僅僅局限于資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率等幾個指標(biāo)的運用分析，合理引入現(xiàn)金流量方面的指標(biāo)，加強對現(xiàn)金流入、流出的監(jiān)測分析。對于財務(wù)指標(biāo)信息類預(yù)警模型的應(yīng)用，解決兩個關(guān)鍵問題，一是選擇哪些財務(wù)指標(biāo)；二是預(yù)測計量方法的選擇。

（3）預(yù)測模型使用的技術(shù)問題。一是實效性問題，隨著經(jīng)濟環(huán)境的變化，模型的擬合效果可能會有變化，要研究其變化，適當(dāng)進行微調(diào)；二是行業(yè)因素對模型擬合效果的影響問題，盡管我國目前實行了創(chuàng)新與趨同的會計準(zhǔn)則，但不同行業(yè)的財務(wù)指標(biāo)特征具有較大差異，在設(shè)計分析時將其納入同一總體，無疑會影響模型的解釋能力及預(yù)測效果。對此，在模型的構(gòu)造方面要分行業(yè)建立預(yù)測模型。

（4）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警計算機輔助管理系統(tǒng)，為企業(yè)財務(wù)管理提供科學(xué)工具。由于財務(wù)風(fēng)險系統(tǒng)較為嚴(yán)格、繁雜、工作量大、內(nèi)在聯(lián)系性強，僅靠人力不能達到監(jiān)控的及時性、準(zhǔn)確性和針對性要求，因此必須實施微機化管理，并與會計核算軟件銜接，進行動態(tài)監(jiān)控，減少數(shù)據(jù)采集、輸入過程中的錯誤保證會計信息的質(zhì)量。

（5）規(guī)范風(fēng)險時間跨度，確保會計信息的相關(guān)性和可靠性。規(guī)范時間跨度與預(yù)測準(zhǔn)確程度成反比，應(yīng)根據(jù)需要和可能，適度規(guī)定財務(wù)危機預(yù)測時間跨度，這一點對會計信息及時性和真實性也提出了較高的要求。財務(wù)危機預(yù)測是對原始信息整理、分析基礎(chǔ)上的再加工活動，在日益復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境影響下，對原始信息真實性、可比性的要求也越來越高。如通貨膨脹比較高時，要對歷史信息進行調(diào)整，剔除物價上漲因素。

（6）結(jié)合經(jīng)營風(fēng)險進行預(yù)測。如果企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)大的規(guī)模擴張，管理水平低下，滯銷產(chǎn)品多對能源和原材料存在高度依賴性等情況時，可能預(yù)示企業(yè)要出現(xiàn)財務(wù)危機。分析企業(yè)經(jīng)營狀況，探尋財務(wù)危機的根源，提出解決的辦法。

參考文獻

［1］薛祖云，劉金星. 2004.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)體系的構(gòu)建［J］.財會通訊.

篇(3)

［關(guān)鍵詞］財務(wù)分析；財務(wù)風(fēng)險預(yù)警；管控機制

1企業(yè)財務(wù)分析與財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析概述

1.1企業(yè)財務(wù)分析概述

目前，社會對于財務(wù)分析的定義尚無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，美國南加州大學(xué)著名教授WaterB.Neigs指出，財務(wù)分析的本質(zhì)就是搜集與決策有關(guān)的各種財務(wù)信息，并加以分析和解釋，進而為利益相關(guān)者做出準(zhǔn)確決策提供參考信息。財務(wù)分析作為一門綜合性、邊緣性的學(xué)科，其產(chǎn)生和發(fā)展的基礎(chǔ)是會計學(xué)、財務(wù)管理、金融學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、經(jīng)濟分析等專業(yè)學(xué)科，以企業(yè)財務(wù)報表、附注信息、記賬憑證等為分析對象，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)歷史和當(dāng)前的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況進行分析，對其償債能力、營運能力、盈利能力以及發(fā)展能力等進行評價和預(yù)測。通過財務(wù)分析可以為企業(yè)經(jīng)營管理者、投資人、債權(quán)人、政府等利益相關(guān)者提供及時準(zhǔn)確的決策有用信息，幫助他們更好地了解企業(yè)過去的經(jīng)營情況、掌握企業(yè)目前的運營動態(tài)、預(yù)測企業(yè)的未來發(fā)展趨勢。目前，財務(wù)分析的方法與分析工具眾多，具體應(yīng)用應(yīng)根據(jù)分析者的目的而定，最經(jīng)常用到的分析方法主要圍繞財務(wù)指標(biāo)進行單指標(biāo)分析、多指標(biāo)綜合分析等，借助比較分析法、比率分析法、因素分析法等進行分析，最后通過圖表、文字等形式向信息使用者描述分析結(jié)果。

1.2財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析概述

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析又被稱為“破產(chǎn)預(yù)警分析”，將企業(yè)的各財務(wù)報表及附注資料作為分析研究對象，通過流動比率、速動比率、權(quán)益凈利率等財務(wù)指標(biāo)或借助數(shù)學(xué)技術(shù)構(gòu)建模型，對企業(yè)日常的財務(wù)狀況進行檢測，預(yù)測企業(yè)經(jīng)營失敗的可能性，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險惡化，從而發(fā)出預(yù)警信號。美國學(xué)者Fistpatrikc最早發(fā)現(xiàn)了財務(wù)比率在一定程度上具有預(yù)測風(fēng)險作用，他在1932年開展單變量破產(chǎn)預(yù)測研究時，以19家公司為分析樣本，運用單個財務(wù)比率將樣本劃分為失敗和非失敗兩組，并發(fā)現(xiàn)預(yù)測判斷能力最強的指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率和產(chǎn)權(quán)比率。美國芝加哥大學(xué)的教授Beaver將統(tǒng)計學(xué)方法正式運用于財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，1966年，Beaver在美國會計評論上發(fā)表了《可以預(yù)測失敗的幾種會計手段》一文。在這篇文章中，他運用單一的財務(wù)比率變動趨勢對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測，并得出“財務(wù)失敗的時間越近，財務(wù)指標(biāo)的預(yù)測能力就越強”的結(jié)論。1968年，美國學(xué)者Altman提出了Z-score模型，該模型通過統(tǒng)計方法將多個指標(biāo)變量建立成一個多元線性方程，開始對財務(wù)風(fēng)險進行多變量綜合分析。隨后，越來越多的預(yù)警模型被提出來，影響較為廣泛的有Logistic回歸模型，運用主成分分析法、聚類分析法等統(tǒng)計學(xué)方法以及人工智能分析法所建立的預(yù)警模型。

1.3財務(wù)分析與財務(wù)預(yù)警分析的區(qū)別和聯(lián)系

通過上述分析可以看出，財務(wù)分析可以判斷一些財務(wù)方面的問題，也可以發(fā)現(xiàn)需要預(yù)警的事項，財務(wù)分析和財務(wù)預(yù)警分析有相同的作用，都可以對企業(yè)財務(wù)狀況好壞進行診斷分析，但財務(wù)分析和財務(wù)預(yù)警并不完全等價。財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報表為主要依據(jù)進而對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況等進行的一種系統(tǒng)分析和判斷。而財務(wù)預(yù)警最核心、最關(guān)鍵的一點在于對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營過程進行預(yù)測，從而幫助企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，一般是當(dāng)企業(yè)財務(wù)狀況出現(xiàn)較大風(fēng)險時向企業(yè)管理當(dāng)局提出的預(yù)警。財務(wù)預(yù)警通過對企業(yè)的經(jīng)營活動、財務(wù)方面、市場狀況等進行分析預(yù)測,不僅可以幫助企業(yè)監(jiān)測在經(jīng)營管理過程中潛在的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,還能使企業(yè)經(jīng)營管理者事先了解企業(yè)經(jīng)營中潛在的財務(wù)風(fēng)險，并制定針對性應(yīng)對策略，最終有效規(guī)避風(fēng)險，以免給企業(yè)造成重大損失。

2企業(yè)進行財務(wù)分析與財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的意義

企業(yè)在經(jīng)營過程中，為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化、為股東創(chuàng)造更多的財務(wù)，需要做好風(fēng)險，尤其是財務(wù)風(fēng)險控制，將其限定在可允許的風(fēng)險水平內(nèi)。在此過程中，需要經(jīng)營管理平衡好風(fēng)險和收益之間的關(guān)系，避免決策不當(dāng)陷入經(jīng)營困境。引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的原因是多方面的，生產(chǎn)成本過高、存貨積壓、產(chǎn)品質(zhì)量不達標(biāo)、資本結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)戰(zhàn)略多變和資不抵債等都會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險，如果企業(yè)不能及時予以有效回應(yīng)，就可能導(dǎo)致這些財務(wù)風(fēng)險進一步惡化，使企業(yè)陷入更大的財務(wù)困境。由此可能引發(fā)企業(yè)客戶黏性降低、市場份額減少、企業(yè)信譽受損，甚至企業(yè)破產(chǎn)、清算等。財務(wù)預(yù)警可以對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況進行檢測、診斷，因此，企業(yè)有必要在經(jīng)營過程中做好事前、事中、事后的財務(wù)分析和監(jiān)控預(yù)警，為企業(yè)利益相關(guān)者制定準(zhǔn)確的決策提供支撐，防范危機發(fā)生。財務(wù)分析和財務(wù)預(yù)警能夠幫助企業(yè)利益相關(guān)者在風(fēng)險或危機尚未來臨或者處于萌芽階段時，制定積極有效的投資、籌資或生產(chǎn)經(jīng)營決策。如對于政府部門，可以依據(jù)某行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營情況、國家經(jīng)濟發(fā)展形勢等制定有利的方針政策、財政政策、貨幣政策、稅收政策等，推動或抑制某一行業(yè)發(fā)展，從而促進我國經(jīng)濟水平提升和企業(yè)發(fā)展；對于投資者，則可以根據(jù)企業(yè)的財務(wù)分析或預(yù)警結(jié)果，做出是否投資、投資多少、是否撤資等決策，從而降低損失、保證收益最大化；對于企業(yè)的經(jīng)營班子，可以監(jiān)測企業(yè)運營是否正常，根據(jù)出現(xiàn)的異常情況或數(shù)據(jù)偏差問題，制定及時有效的應(yīng)對之策，防范和預(yù)防危機發(fā)生，制定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展經(jīng)營戰(zhàn)略。

3企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管控機制研究

財務(wù)分析和財務(wù)預(yù)警對任何企業(yè)來說，都應(yīng)當(dāng)給予高度重視，建立符合企業(yè)發(fā)展特征、與自身經(jīng)營現(xiàn)狀相適應(yīng)的管控機制，從而更好地監(jiān)測經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)危機。

3.1構(gòu)建完善的財務(wù)預(yù)警體系

工欲善其事必先利其器。企業(yè)要想更好地發(fā)揮財務(wù)預(yù)警的風(fēng)險危機警示作用，建立一套科學(xué)合理的財務(wù)預(yù)警體系是重中之重，從財務(wù)和非財務(wù)的角度對企業(yè)進行定量及定性的全面、系統(tǒng)預(yù)警分析。在選取確定的預(yù)警分析指標(biāo)時，不能盲目跟從，亦不能固步自封，應(yīng)當(dāng)從企業(yè)實際出發(fā)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟政策環(huán)境、技術(shù)環(huán)境等，制定科學(xué)合理的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，增強可操作性和實用性。這是企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)和管控風(fēng)險危機的基礎(chǔ)保障，只有這樣，才能更好地保護利益相關(guān)者的切身利益，提高企業(yè)市場競爭實力。

3.2提高財務(wù)風(fēng)險預(yù)警意識

樹立風(fēng)險預(yù)警意識不是只喊口號，也不只是企業(yè)管理層自身的事情，需要企業(yè)全體員工積極參與其中。企業(yè)應(yīng)在日常經(jīng)營過程中，定期或不定期地組織企業(yè)全體員工進行風(fēng)險預(yù)警意識的宣傳工作，逐漸培養(yǎng)并不斷增強員工的風(fēng)險防范預(yù)警意識。同時，企業(yè)經(jīng)營班子要積極構(gòu)建專門從事財務(wù)分析與財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的機構(gòu)，配備具有較高職業(yè)道德和業(yè)務(wù)素質(zhì)的人員，加強財務(wù)數(shù)據(jù)等預(yù)警分析，以及時發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險源并實施有效管控，幫助企業(yè)規(guī)避財務(wù)風(fēng)險或降低財務(wù)危機發(fā)生的概率。

3.3制定科學(xué)合理的制度規(guī)范

公司的發(fā)展與相關(guān)工作開展都需要一定的理論、制度和方針戰(zhàn)略指導(dǎo)，因此，要提高企業(yè)財務(wù)分析和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警能力、規(guī)避和降低風(fēng)險的能力等，要求企業(yè)高度關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域和業(yè)務(wù)部門的制度建設(shè)。不斷加強企業(yè)制度規(guī)范，形成具有一定剛性、適當(dāng)靈活的財務(wù)預(yù)警管控制度和工作流程，提高企業(yè)發(fā)現(xiàn)日常運營中存在潛在風(fēng)險的效率，以及時予以應(yīng)對和防范，避免企業(yè)或其他利益相關(guān)者遭受重大損失。好的制度規(guī)范是企業(yè)成功實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要保障，是確保企業(yè)完成宏偉戰(zhàn)略目標(biāo)的前提，因此，企業(yè)應(yīng)制定科學(xué)合理的制度規(guī)范來開展財務(wù)風(fēng)險預(yù)警管控工作。

3.4有效運用現(xiàn)代化技術(shù)手段

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云計算、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)、Python和R語言等現(xiàn)代信息技術(shù)的飛速發(fā)展，為企業(yè)處理海量財務(wù)數(shù)據(jù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)提供了可能。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、人工智能等方法的出現(xiàn)，為數(shù)據(jù)挖掘分析研究數(shù)據(jù)之間潛在的邏輯關(guān)系提供了支撐，借此進行數(shù)據(jù)分析可以提高數(shù)據(jù)的價值，能夠為利益相關(guān)者進行科學(xué)決策提供有用的參考信息。因此，企業(yè)要積極引進并有效運用這些現(xiàn)代化技術(shù)手段，向其借力，以更好地發(fā)揮財務(wù)分析和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的作用，加強企業(yè)的風(fēng)險管控能力。

4結(jié)語

篇(4)

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財務(wù)預(yù)警；體系架構(gòu)；核心

伴隨著我國整體經(jīng)濟水平的快速發(fā)展，大量的中小企業(yè)也取得了十分迅速的發(fā)展速度，然而與此同時卻也面臨著企業(yè)壽命往往過短的危機，這其中同大量的中小企業(yè)對于財務(wù)風(fēng)險管理的重視程度不足存在密切的關(guān)系，大量的中小企業(yè)由于發(fā)生財務(wù)問題而導(dǎo)致企業(yè)負(fù)責(zé)人對企業(yè)失去控制。因此為了促使我國當(dāng)前的中小企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)健康、良性的發(fā)展，開展相關(guān)的研究與探討便具有十分重要的作用與價值，應(yīng)當(dāng)引起相關(guān)中小企業(yè)管理者的重視與思考，據(jù)此筆者將在下文中就相關(guān)的財務(wù)預(yù)警功能進行詳細(xì)的介紹，并且提出了相應(yīng)的財務(wù)預(yù)警運行體系。

一、概述

財務(wù)預(yù)警通常為利用財務(wù)分析的方式，以及財務(wù)報表等其他相關(guān)資料，進而對于企業(yè)的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)內(nèi)容進行及時、準(zhǔn)確的處理，并采用此類信息化與數(shù)據(jù)化的運行處理方式，能夠?qū)⑵髽I(yè)日常經(jīng)營過程當(dāng)中所存在的問題予以及時的發(fā)現(xiàn)，并通過運用財務(wù)分析的方法將其產(chǎn)生的風(fēng)險因素進行系統(tǒng)性的分析，從而將其在日常經(jīng)營管理過程當(dāng)中所隱藏的經(jīng)濟問題，與相關(guān)的管理不足之處顯示出來，并最終給予中小企業(yè)以相應(yīng)的應(yīng)對策略與可行性建議措施，以促使其能夠正確的調(diào)整其在日常經(jīng)營管理當(dāng)中所存在的問題與差錯，致使企業(yè)的決策能夠達到最佳的合理優(yōu)化，并能夠加強企業(yè)的財務(wù)資源配置風(fēng)險預(yù)防工作。

二、財務(wù)預(yù)警的功能

財務(wù)預(yù)警體系在中小企業(yè)日常經(jīng)營過程當(dāng)中，對其財務(wù)風(fēng)險管理的功能性主要包含以下幾項：

(一)信息收集

財務(wù)預(yù)警體系的建立必須要獲取到充足的數(shù)據(jù)信息，并以此作為開展相關(guān)風(fēng)險分析的基礎(chǔ)，此項活動內(nèi)容始終貫穿于中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警活動的整個環(huán)節(jié)。利用收集同企業(yè)日常經(jīng)營相關(guān)聯(lián)的國家政策產(chǎn)業(yè)信息、相關(guān)的市場競爭情況分析、企業(yè)自身的各種財務(wù)信息數(shù)據(jù)等內(nèi)容通過相應(yīng)的經(jīng)濟分析手段來實施相應(yīng)財務(wù)預(yù)警工作。

(二)財務(wù)監(jiān)測

要對于中小企業(yè)開展相關(guān)的財務(wù)預(yù)警體系建設(shè)，其必須要依賴于對中小企業(yè)日常生產(chǎn)及經(jīng)營過程財務(wù)信息的全面掌握之上。利用財務(wù)預(yù)警體系當(dāng)中的財務(wù)監(jiān)測功能，能夠?qū)崟r的反映出中小企業(yè)實際的日常生產(chǎn)經(jīng)營狀況，進而以此進行相應(yīng)的生產(chǎn)、經(jīng)營計劃制定，不斷改進其生產(chǎn)經(jīng)營的工藝水準(zhǔn)，將其可能會存在的生產(chǎn)經(jīng)營問題進行及時的預(yù)測或發(fā)現(xiàn)。

(三)風(fēng)險規(guī)避

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)其通常依據(jù)相關(guān)財務(wù)監(jiān)測所收集到的數(shù)據(jù)信息，與相應(yīng)的生產(chǎn)工藝標(biāo)準(zhǔn)與經(jīng)營目標(biāo)策略進行比較分析，采用人與人之間的交流互動方式，來對于企業(yè)日常的經(jīng)營生產(chǎn)活動進行相關(guān)的分析評價，進而通過尋找其中的問題所在，來給予相應(yīng)針對性的調(diào)整措施，采用此種方式能夠有助于企業(yè)的經(jīng)營管理人員，能夠較為及時的掌握企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)生問題的具體原因所在，一旦企業(yè)的某項重要財務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)了不正常的狀況，相應(yīng)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)便會啟動，給予相關(guān)的企業(yè)經(jīng)營管理人員以警示，使其能夠及時的采取相應(yīng)的應(yīng)對策略從而使風(fēng)險降到最低。

三、財務(wù)預(yù)警運行體系

(一)分析體系

當(dāng)相關(guān)企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營信息內(nèi)容通過相應(yīng)的選取之后，納入到了相關(guān)的財務(wù)預(yù)警體系當(dāng)中，企業(yè)首要應(yīng)當(dāng)對此類信息內(nèi)容進行系統(tǒng)化的歸納與分析，從而能夠更加有效的開展財務(wù)數(shù)據(jù)信息的處理與應(yīng)用，其作為財務(wù)預(yù)警體系的核心關(guān)鍵，重要性不言而喻。其通常包含了兩方面的要素內(nèi)容，一方面是預(yù)警指標(biāo)，其通常能夠?qū)τ谪攧?wù)的運行情況進行相應(yīng)的判斷；另一方面是判別閥值，其通常作為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的臨界判定點，具體負(fù)責(zé)財務(wù)預(yù)警的警示啟動。

(二)處理體系

財務(wù)預(yù)警的體系必須要依據(jù)相應(yīng)的具體原因內(nèi)容來實施相應(yīng)的預(yù)防措施，而后達到將風(fēng)險控制在企業(yè)能夠?qū)嶋H掌控的范圍當(dāng)中。中小企業(yè)在進行財務(wù)預(yù)警處理之時必須要結(jié)合其企業(yè)自身的具體財務(wù)狀況，運用現(xiàn)代的管理技術(shù)與方法，而后通過對于企業(yè)各個部門間的意見征詢后，通過頭腦風(fēng)暴、集中討論的形式來選取出最優(yōu)的應(yīng)對方案。

(三)職責(zé)體系

財務(wù)預(yù)警工作的實際開展過程具有一定的長久性特征，因此必須要依靠各部門間所涉及到的工作人員之間通力配合才能夠開展具體的實施才做。因而，財務(wù)預(yù)警體系理應(yīng)建立起職責(zé)權(quán)利劃分明確，具體的工作開展能夠落實到每一個獨立的個體，在問題出現(xiàn)的第一時間能夠確定相應(yīng)的具體責(zé)任負(fù)責(zé)人，致使責(zé)任追查能夠順利有效的實施，進而再通過將相應(yīng)的獎勵與懲罰機制逐步完善，加大執(zhí)行力度。

四、結(jié)束語

在中小企業(yè)的財務(wù)預(yù)警體系架構(gòu)核心分析中，本文首先就對財務(wù)預(yù)警的具體概念進行了簡要的概述，進而就其所具備的信息收集、財務(wù)監(jiān)測、風(fēng)險規(guī)避等功能進行了深入探究，并進而提出關(guān)于財務(wù)預(yù)警運行體系的分析體系、處理體系、職責(zé)體系等三項體系架構(gòu)。最終希望通過本文的分析研究，能夠為相關(guān)中小企業(yè)的財務(wù)預(yù)警給予一些參考、借鑒。

作者:寇明芳 單位:青海省土地統(tǒng)征整理中心

參考文獻：

[1]賀彩萍.中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警的計算機管理[J].上海經(jīng)濟研究,2014(9).

[2]李君.中小企業(yè)如何建立財務(wù)預(yù)警信息系統(tǒng)[J].財會月刊(綜合版),2014(5).

篇(5)

一、引起財務(wù)風(fēng)險的原因

財務(wù)風(fēng)險的成因分為兩大類：外部因素和內(nèi)部因素。

1.外部因素

外部因素是對所有的企業(yè)都會產(chǎn)生影響的因素，是企業(yè)無法回避的，主要包括以下幾個方面：a.市場變動，即市場由于政治形勢、自然災(zāi)害等客觀原因造成的供求關(guān)系的改變。b.宏觀經(jīng)濟形勢變化，如一國的經(jīng)濟形勢變動會影響其他國家和地區(qū)經(jīng)濟形勢的變動、通過膨脹、通過緊縮、利率變動、匯率變動、稅收政策變動等。影響財務(wù)風(fēng)險的這些外部因素，企業(yè)無法回避，但是對這些因素進行及時監(jiān)控，可以幫助企業(yè)采取措施應(yīng)對，避免產(chǎn)生較大的危機和損失。

2.內(nèi)部因素

內(nèi)部因素是企業(yè)特有因素，是由企業(yè)自身事件產(chǎn)生的因素，包括內(nèi)部管理因素，財務(wù)管理因素，財務(wù)因素和經(jīng)營因素。

在內(nèi)部因素中，有些因素在短期內(nèi)將引起財務(wù)風(fēng)險，而有些因素是在長期內(nèi)將引起風(fēng)險，而實際上這是一個“因果”關(guān)系。由于內(nèi)部管理不當(dāng)、財務(wù)管理失誤、經(jīng)營決策錯誤，最終引起企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高、應(yīng)收賬款過多、現(xiàn)金不足以支付到期債務(wù)等財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，而在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警中，我們對這些“因果”都要反映，才能真正實現(xiàn)預(yù)警的目的。內(nèi)部因素是企業(yè)可控因素，外部因素是企業(yè)不可控因素，但外部因素也會通過內(nèi)部因素引起財務(wù)風(fēng)險，在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究中無法將兩者分開，但在分析中，應(yīng)區(qū)分原因，采取措施。

二、引起財務(wù)風(fēng)險的原因可能產(chǎn)生的現(xiàn)象

外部因素和內(nèi)部因素都會引起財務(wù)風(fēng)險，但財務(wù)風(fēng)險畢竟是個抽象的概念，要建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，必須了解財務(wù)風(fēng)險的具體現(xiàn)象，即財務(wù)風(fēng)險的征兆，一旦發(fā)現(xiàn)，即采取措施，予以控制。引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的具體現(xiàn)象有：

1.規(guī)模過度擴張。企業(yè)經(jīng)營進入成熟期和衰退期后，如果進行大規(guī)模的新建項目或?qū)υ蛷S房進行大規(guī)模擴修，或者同時在許多地方收購其他企業(yè)，涉足許多不同領(lǐng)域，都可能使企業(yè)資金負(fù)擔(dān)過重，如果沒有進行嚴(yán)密的資金預(yù)算，都會導(dǎo)致企業(yè)支付能力下降，引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

2.企業(yè)內(nèi)部管理層做出了不同以往的特殊決策或管理層突然出現(xiàn)重大人員變更，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)意味著企業(yè)內(nèi)部管理出現(xiàn)問題，引發(fā)了管理風(fēng)險，必將引起財務(wù)風(fēng)險。

3.銷售出現(xiàn)不正常的下滑。從表面看，銷售下滑是市場問題，但引起的原因很多，如果不是由外部宏觀因素引起，很可能是企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量問題或市場出現(xiàn)了強有力的替代產(chǎn)品，無論哪種原因，都可能在短期或長期引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

4.非計劃的存貨積壓。非計劃的存貨積壓產(chǎn)生的主要原因是銷售出現(xiàn)非正常下滑，但除此原因外，管理層的錯誤決策或者財務(wù)的粉飾需求都可能引起存貨的非計劃積壓，引發(fā)財務(wù)風(fēng)險和管理風(fēng)險。

5.過度依賴貸款。過度依賴貸款，意味著企業(yè)喪失了其他的融資能力，意味著企業(yè)喪失了以往的信用，標(biāo)志著企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失調(diào)或盈利能力下降。

6.財務(wù)報表公開不及時。如果頻繁出現(xiàn)財務(wù)報表不及時公開，應(yīng)警惕財務(wù)粉飾，關(guān)注報表附注。

除以上提到幾點外，還有許多可能引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)象，如企業(yè)進行了大規(guī)模的新產(chǎn)品研制，如果此項經(jīng)營決策失誤，同樣會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品積壓，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難；另外，客戶交易記錄惡化，可能導(dǎo)致賒銷款項無法收回等。因此，引發(fā)財務(wù)危機的現(xiàn)象很多，對這些現(xiàn)象應(yīng)進行仔細(xì)分析，查找原因，才能及時防范財務(wù)風(fēng)險，避免財務(wù)危機。

三、引發(fā)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)象的財務(wù)表現(xiàn)形式

引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)象，并不都是財務(wù)現(xiàn)象，有管理現(xiàn)象，還有經(jīng)營現(xiàn)象，它們可能引發(fā)狹義財務(wù)風(fēng)險、管理風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險等，管理風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險可以通過在管理環(huán)節(jié)和經(jīng)營環(huán)節(jié)中發(fā)現(xiàn)，采取措施予以規(guī)避，但風(fēng)險的產(chǎn)生和危機的引發(fā)是個逐步的過程，對于在管理中和經(jīng)營中沒有防范住的風(fēng)險，最后都會反映為千百萬，因此，我們必須了解引發(fā)賬務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)象的財務(wù)表現(xiàn)形式，而最好的財務(wù)表現(xiàn)形式就是最好的財務(wù)指標(biāo)。

目前我國常用的財務(wù)指標(biāo)從四方面來界定，財務(wù)效益狀況指標(biāo)、資產(chǎn)營運狀況指標(biāo)、償債能力狀況指標(biāo)和發(fā)展能力狀況指標(biāo)，用來對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進行評價，而本文我們是研究財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，這里要分析的是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)，通過這些指標(biāo)應(yīng)能靈敏地反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況，對企業(yè)的財務(wù)危機進行及時預(yù)警，因此我們根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的成因和現(xiàn)象構(gòu)建了四方面財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)，它們是：管理狀況指標(biāo)、財務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)和運營狀況指標(biāo)。

1.管理狀況指標(biāo)

管理狀況可通過高層領(lǐng)導(dǎo)決策失誤率、內(nèi)部控制制度執(zhí)行率等指標(biāo)來反映，它們可直接反映出管理風(fēng)險，在一段時間后反映為財務(wù)風(fēng)險，是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的早期指標(biāo)。

高層領(lǐng)導(dǎo)決策失誤＝某時期高層領(lǐng)導(dǎo)的錯誤決策數(shù)/某時期高層領(lǐng)導(dǎo)的總決策數(shù)

內(nèi)部控制制度執(zhí)行率＝已執(zhí)行的內(nèi)部控制制度數(shù)/已制訂的內(nèi)部控制制度數(shù)

2.財務(wù)狀況指標(biāo)

財務(wù)狀況可通過流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資收益率、銷售收入增長率和權(quán)益增長率等指標(biāo)來反映，直接反映出財務(wù)風(fēng)險。

流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

現(xiàn)金比率＝（貨幣資金+短期證券）/流動負(fù)債

現(xiàn)金流動負(fù)債率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債

主營業(yè)務(wù)利潤率＝利潤總額/銷售收入總額

凈資產(chǎn)收入增長率＝（本期銷售收入—上期銷售收入）/上期銷售收入

權(quán)益增長率＝（期末所有者權(quán)益—期初所有者權(quán)益）/期初所有者權(quán)益

3.財務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)

財務(wù)結(jié)構(gòu)可通過流動資產(chǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款壞賬率等指標(biāo)來反映，反映企業(yè)應(yīng)對負(fù)債的能力。

流動資產(chǎn)率＝流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

應(yīng)收賬款壞賬率＝應(yīng)收賬款壞賬/應(yīng)收賬款總額

4.運營狀況指標(biāo)

運營狀況可通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、投入產(chǎn)出率、不良資產(chǎn)占有率和現(xiàn)金流入流出率等指標(biāo)來反映，這些指標(biāo)既可反映財務(wù)風(fēng)險，也可反映經(jīng)營風(fēng)險。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額

存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本/存貨平均余額

投入產(chǎn)出率＝產(chǎn)品銷售收入/（產(chǎn)品銷售成本+期間費用）

不良資產(chǎn)占用率＝不良資產(chǎn)/資產(chǎn)總額

現(xiàn)金流入流出率＝現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量

我們這里構(gòu)建的指標(biāo)，是從一般意義出發(fā)形成的，企業(yè)在具體運用中，應(yīng)依據(jù)實際需要，進行調(diào)整。

四、構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的方法

從廣義上說，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的方法包括前面介紹的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的信息表現(xiàn)，只有收集了資料，才能進行必要的研究，因此，這里所指的構(gòu)建方法是指如何對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)進行分析和運用，得到企業(yè)所處財務(wù)危機的程度的信息，幫助企業(yè)做出危機判斷的具體方法。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的方法總體來說，分為兩大類：一是定性分析的方法；二是定量分析的方法。定性分析包括專家調(diào)查法、分階段分析法、流程圖分析法和管理評分法。定量分析法是通過對預(yù)警指標(biāo)的篩選，運用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計方法，建立模型，用數(shù)字對企業(yè)財務(wù)危機作出判斷的方法，一般分為單變量模型和多變量模型。具體包括以下幾種：a.單變量財務(wù)危機預(yù)警模型；b.Z得分模型；c.邁耶和皮弗的LPM模型和馬丁的Logit曲線回歸模型；d.神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)財務(wù)危機預(yù)警模型。

定性分析法和定量分析法在實際應(yīng)用中可結(jié)合使用，如對管理狀況就可采用定性的方法進行前期的分析，判斷管理風(fēng)險的程度，根據(jù)所得到的信息，計算管理狀況的指標(biāo)，使得指標(biāo)得以量化。

五、結(jié)語

我國學(xué)者對財務(wù)預(yù)警研究始于20世紀(jì)80年代后，1986年吳世農(nóng)、黃世忠研究了企業(yè)破產(chǎn)分析指標(biāo)和預(yù)測模型，1998年陳靜對27家ST公司和非ST公司進行了單變量分析，建立了Z得分模型，2000年張玲以120家公司進行模型檢驗。經(jīng)過大量的實證分析，財務(wù)指標(biāo)和Z得分法模型對我國企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)測有較好作用。在這些分析中，學(xué)者們都選擇了定量分析法，而忽視了定性分析法，同時他們均以上市公司為研究主體，進行橫向研究。實際上，對任何一家企業(yè)都需要進行財務(wù)危機預(yù)測，這將是企業(yè)財務(wù)管理的新趨勢，企業(yè)可根據(jù)自身的實際情況選擇適當(dāng)?shù)念A(yù)警指標(biāo)和預(yù)警方法，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。

參考文獻

[1]胡華.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及防范[J].會計之友，2009.

[2]陳靜.上市公司財務(wù)惡化預(yù)測的實例分析[J].會計研究，2009.

篇(6)

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)預(yù)警模型指標(biāo)；財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型；多元線性函數(shù)模型

網(wǎng)絡(luò)環(huán)境作為全球化的技術(shù)環(huán)境，使會計行業(yè)發(fā)生了根本性的變革，企業(yè)管理者越來越多的關(guān)注網(wǎng)絡(luò)所帶來的挑戰(zhàn)與機遇。網(wǎng)絡(luò)財務(wù)在我國尚處于初期階段，它的運用存在諸多新風(fēng)險，建立一套有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是必然選擇，而建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)最關(guān)鍵的就是構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型。

本文認(rèn)為現(xiàn)金流量表能客觀地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況及獲利能力，而且由于現(xiàn)金流量的計算不涉及權(quán)責(zé)發(fā)生制，幾乎沒有造假的可能，因此本文是基于現(xiàn)金流的F記分模型為基礎(chǔ)構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型。

一、樣本的選擇

本文對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型進行實證研究，研究的主體是我國A股市場的上市公司，利用公開披露的企業(yè)信息來研究上市公司陷入財務(wù)危機的可預(yù)測性。

在確定樣本企業(yè)時，選取了一組在上海證券交易所上市交易的18家ST公司，同時還相應(yīng)地選擇同行業(yè)、同規(guī)模的18家非ST公司作為研究樣本，總樣本共36家。研究數(shù)據(jù)主要來自上海證券報上公開披露的2002年度到2006年度的年度報告的有關(guān)資料。

二、財務(wù)預(yù)警模型指標(biāo)的選擇

任何企業(yè)的財務(wù)危機都會通過一些敏感性財務(wù)指標(biāo)值反映出來。因此，設(shè)置一些敏感性財務(wù)指標(biāo)是建立財務(wù)預(yù)警機制的基礎(chǔ)。基于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下現(xiàn)金流量對企業(yè)的重要性，本文主要從企業(yè)財務(wù)活動的角度，確定了三大類基礎(chǔ)指標(biāo)：經(jīng)營環(huán)節(jié)風(fēng)險指標(biāo)，包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、營業(yè)周期、現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比、銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比；籌資環(huán)節(jié)風(fēng)險指標(biāo)，包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、長期資產(chǎn)合適率、總資產(chǎn)增長率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率、現(xiàn)金盈利值、營運資金占用額；投資環(huán)節(jié)風(fēng)險指標(biāo)，主要包括總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)凈現(xiàn)率。

為了全面客觀地檢驗上市公司的經(jīng)營好壞，所選取的財務(wù)指標(biāo)要具有全面性與綜合性，保證所選指標(biāo)之間存在顯著性差異；為避免指標(biāo)之間某些特征重復(fù)計算，盡量消除變量的高度相關(guān)性。為此，本文將通過兩個步驟選取建模指標(biāo)。

（一）運用T檢驗，判斷財務(wù)指標(biāo)的顯著性差異

利用收集的總共36家企業(yè)的數(shù)據(jù)資料，分組計算19個財務(wù)指標(biāo)在被掛名ST前兩年的平均值，計算兩組樣本各指標(biāo)值的T檢驗值。

這個過程可以通過SPSS統(tǒng)計分析軟件中的樣本顯著性檢驗功能，對數(shù)據(jù)進行檢驗。為了讓更多的指標(biāo)入選，現(xiàn)將T檢驗的判別標(biāo)準(zhǔn)定為：｜T｜≥1.7。在雙尾檢驗的顯著性概率中，通過檢驗的指標(biāo)較多，在前一年有十二個，在前兩年有八個。模型中包括過多的指標(biāo)，會不利于對上市公司的財務(wù)危機進行有效的預(yù)測。因此，需再通過顯著性的指標(biāo)中再次篩選。

通過綜合考慮，最初選定了五個財務(wù)指標(biāo)即：X1銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比、X2資產(chǎn)負(fù)債率、X3營運資金占用率、X4總資產(chǎn)報酬率和X5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（二）運用因子分析法，檢驗財務(wù)指標(biāo)的相關(guān)性

如果上述所選的五個指標(biāo)之間高度相關(guān)，那么就會使某些特征重復(fù)計算，引起夸大的危害，因此在選擇最終變量時應(yīng)盡量消除變量的高度相關(guān)性。

這個過程可以通過SPSS統(tǒng)計分析軟件中的因子分析功能，對五個指標(biāo)進行檢驗，其檢驗結(jié)果表明，這五個指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)都是小于0.5的。因此，可以選擇這五個指標(biāo)來構(gòu)建模型。

三、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的構(gòu)建

本文將采用基于極值原理的Fisher判別法。其基本思想是：把多維問題化為一維問題，并應(yīng)用線性判別函數(shù)解決判別問題。

第一步，在構(gòu)建模型前，需要確定所選的樣本數(shù)據(jù)是否是有效的。運用SPSS軟件，對樣本進行判別分析，經(jīng)判別后，有效觀測量為36。

第二步，檢驗五個指標(biāo)的均值在ST組和非ST組之間是否存在顯著的差異，從而證實這些變量在構(gòu)造預(yù)測模型中的代表性。經(jīng)SPSS軟件檢驗證實，五個指標(biāo)的均值在ST組和非ST組之間確實存在著顯著差別。

第三步，運用SPSS軟件，對五個指標(biāo)進行F線性判別，得到：

前一年的線性判別模型為：

Y=0.365X1-0.455X2+0.002X3+0.802X4+0.404X5+1.388

前兩年的線性判別模型為：

Y=0.114X1-0.968X2+0.079X3-0.026X4+0.721X5-0.525

根據(jù)前一年的判別模型，將企業(yè)成為ST前一年的數(shù)據(jù)進行回代代入，得到樣本企業(yè)的Y，Y=1.43，依據(jù)此分界值對樣本企業(yè)進行檢驗。若Y值＜1.43，則說明該企業(yè)在未來一年內(nèi)將陷入財務(wù)危機，反之，則為正常企業(yè)。檢驗結(jié)果表明：在ST組中，只有一家企業(yè)被誤判，預(yù)測的準(zhǔn)確率可達94.44%；在非ST組中，只有兩家企業(yè)被誤判，預(yù)測的準(zhǔn)確率可達88.89%。

同理，根據(jù)前兩年的判別模型，將企業(yè)成為ST前兩年的數(shù)據(jù)進行回代代入，得到樣本企業(yè)的Y，Y=-0.60，依據(jù)此分界值對樣本企業(yè)進行檢驗。若Y值＜-0.60，則說明該企業(yè)在未來一年內(nèi)將陷入財務(wù)危機，反之，則為正常企業(yè)。經(jīng)檢驗發(fā)現(xiàn)，在ST組中，有三家企業(yè)被誤判，預(yù)測的準(zhǔn)確率可達83.3%；在非ST組中，有四家企業(yè)被誤判，預(yù)測的準(zhǔn)確率可達77.8%。

經(jīng)過檢驗，此模型在企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機前一年的準(zhǔn)確率要比在前兩年的判別準(zhǔn)確率高，即離企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的時間越短，判別的準(zhǔn)確率越高。這與企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的實際情況相符，因而證明，可以采用此模型進行實證檢驗。

四、模型的實證檢驗

本研究運用SPSS軟件做出了比較理想的多元線性回歸判定模型，而該模型的運行效果是否也能理想，其判定是否準(zhǔn)確，預(yù)測結(jié)果是否符合實際情況，這些問題都還需要進一步檢驗。

下表是從隨機選取的作為研究樣本的12家上市公司公布的最新財務(wù)報告中提取數(shù)據(jù)來檢驗?zāi)Ｐ偷慕Y(jié)果。

從表中Y值可以看出，對于正常企業(yè)，所有的Y值全部高于1.43，模型驗證準(zhǔn)確率為100%,而對于ST類的企業(yè)，只有50％的Y值是在1.43以下，另外50％Y值處于健康企業(yè)的范圍,模型驗證正確率為50%。

對于ST企業(yè)的判斷之所以會有這樣的偏差，筆者認(rèn)為原因不外乎以下幾方面：

一是部分ST企業(yè)由于經(jīng)營狀況的改善使得財務(wù)狀況可能向好的方向轉(zhuǎn)變，這種情況下，我們認(rèn)為是模型判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況得到改觀；二是由于2007年中國股市暴漲，上市公司在股市上漲過程中賺取了大量的投資收益，從而使得報表中的純利潤一項較往年大幅增長；三是本文建模用的樣本數(shù)據(jù)不夠全面。這些樣本并沒有涉及到所有行業(yè)的、地區(qū)的或是各種性質(zhì)的企業(yè)；四是由于作者水平有限，模型可能存在漏洞也會導(dǎo)致判斷出現(xiàn)偏差。

五、研究結(jié)論

通過本文的理論總結(jié)與實證分析，得出以下結(jié)論：

第一，多元線性回歸模型在我國財務(wù)預(yù)警研究中具有很高的應(yīng)用價值。實證結(jié)果表明，該方法建立的模型具有較高的判別精度和預(yù)測能力，可以獲得較好的預(yù)警結(jié)果。第二，將逐步判別分析方法應(yīng)用于財務(wù)預(yù)警研究中，可以在減少模型變量的同時，達到與全部備選變量構(gòu)建的全變量預(yù)測模型相近的判別精度和預(yù)測能力，使最終構(gòu)建的預(yù)測模型更符合成本效益原則，具有較高的應(yīng)用價值。第三，本研究采用上市公司年度財務(wù)報告數(shù)據(jù)來構(gòu)建財務(wù)預(yù)警模型，極大地提高了財務(wù)危機預(yù)測的及時性，給企業(yè)一般投資者和債權(quán)人增加了一條更及時更準(zhǔn)確的預(yù)警途徑。

六、本實證分析的局限性

一是所選上市公司的行業(yè)區(qū)別帶來的模型偏差未能解決。未能通過控制變量的方法來減少外部經(jīng)濟環(huán)境因素所可能帶來的預(yù)測偏差。二是此預(yù)測模型結(jié)論的準(zhǔn)確性受到上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)真實性的影響，可能導(dǎo)致相應(yīng)的一些財務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)異常。三是由于受上市公司樣本數(shù)據(jù)收集的限制，一時還無法對這些樣本進行連續(xù)幾年的跟蹤檢驗，但這種方法和思路已經(jīng)給了我們一個良好的開端。四是未能收集足夠的公司樣本進行研究。

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篇(7)

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財務(wù)預(yù)警；系統(tǒng)分析

中小企業(yè)在我國經(jīng)濟體制中發(fā)揮了越來越重要的作用。當(dāng)前，在我國所有登記注冊的企業(yè)中，中小型企業(yè)占到了90%以上，為我國創(chuàng)作了近60%的生產(chǎn)總值。此外，中小型企業(yè)還是解決就業(yè)問題的主要力量，為全國許多地區(qū)都提供了大量的就業(yè)機會，帶動了地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展。但中小企業(yè)的自身發(fā)展卻面臨著較大的危機。據(jù)有關(guān)資料顯示，我國的中小型企業(yè)中有近80%會在注冊五年內(nèi)就破產(chǎn)倒閉。從財務(wù)的角度來分析，中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中主要存在兩個方面的問題，即企業(yè)盈利能力的不足及資金運轉(zhuǎn)不穩(wěn)定。本文試圖從財務(wù)預(yù)警的角度來解決這兩個方面的問題，并從財務(wù)預(yù)警的基本概念、內(nèi)涵出發(fā)，探討了構(gòu)建中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的方法。

一、中小企業(yè)的地位和作用

1.中小企業(yè)的地位

當(dāng)前我國登記在冊的中小企業(yè)已經(jīng)占到全國企業(yè)總數(shù)的90%以上，中小企業(yè)對我國國民生產(chǎn)總值的貢獻達到了60%左右，并且為近75%的城鎮(zhèn)居民創(chuàng)造力就業(yè)崗位。中小型企業(yè)的蓬勃發(fā)展是經(jīng)濟體制變革和發(fā)展的必然結(jié)果，對于提高市場經(jīng)濟活力、促進企業(yè)良性競爭、提高經(jīng)濟運行效率等都具有重要的作用。

事實上，中小型企業(yè)已經(jīng)成為促進我國經(jīng)濟增長及有效發(fā)展的主要因素，并逐漸成為了我國生產(chǎn)體系中的關(guān)鍵性力量。中小企業(yè)的發(fā)展打破了國有企業(yè)對市場的壟斷局面，使市場經(jīng)濟體制的運行變得更為靈活多變，進一步促進了我國經(jīng)濟的快速發(fā)展。

2.中小企業(yè)的作用

中小企業(yè)是促進經(jīng)濟增長的關(guān)鍵因素。近年來，中小企業(yè)對我國國民經(jīng)濟增長所作出的貢獻明顯上升。據(jù)資料顯示，我國中小企業(yè)的年生產(chǎn)值增長率一直保持在30%上下，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于總的生產(chǎn)值增長速度。在個別年份，中心型企業(yè)的生產(chǎn)值甚至占到了總量的近80%，成為了推動國民經(jīng)濟發(fā)展的不容忽視的力量。

中心型企業(yè)還創(chuàng)作了更多的就業(yè)崗位，對于維護社會穩(wěn)定和諧做出了極大的貢獻。我國的工業(yè)化程度相對較低，而龐大的人口基數(shù)給就業(yè)帶來了較大的困難。解決就業(yè)問題是維護社會穩(wěn)定的根本途徑，中小型企業(yè)在這一方面擔(dān)負(fù)起了重要的責(zé)任。據(jù)統(tǒng)計，我國城鎮(zhèn)生產(chǎn)力有近80%在中心型企業(yè)中工作，在工業(yè)領(lǐng)域，我國的中心型企業(yè)解決了1.1億人的就業(yè)問題。中小型企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展不僅推動了我國的經(jīng)濟發(fā)展，還通過創(chuàng)造就業(yè)機會的方式維護了社會的穩(wěn)定和國家的長治久安。

此外，中小型企業(yè)在推動農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展上也功不可沒。我國的中小型企業(yè)大多屬于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)或私營企業(yè)。這些企業(yè)的建立和發(fā)展將農(nóng)村的生產(chǎn)資料和勞動力有效的聚集了起來，并形成了一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，實現(xiàn)了生產(chǎn)的集約化和科技化，并吸納了大量的農(nóng)村勞動力。中小型企業(yè)也是地方財政稅收的主要來源，我國各級地方政府的財政來源有近80%都是由中小型企業(yè)提供的。

二、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要特征

企業(yè)運行過程中產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險是由多種因素綜合作用而形成的。在這些風(fēng)險因子的作用下，企業(yè)的收益與預(yù)期發(fā)生偏差，導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)管理秩序遭受一定程度的破壞，企業(yè)受到一定的經(jīng)濟損失，并且在償債能力上也有所下降。一旦企業(yè)的償債能力受到破壞，企業(yè)就有可能陷入破產(chǎn)的危機。造成這些問題的因素主要有六個方面。第一是中小企業(yè)外部融資的風(fēng)險較大。中小企業(yè)運行的資金成本本身就較低，在生產(chǎn)運行過程中流動的資金也相對較少。無論是進行融資上市還是發(fā)行企業(yè)債券，中小企業(yè)很難與大型企業(yè)及國有企業(yè)等競爭，因此中小企業(yè)在獲得外部資金投入時難度較大，而融資的風(fēng)險又很高。第二是中小企業(yè)過于依賴內(nèi)源投資。中小企業(yè)在融資模式上通常更多的是內(nèi)源融資。這種融資模式的信用程度差，難以獲得銀行等金融機構(gòu)的信任，因此只能依靠企業(yè)內(nèi)部員工及業(yè)主的投資來獲取生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。這種投資方式不僅規(guī)模較小，并且投資的風(fēng)險也較高。第三點是中小企業(yè)長期投資比率低下。由于中小企業(yè)自身的資金實力不強，因此在生產(chǎn)過程中很少有大量的閑置資金可以用于長期的投資。此外，中小企業(yè)自身生產(chǎn)運行的靈活性較大，資金的用途廣泛，難以劃分出一部分固定的資金用于投資。因此，與大企業(yè)相比，中心型企業(yè)的投資比率較低，負(fù)債程度較高。第四點是中小企業(yè)運營資金管理水平較低，資本結(jié)構(gòu)不合理。中小企業(yè)對于資金的管理很少制定詳細(xì)的計劃，往往是通過經(jīng)驗來進行的。在這種情況下，企業(yè)資金的管理隨意性大，風(fēng)險規(guī)避的能力低，極易造成投資的失誤。此外，中小企業(yè)對于資金管理的流程監(jiān)管力度低，在許多環(huán)節(jié)都存在操作不規(guī)范的問題，容易導(dǎo)致資金的浪費和流失，給企業(yè)的運行帶來更大的風(fēng)險。第五點是中小企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險利用較為單一。中小企業(yè)的管理者通常缺乏應(yīng)有的風(fēng)險規(guī)避意識，在制定投資決策時時常忽視對潛在風(fēng)險的預(yù)估，因此決策的科學(xué)性較低。最后一個因素是中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因較為復(fù)雜。造成中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素有很多，例如企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營存在一定的問題，還有市場環(huán)境因素的影響等。在這些影響因素中，有一部分是可以通過科學(xué)的手段進行估計和預(yù)防的，而有一部分因素的變化性較大，難以做到提前的預(yù)防。在所有的影響因素，中小型企業(yè)自身在投資經(jīng)營上的單一性是最主要的影響因素。但企業(yè)的投資生產(chǎn)方式較為單一時，資金的來源也十分單一有限，一旦某一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，整條資金鏈就會發(fā)生運作上的障礙，從而破壞了企業(yè)正常的生產(chǎn)秩序。因此，在中小型企業(yè)的生產(chǎn)過程中人，任何一個小的投資失誤都有可能引起企業(yè)的財務(wù)危機，并最終導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。

三、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分類

將企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險根據(jù)財務(wù)管理的內(nèi)容來分，主要可以分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、流動性風(fēng)險這四個方面。

1.籌資風(fēng)險

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的資金主要有兩個方面的來源，分別是自有資金和外部投資。外部投資相當(dāng)于企業(yè)借入的資金，需要企業(yè)在一定的時間內(nèi)進行歸還。還款的法方式、時間、金額等通常都會有明確的規(guī)定。當(dāng)企業(yè)借入的資金沒有很好的轉(zhuǎn)化為企業(yè)的收益時，企業(yè)的還款能力就會受到一定的減損，一旦企業(yè)不能按時還清所借的款項，就相當(dāng)于產(chǎn)生了違約的行為，企業(yè)必須為此付出更為沉重的代價。在這種情況下，企業(yè)的生產(chǎn)運行就會形成一個惡性循環(huán)，若沒有有效的解決途徑，企業(yè)將面臨破產(chǎn)的危機。這種籌資風(fēng)險主要是由于企業(yè)不合理的籌資方式、籌資模式或債務(wù)期限所導(dǎo)致的。企業(yè)必須根據(jù)自身的生產(chǎn)狀況和還款能力在制定合理的籌資規(guī)模和結(jié)構(gòu)，一旦企業(yè)的籌資規(guī)模超過了企業(yè)自身的還款能力就將導(dǎo)致還債能力的下降。

2.投資風(fēng)險

中小企業(yè)的投資風(fēng)險主要是由于企業(yè)投資策略失誤，導(dǎo)致投資收益沒有達到預(yù)期效果而產(chǎn)生的。企業(yè)的投資分為對內(nèi)投資和對外投資這兩個方面。造成企業(yè)投資風(fēng)險的主要是對外投資這一形式。對外投資的方式較多，投資規(guī)模也較大，許多企業(yè)在進行投資時沒有做到良好的規(guī)劃的分析，投資行為存在很大的隨意性，在投資前也沒有進行信息的有效收集和分析，從而導(dǎo)致了投資的失誤，給企業(yè)帶來了很大的經(jīng)濟損失。

3.經(jīng)營風(fēng)險

企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險主要是在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中在某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)了管理上的失誤，導(dǎo)致整個生產(chǎn)鏈?zhǔn)艿搅似茐模绊懥速Y金、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)的正常秩序。經(jīng)營風(fēng)險包括采購風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、存貨變現(xiàn)風(fēng)險、資金使用風(fēng)險等。采購的風(fēng)險主要是由于原材料在市場價格上的不斷變動而引起的。原材料的價格變動將直接引起企業(yè)資金運行狀況的變化，從而對企業(yè)的整體生產(chǎn)管理產(chǎn)生影響。生產(chǎn)風(fēng)險主要是由于生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)人員的變動而導(dǎo)致的風(fēng)險因素。存貨風(fēng)險是由于貨物難以及時的進行流通而被長期積壓在倉庫中而導(dǎo)致的。存貨不僅降低了企業(yè)生產(chǎn)的活力，還會占用較大的空間資源，并且還需要專門設(shè)置人員進行管理，是對資源的一種浪費。

4.流動性風(fēng)險

企業(yè)產(chǎn)品售出后，就從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，再從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金。這兩個轉(zhuǎn)化過程在時間上和金額上的不確定性，就是資金流動性風(fēng)險。許多的企業(yè)在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，當(dāng)客戶不遵循交易規(guī)則，故意拖欠貨款或無力清償貨款時，造成大量應(yīng)收賬款失控，不能及時收回貨款，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難，財務(wù)風(fēng)險加大。

四、中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

由于風(fēng)險預(yù)防意識淡薄、管理體制不完善、風(fēng)險衡量機制的不足等，我國中小企業(yè)的發(fā)展面臨著較大的風(fēng)險。為了提高中小企業(yè)生產(chǎn)運行的安全穩(wěn)定性，必須建立起一個完善的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對產(chǎn)品經(jīng)營、物流管理等多個方面進行監(jiān)管和調(diào)控。由于各個地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r及產(chǎn)業(yè)規(guī)模都有所不同，因此在進行財務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)建時并沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，在從其內(nèi)容和核心上來看，中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建主要可以從以下幾個方面進行展開。

1.短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立

中小型企業(yè)的資金流動性大，因此制定短期的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是最為高效的預(yù)警模式。短期的財務(wù)預(yù)警體系應(yīng)當(dāng)以企業(yè)生產(chǎn)所需的資金流動量為依據(jù)，當(dāng)生產(chǎn)所需的資金量大于企業(yè)生產(chǎn)的收益時，就應(yīng)當(dāng)引起經(jīng)營管理者的一定重視，因為這種現(xiàn)象的出現(xiàn)往往是企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題的預(yù)兆。在這種情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)適量減少生產(chǎn)投入，將更多的精力放到解決庫存問題上來。對于前期的生產(chǎn)款項必須進行及時的清算和償還，防止企業(yè)的債務(wù)壓力進一步的擴大。企業(yè)的資金流動量是企業(yè)風(fēng)險預(yù)防的重要依據(jù)。通過資金流量的計算，管理者能夠更加直觀的了解企業(yè)生產(chǎn)運行的狀況，從而制定出合理的生產(chǎn)計劃。當(dāng)資金流動量出現(xiàn)異常時，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)引起高度的重視，并通過合理的資金規(guī)劃和投資計劃等方式來控制企業(yè)的生產(chǎn)狀況。同時，企業(yè)還應(yīng)做好對未來生產(chǎn)計劃的規(guī)劃，建立起長遠(yuǎn)的投資目標(biāo)。

2.長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立

在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，企業(yè)還應(yīng)制定長期的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，并通過這兩個系統(tǒng)的相互作用來提高企業(yè)應(yīng)對危機的能力。為在激烈的市場競爭中保持優(yōu)勢，中小企業(yè)必須樹立長遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)，根據(jù)市場的未來走向來制定一定時期內(nèi)的生產(chǎn)規(guī)劃。企業(yè)的長期財務(wù)預(yù)警體系由幾個方面共同作用而成。首先是企業(yè)的獲利能力。獲得一定的生產(chǎn)效益是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的最終目的，因此企業(yè)的效益應(yīng)當(dāng)作為企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系中的主要參考依據(jù)。其次是償債能力。企業(yè)在經(jīng)營的過程中都需要進行一定的融資，這些資金的注入為企業(yè)提供了生產(chǎn)、管理上的支持，是促進企業(yè)規(guī)模化發(fā)展的主要動力，但若不能對這些資金進行有效的利用，這些債務(wù)將成為導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的主要因素。因此在企業(yè)長期的財務(wù)預(yù)警體系中，必須將企業(yè)的償債能力充分的考慮進去。經(jīng)濟效益也是衡量企業(yè)運作狀況的有效依據(jù)。該指標(biāo)反映公司生產(chǎn)成果為社會所承認(rèn)的程度。若產(chǎn)銷平衡率過低，則說明產(chǎn)品銷路差。公司經(jīng)營者應(yīng)及時查明原因，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。最后是企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γl(fā)展?jié)摿Q定著企業(yè)未來的發(fā)展方向及投資方向，同時對企業(yè)當(dāng)前的生產(chǎn)計劃制定也會產(chǎn)生較大的影響。企業(yè)的發(fā)展?jié)摿χ饕ㄟ^企業(yè)的銷售額和生產(chǎn)經(jīng)營方向體現(xiàn)出來。當(dāng)企業(yè)當(dāng)前的銷售額保持在較高的水平，且生產(chǎn)方向具有一定的先進性和前瞻性時，通常企業(yè)就具備較好的發(fā)展前景，因此可以加大生產(chǎn)投入和投資計劃。反之，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強內(nèi)部管理，并適當(dāng)縮減生產(chǎn)投入。

3.樹立風(fēng)險防范意識

中小企業(yè)籌資風(fēng)險與一般意義上的籌資風(fēng)險基本一致，也可以稱作籌資風(fēng)險，是指企業(yè)籌資或籌資過程中所帶來的不利影響的可能性。一方面籌資會帶來預(yù)期收益的不確定性，另一方面也會帶來損失發(fā)生的可能性。鑒于我國中小企業(yè)管理基礎(chǔ)與資金實力薄弱的特點，投資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的制定要以簡單實用為準(zhǔn)則，選取容易計算與取得的指標(biāo)，直觀的預(yù)警辦法，恰當(dāng)?shù)念A(yù)警輸出方式，注意企業(yè)成本與效益的考慮。同時應(yīng)將企業(yè)發(fā)展周期理論應(yīng)用到投資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)計中去。

五、結(jié)語

中小企業(yè)置身于競爭激烈的經(jīng)濟社會中，由于客觀環(huán)境的復(fù)雜性以及市場的瞬變性和不可預(yù)見性，再加上決策者素質(zhì)的局限性，使得風(fēng)險成為一種客觀存在。中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立是防范危機、維持生存與發(fā)展的必然選擇。中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是中小企業(yè)管理系統(tǒng)的一個重要組成部分，特別是我國目前中小企業(yè)廣泛存在的流動資金管理混亂、籌資和投資風(fēng)險的進一步加大，構(gòu)建適合于中小企業(yè)特點的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)顯得尤為重要。

參考文獻：

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