摘要：全球金融危機爆發后,中國經常賬戶順差顯著縮減。本文從貿易結構轉變、行業層面調整、儲蓄-投資缺口的縮小、實際有效匯率升值等角度出發,解釋了中國經常賬戶調整的原因及由正轉負長期趨勢的形成。受全球經濟放緩及中美貿易摩擦不確定性的持久影響,未來中國經常賬戶仍可能再次出現季度逆差。一旦經常賬戶順差消失,將對出口拉動的中國經濟構成顯著下行壓力;長期還將導致國內資產價格的波動性上升;同時,央行貨幣政策操作框架也將發生深刻改變?，F階段,中國政府應警惕經常賬戶演進背后的潛在風險,繼續深化經濟結構改革、防范化解國內金融風險,最大限度地減輕經常賬戶逆轉對中國經濟帶來的不利影響。